ما التالي لأكبر شركة نفط على مستوى العالم بعد انخفاض أرباحها؟

تصدرت أرامكو السعودية، أكبر شركة نفط في العالم، عناوين الأخبار مرة أخرى ‏بأرباحها المنخفضة في الربع الأول البالغة 31.9 مليار دولار، وهو ما يمثل ‏انخفاضًا بنسبة 19.25 في المائة مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق عندما حققت ‏‏39.5 مليار دولار. يمكن أن يعزى هذا الانخفاض في الأرباح إلى تطورات السوق ‏العالمية ، مثل انخفاض أسعار النفط وخفض الإنتاج. ‏

نتائج أرامكو

على الرغم من ذلك، تظل أرباح أرامكو الإجمالية مذهلة عند مقارنتها بنظيراتها. ‏وكشفت الشركة السعودية في تقريرها أن الانخفاض في الأرباح يرجع بشكل ‏أساسي إلى انخفاض أسعار النفط الخام ، على الرغم من أن ذلك قابله جزئيًا ‏انخفاض الضرائب وارتفاع التمويل والدخل. شهدت الأسواق العالمية تقلبًا مؤخرًا ، ‏مع أزمة مصرفية جزئية أثرت على الأسواق ، وفشل الطلب المتزايد المتوقع من ‏آسيا ، وخاصة الصين ، في الظهور. تواجه أرامكو أيضًا منافسة شديدة من روسيا ‏، التي تنخر في حصتها السوقية في الأسواق الرئيسية في آسيا من خلال تقديم ‏خصومات كبيرة ، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار جزئيًا.‏

على الرغم من الانخفاض في إجمالي الإيرادات بنسبة 10.61٪ إلى 459.8 مليار ‏ريال سعودي في الربع الأول من عام 2023 ، مقارنة بـ517 مليار ريال سعودي في ‏الربع الأول من عام 2022 ، إلا أن صافي ربح أرامكو قد ارتفع بنسبة 3.75٪ ‏مقارنةً بـ 30.73 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2022. وأرجع ‏الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو هذا النجاح إلى مصداقية الشركة التي لا تتزعزع ‏وتركيزها على التكلفة والقدرة على الاستجابة لظروف السوق. لا تزال الشركة ‏ملتزمة بتوزيع أرباح بقيمة 19.5 مليار دولار في الربع الثاني من العام ، بما ‏يتماشى مع الربع السابق.

بالإضافة إلى ذلك ، تخطط أرامكو لإدخال آلية لأرباح ‏مرتبطة بالأداء لتزويد المساهمين بمزيج متوازن من النمو والعائد. سيتم تحديد مبلغ ‏توزيعات الأرباح مع النتائج السنوية وتوزيعها بالإضافة إلى مدفوعات الأرباح ‏الحالية. أشارت أرامكو إلى أنها تستكشف مخططًا تستهدف فيه مدفوعات إضافية ‏‏50-70٪ من التدفق النقدي السنوي الحر، بعد خصم الأرباح الأساسية والمبالغ ‏الأخرى ، بما في ذلك الاستثمارات الخارجية.‏

وعلاوة على ذلك ، كررت أرامكو التزامها بزيادة الاستثمارات في فرص النمو ‏الفريدة ، على الرغم من عدم تقديم تفاصيل. يتوقع المحللون أن تركز الشركة على ‏زيادة الاستثمارات في فرص مزيج الطاقة العالمية ، لا سيما في مجالات ‏الهيدروجين الأخضر والأمونيا الخضراء وأنواع الوقود الجديدة الأخرى. يستهدف ‏العملاق السعودي بالفعل أنواع الوقود منخفضة الكربون. في الوقت الحالي ، تبلغ ‏النفقات الرأسمالية والاستثمارات الخارجية لأرامكو في الربع الأول من عام 2023 ‏‏32.8 مليار ريال سعودي و 9.9 مليار ريال سعودي على التوالي ، وتستهدف ‏الشركة نفقات رأسمالية تتراوح بين 45 مليار دولار و 55 مليار دولار لعام ‏‏2023. في الأسابيع الأخيرة ، أعلنت أرامكو موجة من الاستثمارات الجديدة ، مثل ‏استحواذها على حصة 10٪ في شركة ‏Rongsheng Petrochemical‏ بالصين ‏مقابل 13.5 مليار ريال سعودي ، مما أدى إلى توسيع وجودها في مجال التكرير ‏والتسويق في الصين. كجزء من اتفاقية مبيعات طويلة الأجل ، التزمت أرامكو ‏أيضًا بتوريد 480 مليون برميل يوميًا من النفط الخام إلى شركة ‏Zhejiang ‎Petroleum and Chemical‏ التابعة لشركة ‏Rongsheng Petrochemical‏. ‏بالإضافة إلى ذلك ، أكملت أرامكو استحواذها على أعمال منتجات ‏Valvoline‏ ‏العالمية بقيمة 10.4 مليار ريال سعودي.‏

