ارتفعت أسعار الذهب خلال تداولات اليوم الإثنين وسط استقرار الدولار مقابل أغلب العملات الرئيسية فضلاً عن ترقب بيانات اقتصادية.

من جانبه، قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي "ستيفن ميران"، إن السياسة النقدية الحالية لا تزال مشددة (أي أن الفائدة مرتفعة) أكثر من اللازم، مؤكدًا أنه سيواصل المطالبة بتسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة.

وأوضح "ميران" في مقابلة مع وكالة "بلومبرج" أنه من الخطأ المبالغة في الاعتماد على قوة أسواق الأسهم والائتمان لتقييم مدى ملاءمة السياسة النقدية.

ويترقب المستثمرون بيانات "إيه دي بي" للتوظيف في القطاع الخاص الأمريكي يوم الأربعاء المقبل في وقت أدى فيه الإغلاق الحكومي المستمر إلى تعليق نشر بيانات اقتصادية أساسية.

كما ينتظر صدور تقرير الوظائف الشهري الشامل وقراءة مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي يوم الجمعة، لكن الإغلاق الحكومي قد يتسبب في تأجيل نشر هذه البيانات.

هذا، وقد أنهت الصين يوم السبت إعفاءً ضريبياً على بعض تجار الذهب بالتجزئة استمر لسنوات طويلة، في خطوة قد تحدّ من موجة الشراء القوية للمعدن النفيس في أكبر سوق استهلاكية على مستوى العالم.

من ناحية أخرى، ارتفع مؤشر الدولار بحلول الساعة 20:00 بتوقيت جرينتش بنسبة 0.1% إلى 99.8 نقطة، وسجل أعلى مستوى عند 99.9 نقطة وأقل مستوى عند 99.7 نقطة.

وعلى صعيد التداولات، ارتفعت العقود الفورية للذهب في تمام الساعة 20:02 بتوقيت جرينتش بنسبة 0.5% إلى 4019.5 دولار للأوقية.

تتصاعد المخاطر المحيطة بفنزويلا، صاحبة أكبر احتياطيات نفط وغاز في العالم، بشكل ملحوظ. فمع دعوة الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو كلًّا من روسيا والصين وإيران للمساعدة في مواجهة عسكرية محتملة مع الولايات المتحدة، تزداد حالة القلق في أسواق النفط والغاز العالمية بشأن احتمال اندلاع صراع جديد.

ويبدو أن الحشد العسكري الأميركي المتزايد حول فنزويلا — والمعلن رسميًا على أنه لمواجهة ما تعتبره إدارة ترامب دورًا محوريًا لفنزويلا في تجارة المخدرات الدولية — يشبه إلى حدّ كبير "أنشطة التدريب العسكري" التي نفذتها روسيا بقيادة فلاديمير بوتين قبل غزوها لأوكرانيا.

ورغم أنه لم يُتخذ بعدُ قرار رسمي في واشنطن، فإن مصادر عسكرية تشير إلى أن العمل العسكري أو حتى غزو فنزويلا قد نال الضوء الأخضر. ويبدو أن الرئيس ترامب يستعد لكل السيناريوهات، في خطوة قد تعيد ترتيب موازين القوى في أميركا اللاتينية والكاريبي، وتؤثر في الوقت نفسه على أسواق النفط العالمية بعمق، مع تداعيات جيوسياسية كبيرة تشمل روسيا والصين وإيران.

تمتلك فنزويلا أكبر احتياطي نفطي خام في العالم، يُقدّر بنحو 303 مليارات برميل حتى عام 2023 — أي ما يعادل نحو 17% من الاحتياطي العالمي — إلا أن إنتاجها الإجمالي من الخام أقل بكثير من المتوقع.

حاليًا، تنتج البلاد نحو 1 إلى 1.1 مليون برميل يوميًا فقط، ما يعكس حالة تراجع حاد في قطاعي الإنتاج والتكرير، نتيجة العقوبات الدولية، وضعف البنية التحتية، ونقص الاستثمارات، فضلًا عن التحديات التقنية المرتبطة باستخراج وتكرير النفط الخام الثقيل.

