ما الذي يحول دون صعود أسعار النفط؟

بعد أسابيع من الارتفاع، يبدو أن أسعار النفط قد فقدت الزخم الصعودي بعد إعلان ‏‏2 أبريل/نيسان عن التخفيضات الطوعية للإنتاج الذي فشل في مواجهة المخاوف ‏بشأن الطلب المرتبط بضعف الخلفية الاقتصادية وبنك الاحتياطي الفيدرالي ‏المتشدد. المخاوف المتزايدة من الركود بسبب ارتفاع أسعار الفائدة بالإضافة إلى ‏خطر أن الطلب الصيني قد لا يرقى إلى مستوى التوقعات في الأشهر المقبلة لا ‏يزال يمثل عبئًا خطيرًا على أسعار النفط.‏

وهناك أيضًا مخاوف من أن الإنتاج الروسي ربما لم ينخفض على الرغم من ‏إعلانات الحكومة. هناك تقارير تفيد بأن شحنات الخام الروسية لا تزال قوية على ‏الرغم من العقوبات والحظر: أفادت رويترز أن شحنات النفط في أبريل من ‏الموانئ الغربية لروسيا في طريقها لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ 2019 بأكثر من ‏‏2.4 مليون برميل في اليوم.‏

في وقت سابق، أعلن نائب رئيس الوزراء الروسي ألكسندر نوفاك أن روسيا ‏ستخفض الإنتاج بمقدار 500 ألف برميل يوميًا في مارس آذار، ووعد مجددًا في ‏أوائل أبريل بتمديد التخفيضات حتى نهاية العام. حتى أحدث بيانات إدارة معلومات ‏الطاقة (‏EIA‏) لم تنجح في هز السوق من توعيته. ظل مؤشر الدب الثائر لبيانات ‏النفط الأمريكية المملوك لبنك ستاندرد تشارترد محايدًا ، حيث انخفض بنسبة 0.9 ‏وزنًا بالوزن إلى -1.7. ومع ذلك ، كانت عناصر النفط الخام في البيانات قوية ، ‏مع سحب مواسم معاكسة في المجموع وفي كوشينغ، بينما أرقام الطلب على المخزون لشهر أبريل مخيبة للآمال. يقول ‏StanChart‏ أنه من ‏المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى سلسلة من البيانات القوية إذا كان خام برنت ‏سيختبر مرة أخرى متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم البالغ 88.50 دولارًا أمريكيًا ‏للبرميل.‏

وبقيت أسعار النفط ضمن نطاق 3 أبريل لمدة خمسة أيام متتالية ، وكان يوم 6 ‏أبريل ثلاثة أضعاف نادرة للغاية خلال اليوم (يوم ثالث على التوالي مع نطاق ‏ضمن نطاق اليوم السابق) بعد القفزة الأولية المرتفعة. لسوء الحظ ، هبطت ‏الأسعار إلى ما دون أدنى مستوى في 3 أبريل / نيسان في 18 أبريل بعد فشل في ‏الاختراق في الاتجاه الصعودي ، ومنذ ذلك الحين حاولت إغلاق الفجوة على الرسم ‏البياني. تحولت العديد من مؤشرات الزخم إلى الاتجاه الهبوطي أيضًا ، مع ستة قمم ‏متتالية منخفضة خلال اليوم.‏

توفر نظرة على الفائدة المفتوحة دليلًا جيدًا على سبب فقدان أسعار النفط للزخم. مع ‏فتح باب الاهتمام في العقود الأربعة الرئيسية للنفط الخام في نيويورك ولندن ، ‏بلغت أعلى مستوياتها في 13 شهرًا عند 4،759 مليون برميل في 17 أبريل. كان ‏هذا أعلى بمقدار 160 مليون برميل مما كان عليه في 3 أبريل ، مما يشير إلى أن ‏صفقات المضاربة بدأت تتراكم مرة أخرى. علاوة على ذلك ، يقول محللو السلع ‏في ستانشارت إن القلق بين المتداولين قلقون بشأن غموض البيانات الروسية ‏ويخشون أن إنتاج روسيا قد يقلل من فعالية تخفيضات أوبك +‏.

نقص إمدادات النفط

لحسن الحظ  ليس الأمر كله محبطًا مع قول خبراء السلع الأساسية في ستاندرد ‏تشارترد إنه لم يكن هناك تغيير جذري في وجهات النظر الأساسية بين المتداولين ‏بخلاف التشاؤم الاقتصادي الكلي المتجدد. يقول كارستن فريتش من ‏Commerzbank‏ إن السوق أصبحت راضية جدًا على المدى المتوسط ، وستكون ‏أسواق النفط ناقصة بشكل ملحوظ مرة أخرى عندما يتم تقليص الإنتاج في المملكة ‏العربية السعودية وعدد من دول أوبك الأخرى بدءًا من مايو.‏

شهدت أسواق النفط فائضًا في المعروض خلال الأشهر القليلة الماضية بفضل ‏ضعف الطلب الإجمالي في أعقاب الطقس الأكثر دفئًا من المتوقع في أوروبا. بدأ ‏سوق الخام الأمريكي يشير إلى زيادة العرض في نوفمبر ، وهي المرة الأولى التي ‏تجاوز فيها العرض الطلب في عام 2022. وتم تداول الفارق في الشهر الأمامي في ‏كونتانجو في نوفمبر قبل انتهاء صلاحية عقد ديسمبر. يتم استخدام سبريد الشهر ‏الأمامي لقياس أرصدة العرض والطلب على المدى القصير. لحسن الحظ ، احتفظ ‏باقي السوق بهيكل صعودي يُعرف بالتراجع ، وهو إشارة إلى أن الاتجاه الهبوطي ‏قد يكون قصير المدى.‏

حسنًا ، لقد تم أخيرًا تبرئة المضاربين على الارتفاع مع الفائض في الولايات ‏المتحدة. اختفت المخزونات التجارية. بعد شهور من تقديم إشارات تنذر بالسوء ‏حول سوق النفط العالمي وصحة الاقتصاد الأمريكي ، بدأ تقرير إدارة معلومات ‏الطاقة (‏EIA‏) الأسبوعي في إرسال مؤشرات أكثر إيجابية بشكل ملحوظ.‏

وبلغت المخزونات التجارية الأمريكية ذروة عجزها إلى متوسط خمس سنوات بلغ ‏‏151.7 مليون برميل في بداية يونيو 2022 ، في الوقت الذي بلغت فيه أسعار النفط ‏ذروتها. ثم تم سد العجز بحلول منتصف فبراير من العام الحالي وبعد ذلك بدأ ‏الفائض في النمو وبلغ ذروته عند 34.7 مليون برميل قبل حوالي ثلاثة أسابيع. ثم ‏بدأ الفائض في الانكماش إلى 1.6 مليون برميل فقط في أحدث تقرير لوكالة ‏معلومات الطاقة ، ويبدو أن السوق الأمريكية تتجه الآن إلى منطقة العجز.‏