ارتفعت أسعار الذهب خلال تداولات اليوم الإثنين رغم صعود ملحوظ للدولار مقابل أغلب العملات الرئيسية حيث أقبل المستثمرون على الملاذات الآمنة في ظل المخاوف الجيوسياسية.

ودخل إغلاق الحكومة الأمريكية يومه السادس مع استمرار فشل محاولات تمرير مشروع تمويل مؤقت بسبب خلافات بين الحزبين الجمهوري والديمقراطي، وتسبب ذلك في تعذر نشر بيانات اقتصادية مهمة قبل اجتماع الفيدرالي المقرر عقده في أواخر الشهر الحالي.

وفي الاجتماع المرتقب، تتوقع الأسواق على نطاق واسع خفض الفيدرالي أسعار الفائدة 25 نقطة أساس نتيجة القلق من ضعف سوق العمل.

وخيم التوترات الجيوسياسية على الأسواق بعد أن تقدم رئيس الوزراء الفرنسي "سيباستيان لوكورنو" باستقالته صباح اليوم بعد 24 ساعة فقط من تشكيل حكومته، وعقب أقل من شهر على توليه المنصب، مما عمّق الأزمة السياسية في ثاني أكبر اقتصاد بمنطقة اليورو.

من ناحية أخرى، ارتفع مؤشر الدولار بحلول الساعة 21:05 بتوقيت جرينتش بنسبة 0.4% إلى 98.1 نقطة، وسجل أعلى مستوى عند 98.5 نقطة وأقل مستوى عند 97.9 نقطة.

وعلى صعيد التداولات، قفزت العقود الفورية للذهب في تمام الساعة 21:06 بتوقيت جرينتش بنسبة 2% إلى 3984.5 دولار للأوقية.

شهد السوق العالمي للنحاس عامًا استثنائيًا مليئًا بالأزمات. ففي 8 سبتمبر، غمرت نحو 800 ألف طن من المواد الرطبة عدة مستويات من منجم “غراسبرغ بلوك كيف” في بابوا الإندونيسية، ما أدى إلى تعليق جميع العمليات تحت الأرض. وكان ذلك حادثًا جديدًا يُضاف إلى سلسلة اضطرابات التعدين والإمدادات التي عصفت بقطاع النحاس خلال عام 2025.

ووفقًا للتقارير، وصلت المواد الموحلة إلى مستوى المنجم الذي كانت فيه فِرَق عمال تنفّذ أعمال تطوير، ما أسفر عن مصرع عاملين مؤكدين. وفي أعقاب الحادث، أعلنت شركة فريبورت-ماكموران (Freeport-McMoRan Inc.) حالة “القوة القاهرة”، أي العجز عن الوفاء بالالتزامات التعاقدية نتيجة كوارث طبيعية أو أحداث خارجة عن السيطرة.

يُعد غراسبرغ ثاني أكبر منجم نحاس في العالم، ويسهم بأكثر من 3% من الإمدادات العالمية. لذلك، من المتوقع أن يؤثر هذا التعطل الجديد على مبيعات النحاس والذهب في الربع الرابع من العام الحالي، وكذلك على الإمدادات في عام 2026.

وكانت التوقعات السابقة تشير إلى إنتاج نحو 1.7 مليار رطل من النحاس و1.6 مليون أونصة من الذهب، لكن الإنتاج المتوقع للعام المقبل خُفِّض بنسبة 35%، فيما لا يُتوقّع التعافي الكامل قبل عام 2027، مع بدء عمليات استئناف تدريجية خلال العام القادم.

قائمة اضطرابات إمدادات النحاس لعام 2025

يُضاف تعطل “غراسبرغ” إلى سلسلة من الانتكاسات التي ضربت صناعة النحاس هذا العام، أبرزها:

• انهيار نفق في منجم “إل تينيينتي” التابع لشركة كوديلكو في تشيلي.
• فيضانات في منجم “كاكولا” التابع لشركة إيفانهوي في الكونغو.
• مشكلات تشغيلية لدى شركتي تيك ريسورسز وأنغلو أميركان.