ورغم الإمكانات الهائلة التي تمتلكها البلاد، فإن الواقع يُظهر "عملاق نفط خام في حالة يأس" — يكافح ليس فقط لإنتاج براميله الثقيلة عالية الكبريت، بل أيضًا لتصديرها إلى الأسواق العالمية.

ويتركّز الإنتاج الفنزويلي الحالي أساسًا في حوض الأطلسي، ومعظم صادراته موجهة إلى الصين وإلى مشروعات مشتركة مرخصة من الولايات المتحدة.

غير أن العقوبات الأميركية المستمرة والاضطرابات الداخلية العميقة أدت إلى أزمة اقتصادية وسياسية خانقة، تعيق بشكل كبير أي تطوير مستقبلي محتمل.

ورغم أن الإنتاج الفنزويلي لا يُعتبر بالغ الأهمية من حيث الحجم الكلي للبراميل، فإن الأهمية الاستراتيجية للبلاد تنبع من نوعية الإمدادات التي تقدمها للأسواق.

فأي عملية عسكرية أميركية ستتضمن حتمًا تعطيلًا أو تدميرًا لموانئ التصدير ووحدات المعالجة والمنشآت اللوجستية، مما سيؤدي إلى فقدان أكثر بكثير من “مليون برميل إضافي”.

وفي حين أن فنزويلا ليست لاعبًا كبيرًا في سوق الغاز الطبيعي المسال (LNG)، فإن أي عمل عسكري ضدها من شأنه أن يجمّد مشروع ربط غاز “دراجون” مع ترينيداد وتوباغو الذي يغذي مجمع Atlantic LNG، وهو ما سيكون له تأثير نفسي واسع على أسواق الغاز العالمية.

أما بالنسبة لأوروبا، فإن تعرضها للمخاطر يرتبط حاليًا بالأسعار أكثر من الإمدادات المادية: أي بأسعار خام برنت، وهوامش الديزل، وعلاوات المخاطر الجيوسياسية في حوض الأطلسي.

وستتمكن الولايات المتحدة من التكيف من حيث الكميات الإجمالية (من خلال زيادة إنتاج الخام الخفيف الحلو)، لكن المصافي الأميركية ستتأثر بشدة بسبب اختلال مزيج التكرير لديها.

بعد الانهيار الكبير في الإنتاج خلال أواخر العقد الثاني من الألفية، شهد الإنتاج الفنزويلي بعض الانتعاش.

فخلال عامي 2024-2025، ارتفع الإنتاج مجددًا بفضل رُخص انتقائية وزيادة الطلب الصيني، إلا أن البلاد لا تزال تنتج 1-1.1 مليون برميل يوميًا فقط، يصدر منها نحو مليون برميل يوميًا من الخام.

ورغم ضآلة الكميات، فإن نوعية الخام الفنزويلي تجعله عنصرًا حاسمًا في السوق، إذ تُعد فنزويلا أكبر مصدّر للخام الثقيل عالي الكبريت وخليط الأورينوكو الفائق الثقل، وهو بالضبط ما تحتاجه وحدات التكرير المعقدة في الساحل الأميركي لخليج المكسيك وأجزاء من آسيا.

وأي تراجع أو توقف في الإنتاج الفنزويلي سيجبر المصافي على استخدام واردات من زيت الوقود والمخلفات النفطية كبديل، وقد بدأت بعض المصافي الأميركية بالفعل هذا العام في الاعتماد على واردات من الشرق الأوسط وغيرها لتعويض النقص في النفط الفنزويلي والروسي الثقيل.

وفي هذه المرحلة، يُتوقّع نوع من التحرك العسكري، مع تركيز القلق على النهج الذي سيتم اعتماده.

