ارتفعت أسعار النفط بشكل طفيف يوم الجمعة، لكنها كانت مهيأة لتسجيل ثاني انخفاض أسبوعي متتالٍ، في ظل توقعات بحدوث فائض محتمل في المعروض، وآفاق التوصل إلى اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا، ما حدّ من المكاسب وسط مخاوف تتعلق بتعطّل الإمدادات جراء حصار ناقلات النفط الفنزويلية.

وبحلول الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، صعدت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 25 سنتًا، أو ما يعادل 0.4%، لتصل إلى 60.07 دولارًا للبرميل، في حين ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأميركي بمقدار 20 سنتًا، أو 0.4%، إلى 56.35 دولارًا للبرميل.

وعلى أساس أسبوعي، تراجع خاما القياس برنت وغرب تكساس الوسيط بنسبة 1.7% و1.9% على التوالي.

ويتوقع محللون على نطاق واسع حدوث فائض عالمي في إمدادات النفط العام المقبل، مدفوعًا بزيادة الإنتاج من مجموعة المنتجين أوبك+، إلى جانب الولايات المتحدة ومنتجين آخرين.

وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك: «بقاؤنا عند هذه المستويات المنخفضة يشير إلى أن السوق مغمور بالنفط في الوقت الراهن. هناك ما يكفي من النفط للتخفيف من أي اضطرابات محتملة».

وأضاف توني سيكامور، المحلل لدى IG، يوم الجمعة، أن حالة عدم اليقين بشأن كيفية تنفيذ الولايات المتحدة نية الرئيس الأميركي دونالد ترامب منع الناقلات الخاضعة للعقوبات من دخول فنزويلا أو مغادرتها، ساهمت في كبح علاوات المخاطر الجيوسياسية.

وقالت مصادر مطلعة على عمليات تصدير النفط الفنزويلية إن فنزويلا، التي تضخ نحو 1% من الإمدادات العالمية من النفط، سمحت يوم الخميس لشحنتين غير خاضعتين للعقوبات بالإبحار باتجاه الصين.

كما ساهم التفاؤل بشأن احتمال التوصل إلى اتفاق سلام تقوده الولايات المتحدة بشأن أوكرانيا في تهدئة المخاوف المتعلقة بمخاطر الإمدادات، بحسب سيكامور.

في المقابل، قال محللو بنك أوف أميركا إنهم يتوقعون أن تؤدي أسعار النفط المنخفضة إلى كبح المعروض، ما قد يمنع الأسعار من الدخول في مسار هبوط حاد وغير منضبط.

تراجع الين في تعاملات متقلبة يوم الجمعة بعد أن نفّذ بنك اليابان خطوة رفع متوقعة على نطاق واسع لأسعار الفائدة، في حين قدّم محافظ البنك إشارات محدودة بشأن توقيت الزيادات المستقبلية، رغم إبقائه الباب مفتوحًا أمام مزيد من التشديد النقدي.

وانخفض الين في البداية أمام الدولار بعد أن رفع بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي إلى 0.75% من 0.5%، وهي خطوة كانت قد جرى التمهيد لها بشكل واضح من قبل صانعي السياسات، ما دفع المتعاملين إلى بيع العملة استجابة للخبر.

وتوسّعت خسائر العملة اليابانية عقب المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع لمحافظ بنك اليابان كازو أويدا، حيث ظلّ غامضًا بشأن التوقيت الدقيق والوتيرة المتوقعة لزيادات أسعار الفائدة في المستقبل. وبلغ الين في أحدث تداولاته تراجعًا بنسبة 0.6% إلى 156.53 ينًا للدولار.

وصعد اليورو إلى مستوى قياسي عند 183.25 ينًا، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.52% إلى 209.16 ينًا.

وفي بيان يوم الجمعة، حافظ بنك اليابان على رؤيته بأن التضخم الأساسي سيتقارب مع مستهدفه البالغ 2% خلال النصف الثاني من فترة التوقعات الممتدة لثلاث سنوات وحتى السنة المالية 2027.