ففي 31 يوليو – 1 أغسطس 2025، أدى اهتزاز أرضي إلى انهيار نفق في منجم “إل تينيينتي”، ما أسفر عن مقتل ستة عمال وتوقف تام للعمليات تحت الأرض. وأوقفت كوديلكو، الشركة الحكومية التشيلية، عمليات الاستخراج ووضعت مصفاة “كالتونيس” في وضع الصيانة الوقائية بعد نفاد مخزون الخام لديها.

ويُنتج “إل تينيينتي” نحو 400 ألف طن متري من النحاس سنويًا، مما يجعله مُورِّدًا أساسيًا في السوق العالمية.

تداعيات منجم غراسبرغ قد تمتد حتى عام 2027

حتى قبل حادث “غراسبرغ”، قدّر الخبراء أن نحو 497 ألف طن من النحاس قد فُقدت بسبب الاضطرابات التشغيلية حتى نهاية أغسطس. ومع توقف المنجم الإندونيسي، أصبح الوضع العالمي أكثر قتامة.

ووفقًا لتقرير لوكالة رويترز نقلًا عن محللين في Benchmark Mineral Intelligence، يُتوقع أن يُفقد نحو 600 ألف طن من النحاس المحتوى بين 8 سبتمبر ونهاية عام 2026 بسبب تعطل غراسبرغ وحده.

ويمثل هذا الانهيار لحظة حاسمة في ديناميكيات العرض العالمية، في وقت تتزايد فيه الطلبات على النحاس نظرًا لدوره الحيوي في الإلكترونيات والبنية التحتية للطاقة المتجددة ومراكز البيانات.

وتبرز هذه الأحداث هشاشة بنية التعدين التحتية عالميًا، والحاجة الملحة إلى استثمارات في السلامة والأتمتة وسلاسل الإمداد المرنة.

ويرى المحللون أن تأثير هذه الاضطرابات سيمتد إلى عام 2027 على الأقل.

تأثيرات الأسعار والتجارة بعد تعطل “غراسبرغ”

من المتوقع أن تسهم أكبر 20 منجمًا للنحاس في العالم بنحو 36% من الإنتاج العالمي في عام 2025، لكن معظم هذه المناجم يواجه تحديات جيولوجية وتشغيلية واجتماعية متزايدة.

وقد رفعت شركة BMI توقعاتها للعجز في إمدادات النحاس لعام 2026 من 72 ألف طن فقط إلى 400 ألف طن، في حين توقعت سيتي بنك (Citi) عجزًا مماثلًا في العام المقبل، محذرًا من فجوة إضافية قدرها 350 ألف طن في 2027، ما لم ترتفع أسعار النحاس بدرجة كافية لتحفيز الإمدادات الجديدة.

أما غولدمان ساكس فقد خفّضت بدورها توقعاتها للإنتاج العالمي بعد أن قدرت أن إنتاج “غراسبرغ” قد يتراجع بنحو 260 ألف طن في 2025 و270 ألف طن في 2026، ما يعني فقدانًا إجماليًا يبلغ 525 ألف طن متري بسبب الحادث، ودفع البنك إلى خفض توقعاته للإنتاج العالمي بمقدار 160 ألف طن للنصف الثاني من 2025 و200 ألف طن لعام 2026.

وعقب تعطل “غراسبرغ” في 8 سبتمبر، قفزت العقود الآجلة للنحاس إلى 10,485 دولارًا للطن، وهو أعلى مستوى في 15 شهرًا. وشهد السوق ارتفاعًا مماثلًا بنسبة 12% إلى 9,707.50 دولارًا للطن بعد توقف الإنتاج في منجم “إل تينيينتي”.

قفزت أسهم شركة Advanced Micro Devices (AMD) بأكثر من 30% يوم الإثنين، بعد أن كشفت تقارير عن اتفاق مع شركة أوبن إيه آي يتيح للأخيرة الاستحواذ على حصة تصل إلى 10% في شركة تصنيع الرقائق، في خطوة وُصفت بأنها واحدة من أكبر الشراكات في قطاع الذكاء الاصطناعي حتى الآن.

