ذروة وشيكة في حوض النفط الصخري البرمي: ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

يجري محللون دراسات حول الإنتاج اليومي من حوض بيرميان، وفي السابق، تم ‏مناقشة حقيقة أنه كان من الواضح أن جودة المساحات البرمية المتبقية للتنقيب كانت ‏في انخفاض.

نظرًا لأن هذا الحوض هو المنتج الرئيسي الوحيد للنفط الذي يواصل ‏إضافة براميل من الإنتاج اليومي ، فإن هذا له آثار واسعة على العرض والأسعار. ‏في إصدار يونيو 2023 من ‏EIA-914‎‏ ، التوقعات الشهرية لإنتاج النفط والغاز ، ‏يظهر البرميان مع انخفاض طفيف في الفترة الزمنية يوليو / أغسطس. هذه هي ‏المرة الأولى منذ فبراير 2021 التي يحدث فيها هذا خلال ‏Snowmageddon‏ ‏عام 2021.‏

ومهما كان رأيك حول طول عمر هذا الحوض ، هناك شيء واحد لا يمكن إنكاره ‏على الإطلاق. نقوم حاليًا باستخراج ما يقرب من 2 مليار برميل مكافئ سنويًا منه. ‏على مدى السنوات الخمس الماضية ، قمنا بسحب أكثر من 6 مليار بنك انجلترا. ‏منذ أن بدأنا في التكسير الهيدروليكي قبل حوالي 15 عامًا ، قمنا بضخ حوالي 14 ‏مليار برميل نفط بريطاني. كنا نتسلق التل في قمة هوبرت ، وسيبدأ الهبوط قريبًا.‏

وفي الأرباع القادمة ، نعتقد أنه سيكون هناك ترسيم حاد بشكل متزايد بين الرابحين ‏والخاسرين. هناك بالفعل شركات تظهر علامات الهبوط في الفئة السابقة. ‏

قمة هوبرت في الحوض البرمي

قامت شركة محلل الموارد الطبيعية ، ‏Goerhring & Rosenscwajg-G & R‏ ، ‏بوضع نماذج لاتجاهات الإنتاج التي تشير إلى أن "قمة هوبرت" لحوض برميان ‏ستصل أواخر العام المقبل. كان هوبرت عالمًا جيولوجيًا افترض أنه بمجرد ‏استعادة نصف احتياطيات الحوض ، فإنها ستبلغ ذروتها بشكل أساسي. يوضح ‏الرسم البياني أدناه المأخوذ من تقرير ‏G&R‏ توقعاتهم. يمكن أن يكون ‏G&R‏ من ‏بعض ، ولكن تبقى النقطة ، هناك نقطة انعطاف قادمة من شأنها أن تميل المنحدر ‏إلى الأسفل. تقدر الشركة باستخدام نماذجها أن حوالي 20 مليار برميل من النفط ‏القابل للاستخراج تجاريًا لا تزال في الحوض. بمعدلات الإنتاج الحالية ، أي ‏حوالي 11 عامًا من الإنتاج.‏

هذا أقل قليلاً من بعض التقديرات الأخرى ، بما في ذلك تلك التي وضعتها ‏Enervus‏ ، وهي شركة محللة للطاقة ، والتي تستخدم بيانات من المسح ‏الجيوفيزيائي الأمريكي- ‏USGS‏ ، وتتوقع إمكانية إنتاج 50 مليار برميل أخرى. ‏سيحدد الوقت ما ستكون عليه الأرقام النهائية ، لكن البيانات الواردة الآن تدعم ‏تحليل ‏G & R‏ فيما يتعلق بنقطة المنتصف التي ستأتي في أواخر العام المقبل.‏

جودة المساحات

أحد المؤشرات هو أنه تم حفر الكثير من أفضل المساحات. هذه نقطة أشرت إليها ‏عدة مرات في مقالات سابقة. خلال حقبة السعر المنخفض من 2017-2020 ، ‏قامت العديد من الشركات بسحب معاييرها الجيولوجية من المستوى الأول - مثل ‏السماكة والنضج الحراري والمحتوى العضوي والزيت في مكانه والمسامية ‏والنفاذية لتحقيق جودة جيدة دقيقة تنبؤات ، "فدان لتلبي عتبات الاستثمار ومتطلبات ‏الدفع. عندما تكون الأسعار منخفضة ، تقوم بتطوير أفضل أصولك.‏

في تقريرهم ، وضع ‏G&R‏ إصبعهم على هذا الجانب من شيخوخة إمكانات العصر ‏البرمي.‏
‏"لجأنا إلى الأساليب المتقدمة ، بما في ذلك التعلم الآلي والشبكات العصبية ، وحققنا ‏نتائج مذهلة. بدلاً من تقنيات الحفر المحسنة ، خلصنا إلى أن ثلثي الإنتاجية ‏المحسنة بين 2013-2018 جاءت من تفضيل أفضل مواقع الحفر. في عام 2013 ‏، كان 22٪ من آبار ميدلاند من المستوى 1. وبحلول عام 2018 ، مثل المستوى 1 ‏‏50٪ من جميع الآبار. نظرًا لأن إنتاجية بئر المستوى 1 تبلغ ضعف إنتاجية بئر ‏المستوى 2 تقريبًا ، فقد أدى الانتقال من المناطق ذات الجودة الأقل إلى المناطق ‏عالية الجودة إلى زيادة إنتاجية البئر المحسنة ".‏