ففي سيناريو الضربة المحدودة أو الحصار البحري، ستتأثر أساسًا محطات التصدير (مثل ميناء خوسيه)، مع أضرار جزئية في وحدات المعالجة والتخزين.

ستقفز أقساط التأمين، وستنسحب الطاقم البحري المتحفظ وشركات التأمين ضد مخاطر الحرب، ما يؤدي إلى ارتفاع فوري في أسعار خام برنت وزيادة فارق سعر الخام الثقيل مقابل الخفيف. كما يُتوقع أن ترتفع هوامش ربح الديزل بدورها.

أما في حال حملة عسكرية ممتدة (لعدة أشهر) تستهدف البنية الصناعية، فسيتركز الضرر الرئيسي على وحدات الترقية والمعالجة مثل Petropiar وPetroMonagas، مع تقييد الخدمات اللوجستية وتراجع الصادرات.

في هذا السيناريو، ستظهر عجوزات هيكلية في الخام الثقيل في حوض الأطلسي، رغم أن تحالف أوبك+ قد يعوض بعض الخسائر الكمية.

غير أن المشكلة الكبرى ستكمن في اختلال نوعية الخام، ما سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الديزل في أوروبا وانخفاض كفاءة إنتاجه في مصافي الساحل الأميركي، ما يبرز احتمال تأثيرات طويلة الأمد للأزمة.

ويثير القلق الأكبر احتمال أن تسعى إدارة ترامب إلى تغيير النظام أو احتلال فنزويلا، وهو ما سيؤدي إلى زعزعة استقرار شاملة، وتجميد الاستثمارات الرأسمالية (Capex)، وانهيار لوجستيات المكثفات والنفثا.

في هذا السيناريو، سيستغرق إعادة تأهيل قطاع النفط ما بين 12 و18 شهرًا، مع الحاجة إلى مليارات الدولارات لإعادة البناء والتحديث.

ويمثل هذا خطرًا كبيرًا للأسواق، حتى لو اعتقد البعض أن هناك تخمة في المعروض النفطي. فـ"مليون برميل فنزويلي" يعني أكثر من مجرد رقم، لأن المصافي لا تتعامل مع جداول بيانات بل مع وحدات تشغيل.

وعلى مستشاري ترامب أن يدركوا أن النفط الثقيل عالي الكبريت يوفر مواد أولية لإنتاج الديزل لا يمكن للنفط الصخري الخفيف أن يحل محلها بشكل مثالي.

كما ينبغي أن يتأملوا في الشهور الماضية، إذ شهد الساحل الأميركي لخليج المكسيك زيادة في واردات زيت الوقود لتعويض النقص في الإمدادات الفنزويلية والروسية.

ولا تقتصر النتائج على الولايات المتحدة فحسب، إذ يجب النظر أيضًا إلى أوروبا.

فكونها تشتري الخام بأسعار عالمية، فإن أي تغير في فنزويلا سينعكس مباشرة على أسعار الصناعة والمستهلكين.

ومنذ الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022، تعتمد أوروبا بشدة على الديزل والبنزين الأميركيين بعد فرض العقوبات على المنتجات الروسية.

وأي انخفاض في إنتاج المصافي الأميركية سيؤدي إلى ارتفاع فواتير استيراد الوقود وزيادة علاوات الديزل في أوروبا.

وقد تسد الصادرات الشرق أوسطية أو الهندية جزءًا من الفجوة، لكن بتكلفة مرتفعة، كما أن نتائج العقوبات الأميركية والأوروبية الجديدة على روسيا لم تتضح بعد.

وقد بدأ ترامب بالفعل في محاربة تجارة المنتجات النفطية الروسية غير المباشرة.

وكما أشار بعض الخبراء، فإن كل صدمة نوعية في مزيج النفط الخام تُظهر أن توازنات السوق العالمية مهمة، لكن كيمياء الجزيئات والجغرافيا والتأمين هي الأهم خلال الأشهر الثلاثة إلى التسعة الأولى من أي صراع.

