الذرة تهبط إلى أدنى مستوياتها منذ 19 عامًا

سجلت العقود الآجلة للذرة في بورصة شيكاغو أدنى مستوياتها التعاقدية مجددًا هذا الأسبوع، بينما تلامس أسعار فول الصويا حاجز الأرقام الأحادية، في وقت تشير فيه التوقعات إلى محاصيل وفيرة في الولايات المتحدة.

ولا تزال عقود الذرة لشهر ديسمبر تحوم فوق مستويات العام الماضي بقليل، في حين أن عقود فول الصويا لشهر نوفمبر بلغت أدنى مستوياتها منذ خمس سنوات في مثل هذا التاريخ. لكن بعد تعديل الأسعار وفقًا للتضخم، فإن متوسطات شهر يوليو الحالية لكل من الذرة وفول الصويا تُسجّل أدنى مستوياتها لشهر يوليو منذ عام 2006.

ويأتي هذا التراجع الحاد في ظل معاناة المصدّرين الأميركيين من الحفاظ على حصتهم العالمية في أسواق الحبوب والبذور الزيتية، والتي كانت ذات يوم حصونًا منيعة، بسبب التوسع المستمر في الإنتاج البرازيلي.

الأسعار المنخفضة تؤلم المزارعين الأميركيين

تُعد الأسعار المتدنية مؤلمة بشكل خاص للمزارعين الأميركيين، إذ أن تكاليف المدخلات ما زالت مرتفعة نسبيًا. فقد انخفضت أسعار الذرة بما لا يقل عن 30% منذ منتصف عام 2022، سواء بالقيمة الاسمية أو بعد التعديل.

لكن متوسط تكلفة إنتاج الذرة على المستوى الوطني هذا العام انخفض بنسبة 3% فقط مقارنة بعام 2022، وبنسبة 11% بعد الأخذ في الاعتبار تأثير التضخم.

بمعنى آخر، فإن سعر الذرة الحالي البالغ 4 دولارات لكل بوشل لا يعادل قيمة الـ4 دولارات نفسها قبل سنوات، على الرغم من أن التوقعات بشأن الإمدادات الأميركية الحالية تُعد متواضعة تاريخيًا.

معيار2006

حتى الآن في شهر يوليو، بلغ متوسط سعر الذرة لعقود ديسمبر في بورصة شيكاغو 4.21 دولارًا للبوشل، بينما بلغ متوسط سعر فول الصويا لعقود نوفمبر 10.20 دولارًا.

ويقارن ذلك بمتوسط أسعار شهر يوليو 2024 الكامل البالغ 4.12 دولارًا للذرة و10.67 دولارًا لفول الصويا.

وأظهرت بيانات أميركية صدرت يوم الثلاثاء أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يونيو ارتفع بنسبة 2.7% على أساس سنوي، ما يرفع متوسط سعر الذرة في يوليو 2024 إلى 4.23 دولارًا بالقيمة الحقيقية، وهو ما يُعادل سعر يوليو 2020 المعدّل تقريبًا.

بالدولار الاسمي، كانت هناك 11 مرة في شهر يوليو منذ عام 2006 سجلت فيها أسعار الذرة أقل من المستويات الحالية.

أما بعد التعديل للتضخم، فإن سعر 4.21 دولارًا الحالي هو الأدنى منذ 2006، حين بلغ السعر 4.19 دولارًا بالقيمة الحقيقية، أو 2.65 دولارًا بالقيمة الاسمية.

وبالنسبة لفول الصويا، فهناك 9 أشهر يوليو منذ 2006 كانت الأسعار الاسمية أقل من متوسط السعر الحالي البالغ 10.20 دولارًا.

لكن بعد التعديل، فإن هذا السعر هو الأدنى منذ عام 2006، حين بلغ 9.74 دولارًا بالقيمة الحقيقية (و6.15 دولارًا بالقيمة الاسمية).

