النحاس يستقر قرب مستويات قياسية مع تراجع المخزونات في شنغهاي ولندن

ارتفعت أسعار النحاس خلال تداولات اليوم الخميس مواصلة سلسلة مكاسبها مع زيادة المشترين الصينيين لمشترياتهم قبل عطلات الأسبوع المقبل، في حين تشير المخزونات المتراجعة في شنغهاي ولندن إلى نقص في المعدن داخل السوق الفعلية.

وارتفعت العقود الآجلة للنحاس في بورصة «كومكس» لتسليم ديسمبر، وهي العقود الأكثر نشاطًا، بنحو 0.1% إلى 6.75 دولار للرطل في نيويورك، وهو ما يعد قريباً من مستوى الإغلاق القياسي البالغ 6.8885 دولار، الذي سُجل في 9 سبتمبر، أي قبل يوم من تقرير لـ«رويترز» أفاد بتعثر خطة الرسوم الجمركية للبيت الأبيض، ما أدى إلى هبوط السعر بأكثر من 5%.

وتراجعت مخزونات النحاس في مستودعات بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) بنسبة 70% منذ أوائل يونيو، بينما انخفضت مخزونات النحاس الكاثودي في شنغهاي، مركز التداول والاستهلاك الرئيسي، إلى 43,900 طن الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى لها منذ 2023، وفقًا لـ«شنغهاي ميتالز ماركت» (SMM).

وقالت SMM إن المعدن المستورد الذي وصل إلى الصين توجه مباشرة إلى المصانع بدلًا من دخوله المستودعات، بينما أنهت علاوة يانغشان المدفوعة مقابل النحاس المسلم الأسبوع الماضي عند أعلى مستوى لها في نحو أربع سنوات.

وقالت إيفا مانثي، استراتيجية السلع لدى «آي إن جي» (ING)، لـ«رويترز»: «يحظى النحاس بدعم من تشدد أوضاع السوق الفعلية في الصين»، مضيفة أن انخفاض المخزونات، وإعادة التخزين الموسمية، ومحدودية توافر المعدن في السوق الفورية، تعوض حالة عدم اليقين المرتبطة بالرسوم الجمركية الأميركية.

وقال سانديب داغا، رئيس قسم الأبحاث في «ميتاله إنتليجنس سنتر»: «الصينيون يشترون قبل العطلات وتوقف المصاهر عن العمل». وستغلق الأسواق الصينية من 25 إلى 27 سبتمبر، ومرة أخرى من 1 إلى 7 أكتوبر.

نقص النحاس في لندن

استقر سعر النحاس النقدي عند علاوة قدرها 62 دولارًا للطن مقارنة بالعقد لأجل ثلاثة أشهر يوم الاثنين، ارتفاعًا من 26 دولارًا في الجلسة السابقة، ومن خصم قدره 86 دولارًا قبل أسبوع، وهي حالة من «الباكورديشن» تشير إلى أن المشترين لا يستطيعون الانتظار حتى موعد التسليم.

وارتفعت شهادات الضمان الملغاة، وهي المعدن الذي تم حجزه بالفعل لسحبه من مستودعات بورصة لندن للمعادن، بمقدار 6,700 طن إضافية إلى 122,150 طنًا يوم الثلاثاء، بما يعادل 48% من إجمالي 255,100 طنًا من النحاس المسجل في شهادات الضمان، ما يترك 133,725 طنًا متاحًا فعليًا للسوق.

وفي المقابل، تحتوي مستودعات «كومكس» على 696,204 أطنان، أي نحو 69% من إجمالي النحاس الخاضع لمراقبة البورصات، بعدما سارع المستوردون إلى إدخال المعدن إلى الولايات المتحدة قبل الرسوم الجمركية التي لم تفرضها واشنطن بعد.

ولم تعد تلك الكميات تتزايد، إذ تراجعت المخزونات الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ أبريل، وفقًا لـ«ذا كوبر جورنال». ومع امتلاء مساحة التخزين في ميناء نيو أورلينز، مركز التسليم الرئيسي لعقود «كومكس»، إلى حد كبير، ووصول 100 ألف طن إضافية من النحاس الأفريقي وأميركا الجنوبية خلال سبتمبر وأكتوبر، فإن الولايات المتحدة تقترب سريعًا من نفاد المساحة اللازمة لاستيعاب المزيد من المعدن.

لكن ليس الجميع مقتنعًا بأن موجة الصعود ستستمر لفترة أطول.

وقال روبرت مونتيفوسكو من شركة الوساطة «سكدن فاينانشيال» لـ«رويترز»: «أعتقد أن السعر مبالغ فيه قليلًا عند هذه المستويات. وإذا ارتفع أكثر، أعتقد أن كثيرًا من المنتجين في الصين سيبدؤون البيع لأنهم غير مقتنعين بأنه سيبقى عند هذا المستوى المرتفع».

وحذر مايك ماكجلون من «بلومبرغ إنتليجنس» الأسبوع الماضي من أن تصحيحًا أوسع في السوق قد يؤدي إلى تراجع سعر النحاس بنسبة تتراوح بين 20% و30%.

وينتظر المتعاملون أيضًا الاجتماع المرتقب بين الرئيس الأميركي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ في وقت لاحق من هذا الأسبوع، بحثًا عن مؤشرات بشأن التجارة وصحة أكبر اقتصادين في العالم.

