ارتفعت أسعار الذرة والصويا في شيكاغو يوم الاثنين، مع استعادة جزء من خسائر الجلسة السابقة، مدعومة بارتفاع أسعار النفط الخام، حيث أدت توسع الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران إلى تحفيز أسواق الطاقة.

كما شهد القمح بعض المكاسب بعد أن أغلق دون تغير يذكر في الجلسة السابقة.

كان هناك دعم إضافي للأسواق الزراعية نتيجة الجفاف في مناطق النمو الرئيسية بالولايات المتحدة.

وقال دينيس فوزنيسينسكي، محلل في بنك كومنولث: "كان الطقس جافًا جدًا في الولايات المتحدة. لدينا عاملان يؤثران على الأسعار: حرب إيران والجفاف في الولايات المتحدة."

حركة الأسعار

• عقد الصويا الأكثر نشاطًا في بورصة شيكاغو ارتفع بنسبة 0.2% ليصل إلى 11.62 دولارًا للبوشل بحلول الساعة 02:01 بتوقيت غرينتش.
• الذرة أضافت 0.3% لتصل إلى 4.63-1/2 دولار للبوشل.
• القمح سجل ارتفاعًا بنسبة 0.3% عند 6.06-1/2 دولار للبوشل.

استمرت أسعار النفط في المكاسب، حيث كان برنت متجهًا لتحقيق أكبر ارتفاع شهري في التاريخ، بعد أن شنت الحوثيون اليمنيون هجماتهم الأولى على إسرائيل خلال عطلة نهاية الأسبوع، موسعين بذلك حرب الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران في الشرق الأوسط.

العلاقة مع الأسواق الزراعية

غالبًا ما تتأثر المنتجات الزراعية مثل الصويا والذرة بأسواق الطاقة بسبب زيادة استخدام المنتجات الزراعية في إنتاج الوقود البديل.

وأمرت إدارة ترامب يوم الجمعة المصافي الأمريكية بمزج أكبر كمية على الإطلاق من الوقود الحيوي مع البنزين والديزل هذا العام والعام المقبل، في خطوة تهدف إلى مساعدة المزارعين، لكن صناعة التكرير قالت إنها قد تؤدي إلى رفع أسعار الوقود عند المضخات، والتي ترتفع بالفعل بسبب الحرب في إيران.

هناك مخاوف من تأثيرات سلبية على إنتاج المحاصيل بسبب ارتفاع أسعار الطاقة والأسمدة. وأدت الحرب إلى تغيير نوايا الزراعة لدى المزارعين الأمريكيين، ما أسفر عن مساحات أقل من الذرة وأدنى كمية من القمح الربيعي المزروع منذ عام 1970، حيث تقلصت توقعات الأرباح نتيجة ارتفاع تكاليف الأسمدة والوقود وانخفاض أسعار الحبوب، وفق محللين قبل صدور تقرير الحكومة الأمريكية يوم الثلاثاء.

تقرير زراعة المحاصيل في الولايات المتحدة

من المتوقع أن تصدر وزارة الزراعة الأمريكية تقريرها السنوي عن الزراعة المتوقعة يوم الثلاثاء الساعة 16:00 بتوقيت غرينتش، وهو أول تقدير يعتمد على المسوحات لمساحات الزراعة هذا العام.

يراقب المتداولون عن كثب الجفاف في سهول الولايات المتحدة الجنوبية، مع ارتفاع درجات الحرارة الأسبوع الماضي ما زاد من خطر تعرض المحاصيل للإجهاد.

مراكز المضاربين

أظهرت بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) الأسبوعية أن المضاربين الكبار رفعوا صافي مراكزهم الطويلة في عقود الذرة في بورصة CBOT للأسبوع المنتهي في 24 مارس.

كما أظهر تقرير الالتزامات الأسبوعي للمتداولين أن المتداولين غير التجاريين، وتشمل هذه الفئة صناديق التحوط، قلصوا صافي مراكزهم القصيرة في القمح وقلصوا صافي مراكزهم الطويلة في الصويا.

يتداول الإيثيريوم بالقرب من 2,100 دولار مع نهاية الربع الأول من 2026، ولا يزال المشهد العام دون تغييرات كبيرة مقارنة بالأسابيع الماضية. السوق فقد أكثر من نصف قيمته منذ أعلى مستوياته في أواخر 2025، ويواجه صعوبة في بناء أي قناعة حول التعافي. ومع استمرار الرياح المعاكسة الاقتصادية وضعف أداء العملات البديلة بشكل عام، يظل الإيثيريوم أمام تحدٍ كبير مع بداية الربع الجديد.

