بعد بلوغ مستويات تاريخية غير مسبوقة .. 3 أسباب لصعود الذهب

ما لم تكن تعيش تحت صخرة، فلن يفلت من ملاحظة أن أداء الذهب جيد إلى حد ما. لقد تحركت أصول الملاذ الآمن صعودًا حيث لم تظهر الصراعات في جميع أنحاء العالم أي علامة على التراجع، واستمرار الانتظار لمدة أربع سنوات لتخفيض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة.

وبالأمس، تم تداول الذهب بالقرب من 2250 دولارًا (1788 جنيهًا إسترلينيًا) للأونصة ولامس 2288 دولارًا (1818 جنيهًا إسترلينيًا) اليوم، وهو رقم قياسي آخر على الإطلاق يمتد لأيام تسجيل الأرقام القياسية التي جاءت في يناير وفبراير ومارس من هذا العام.

ولكن لماذا لا يزال الذهب يرتفع؟ هناك ثلاثة أسباب رئيسية نفسرها من خلال هذا المقال على النحو التالي:

1.) الجغرافيا السياسية تدفع المستثمرين إلى الذهب

تستمر الحروب في أوكرانيا وغزة، ويظل التصعيد المحتمل إلى دول أخرى مسلطاً على الأسواق مثل سيف داموقليس.

ويشعر المستثمرون والحكومات بالقلق الشديد من تداعيات أخرى مشابهة لما حدث عندما غزا فلاديمير بوتين أوكرانيا لأول مرة قبل عامين، ويعتبر الذهب أحد أكثر وسائل التحوط فعالية ضد هذه المخاوف.

وتظهر البيانات الواردة من BullionVault، أكبر سوق للمعادن الثمينة عبر الإنترنت في العالم، أن المستثمرين الغربيين حصلوا على أرباح قياسية من بيع الذهب في مارس، مما أدى إلى تفريغ ما يقرب من ضعف الكمية المشتراة.

يقول أدريان آش، مدير أبحاث BullionVault: "إن الذروة السابقة في عدد الأشخاص الذين يبيعون الذهب جاءت أيضًا مع قفزة أسعار السبائك".

"لكنها تزامنت جميعها مع لحظات من الضغوط السياسية أو المالية الحادة، مما أدى إلى زيادة الطلب من قبل المستثمرين".

في الواقع، ارتفع البائعون عبر المنصة بنسبة 95 في المائة ليتجاوزوا الرقم المسجل خلال أعمال الشغب الإنجليزية وأزمة الديون الأوروبية في عام 2011، وفي مارس 2022 عندما غزت روسيا أوكرانيا وصدمة استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في يونيو 2016.

في المقابل، ارتفعت أعلى مستويات الذهب الجديدة على الإطلاق بشكل كبير مع استمرار القلق العام بشأن الصراعات العالمية.

ويقول آش إن ذلك "يشير إلى القوة الأساسية لهذا الاتجاه الصعودي للسعر".

2.) تستمر البنوك المركزية في الشراء

كما يدعم الطلب المادي القوي من البنوك المركزية ومستثمري التجزئة في آسيا المعدن الأصفر. ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض الطلب على المدى القصير مع إحجام المستثمرين عن ارتفاع الأسعار.

قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، إن احتمال انخفاض تكاليف التمويل قد يؤدي أخيرًا إلى ارتفاع الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) المدعومة بالسبائك من مديري الأصول النقدية الحقيقية للمرة الأولى منذ عام 2022.

وعلى الرغم من تباطؤ معدل الشراء، فإن البنوك المركزية في العالم لا تزال تقوم بتخزين الذهب حيثما أمكنها ذلك.

تظهر الأرقام الصادرة عن مجلس الذهب العالمي أن احتياطيات البنك المركزي العالمي من الذهب لشهر فبراير ارتفعت بمقدار 19 طنًا.

وعلى الرغم من أن هذا هو الشهر التاسع على التوالي من النمو، إلا أن البيانات تظهر تباطؤا، حيث انخفضت عمليات الشراء لهذا الشهر بنسبة 58 في المائة عن شهر يناير.

وعلى أساس سنوي، أبلغت البنوك المركزية عن إضافة 64 طناً خلال شهري يناير وفبراير، أي أقل بنسبة 43 في المائة عن نفس الفترة من عام 2023 ولكن بزيادة أربعة أضعاف عن عام 2022.

3.) الذهب كوسيلة للتحوط ضد التضخم

غالبًا ما يتم بناء ارتفاعات الذهب عندما يبدو التضخم في منحنى تصاعدي، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة.

ومع ذلك، فإن تحديث توقعات سياسة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، المقرر هذا الأسبوع، سيكون محركًا مهمًا للأسهم والسلع هذا الأسبوع.

لن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة حتى يونيو على أقرب تقدير، ويستقر التضخم على أساس سنوي عند 2.5 في المائة على خلفية الاقتصاد المزدهر.

وتزيد قوة الدولار الأمريكي الناتجة من تعقيد الأمور بالنسبة للمتطلعين إلى مستقبل الذهب.

لقد ارتفعت العملة للتو إلى أعلى مستوى لها منذ أربعة أشهر، مما يزيد الضغط على سوق الذهب ويشوه المشهد بالنسبة لأولئك الذين يتعرضون للسبائك.

تشير كاثلين بروكس، مديرة الأبحاث في XTB Trading، إلى أن الذهب ربما وصل إلى سقفه، دون حدوث تصحيح المسار مثل المزيد من التصعيد الجيوسياسي وقد يكون بسبب التصحيح.

وقالت: "يبدو أن الفائدة المفتوحة على عقود الذهب قد بلغت ذروتها وسعر الذهب الآن أعلى بنسبة 15 في المائة من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم".

"يشير هذا إلى أنه عند مستويات متطرفة وقد يكون بسبب التراجع."