تراجعت أسعار الذهب يوم الاثنين مع ترقب المستثمرين لمزيد من المؤشرات حول الوضع المتطور بين الولايات المتحدة وإيران قبيل الموعد النهائي لإعادة فتح مضيق هرمز.

تراجع الذهب الفوري بنسبة 0.4% ليصل إلى 4,654.99 دولار للأونصة بحلول الساعة 1:31 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (17:31 بتوقيت غرينتش). في المقابل، استقرت العقود الآجلة للذهب الأمريكية مرتفعة بنسبة 0.1% عند 4,684.70 دولار.

الموقف الإيراني

قالت إيران إنها تسعى إلى نهاية دائمة للحرب مع الولايات المتحدة وإسرائيل، مقاومةً الضغوط لإعادة فتح مضيق هرمز بسرعة بموجب هدنة مؤقتة، بينما يدرس البلدان إطار عمل لإنهاء صراع استمر خمسة أسابيع.

تحذيرات ترامب

هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بإسقاط "الجحيم" على طهران إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق بحلول يوم الثلاثاء.

تأثير الصراع على الأسواق

قال بارت ميليك، رئيس استراتيجية السلع العالمية في تي دي سيكيوريتيز: "من المرجح أن يبقى التركيز على الحرب وأسعار الفائدة. إذا استمر الصراع، سترتفع أسعار النفط وسط ضيق الإمدادات، مما يزيد الضغوط التضخمية."

"هذا يقلص مساحة المناورة لدى البنوك المركزية، خصوصاً الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتخفيف السياسة النقدية، وقد يعيد النقاش حول رفع الفائدة إذا استمرت أسعار الطاقة في الصعود، وهو ما يعد سلبياً على الذهب."

أسعار النفط والذهب

ارتفعت أسعار النفط بشكل طفيف خلال تداولات متقلبة يوم الاثنين، وكانت قد سجلت ارتفاعات حادة منذ بدء الصراع.

يعتبر الذهب على نطاق واسع وسيلة تحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والتضخم، إلا أنه لا يدر فوائد، مما يقلل من جاذبيته عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة.

عوامل متابعة المستثمرين

من بين العناصر الأخرى التي يراقبها المستثمرون:

• محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر مارس للاحتياطي الفيدرالي المقرر يوم الأربعاء.
• بيانات النفقات الاستهلاكية الشخصية (PCE) يوم الخميس.
• مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الجمعة.

احتفظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بأسعار الفائدة الشهر الماضي، وترى غالبية المتداولين الآن عدم وجود فرصة لخفض الفائدة هذا العام، وفقاً لأداة FedWatch التابعة لـ CME.

ارتفع الدولار الكندي مقابل نظيره الأمريكي يوم الاثنين، إلا أن التحرك ظل محدوداً بينما قام المستثمرون بموازنة التطورات في الشرق الأوسط وبيانات أظهرت استمرار انكماش اقتصاد الخدمات في كندا.

تداولت العملة الكندية مرتفعة بنسبة 0.2% عند 1.3915 دولار أمريكي، أو ما يعادل 71.86 سنت أمريكي، بعد أن تحركت ضمن نطاق 1.3903 إلى 1.3947. وكان الدولار الكندي قد سجل يوم الثلاثاء الماضي أدنى مستوى له منذ نحو أربعة أشهر عند 1.3966 دولار أمريكي.

التطورات الجيوسياسية

كان الولايات المتحدة وإيران يدرسان خطة إطار لإنهاء صراعهما المستمر منذ خمسة أسابيع، فيما قالت طهران إنها تسعى إلى نهاية دائمة للحرب ودفعت ضد الضغط لإعادة فتح مضيق هرمز بسرعة بموجب هدنة مؤقتة.

وقال شون أوزبورن وإريك ثوريت، محللان استراتيجيان في سكوشيا بنك، في مذكرة: "يستمر الدولار الأمريكي في التداول بعلاوة كبيرة مقارنة بتقديرنا للقيمة العادلة — 1.3507 حالياً — وهو ما قد يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر الصرف الفوري بمجرد استقرار تقلبات السوق." "حتى ذلك الحين، ستظل علاوة المخاطر على الدولار الأمريكي مرتفعة."

توقعات المستثمرين

أظهرت بيانات من لجنة تداول السلع الأمريكية يوم الجمعة أن المضاربين رفعوا رهاناتهم البيعية على الدولار الكندي.

بلغت المراكز القصيرة غير التجارية 32,684 عقداً حتى 31 مارس، مقارنة بـ 1,602 في الأسبوع السابق.