تحليل سعر الإيثيريوم: الرسم البياني اليومي

القناة الهابطة التي شكلت حركة سعر ETH منذ أواخر 2025 لا تزال سليمة على الرسم البياني اليومي. كل من المتوسط المتحرك لـ100 يوم (~2,400 دولار) والمتوسط المتحرك لـ200 يوم (~3,000 دولار) في انخفاض مستمر ويقعان أعلى بكثير من السعر الحالي. يشكلان جدار مقاومة ضاغط رفض كل محاولات التعافي المهمة منذ ديسمبر الماضي.

أثبتت منطقة العرض عند 2,300–2,400 دولار أنها مقاومة قوية، إذ حاول السعر الدخول إليها في منتصف مارس لكنه تعرض للرفض بشكل حاد. بينما ظل مستوى الدعم عند 1,800 دولار صامداً خلال الانهيار الذي شهده فبراير، ويظل خط الدعم الرئيسي إلى الأسفل. في حال كسر هذا المستوى، ستكون المستويات التالية ذات الأهمية عند 1,600 و1,400 دولار.

علاوة على ذلك، ارتد مؤشر القوة النسبية (RSI) من أدنى مستوياته في فبراير قرب 20 ويطفو الآن حول منتصف الأربعينات، ما يشير إلى بعض الاستقرار لكنه لا يظهر زخمًا واضحًا في أي اتجاه بعد.

ETH/USDT الرسم البياني لأربع ساعات

بعد محاولة الاختراق الفاشلة لمنطقة المقاومة عند 2,300–2,400 دولار قبل أسبوعين تقريباً، بدأ ETH يتداول داخل قناة هابطة قصيرة الأجل على الرسم البياني لأربع ساعات. السعر حاليًا قريب من 2,100 دولار، قرب الحد الأعلى لهذه القناة. لكن كل محاولة للتعافي تواجه ضغوط بيع متجددة حتى الآن.

ارتد مؤشر القوة النسبية (RSI) على هذا الإطار الزمني أيضًا من منطقة الثلاثينات الدنيا إلى منتصف الخمسينات، ما يشير إلى أن ضغط البيع الفوري قد يخف مؤقتًا. ومع ذلك، يحتاج المشترون إلى كسر الحد الأعلى للقناة واستعادة القمة الأخيرة بالقرب من 2,200 دولار بشكل مستمر على الأقل لتغيير الهيكل قصير المدى. الفشل في ذلك يجعل إعادة اختبار مستوى الدعم الحرج عند 1,800 دولار سيناريو واقعيًا قصير الأجل.

تحليل المعنويات

أظهر عدد العناوين النشطة للإيثيريوم ارتفاعًا ملحوظًا خلال انهيار فبراير وحول القيعان اللاحقة، متجاوزًا بشكل كبير مستويات النشاط خلال آخر عامين. وعلى الرغم من أن هذا الارتفاع يمكن أن يبدو في البداية إيجابيًا، فإن السياق يشير إلى أنه كان على الأرجح حدث استسلام، أي موجة بيع ذعر وتصفية سريعة، أكثر من أن يكون موجة طلب جديدة على الشبكة.

لكي يتمكن ETH من بناء حالة صعودية موثوقة، يجب أن تتعافى الأنشطة على السلسلة بشكل مستدام، وليس مجرد ارتفاع مؤقت أثناء لحظات الضغط في السوق. حتى ترتفع العناوين النشطة اليومية بشكل ثابت، مع صعود السعر أيضًا، تدعم بيانات الشبكة نظرة حذرة بدلاً من سيناريو التعافي.

ارتفع الذهب للجلسة الثانية على التوالي يوم الاثنين مع زيادة الطلب على الملاذات الآمنة، رغم أن الأسعار كانت متجهة لتسجيل انخفاض شهري، وسط تصاعد المخاوف بشأن التضخم بسبب الصراع في الشرق الأوسط وتوقعات رفع أسعار الفائدة العالمية.

ارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.5% ليصل إلى 4,513.54 دولارًا للأونصة بعد أن سجل أدنى مستوى له منذ نوفمبر في وقت سابق من الأسبوع الماضي. فيما صعدت العقود الآجلة للذهب الأمريكية لشهر أبريل بمقدار 115.30 دولارًا لتستقر عند 4,524.30 دولارًا للأونصة.

وقال جيم ويكوف، كبير المحللين في شركة كيتكو للمعادن: "الحرب ما تزال محتدمة ولا يوجد حل في الأفق، وهذا يدفع أسعار الذهب للارتفاع بسبب الطلب على الملاذات الآمنة… وتركيز السوق على المدى القريب سيكون على الحرب، وأسعار النفط الخام، وعوائد السندات، ومؤشر الدولار الأمريكي".

وأطلقت إيران موجات من الصواريخ على إسرائيل وتعهدت بـ«معاقبة المعتدي»، في حين شنت القوات الإسرائيلية ضربات على طهران، وارتفعت أسعار النفط بعد دخول الحوثيين اليمنيين إلى الصراع.