ولا يزال رفع الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي، وهو أول رفع منذ 2023، إلى جانب احتمالات إجراء المزيد من الزيادات، يمثل العامل الرئيسي الضاغط على المعادن الصناعية.

شركات التعدين تستعيد بعض خسائر سبتمبر

ارتفعت أسهم منتجي النحاس بالتزامن مع صعود المعدن يوم الثلاثاء، مواصلة موجة مكاسب استمرت أسبوعًا وساعدت على تعويض جزء من الخسائر الناجمة عن موجة البيع التي أعقبت تسجيل النحاس أعلى مستوى له في 10 سبتمبر.

وصعد سهم «فريبورت-ماكموران» (Freeport-McMoRan)، أكبر منتج مدرج للنحاس، بنسبة 1.8% إلى 73.48 دولار في نيويورك بحلول أواخر التعاملات الصباحية، لترتفع القيمة السوقية للشركة إلى 105.5 مليار دولار، وتتقلص خسائرها خلال سبتمبر إلى 3%.

وقالت «سبروت أسيت مانجمنت» الأسبوع الماضي إن مشكلات شركة فينيكس ومقرها أريزونا في منجم «غراسبرغ» بإندونيسيا، إلى جانب خفض شركة «إيفانهو ماينز» إنتاجها في منجم «كاموا-كاكولا» في الكونغو، أدت إلى إزالة نحو 600 ألف طن من الإمدادات العالمية المتوقعة هذا العام، وقد تؤدي إلى انخفاض إنتاج النحاس المستخرج في 2026 للمرة الأولى منذ 2017.

وأضافت «ساوثرن كوبر» 1.8% إلى قيمتها السوقية التي بلغت 170.2 مليار دولار، لتواصل الشركة المكسيكية تقدمها على «ريو تينتو»، التي بلغت قيمتها 164.3 مليار دولار بعد تراجع سهمها 0.5%، وذلك في المركز الثاني ضمن تصنيف MINING.COM لأكبر شركات التعدين من حيث القيمة السوقية.

وارتفعت أسهم «ساوثرن كوبر» بنسبة 6.5% خلال الأسبوع الماضي، لكنها لا تزال منخفضة 3.5% خلال الشهر.

وصعد سهم «فيرست كوانتوم مينيرالز» بنسبة 3.1% في تورونتو، لتصل قيمتها إلى 27.5 مليار دولار، ورفعت مكاسبها خلال الأسبوع الماضي إلى أكثر من 11%، وهي أفضل نتيجة بين كبار منتجي النحاس، بعد حصول الشركة على براءة اختراع بريطانية لنظام النقل باستخدام المساعدة الكهربائية للشاحنات.

وارتفع سهم «لوندين ماينينغ» بنسبة 2.6% إلى قيمة سوقية تبلغ 21.6 مليار دولار، كما ارتفع 10.5% خلال الأسبوع. وصعد سهم «إيفانهو ماينز»، التي خرجت من قائمة أكبر 50 شركة بعد خفض تقديرات إنتاج منجم كاموا-كاكولا، بنسبة 2.7% إلى قيمة سوقية بلغت 12.9 مليار دولار.

وارتفع سهم «تيك ريسورسز» بنسبة 1.2% في نيويورك، لتصل قيمة الشركة التي تتخذ من فانكوفر مقرًا لها إلى 33.2 مليار دولار، بينما تنتظر موافقة الصين على اندماجها البالغ 53 مليار دولار مع «أنجلو أميركان»، التي ارتفعت بنسبة 1.3% في التداولات الأميركية.

وتملك «غلينكور» حصة تبلغ 44% في «كولاهواسي»، وتقف بين المجموعة المندمجة والعائدات المحتملة البالغة 1.4 مليار دولار سنويًا من أوجه التآزر في النحاس، الناتجة عن دمج المنجم مع «كيبرادا بلانكا» التابعة لـ«تيك».

وارتفع سهم «أنتوفاغاستا» بنسبة 2.8% في التداولات خارج المقصورة في نيويورك، لتصل قيمتها إلى 51.1 مليار دولار، بزيادة 8% خلال الأسبوع الماضي، رغم خفض الشركة توقعاتها لعام 2026 بعد العواصف الشتوية في تشيلي.

كما ارتفع سهم شركة «كيه جي إتش إم» البولندية بنسبة 2%.

وتراجعت أسهم شركات التعدين الكبرى المتنوعة مقارنة بمنتجي النحاس المتخصصين.

وانخفضت أسهم «غلينكور» المدرجة في الولايات المتحدة بنسبة 0.7%، لتبلغ قيمة الشركة السويسرية 84.5 مليار دولار، وتتراجع بنسبة 10% خلال الشهر، مع استمرار تداعيات تعاملاتها مع تاجر خام الحديد «راديانت وورلد».

وفي المقابل، ارتفع سهم «بي إتش بي» بنسبة 0.4%، لتبلغ قيمة الشركة 220.9 مليار دولار، لكنه لا يزال منخفضًا 8% خلال سبتمبر، بعدما تراجع إنتاج منجم «إسكونديدا» التابع لها في تشيلي بنسبة 22% في يوليو.

وارتفع النحاس في «كومكس» بنسبة 21% منذ بداية عام 2026، وأصبح أقل من 1% فقط من مستوى الإغلاق القياسي المسجل له.