وبموجب الاتفاق، ستقوم أوبن إيه آي بنشر قدرات حوسبة تصل إلى 6 جيجاواط من وحدات معالجة الرسوميات Instinct التي تنتجها إيه إم دي خلال عدة سنوات وعبر أجيال متعددة من العتاد، بدءًا من نشر أول جيجاواط في النصف الثاني من عام 2026، وفقًا لما أعلنت الشركتان.

قال غريغ بروكمان، رئيس أوبن إيه آي ، لقناة CNBC: "علينا أن نفعل ذلك. هذا جزء أساسي من مهمتنا. إذا كنا نريد أن نصل إلى كل البشر، فإننا بحاجة إلى التوسع بهذا الشكل."

وأضاف أن الشركة "غير قادرة حاليًا على إطلاق العديد من الميزات في تشات جي بي تي ومنتجات أخرى يمكن أن تدرّ عائدات، بسبب نقص القدرة الحاسوبية".

اتفاق يمنح أوبن إيه آي إمكانية تملك 10% من أسهم إيه إم دي

كجزء من الصفقة، أصدرت إيه إم دي لـ أوبن إيه آي حق شراء (warrant) يصل إلى 160 مليون سهم من أسهمها العادية، على أن تُربط مراحل الاستحقاق بتحقيق أهداف تتعلق بحجم النشر الفعلي وأداء السهم في السوق.

وسيُفعّل أول جزء من هذا الحق عند نشر أول جيجاواط من الطاقة الحاسوبية، فيما تُفتح شرائح إضافية مع التوسع إلى 6 جيجاواط وتحقيق مؤشرات تقنية وتجارية رئيسية.

وفي حال تنفيذ كامل الحق، قد تمتلك أوبن إيه آي نحو 10% من إيه إم دي استنادًا إلى عدد الأسهم المتداولة حاليًا.

لم تكشف أوبن إيه آي عن قيمة الصفقة بالدولار، لكنها أكدت أنها تبلغ عدة مليارات.

صفقة استراتيجية كبرى في سوق معالجات الذكاء الاصطناعي

تجعل هذه الصفقة من إيه إم دي شريكًا استراتيجيًا رئيسيًا لـ أوبن إيه آي ، وتمثل واحدة من أكبر اتفاقيات توريد وحدات معالجة الرسوميات (GPU) في تاريخ القطاع.

وقالت ليزا سو، الرئيسة التنفيذية لـ إيه إم دي ، في مقابلة مع CNBC: "الذكاء الاصطناعي يسير على مسار نمو يمتد لعقد كامل، وفي النهاية تحتاج إلى القدرة الحاسوبية الأساسية لتحقيق ذلك."

وأضافت: "نحتاج إلى شراكات كهذه لتوحيد النظام البيئي وضمان توفير أفضل التقنيات. نحن متحمسون جدًا لما تحمله هذه الفرصة."

الصفقة من شأنها أن تخفف الضغط على سلاسل التوريد العالمية وتقلل من اعتماد أوبن إيه آي على مورد واحد — في إشارة إلى إنفيديا التي لطالما هيمنت على سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.

منافسة محتدمة مع إنفيديا

جاءت الصفقة الجديدة بعد أسبوعين فقط من إعلان أوبن إيه آي عن اتفاق ضخم بقيمة 100 مليار دولار مع إنفيديا يشمل مزيجًا من استثمارات رأسمالية وتوريد طويل الأمد للمعدات، في ترتيب معاكس من حيث الملكية: إذ كانت إنفيديا هي الطرف الذي حصل على حصة في أوبن إيه آي.

وعقب الإعلان عن شراكة إيه إم دي ، تراجعت أسهم إنفيديا بنسبة 1% يوم الإثنين.