غير أن عضوَي مجلس الإدارة ذوي التوجه المتشدد هاجيمي تاكاتا وناوكي تامورا خالفا هذا الرأي. وقال تاكاتا إن التضخم الأساسي حقق بالفعل الهدف، بينما رأى تامورا أنه سيصل إليه في وقت مبكر من منتصف فترة التوقعات الممتدة لثلاث سنوات.

وقال بارت واكاباياشي، مدير فرع طوكيو في State Street، تعليقًا على قرار بنك اليابان في وقت سابق من يوم الجمعة: «يبدو أن هناك نقاشًا جارٍ، وردّة الفعل التي نشهدها في السوق، برأيي، تتعلق بالخطوات المستقبلية لبنك اليابان... إذ لا يبدو أنهم حسموا أمرهم بشأن رفع آخر».

وأضاف: «أعتقد أن هناك إجماعًا على أن 1% أو 1.25% تمثل إلى حد ما معدل الفائدة المحايد في الوقت الراهن، لكن يبدو أن الطريق سيكون أكثر انحدارًا قليلًا أمام بنك اليابان للوصول إلى ذلك».

وأشار بنك اليابان مجددًا إلى أن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال عند مستويات «منخفضة بشكل كبير» حتى بعد الرفع، وتعهد بمواصلة التشديد إذا ما سارت أوضاع الاقتصاد والتضخم وفق التوقعات.

تراجع اليورو مع تصدي لاغارد للتيار المتشدد

وخلال الليل، كان الدولار قد ضعف لفترة وجيزة عقب هبوط حاد وغير متوقع في التضخم الأميركي، إلا أن المستثمرين لم يكونوا واثقين من مدى موثوقية البيانات نظرًا لتعطل جمعها بسبب إغلاق الحكومة الأميركية، وسرعان ما تلاشى هذا التحرك.

وشهد الجنيه الإسترليني حركة صعود وهبوط ليعود ويستقر عند 1.3374 دولار، بعد أن خفّض بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى 3.75% كما كان متوقعًا، إلا أن القرار جاء بأغلبية أضيق مما كان السوق يتوقعه، وهو ما قد يحد من هامش المزيد من التيسير.

واستقر اليورو عند 1.1719 دولار في التعاملات الآسيوية، متأثرًا بأن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد لم تقدّم توجيهات مستقبلية، وقالت إن جميع الخيارات لا تزال مطروحة، في خطوة فسّرها السوق على أنها تصدٍّ لمطالب الأعضاء الأكثر تشددًا.

وقال محللو ANZ في مذكرة للعملاء: «في الأسابيع الأخيرة، دفعت التعليقات المتشددة من عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي شنابل إلى تغيير تقييم السوق لمخاطر السياسة النقدية مستقبلًا. لكن النبرة المتوازنة تشير إلى أن رأي شنابل القائل إن الخطوة التالية من المرجح أن تكون رفعًا للفائدة لا يحظى بتأييد واسع داخل المجلس».

وأبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة دون تغيير عند 2%، كما كان متوقعًا.

وعلى الصعيد السياسي، قرر قادة الاتحاد الأوروبي يوم الجمعة اقتراض أموال لتمويل دفاع أوكرانيا ضد روسيا على مدى العامين المقبلين، بدلًا من استخدام الأصول الروسية المجمدة، متجاوزين بذلك الخلافات حول خطة غير مسبوقة لتمويل كييف باستخدام أموال سيادية روسية.

النرويج والسويد تُبقيان أسعار الفائدة دون تغيير

تراجعت الكرونة النرويجية بشكل طفيف إلى 10.18 كرونة للدولار بعد أن أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 4%، وأشار إلى أنه ليس في عجلة من أمره لخفضها. ولم تشهد الكرونة السويدية تحركات تُذكر بعد الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، كما كان متوقعًا.

وتراجع الدولار الأسترالي بنسبة 0.2% إلى 0.6601 دولار، بينما انخفض الدولار النيوزيلندي بنسبة 0.5% إلى 0.5748 دولار.

