كيف صار تأثير أزمة البحر الأحمر على أسواق النفط العالمية؟

تؤدي اضطرابات الشحن في البحر الأحمر وعبر قناة السويس إلى رفع أسعار الخام الأفريقي والأمريكي وتوسيع نطاق التراجع في مؤشر خام برنت العالمي، مما يشير إلى تضييق الأسواق وارتفاع أسعار الديزل في أوروبا.

وأوروبا، التي تُركت معرضة لمزيد من إمدادات النفط الخام والوقود من الشرق الأوسط وآسيا منذ دخول الحظر على النفط الروسي حيز التنفيذ في أوائل العام الماضي، تجد نفسها الآن تبحث عن إمدادات من المصدرين القريبين.

والآن تمر كميات متزايدة من المنتجات البترولية عبر قناة السويس ــ أقصر طريق من آسيا والشرق الأوسط إلى أوروبا ــ وتتجه إلى الطريق الأطول عبر رأس الرجاء الصالح في أفريقيا، وهو ما من شأنه أن يؤخر عمليات التسليم المخطط لها ويرفع تكاليف الشحن.

ونتيجة لذلك، تشتري أوروبا المزيد من الخام الأمريكي وغرب أفريقيا. ارتفاع الشهية لما يسمى ببراميل الأطلسي في أوروبا يدفع أسعار الخام النيجيري والأمريكي ويؤدي إلى تفاقم التخلف في العقود الآجلة لخام برنت، حسبما يقول التجار لبلومبرج.

يحدث الانخفاض عادة في أوقات العجز في السوق، وفيها تكون أسعار عقود الأشهر الأولى أعلى من العقود الآجلة. ويقول المحللون إن منحنى التراجع الأعمق يشير إلى أن السوق تضيق، مشيرين إلى أن الإمدادات قد تكون أقل مما توحي به معنويات السوق وحركة الأسعار في النفط.

ويتوقع المحللون تراجعات في الأسهم العالمية هذا الشهر والشهر المقبل لدعم أسعار النفط. لكنهم غير متأكدين من المدة التي يمكن أن يستمر فيها الضيق، لأن العوامل بما في ذلك صيانة المصافي في فصل الربيع، والمخاوف بشأن الطلب، وقرار أوبك + القادم بشأن تمديد التخفيضات - أو عدمه - يمكن أن تؤدي جميعها إلى قلب التوازن الحالي بين العرض والطلب في السوق.

ارتفاع أسعار خام حوض الأطلسي

وبينما تتطلع أوروبا إلى شراء الخام الذي يمكن أن ينتقل عبر طرق تسليم أقصر وأكثر أمانا، ارتفعت أسعار إيجينا وفوركادوس، وهما خامان نيجيريان رئيسيان، في الأسابيع الأخيرة. ويتم الآن عرض خامي غرب أفريقيا بعلاوات أعلى لخام برنت المؤرخ مقارنة بعلاوات الشهر الماضي، وفقًا لتقديرات بلومبرج.

كما أن الطلب على خام غرب تكساس الوسيط من الدرجة الأمريكية ميدلاند مرتفع أيضًا في أوروبا، وقد ارتفع سعر النفط الخام مقارنة بخام بحر الشمال القياسي في الأسابيع الأخيرة.
وفقًا لمصادر بلومبرج التجارية، تقدم شركة TotalEnergies الفرنسية الكبرى عطاءات كل يوم تقريبًا لإمدادات خام غرب تكساس الوسيط في منطقة ميدلاند في نافذة التسعير منذ بداية فبراير.

انخفاض إمدادات الديزل

كما أن إمدادات الديزل محدودة أيضًا في أوروبا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى اضطرابات الشحن في البحر الأحمر وانخفاض طاقة التكرير الأوروبية مع إغلاق بعض المصافي وصيانة المصافي في الربيع.

وارتفعت علاوة الديزل على النفط الخام في الأيام الأخيرة إلى أعلى مستوى لهذا الوقت من العام منذ أكثر من عقد من الزمان - منذ عام 2012.

وقالت إيما هوشام، المحللة في شركة وود ماكنزي، لبلومبرج، إنه بسبب انقطاع التدفقات من البحر الأحمر إلى أوروبا وصيانة مصافي التكرير في فصل الربيع، "نتوقع أن نشهد انخفاضا في مخزونات الديزل/زيت الغاز في شمال غرب أوروبا خلال الشهرين المقبلين".