وقد تراجع الذهب أكثر من 13% حتى الآن في مارس، ما يضع المعدن على طريق تسجيل أسوأ أداء شهري منذ عام 2008، في ظل ارتفاع أسعار الطاقة الذي زاد المخاوف من التضخم، مما دفع الأسواق لإعادة تقييم توقعاتها لأسعار الفائدة.

يُستخدم الذهب غالبًا كوسيلة تحوط ضد التضخم وعدم اليقين الجيوسياسي، لكنه لا يدر عوائد فائدة، مما يجعله أقل جاذبية عندما تظل أسعار الفائدة مرتفعة.

من المتوقع صدور سلسلة من البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع، بما في ذلك إعلانات الوظائف في الولايات المتحدة، مبيعات التجزئة، تقرير التوظيف ADP ورواتب القطاع غير الزراعي.

قال مصدر كبير في مجال أمن الطاقة يعمل عن قرب مع منظومة أمن الطاقة في الاتحاد الأوروبي إن إيران كانت تنتظر منذ فترة طويلة أن تقوم الولايات المتحدة بنشر قوات برية، لأنها تدرك أن الدخول عسكريًا إلى أي دولة أمر سهل نسبيًا، لكن الخروج منها يكون أصعب بكثير.

وأوضح المصدر لموقع OilPrice.com خلال عطلة نهاية الأسبوع: «كلما طالت مدة بقاء القوات الأمريكية على الأرض، زادت احتمالات أن تُجبر واشنطن في النهاية على إبرام اتفاق سلام أفضل لصالح طهران».

وأضاف أن حدثين وقعا خلال عطلة نهاية الأسبوع (28 و29 مارس) «رفعا بشكل كبير احتمال أن تقع الولايات المتحدة في هذا الفخ».

دخول الحوثيين الحرب

أول هذه الأحداث كان دخول جماعة الحوثيين المدعومة من طهران بشكل كامل إلى الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران.

وتخوض الجماعة حربًا بالوكالة لصالح إيران في اليمن ضد خصمها الإقليمي الرئيسي السعودية.

وفي يوم السبت 28 مارس أطلقت الجماعة وابلًا من الصواريخ باتجاه إسرائيل، في أول هجوم من نوعه منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى.

وتعهدت الجماعة بمواصلة الهجمات، مشيرة إلى أن إغلاق الممر البحري العالمي الحيوي في مضيق باب المندب يظل «خيارًا مطروحًا».

وبحسب المصدر الأوروبي، فإن هذه التحركات صُممت تحديدًا «لتوفير الشرارة التي قد تدفع إلى تدخل بري مباشر من الولايات المتحدة»، عبر تحدي تعهد الرئيس دونالد ترامب بالحفاظ على تدفق النفط العالمي، في ظل الحصار الإيراني المستمر لمضيق هرمز.

تهديد إمدادات الطاقة العالمية

الوضع في مضيق هرمز لا يزال شديد الهشاشة، إذ إن تعطّل الملاحة فيه يعوق مرور ما يصل إلى ثلث إمدادات النفط العالمية ونحو خُمس تجارة الغاز الطبيعي المسال.

وتهدف إيران، وفق المصدر، إلى دفع أسعار النفط والغاز إلى الارتفاع الحاد بما يسبب أضرارًا اقتصادية كبيرة للدول المستوردة للطاقة.

وفي الوقت الحالي، السفن الوحيدة القادرة على المرور نسبيًا عبر المضيق هي تلك التي تنقل النفط الإيراني إلى أكبر داعم دولي لطهران، وهو الصين، التي تموّل النظام الإيراني منذ عقود عبر مشتريات النفط رغم العقوبات الدولية.

وفي تطور وصفه التقرير بـ«الغريب»، أصبحت هذه التجارة — التي كانت غير قانونية سابقًا — قانونية مؤقتًا لمدة 30 يومًا بعد سماح الولايات المتحدة بها بهدف احتواء أسعار النفط.

ويغطي هذا الإعفاء نحو 170 مليون برميل من النفط الإيراني الموجود في البحر، مع احتمال تمديد الإعفاء لاحقًا.

كما ستحصل روسيا، الداعم الدولي الثاني لإيران، على مكاسب كبيرة من إعفاء أمريكي مماثل لمدة 30 يومًا لصادرات النفط المنقولة بحرًا.

ومع ارتفاع الأسعار، من المتوقع أن تقفز عائدات النفط والغاز الروسية من نحو 12 مليار دولار إلى 24 مليار دولار هذا الشهر.

النفط قد يصل إلى 150 دولارًا وربما 200

بالنسبة للدول المستوردة للطاقة — ومنها العديد من حلفاء الولايات المتحدة — تبدو الصورة أكثر قتامة.