وكان اليوان الصيني قويًا في التعاملات المحلية، متحركًا قرب أعلى مستوى له في أكثر من عام الذي سجله يوم الخميس. وارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.2% إلى 98.64.

وشهدت العملات المشفّرة ارتدادًا يوم الجمعة، إذ صعدت عملة البيتكوين بنسبة 2.5% إلى 87,752.22 دولار، بينما ارتفعت عملة الإيثر بأكثر من 4% إلى 2,951.26 دولار.

•الدولار الأمريكي يواصل الصعود مقابل سلة من العملات العالمية
•الأسواق في انتظار قوية حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية

تراجعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الجمعة لتواصل خسائرها لليوم الثاني على التوالي ،مبتعدة عن أعلى مستوى في شهرين ،بسبب نشاط عمليات التصحيح وجني الأرباح ، بالإضافة إلى ضغط صعود الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

رغم تباطؤ تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، والذي فاق التوقعات في نوفمبر الماضي، فإن الأسواق لا تزال تستبعد قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماع يناير المقبل.

نظرة سعرية
•أسعار الذهب اليوم:تراجعت أسعار معدن الذهب بحوالي 0.55% إلى ( 4,309.39$) ، من مستوى افتتاح التعاملات عند (4,332.72$) ، وسجلت أعلى مستوي عند (4,336.95$).

•عند تسوية الأسعار يوم الخميس، فقدت أسعار الذهب حوالي 0.15% بسبب  عمليات التصحيح وجني الأرباح ،بعدما سجلت في وقت سابق من التعاملات أعلى مستوى في شهرين عند 4,374.66 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الجمعة بنسبة 0.1%،ليحافظ على مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي ،عاكسًا استمرار صعود مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية و الثانوية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات منخفضة يأتي يستفيد الدولار الأمريكي من انحسار الضغوط التضخمية على بعض البنوك المركزية العالمية، مما يعزز من توقعات مواصلة التيسير النقدي وخفض أسعار الفائدة.

الفائدة الأمريكية
•ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 2.7% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أقل من نسبة الارتفاع التي توقعها الاقتصاديون البالغة 3.1% ،وسجل الأسعار ارتفاع بنسبة 3.0% في أكتوبر.

•عقب تلك البيانات ووفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ : تراجع تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون أي تغيير في اجتماع يناير 2026 مستقر من 75% إلى 73%،وارتفع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة ‏أساس من 25% إلى 27%.

•ويُسعّر المستثمرون حاليًا خفضين لسعر الفائدة الأمريكية على مدار العام المقبل ،في حين توقعات الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

•ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات ،يتابع المستثمرون عن كثيب صدور المزيد من البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة ،بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات حول أداء الذهب
•قال كبير محللي السوق في كيه سي إم تريد "تيم ووترر": كان انخفاض معدل التضخم الأمريكي سلاحًا ذا حدين (بالنسبة للذهب والفضة)، إذ أنه يُبرر التوجه التحفيزي للاحتياطي الفيدرالي، ولكنه يعني أيضًا فقدانهما بعضًا من جاذبيتهما كأداة للتحوط من التضخم.

•وقالت جولدمان ساكس في مذكرة يوم الخميس إنها تتوقع في سيناريو أساسي ارتفاع أسعار الذهب بنحو 14% لتصل إلى 4,900 دولار للأونصة بحلول ديسمبر 2026، مشيرة في الوقت نفسه إلى وجود مخاطر صعودية لهذا التقدير، مدفوعة باحتمال اتساع نطاق عمليات التنويع الاستثماري ليشمل المستثمرين الأفراد.

صندوق ‏SPDR
حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏المدعومة ،ظلت أمس الخميس بدون أي تغيير يذكر ب ،ليستمر الإجمالي عند 1,052.54 طن متري.