تشير التقديرات إلى أن مشروع أوبن إيه آي للبنية التحتية يتضمن خارطة طريق بطاقة 23 جيجاواط، منها 10 جيجاواط مخصصة لـ إنفيديا و6 جيجاواط لـ إيه إم دي. ومع تكلفة تُقدّر بنحو 50 مليار دولار لكل جيجاواط من الطاقة الحاسوبية، تكون الشركة قد التزمت فعليًا بـ إنفاق يقارب تريليون دولار خلال أسبوعين فقط.

وتجري أوبن إيه آي أيضًا محادثات مع برودكوم لتصميم رقائق مخصصة للأجيال القادمة من نماذجها.

"اقتصاد دائري" في عالم الذكاء الاصطناعي

يرى محللون أن الصفقة تكرّس ظاهرة "الاقتصاد الدائري" في قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث تتبادل الشركات الكبرى رأس المال والملكية والقدرة الحاسوبية ضمن شبكة مغلقة من الموردين والمستثمرين.

فـ إنفيديا تموّل شراء رقائقها الخاصة، وأوراكل تبني مراكز البيانات، و إيه إم دي وبرودكوم توفران المعدات، بينما تقود أوبن إيه آي الطلب العالمي.

لكن هذا الترابط الوثيق يثير مخاوف من أن أي خلل في إحدى الحلقات قد يسبب اضطرابًا واسعًا في النظام بأكمله.

نقلة نوعية لـ إيه إم دي و أوبن إيه آي

تمثل الشراكة مع أوبن إيه آي نقطة تحول تجارية وتكنولوجية لـ إيه إم دي بعد سنوات من تأخرها عن إنفيديا في سوق مسرّعات الذكاء الاصطناعي.

وقالت ليزا سو إن الاتفاق يمثل "فوزًا مزدوجًا حقيقيًا، لأنه يمكّن من بناء أكبر منظومة ذكاء اصطناعي في العالم ويعزز تطور النظام البيئي بأكمله."

في المقابل، تدعم الصفقة رؤية سام ألتمان التوسعية في مشروع Stargate، الذي يحوّل أوبن إيه آي بسرعة إلى واحدة من أكبر شركات البنية التحتية التكنولوجية في العالم.

ويعمل أول موقع تابع للمشروع في أبيلاين، تكساس حاليًا باستخدام رقائق إنفيديا ، مع استمرار أعمال البناء لتوسيع القدرة التشغيلية.

ارتفعت أسعار السكر الخام خلال تداولات اليوم الإثنين في بورصة نيويورك، لتسجل أعلى مستوى لها في ثلاثة أسابيع مع تعافي السوق من الضغوط التي شهدها الأسبوع الماضي، بعد تسليم 1.5 مليون طن لتسوية العقود الآجلة لشهر أكتوبر تشرين الأول.

وكانت شركتا "ألفيان - Alvean" و"كوفكو - Cofco" من أبرز مستلمي شحنات تسوية عقد أكتوبر تشرين الأول، وهما تتبعان لمجموعات تملك مطاحن في البرازيل، أكبر منتج للسكر على مستوى العالم، وهو ما فسّره المتعاملون كإشارة إلى أن الأسعار ربما تقترب من تكوين قاع جديد.

ورغم أن الأسعار تراجعت بنحو 13% منذ بداية العام حتى اليوم، نتيجة التوقعات بزيادة وفرة الإمدادات العالمية، فإن السوق بدأت تُظهر علامات استقرار نسبي مع نهاية عقد أكتوبر تشرين الأول.

من جانبه، قال "برونو ليما"، مدير قطاع السلع الزراعية في شركة "ستون إكس" في تصريح لوكالة "بلومبرج"، إن السوق تحافظ على زخم التعافي بعد انتهاء عقد أكتوبر، مضيفاً أنّ "العوامل الأساسية على المدى القصير لم تتغير كثيراً".

وعلى صعيد التعاملات، ارتفعت العقود الآجلة للسكر الخام تسليم مارس آذار بنسبة 1.94% إلى 16.79 سنت للرطل في تمام الساعة 17:01 بتوقيت جرينتش.