بدأت أسعار الديزل في أوروبا في الارتفاع الشهر الماضي وسط تشديد العرض بسبب اضطرابات الشحن في البحر الأحمر، مما يهدد باختبار مرونة الاقتصادات الأوروبية التي تجنبت الركود بأعجوبة في الأشهر الأخيرة.

"لقد ابتليت سوق نواتج التقطير المتوسطة الأوروبية بالضيق منذ الغزو الروسي لأوكرانيا، مما أدى إلى تحولات جذرية في تدفقات الطاقة مع حظر الاتحاد الأوروبي للنفط الخام الروسي والمنتجات المكررة. وقد ترك هذا أوروبا أكثر اعتمادا على آسيا والشرق الأوسط من أجل وكتب وارن باترسون وإيوا مانثي، الخبيران الاستراتيجيان في ING، في مذكرة يوم الثلاثاء، أن "التدفقات، وهذه التدفقات تتأثر بهجمات الحوثيين في البحر الأحمر".

وأضافوا أن نواتج التقطير المتوسطة، بما في ذلك الديزل، من المرجح أن تظل مدعومة بشكل جيد على المدى القصير مع دخول المصافي في موسم الصيانة.

تراجع المعروض في سوق النفط الخام

قال الاستراتيجيون في آي إن جي إن الفارق الزمني الفوري لخام برنت ضعف يوم الاثنين، لكن الاتجاه هذا العام "كان أن الفارق يتجه نحو تراجع أعمق، مما يشير إلى أن السوق تضيق".

وستشهد سوق النفط تشديدًا هامشيًا مع عجز صغير نسبيًا في هذا الربع، لكن هذا قد يتحول إلى فائض في الربع الثاني إذا فشلت أوبك + في تمديد جزء من تخفيضاتها إلى ما بعد الربع الأول، وفقًا لـ ING.

ويتوقع ساكسو بنك أن يظل برنت وغرب تكساس الوسيط ضمن نطاقهما في الربع الأول عند حوالي 80 دولارًا و75 دولارًا للبرميل على التوالي.

ومع ذلك، قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، في نهاية الأسبوع الماضي، إن "مخاطر الاضطراب، وتقييد إنتاج أوبك +، وتشديد سوق المنتجات وتخفيضات أسعار الفائدة القادمة قد تؤدي إلى انحراف المخاطر/المكافأة قليلاً نحو الاتجاه الصعودي".

وأشار هانسن إلى أن إمدادات نواتج التقطير تعطلت بسبب انخفاض الإمدادات من روسيا وسط الهجمات الأوكرانية على البنية التحتية لمصفاة التكرير الروسية وهجمات الحوثيين على السفن في البحر الأحمر وخليج عدن.

وفي أسواق الخام، تظهر الإمدادات العالمية علامات ضيق حيث انخفض إجمالي الصادرات في يناير مقارنة بديسمبر بأكبر كمية منذ أغسطس 2023، بينما استمرت المخزونات البرية العالمية في الانخفاض، وفقًا لفورتكسا.

باستثناء إيران وفنزويلا، انخفض إجمالي صادرات النفط الخام والمكثفات على أساس شهري بأكثر من 700 ألف برميل يوميًا في يناير، وهو ما يمثل انخفاضًا حادًا بعد ارتفاع قصير في ديسمبر، حسبما ذكر جاي مارو، رئيس قسم استخبارات وتحليلات السوق ( مينا) في Vortexa، في تحليل الأسبوع الماضي.

وأشار مارو إلى أن السحب الكبير من المخزونات لا يزال جاريا، مما يشير إلى أن "المخاوف الأوسع نطاقا المتعلقة بالاقتصاد الكلي، وتأثيرها على الطلب، يتفوق عليها التوافر الفوري الأكثر صرامة".

"بالنظر إلى المستقبل، وبالنظر إلى توقعات السوق بأن إنتاج أوبك+ سيظل مقيدا، فإن التوقعات على المدى القريب لأسعار النفط الخام يمكن أن تكون أكثر دعما مما تشير إليه المعنويات الحالية، حتى مع وجود علامات قوية على ضعف الطلب العالمي على المنتجات."