نظرة فنية
سعر الذهب يتراجع وسط تذبذب حذر - توقعات اليوم – 19-12-2025

•العملة الأمريكية تواصل الصعود في سوق الصرف الأجنبي
•بنك أوروبا يُثبت أسعار الفائدة للاجتماع الرابع على التوالي
•ضعف احتمالات خفض أسعار الفائدة الأوروبية في فبراير 2026

تراجع اليورو بالسوق الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات العالمية ، ليواصل خسائره لليوم الرابع على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ،وذلك عقب اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ،والتي جاءت نتائجه متوافقة إلى حد كبير مع توقعات الأسواق المالية.

ثبت البنك المركزي الأوروبي في آخر اجتماع له خلال عام 2025 أسعار الفائدة دون أي تغيير يذكر، وذلك للاجتماع الرابع على التوالي، ورفع توقعات النمو، مرجحًا أنه سيكون أقوى مما كان مُقدّرًا سابقًا مدفوعًا بشكل خاص بالطلب المحلي.

نظرة سعرية
•سعر صرف اليورو اليوم: تراجع اليورو مقابل الدولار بحوالي 0.1% إلى (1.715 $ ) ، من سعر افتتاح اليوم عند (1.1723$) ،وسجل أعلى مستوى عند ( 1.1729$).

•أنهي اليورو تعاملات الخميس منخفضًا بنسبة 0.15% مقابل الدولار ،في ثالث خسارة يومية على التوالي،مع استمرار عمليات التصحيح وجني الأرباح من أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 1.1804 دولارًا.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الجمعة بنسبة 0.1%،ليحافظ على مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي ،عاكسًا استمرار صعود مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية و الثانوية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات منخفضة يأتي يستفيد الدولار الأمريكي من انحسار الضغوط التضخمية على بعض البنوك المركزية العالمية، مما يعزز من توقعات مواصلة التيسير النقدي وخفض أسعار الفائدة.

البنك المركزي الأوروبي
تماشيًا مع التوقعات، أبقي البنك المركزي الأوروبي، أمس الخميس، أسعار الفائدة الرئيسية ثابتة دون أي تغيير عند 2.15% كأدنى مستوى منذ أكتوبر 2022،وذلك للاجتماع الرابع على التوالي.

وأكد البنك المركزي الأوروبي على نهج يعتمد على البيانات واجتماعًا باجتماع دون التزام بمسار محدد لأسعار الفائدة.وأشار إلى أن أسعار الفائدة الحالية مناسبة في ظل التضخم المستقر ونمو الاقتصاد.

كريستين لاجارد
صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، يوم الخميس،بأن البنك لا يزال في "وضع جيد"،وأكدت أن هناك إجماع داخل المجلس على إبقاء جميع الخيارات مفتوحة ، بما في ذلك احتمال رفع الفائدة إذا لزم الأمر.

وأشارت لاجارد إلى أن الاقتصاد الأوروبي يظهر مرونة أكبر من المتوقع، مع نمو مدعوم بالطلب الداخلي.وتجنبت الحديث المباشر عن رفع فائدة محتمل في 2026، لكنها شددت على الحذر أمام المخاطر الجيوسياسية والتجارية.

الفائدة الأوروبية
تسعير سوق المال لاحتمالات قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة الأوروبية بنحو 25 نقطة أساس فى فبراير 2026 مستقر حاليًا بأقل من 10%.

أراء وتحليلات
قال محللو باركليز، بقيادة ماريانو سينا، في مذكرة للمستثمرين: لم يقدم اجتماع المركزي الأوروبي أي معلومات جديدة تُغير وجهة نظرنا بشأن المسار الأكثر ترجيحًا للسياسة النقدية أو توازن المخاطر المحيطة بها. 

وأضاف المحللون :ما زلنا نتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال العامين المقبلين، وأن نرى أن المخاطر تميل نحو خفض أسعار الفائدة، وليس رفعها، خلال فترة توقعاتنا.

نظرة فنية
سعر اليورو مقابل الدولار يتقدم قليلاً بدعم متوسطه المتحرك البسيط – توقعات اليوم – 19-12-2025