ولذلك، سيكون من الذكي للأطراف الأوروبية أن تبدأ في تنويع مصادر المنتجات النفطية، وبناء مخزونات ضخمة من أنواع معينة من الخام، والتخطيط مسبقًا للجوانب اللوجستية والتأمينية.

فكما في حالة أوكرانيا، العلامات واضحة، والتحركات جارية — ويبدو أن السؤال لم يعد "هل ستتحرك الولايات المتحدة ضد فنزويلا؟" بل "متى؟"

ويجب أن تأخذ أي دراسة لهذه التطورات في الاعتبار أيضًا الاستراتيجية العسكرية، إذ قال فون مولتكه: "لا خطة تصمد بعد أول مواجهة مع العدو"، وقال دوايت أيزنهاور: "عند التحضير للمعركة، أجد أن الخطط بلا فائدة، لكن التخطيط لا غنى عنه."

بعبارة أخرى، الاستعداد ضروري، حتى وإن كانت نتائج أي تحرك أميركي محتمل ضد فنزويلا غير واضحة بعد.

فـعملية عسكرية شاملة يمكن أن تفتح الباب أمام تدخلات من أطراف ثالثة غير مرغوب فيها، خاصة روسيا والصين وربما إيران أيضًا.

إسقاط نظام مادورو سيشكل ضربة قاصمة لتخطيط فلاديمير بوتين في المنطقة، وفي الوقت نفسه سيقوّض النفوذ المتنامي للصين في أميركا اللاتينية.

أما إيران، فهي "الورقة الغامضة"، إذ تحتفظ بعلاقات اقتصادية وعسكرية قوية مع كراكاس.
ومع تزايد التقارير حول نقل طائرات روسية أسلحة وصواريخ متطورة إلى فنزويلا في الأيام الأخيرة، يبدو أن أي مواجهة محتملة ستتجاوز حدود الطاقة لتتحول إلى أزمة إقليمية وعالمية شاملة.

شهدت أسهم شركة أمازون دوت كوم (Amazon.com Inc.) ارتفاعًا حادًا في تعاملات 3 نوفمبر 2025، إذ قفز السهم بنسبة 4.83% ليغلق عند 256.01 دولارًا، بعد إعلان الشركة عن اتفاق تاريخي بقيمة 38 مليار دولار لتقديم خدمات الحوسبة السحابية إلى “أوبن إيه آي” (OpenAI).

ويمثل الاتفاق، الممتد لمدة سبع سنوات، أول شراكة كبرى بين “أوبن إيه آي” و”أمازون ويب سيرفيسز” (AWS)، ويمنح الشركة المطوّرة لـ “تشات جي بي تي” (ChatGPT) وصولًا مباشرًا إلى مئات الآلاف من وحدات معالجة الرسوميات (GPU) من نوع “نفيديا”، لتسريع خططها الطموحة في مجال الذكاء الاصطناعي.

وبعد الإعلان، أضافت أمازون نحو 140 مليار دولار إلى قيمتها السوقية، مع تسجيل السهم أعلى مستوى له على الإطلاق أثناء جلسة التداول.

صفقة سحابية تاريخية تعيد تشكيل مشهد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

تتيح الصفقة البالغة 38 مليار دولار لشركة “أوبن إيه آي” وصولًا فوريًا إلى البنية التحتية لشبكة “أمازون ويب سيرفيسز”، بما في ذلك أحدث المسرّعات الحاسوبية من “نفيديا” — طرازَي GB200 وGB300 — المنتشرة في مراكز بيانات داخل الولايات المتحدة.

وتخطط “أمازون” لنشر مئات الآلاف من هذه الرقاقات في مجموعات حوسبية متخصصة، مصممة خصيصًا لتشغيل استجابات “تشات جي بي تي” وتدريب الجيل القادم من النماذج الذكية لـ “أوبن إيه آي”.