أداء اقتصاد الخدمات في كندا

انكمش اقتصاد الخدمات الكندي للشهر الخامس على التوالي في مارس، حيث ساهمت الاضطرابات الجيوسياسية في تراجع الأعمال الجديدة، كما رفعت ارتفاع تكاليف الوقود من النفقات التشغيلية، وفق بيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في كندا الصادر عن إس أند بي جلوبال.

ارتفع مؤشر النشاط التجاري العام إلى 47.2 الشهر الماضي مقابل 46.5 في فبراير، لكنه ظل دون مستوى 50 الذي يشير إلى عدم التغير، حيث يمثل الرقم دون 50 تدهوراً في النشاط الاقتصادي.

أسعار النفط وعوائد السندات

ارتفع سعر النفط، أحد أهم صادرات كندا، بنسبة 2.2% ليصل إلى 113.92 دولار للبرميل، بينما ظل المستثمرون حذرين بشأن فقدان مستمر للإمدادات بسبب تعطيلات الشحن في مضيق هرمز.

وكانت عوائد السندات الكندية مختلطة على طول المنحنى، حيث ارتفعت عائدات السندات لأجل سنتين بمقدار 2.7 نقطة أساس لتصل إلى 2.837%.

 

 

 
قد يفاخر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بقدرته على التفاوض لإبرام صفقة رابحة، لكن تحركاته الأخيرة في إيران تبدو أقرب إلى مقامرة على طاولة النرد في أحد كازينوهاته السابقة، وإن كان ذلك بنرد اعتقد أنه ربما مُحمَّل لصالحه. وعلى غرار اعتقاد صديقه الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بأن «العملية العسكرية الخاصة» في أوكرانيا ستُحسم فعلياً خلال سبعة أيام، يبدو أن ترامب اعتقد أيضاً أن تدخله في إيران سينتهي تقريباً خلال الإطار الزمني نفسه.

لكن بخلاف بوتين، كان لدى ترامب بعض الأسباب لتفاؤله — إذ إن التلاقي المثالي بين قدرات الاستخبارات والقوة العسكرية الأمريكية أدى إلى الإطاحة الهادئة ببشار الأسد في سوريا، وكذلك الأمر بالنسبة لنيكولاس مادورو في فنزويلا — وهو ما اعتقد ترامب أنه يصب في صالحه للقيام بالشيء نفسه في إيران. وقال مصدر رفيع يعمل عن قرب مع منظومة أمن الطاقة التابعة للاتحاد الأوروبي لموقع «أويل برايس دوت كوم» الأسبوع الماضي: «لم يدرك ترامب مدى اتساع وعمق النظام الإسلامي في إيران مقارنة بالأنظمة في فنزويلا وسوريا».

وأضاف: «لكن بالنظر إلى ما يبدو عليه المشهد من الآن فصاعداً، لا يزال لديه طريق للخروج».

أهداف المهمة في إيران

يرتبط هذا الطريق بالأهداف الأربعة للمهمة في إيران التي عرضها ترامب بوضوح في بداية الصراع.

وبحسب الترتيب الذي ذكره، بدأت الأهداف بجعل بناء ترسانة نووية أمراً مستحيلاً بالنسبة لإيران، ثم الانتقال إلى إضعاف وتدمير مخزون الصواريخ الباليستية الإيرانية وقدرات إنتاجها. وبعد ذلك جاء هدف تغيير النظام، وأخيراً إنهاء تمويل وتسليح الوكلاء الإقليميين لإيران. وقد حظيت هذه الأهداف بتأييد جميع أعضاء حكومته.

وقال المصدر الأوروبي: «يمكن لترامب أن يقول إن الهجمات الأمريكية والإسرائيلية أضعفت قدرة إيران على صنع سلاح نووي في المستقبل المنظور، ودمرت جزءاً كبيراً من مخزون الصواريخ الباليستية، وأعاقت قدرات إنتاجها بشكل ملموس، وغيرت النظام، وأضعفت الوكلاء الإقليميين لإيران إلى درجة أنهم أصبحوا أقل تهديداً بكثير مما كانوا عليه».

لكنه أضاف: «لكن هناك تحفظات، وهو يعلم أن كثيرين سيعتبرون أي إعلان بانتهاء المهمة هنا نصراً أجوف بالفعل، إن لم يكن هزيمة فعلية».

نتائج الضربات العسكرية

تشير تقارير الاستخبارات الأمريكية حتى وقت كتابة التقرير (5 أبريل 2026) إلى أنه لا يمكن التأكد إلا من تدمير نحو ثلث الترسانة الصاروخية الإيرانية فقط، بينما تعرض نحو ثلثي منشآت إنتاج الصواريخ والطائرات المسيّرة والسفن الحربية وأحواض بناء السفن للتدمير أو لأضرار جسيمة.