تأثير التكنولوجيا

في تقرير خاص حديث عن أسعار النفط ، مستقبل النفط والغاز ، ناقشنا كيف تعمل ‏التكنولوجيا على توسيع اقتصاديات وإنتاجية الآبار الجديدة في الخزانات الصخرية. ‏بفضل الفترات الأفقية الأطول ، وزيادة كثافة الإنجاز ، والفهم الأفضل للتباعد ‏الأمثل لتقليل الواجهة بين الآبار من بين أمور أخرى ، تم زيادة الناتج من ‏الخزانات الصخرية. ولكن ، لا توجد وجبة غداء مجانية ، وتثبت التكنولوجيا أن ‏لها حدودًا في قدرتها على توليد كميات متزايدة من النفط والغاز لكل قدم من ‏الفواصل الزمنية.‏

و"في الأيام الأولى لتطوير الصخر الزيتي ، كان المنتجون غالبًا ما يحفرون بئرًا ‏أفقيًا واحدًا لاختبار أجزاء مختلفة من الحوض والوفاء بالتزامات الإيجار التي ‏تتطلب غالبًا حفر بئر خلال فترة محددة. في وقت لاحق ، يعود المطور إلى أفضل ‏المناطق ويحفر عدة آبار أخرى من منصة واحدة لتطوير المورد اقتصاديًا. يدرك ‏المنتجون الآن أن ما يسمى بالآبار "الفرعية" تنتج ما بين 5 و 20٪ نفطًا أقل مما ‏كان متوقعًا. في عام 2012 ، قدرنا أن 30٪ فقط من الآبار التي تم حفرها في ‏الأحواض الثلاثة الهامة للصخر الزيتي كانت من "الأطفال". بحلول عام 2022 ، ‏وصل هذا الرقم إلى 85٪. في مناطق المستوى 1 ، وبشكل فعال ، جميع الآبار ‏الحالية أطفال ، مع إنتاجية أقل من المتوقع ".‏

باختصار ، مع خروج المياه من الآبار الأم وسدها ، سيكون هناك انخفاض أسرع ‏مما رأيناه حتى الآن حيث أن عدد الآبار النشط يتكون أكثر فأكثر من الآبار ‏الفرعية.‏

ما يعنيه كل هذا عند التفكير في الاستثمار في منتج الصخر الزيتي ، وجودة ‏الصخور ، وكتل مساحاتها السطحية ، والتي تدفع المخزون ، هما سمتان رئيسيتان ‏ستشكلان أطروحة الاستثمار طويلة الأجل لدينا. لقد أكدت دائمًا أن ‏Devon ‎Energy (NYSE: DVN‏) ستكون في المستوى الأعلى من منتجي النفط الصخري ‏لهذه الأسباب. كلاي جاسبار ، رئيس ديفون يعلق على أحدث تطوير للوسادات ‏المكونة من 6 آبار في مقاطعة ليا ، نيو مكسيكو-‏
‏"تدفقت الآبار الفردية في ‏Exotic Cat‏ بمعدلات تزيد عن 7200 برميل نفط في ‏اليوم وبئر - لكل بئر يتم استرداده من هذه الوسادة تسير على الطريق الصحيح ‏لتتجاوز مليوني برميل من مكافئ النفط. يعتبر معدل التدفق من هذا النشاط من بين ‏أفضل المشاريع التي قدمتها ديفون على الإطلاق عبر الإنترنت في الحوض ".‏

وباستخدام الرياضيات البسيطة ، مع ستة آبار عبر الإنترنت تنتج 7200 ‏BOEPD‏ ‏، يجب أن تعيد ‏Exotic Cat Raider‏ تكلفتها الرأسمالية التي تبلغ 60-70 مم ‏تقريبًا في حوالي 2-3 أشهر. في هذا السيناريو ، في فترة الشهرين ، تم إنتاج ما ‏يقرب من 2.59 مم ‏BOE‏ ، مما يترك 9.41 مم ‏BOE‏ أخرى ليتم إنتاجها. ستؤثر ‏الانخفاضات الطبيعية على هذا الحساب في الواقع ، مما يؤدي إلى إطالة وقت الدفع ‏إلى حد ما ، لكن الرياضيات البسيطة تبدو جيدة جدًا. لا عجب أن السيد غاسبار ‏كان متحمسًا جدًا.‏

المقياس التالي الذي نحتاج إلى مراجعته هو عمق المخزون. وفقًا لمعدل تطورها ‏الحالي ، حوالي 250 بئرًا في ديلاوير سنويًا ، لا يزال هناك مخزون مخاطرة لمدة ‏‏12 عامًا. مع استمرار الحفر وتعلم المزيد من البيانات التي تم جمعها ، فإن ‏‏"‏DeRisking‏" الإضافي سيضيف ألفي موقع حفر من الدرجة الأولى إلى الإجمالي ‏ويطيل عمر الأصول إلى حوالي 20 عامًا.‏

تختتم شركة ‏G&R‏ تعليقها على الصخر الزيتي على النحو التالي: "استنادًا إلى ‏نشاط الحفر الحالي ، سوف ينفد متوسط شركة برميان المتداولة علنًا من مواقع ‏الحفر من المستوى 1 في غضون 3.7 سنوات. نعتقد اعتقادًا راسخًا أنه نظرًا لأن ‏السوق يدرك مدى ضآلة مساحة الأرض من المستوى 1 ، فإن أولئك الذين لديهم ‏أفضل مخزون سيتم التعامل معهم كأصول قيمة. إذا كنا على صواب ، فإن عصر ‏نمو الصخر الزيتي أصبح الآن وراءنا ، وحقيقة ذروة هوبرت في متناول اليد. أدى ‏النمو الهائل للصخر الزيتي خلال العقد الماضي إلى تعمية العديد من المحللين عن ‏الاتجاهات المتدنية في الإنتاج التقليدي العالمي. هذه الرفاهية على وشك الانتهاء ".‏