ويمتد الاتفاق على سبع سنوات، مع تشغيل كامل السعة المقررة بحلول نهاية عام 2026، ويتضمن بنودًا للتوسّع الإضافي حتى عام 2027 وما بعده.

تحول استراتيجي في توجهات “أوبن إيه آي” السحابية

تمثل هذه الشراكة تحولًا جوهريًا في استراتيجية الحوسبة السحابية لشركة “أوبن إيه آي”، إذ تتجه للتنويع بعيدًا عن اعتمادها الحصري السابق على “مايكروسوفت”.

وأكد سام ألتمان (Sam Altman)، الرئيس التنفيذي لـ “أوبن إيه آي”، أن “توسيع نطاق الذكاء الاصطناعي الحدودي يتطلب قدرات حسابية ضخمة وموثوقة”، مشددًا على أن “أمازون ويب سيرفيسز” أصبحت شريكًا أساسيًا في تنفيذ خطط الشركة الطموحة لإنفاق 1.4 تريليون دولار على تطوير قدرة حوسبية تبلغ 30 غيغاواط.

كما يُنظر إلى هذه الصفقة بوصفها إشارة إلى نضوج “أوبن إيه آي” التشغيلي واستعدادها لمرحلة جديدة، مع التحضير لاحتمال طرحها للاكتتاب العام الأولي، الذي قد يُقيّم الشركة بما يصل إلى تريليون دولار.

تعزيز موقع أمازون في سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

بالنسبة إلى “أمازون”، يمثل الاتفاق تأكيدًا لمكانة “أمازون ويب سيرفيسز” في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ويبدد مخاوف المستثمرين من تراجع الشركة خلف منافسيها “مايكروسوفت” و”غوغل” في سباق الذكاء الاصطناعي.

وقال مات غارمان (Matt Garman)، الرئيس التنفيذي لـ AWS: “اتساع نطاق الحوسبة المتاحة فورًا والمُحسّنة يبرهن على أن AWS في موقع فريد لدعم أحمال العمل الهائلة التي يتطلبها الذكاء الاصطناعي لدى أوبن إيه آي.”

ويُبرز هذا التصريح قدرات “أمازون” التقنية المتقدمة في دعم مشاريع الذكاء الاصطناعي على نطاق عالمي، مؤكدًا أن الشركة استعادت موقعها الريادي في البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي.

كشفت نتائج الشركة السعودية للطباعة والتغليف ارتفاعا نسبته 7.54%، بصافي الخسائر خلال الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بخسائر الشركة في الربع المماثل من عام 2024.

ووفقا لبيانات الشركة على موقع السوق السعودية "تداول" اليوم الاثنين، ارتفاع صافي الخسائر إلى 40.5 مليون ريال، بالربع الثالث من عام الحالي، مقابل خسائر بلغت 37.66 مليون ريال للربع الثالث من العام الماضي.

وأوضحت الشركة أن السبب الرئيسي في ارتفاع صافي الخسارة يعود إلى تسجيل انخفاض في قيمة الممتلكات والمعدات غير المنتجة في الربع الثالث من العام الحالي، بالإضافة إلى انخفاض المبيعات في قطاع التغليف.

وكشفت نتائج الشركة بالربع الثالث من عام 2025 ارتفاع الخسائر التشغيلية إلى 27.13 مليون ريال مقابل خسائر تشغيلية بلغت 22.56 مليون ريال بالربع الثالث من عام 2024، بارتفاع نسبته 20.26%.

وهبط إجمالي الإيرادات بنسبة 26.67%، إلى 132.24 مليون ريال في الربع الثالث من العام الحالي، مقارنة بإيرادات بلغت 180.34 مليون ريال، خلال الربع الممثل من العام الماضي.

وعلى صعيد نتائج الشركة بالتسعة أشهر الأولى من عام 2025، تراجع صافي الخسائر إلى 96.09 مليون ريال، مقارنة بخسائر بلغت 131.4 مليون ريال للفترة نفسها من العام الماضي، بنسبة تراجع بلغت 26.87%.