أما فيما يتعلق بالبرنامج النووي، فقد تم جعل منشأة فوردو لتخصيب الوقود غير صالحة للعمل، وفقاً لوزارة الحرب الأمريكية. كما تم تدمير منشأة التخصيب فوق الأرض في موقع نطنز بالكامل، بينما تعرضت المختبرات تحت الأرض لأضرار كبيرة للغاية.

وينطبق الأمر نفسه على مركز أصفهان للتكنولوجيا النووية، وهو نقطة حيوية لتحويل اليورانيوم إلى الغاز اللازم لعملية التخصيب.

ومع ذلك، فإن نحو 400 إلى 440 كيلوغراماً من اليورانيوم المخصب بنسبة 60% — الذي فقدت الوكالة الدولية للطاقة الذرية تتبعه العام الماضي — لا يزال غير معروف الموقع. كما تعترف الوكالة بأن النطاق الكامل للأنشطة الإيرانية الحالية، خصوصاً في المواقع السرية، لا يزال غير معروف.

وبشكل منفصل، يمكن لترامب أيضاً أن يقول إنه غير النظام، ولكن فقط بقدر ما أزال تقريباً الصف القيادي الأعلى في إيران، بما في ذلك المرشد الأعلى علي خامنئي، والقائد العام للحرس الثوري الإيراني محمد باكبور، وأمين المجلس الأعلى للأمن القومي علي لاريجاني. لكن النظام الإسلامي نفسه، بكل عناصره الأساسية، لا يزال قائماً.

كما يمكنه القول إنه أزال كثيراً من القيادات الرئيسية للوكلاء الإقليميين لإيران وقلّص قدراتهم العملياتية بشكل كبير.

أوراق ضغط إيرانية

لا تكمن المشكلة فقط في الفجوات الواضحة في الادعاء بأن أهداف ترامب الأربعة قد تحققت بالكامل، بل إن الأمر الأكثر وضوحاً هو أن إيران تمتلك الآن عدة أوراق ضغط عالية القيمة ضد الولايات المتحدة وحلفائها لم تستخدمها بهذا الشكل من قبل.

إحدى هذه الأوراق تضرب في صميم استراتيجية ترامب لإعادة فرض الهيمنة الأمريكية على الشرق الأوسط بعد إزالة العنصر الإسلامي المتشدد في إيران من المعادلة.

وقال مصدر قانوني بارز في واشنطن يعمل عن قرب مع وزارة الخزانة الأمريكية لموقع «أويل برايس دوت كوم» الأسبوع الماضي:
«كان هدف ترامب دائماً تحقيق ذلك عبر توسيع نطاق اتفاقيات أبراهام — وهي اتفاقيات توسطت فيها الولايات المتحدة بين إسرائيل ودول عربية — على أساس أن كل اتفاق سيحمل معه ضمانة أمريكية للأمن الاقتصادي والعسكري».

وأضاف: «لكن مع بقاء النظام نفسه في إيران واستمرار سقوط الصواريخ والطائرات المسيّرة على هذه الدول، يصبح من المستحيل تحقيق ذلك».

أسعار الطاقة والانتخابات

الفجوة الكبيرة الأخرى بين أي خطاب انتصاري محتمل لترامب والواقع على الأرض هي ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، مع بقاء احتمال ارتفاعها أكثر في يد إيران.

قد يكون ترامب أو لا يكون يخطط لطريقة ما للترشح لولاية ثالثة، لكن المصادر تؤكد أنه رجل يهتم بشدة بإرثه كرئيس.

والدخول إلى الانتخابات النصفية المهمة في نوفمبر مع استمرار ارتفاع أسعار البنزين سيعني على الأرجح كارثة انتخابية له وللحزب الجمهوري.

وقال المصدر في واشنطن: «لا يمكن لترامب أن يقضي عامين كرئيس بلا تأثير، غير قادر على إنجاز شيء، بينما يتذكر الجميع بعد سنوات أن فشل إيران كان أبرز ما ميّز تلك الفترة، تماماً كما حدث للرئيس جيمي كارتر».

وأضاف: «لذلك، إذا لم يفعل شيئاً آخر قبل أن يعلن النصر ويخرج، فأنا متأكد أنه سيحاول فعل شيء حيال ذلك».

جزيرة أبو موسى: خيار الخروج

هناك استراتيجية تم اختبارها في سيناريوهات عسكرية — ووصفتها مصادر في واشنطن والاتحاد الأوروبي بأنها ناجحة — يمكن أن تنقل السيطرة على أسعار الطاقة من إيران إلى الولايات المتحدة، وفي الوقت نفسه تمنح ترامب المخرج السياسي الذي يريده.