لسنوات، كان المحللون يدرسون عن كثب سياسات توزيع أرباح أرامكو ويتوقعون ‏تغييرات كبيرة إذا لزم الأمر بسبب البيانات المالية للحكومة السعودية. نظرًا لأن ‏أرامكو لا تزال المصدر الرئيسي لإيرادات ميزانية الحكومة السعودية ومشاريعها ‏الاستثمارية ، فإن أي أرباح إضافية ستكون موضع ترحيب ، لا سيما وأن أسعار ‏النفط الضعيفة أدت بالفعل إلى عجز في ميزانية الدولة. يعد التقرير المالي الحالي ‏هبة من السماء للحكومة السعودية ، حيث عزز بالفعل سعر سهم أرامكو بنسبة ‏‏3.7٪ إلى 4٪. هذا أمر جذاب بشكل خاص بالنظر إلى أن الحكومة السعودية تمتلك ‏بشكل مباشر 90٪ من أسهم شركة النفط العملاقة ، بينما يمتلك صندوق الثروة ‏السيادية السعودي ‏PIF‏ حوالي 8٪. بشكل عام ، ارتفعت أسعار أسهم أرامكو ‏السعودية بنسبة 16٪ خلال العام الماضي ، متجاوزة جميع الأخوات السبع (مثل ‏شل وبي بي).‏

وأعلنت وزارة المالية السعودية هذا الأسبوع أن البلاد شهدت عجزا قدره 2.91 ‏مليار ريال (770 مليون دولار) في الربع الأول من العام. السبب الرئيسي للعجز ‏هو زيادة كبيرة في الإنفاق الحكومي ، لا سيما في برنامج رؤية 2030 الذي يهدف ‏إلى التنويع الاقتصادي.

كشف تقرير موازنة وزارة المالية أنه على الرغم من ‏ارتفاع الإيرادات غير النفطية التي عوضت جزئياً نفقات الميزانية ، إلا أن إجمالي ‏الإنفاق ارتفع بنسبة 30٪ ، مما أدى إلى عجز في الميزانية. قد يستمر هذا الوضع ‏لفترة أطول إذا لم ترتفع أسعار النفط أو تولد المزيد من عائدات النفط. تفرض ‏جهود المملكة المستمرة لتنويع اقتصادها عبئًا كبيرًا على المالية العامة للحكومة ، ‏على الرغم من الزيادة الكبيرة في الاستثمار الأجنبي المباشر.‏

وسيراقب المستشارون الماليون السعوديون عن كثب أرامكو ، وبغض النظر عما ‏يقال من قبل مؤيدي رؤية 2030 ، فإن صانع المال الرئيسي للمملكة يظل النفط ‏والغاز. لن تتطلب المشاريع العملاقة الجديدة الوصول إلى الأسواق المالية الدولية ‏فحسب ، بل قد تؤدي أيضًا إلى مبيعات إضافية لأسهم أرامكو من قبل المملكة لجمع ‏الأموال.‏

كما ستحتاج العديد من دول مجلس التعاون الخليجي الأخرى إلى إعادة تقييم ‏وضعها أيضًا، حيث يُعد وضع المملكة العربية السعودية مثالًا رائدًا في نواح كثيرة ‏للمنطقة.‏