انتعاش طفيف.. لكنه دون الذروة

رغم حدوث تعافٍ طفيف في أسعار الذرة وفول الصويا هذا الأسبوع، إلا أنها لا تزال بعيدة عن أعلى مستوياتها لهذا العام التي تم تسجيلها في شهر فبراير، حين تُحدد ضمانات التأمين للمزارعين الأميركيين لحصاد الموسم المقبل.

لكن التراجع في الأسعار منذ ذلك الحين لا يُعد أمرًا استثنائيًا، مما يُعد عاملًا غير مشجّع للمتفائلين. فحتى الآن هذا الشهر، يتم تداول عقود الذرة لشهر ديسمبر عند مستوى يقل بنسبة 10% عن متوسط سعر فبراير، وهو تراجع أقل مما حدث في العامين الماضيين.

أما عقود فول الصويا لشهر نوفمبر فهي منخفضة بنسبة 3% فقط مقارنة بشهر فبراير، رغم أن انخفاضات أكبر تم تسجيلها في أربع سنوات من السنوات السبع الماضية، من بينها عام 2024.

هل التراجع مبرّر بالإمدادات؟

يتوقع وزارة الزراعة الأميركية (USDA) أن ترتفع مخزونات الذرة الأميركية النهائية لموسم 2025-2026 بنسبة 24% على أساس سنوي.

ويأتي ذلك بعد انخفاض متوقع بنسبة 24% خلال موسم 2024-2025، الذي ينتهي في 31 أغسطس.

وقبل عام، كانت التوقعات تشير إلى زيادة بنسبة 12% لموسم 2024-2025، وهي نسبة مشابهة لتوقعات عام 2020-2021، والتي بلغت 18%.

ومن الملفت أن أسعار الذرة المعدّلة في شهري يوليو 2020 و2024 كانت متقاربة جدًا مع الأسعار الحالية، مما يُضفي قدرًا من المنطق على العلاقة بين الإمدادات والأسعار.

لكن هذه الحجة تضعف عند مقارنة الكميات. فالمخزون المتوقع لموسم 2025-2026 البالغ 1.66 مليار بوشل يُعد أقل بنسبة 21% و37% على التوالي من تقديرات موسمي 2024-2025 و2020-2021 في ذات المرحلة الزمنية.

ومع ذلك، قد يكون السوق يتداول فعليًا مع افتراض وجود مخزون نهائي أقرب إلى ملياري بوشل، نظرًا لوجود إمكانية قوية لارتفاع غلة الذرة، ما يُعزز مبررات استمرار الأسعار المنخفضة.

فول الصويا... دعم محتمل

تُقدّر وزارة الزراعة أن مخزونات فول الصويا الأميركية لموسم 2025-2026 ستنخفض بنسبة 11% على أساس سنوي، وهي أول تراجع سنوي يُتوقع في شهر يوليو منذ عام 2020، حين بلغت النسبة -32%.

وكانت التوقعات في يوليو 2019 تشير إلى انخفاض بنسبة 24%. لكن متوسط الأسعار المعدّلة في يوليو 2019 و2020 تجاوز 11 دولارًا للبوشل، ما قد يُفسح المجال لارتفاع الأسعار هذا العام، لا سيما إذا جاءت توقعات الطقس في أغسطس غير مواتية.

الذرة

وعلى صعيد التداولات، تراجعت العقود الآجلة للذرة تسليم ديسمبر كانون الأول في نهاية الجلسة بنسبة 0.8% إلى 4.21 دولار للبوشل.

الصويا

وصعدت العقود الآجلة للصويا تسليم نوفمبر تشرين الثاني بنسبة 0.7% إلى 10.26 دولار للبوشل.

القمح

وهبطت العقود العقود الآجلة للقمح تسليم سبتمبر أيلول عند التسوية بنسبة 1.3% إلى 5.33 دولار للبوشل.