وتتمحور هذه الخطة حول جزيرة أبو موسى.

تبلغ مساحة الجزيرة بالكاد 4.9 ميل مربع، وتقع على بعد 40 ميلاً شرق إمارة الشارقة في الإمارات العربية المتحدة، و42 ميلاً جنوب ميناء بندر لنجه الإيراني.

تكمن أهميتها ليس في حجمها بل في موقعها خلف مضيق هرمز، الممر البحري الضيق الذي يمر عبره نحو ثلث النفط الخام العالمي وحوالي خُمس الغاز الطبيعي المسال في العالم.

حتى عام 1971 كانت الجزيرة تُدار من قبل بريطانيا قبل انسحابها من الخليج، ومنذ ذلك الحين تطالب بها الإمارات العربية المتحدة لكنها تخضع لسيطرة إيران، وهو غموض قانوني يعتبره المخططون في واشنطن فرصة وليس عائقاً.

ومن أكثر ما يثير الاهتمام في الجزيرة مدرج الطائرات الطويل بشكل غير متناسب مع حجمها، وهو قادر على استيعاب عدة أنواع من القاذفات والمقاتلات الأمريكية. ومن الناحية العسكرية، تعد الجزيرة قاعدة عمليات متقدمة غير قابلة للإغراق بانتظار استخدامها.

السيناريو العسكري المحتمل

وفق السيناريو المتداول بين كبار المخططين العسكريين الأمريكيين، يمكن لقوات مشاة البحرية الأمريكية (المارينز) المنتشرة في المنطقة السيطرة على الجزيرة.

وبمجرد تأمينها، يمكن تحويلها بسرعة إلى قاعدة انطلاق للعمليات الجوية والبحرية الأمريكية خلف خط المواجهة في مضيق هرمز.

وبالتنسيق مع جزيرتي طنب الكبرى وطنب الصغرى القريبتين، يمكن للولايات المتحدة إنشاء سلسلة مواقع لمراقبة أو ردع أو تحييد التهديدات الإيرانية لناقلات النفط.

وقد تشمل هذه التهديدات:

• بطاريات الصواريخ
• مواقع إطلاق الطائرات المسيّرة
• أسراب الزوارق السريعة
• عمليات زرع الألغام البحرية

والأهم أن ترامب قد يقدم هذه الخطوة ليس كغزو لإيران بل كاستعادة لأراضٍ تطالب بها الإمارات، ما يسمح له بالقول إن القوات الأمريكية لم تدخل أراضي معادية.

النصر السياسي المحتمل

بالنسبة لترامب، فإن السيطرة على جزيرة أبو موسى قد تسمح له بالقول إن الولايات المتحدة:

• أعادت فرض السيطرة على أهم نقطة اختناق للطاقة في العالم
• أنهت قدرة إيران على استخدام أسعار النفط كسلاح
• حققت انتصاراً استراتيجياً لم تحققه أي إدارة أمريكية سابقة

كما سيمنحه ذلك الغطاء السياسي لإعلان انتهاء المهمة وسحب القوات الأمريكية قبل أن يمتد الصراع إلى موسم الانتخابات النصفية.

تراجعت أسهم أوراكل (NYSE: ORCL) بنسبة تزيد عن 24% حتى الآن في عام 2026، مع تزايد قلق المستثمرين بشأن استثمارات الشركة العدوانية في مجال الذكاء الاصطناعي.

ويتم دعم توسع أوراكل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بخطط لزيادة التمويل عبر الدين وحقوق الملكية بما يصل إلى 50 مليار دولار، ما أثار مخاوف بشأن زيادة كبيرة في ديون الشركة وإمكانية حدوث تدفقات نقدية حرة سالبة خلال السنوات القليلة المقبلة. كما يقلق المستثمرون بشأن قدرة الشركة على التنفيذ على نطاق واسع وتحويل هذه الاستثمارات إلى تدفقات نقدية مستدامة وعالية العائد.

عدة عوامل نمو داعمة

أنهت أوراكل الربع الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهية في 28 فبراير) بـ التزامات الأداء المتبقية (RPO)، وهي مقياس للطلبات المتعاقد عليها، بقيمة تقارب 553 مليار دولار، بزيادة 325% على أساس سنوي.