وقال الاستراتيجي في أسواق الطاقة لدى Macquarie Group، فيكاس دويفيدي ، إن إغلاق مضيق هرمز وحده قد يؤدي إلى سلسلة تأثيرات تدفع أسعار النفط إلى نحو 150 دولارًا للبرميل أو أكثر.

وأضاف أن تأثير تعطّل الإمدادات الحالي أصبح بالفعل أكبر من الذروة التي شهدتها أزمات النفط في سبعينيات القرن الماضي أو حتى حربَي الخليج.

وأشار إلى أن أعضاء وكالة الطاقة الدولية يمتلكون احتياطيات طوارئ تزيد على 1.2 مليار برميل من النفط، كما تمتلك الصين مخزونات كبيرة، ما قد يساعد على تخفيف الأزمة.

لكن في حال بقي مضيق هرمز مغلقًا لفترة طويلة، فقد تحتاج الأسعار إلى الارتفاع بشكل كبير لتقليل الطلب العالمي على النفط.

ووفق التقديرات، قد يتطلب ذلك وصول الأسعار إلى أكثر من 200 دولار للبرميل لفترة من الزمن، ما يعني أن سعر البنزين في الولايات المتحدة قد يصل إلى نحو 7 دولارات للغالون.

خطر إغلاق باب المندب

قد يتفاقم الوضع أكثر إذا تم إغلاق الممر النفطي الآخر الذي تركز عليه إيران، وهو مضيق باب الكندب.

ويمر عبر هذا المضيق الذي يبلغ عرضه 16 ميلًا نحو 10% إلى 15% من تجارة النفط المنقولة بحرًا في العالم.

ويمتد الممر من خليج عدن إلى البحر الأحمر، ومنه إلى قناة السويس ثم إلى البحر المتوسط.

ومن الناحية العملية، يسيطر الحوثيون المدعومون من إيران على جانب اليمن من المضيق، بينما تقع الضفة الأخرى تحت سيطرة إريتريا وجيبوتي، وكلاهما مرتبط بقروض ضخمة من الصين ضمن مبادرة الحزام والطريق.

ووفق المصدر الأوروبي، فإن نفوذ بكين في المنطقة كبير للغاية من خلال اتفاق التعاون الاستراتيجي طويل الأمد بين إيران والصين.

وبحسب المصدر، «لا يحدث شيء في مضيق باب المندب أو مضيق هرمز دون موافقة ضمنية من الصين».

وإذا تم إغلاق المضيقين معًا، فقد يتعطل ما يصل إلى 45% من تدفقات النفط العالمية، ما قد يدفع سعر خام برنت إلى نحو 200 دولار للبرميل أو أكثر.

فخ محتمل لترامب

ويرى المصدر الأوروبي أن مثل هذه الصدمة الاقتصادية والسياسية قد تدفع الرئيس ترامب إلى التحرك عسكريًا، وهو ما قد يشكل الفخ الذي تسعى إيران إلى نصبه.

وأضاف أن تحركات القوات الأمريكية خلال الأسبوع الماضي كانت تهدف أساسًا إلى الضغط التفاوضي على طهران، لكنها قد تتحول إلى انتشار عسكري فعلي.

وقد يبدأ ذلك بوجود محدود، ربما في جزيرة خارج، وهي مركز رئيسي لصادرات النفط الإيرانية، أو في نقاط رئيسية على طول مضيق هرمز.

لكن المشكلة — بحسب المصدر — أن حماية القوات الأمريكية في مثل هذا الانتشار ستتطلب إنشاء منطقة عازلة ضد القصف بمدى لا يقل عن 20 كيلومترًا، وربما أكثر بكثير لمواجهة تهديد الصواريخ.

وأضاف أن الإيرانيين قد يتمكنون ببساطة من قصف المواقع الأمريكية بشكل متواصل لأشهر.

مخرج سياسي محتمل

في ظل هذه المخاطر، قد يتزايد الضغط على ترامب لإعلان نوع من «النصر السياسي» ثم الانسحاب من الصراع.

وأشار المصدر إلى أن ترامب طرح في بداية الهجمات أربعة أهداف رئيسية، ويمكنه الادعاء بأنه حققها إلى حد كبير، ومنها:

• تغيير النظام عبر القضاء على قيادات رئيسية.
• إضعاف البرنامج النووي الإيراني بما يمنع إنتاج سلاح نووي في المستقبل القريب.
• تدمير معظم مخزون الصواريخ الإيرانية وإضعاف قدراتها الإنتاجية.
• تقليص قوة الجماعات الحليفة لإيران في المنطقة.

وختم المصدر قائلاً إن هناك «صياغة سياسية مناسبة» يمكن لترامب استخدامها لإعلان النجاح، ثم الانسحاب عندما يدرك حجم المخاطر المرتبطة بغزو كامل لإيران.