ويستمر الطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي في تجاوز العرض المتاح. ونتيجة لذلك، أشارت الإدارة إلى أن أوراكل لا تبني طاقة احتياطية مضاربية، بل توسع بشكل رئيسي لتلبية الطلب المتعاقد عليه على الذكاء الاصطناعي. جزء كبير من هذه الطاقة مأمون بالفعل بموجب عقود، وفي بعض الحالات مدعوم من قبل شركاء أو عملاء، مما يساعد في تقليل المخاطر على الميزانية العمومية. وإذا تحولت هذه العقود كما هو متوقع، فقد تشهد القيمة الحالية لأوراكل تحسناً كبيراً.

وتبرز أداء الشركة التشغيلي مدى الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي. ففي الربع الثالث، ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 22% على أساس سنوي ليصل إلى 17.2 مليار دولار، بينما زادت الأرباح وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) للسهم الواحد بنسبة 24% على أساس سنوي لتصل إلى 1.27 دولار.

وسجلت إيرادات الحوسبة السحابية قفزة بنسبة 44% على أساس سنوي لتصل إلى 8.9 مليار دولار، منها 4.9 مليار دولار من البنية التحتية السحابية و4.0 مليار دولار من تطبيقات الحوسبة السحابية. ونمت أعمال قاعدة البيانات متعددة السحابات لأوراكل بنسبة مذهلة بلغت 531% على أساس سنوي، مما يبرز الطلب القوي من المؤسسات لتشغيل قواعد بيانات أوراكل عبر عدة منصات سحابية.

ويولد نشاط البنية التحتية للذكاء الاصطناعي للشركة هوامش تزيد على 30%، بينما تحقق أعمال خدمات قواعد البيانات الأعلى هامشاً هوامش إجمالية تتراوح بين 60% و80%. وتؤكد الإدارة أن الشركة تستفيد من "تأثير الهالة"، حيث يؤدي تبني البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على خدمات أوراكل السحابية الأخرى، بما في ذلك قواعد البيانات والتطبيقات، مما يمكن أن يحسن الرؤية العامة للإيرادات وربحية الشركة على المدى الطويل.

صفقات الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق وتدابير خفض التكاليف

كما أمنت أوراكل عدة صفقات وشراكات بارزة في مجال الذكاء الاصطناعي.

ففي سبتمبر 2025، وقعت الشركة صفقة بقيمة 300 مليار دولار لمدة خمس سنوات للحصول على قدرة الحوسبة مع أوبن أيه آي (OpenAI). كما تشارك أوراكل في مبادرة ستارغيت (Stargate)، وهو مشروع بقيمة تصل إلى 500 مليار دولار لبناء حوالي 10 غيغاوات من طاقة مراكز البيانات. وتضع هذه الشراكات أوراكل ضمن مجموعة صغيرة من الشركات المشاركة في بناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي.

كما تقوم الشركة بتسريح آلاف الوظائف وإعادة توجيه الموارد نحو استثمارات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. وعلى الرغم من أن ذلك يخلق اضطراباً قصير المدى، إلا أنه يمكن أن يحسن في النهاية هوامش أرباح الشركة والتدفقات النقدية الحرة.

استثمار عالي المخاطر وعالي العائد في الذكاء الاصطناعي

تتحول أوراكل تدريجياً من مزود تقليدي لبرمجيات المؤسسات إلى شركة بنية تحتية كاملة للذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من أن الفرصة ضخمة، فإن نجاح الشركة يعتمد بشكل كبير على قدراتها في التنفيذ.

وتُتداول الأسهم عند 18.3 ضعف الأرباح المتوقعة، وهو معدل يبدو معقولاً. وإذا تمكنت الشركة من تسليم طلباتها والحفاظ على مسار النمو الحالي، فقد يمثل الانخفاض الأخير في سعر السهم نقطة دخول جذابة للمستثمرين على المدى الطويل.

هل يجب شراء أسهم أوراكل الآن؟

قبل الاستثمار في أسهم أوراكل، ضع في اعتبارك ما يلي:

حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن… ولم يكن أوراكل ضمنها. والأسهم العشر التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة خلال السنوات المقبلة.

على سبيل المثال، عندما ظهر نتفليكس في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004، لو استثمرت 1000 دولار عند التوصية، لبلغت قيمتها 532,066 دولار!* أو عندما ظهر إنفيديا في 15 أبريل 2005، لو استثمرت 1000 دولار عند التوصية، لبلغت قيمتها 1,087,496 دولار!*

ويجدر بالذكر أن العائد الإجمالي المتوسط لقائمة Stock Advisor هو 926% — وهو أداء يفوق بكثير أداء S&P 500 البالغ 185%.

لا تفوت أحدث قائمة لأفضل 10 أسهم، المتاحة عبر Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بني بواسطة مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.