هل انتهت أزمة الديزل العالمية أم أن الطريق لا يزال طويلاً؟

عندما كان الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة يناقشان عقوبات النفط ضد روسيا، ‏حذر بعض المحللين من أنه في حين أن الأسواق ستتجاهل الحظر النفطي، فإن ‏الأمور ستكون مختلفة بالنسبة للوقود. لأن كل اقتصاد يعمل بالديزل في الوقت الذي ‏كانت فيه مخزونات الديزل العالمية منخفضة للغاية.‏

لا تزال مخزونات الديزل العالمية منخفضة للغاية بعد شهر من دخول حظر الوقود ‏حيز التنفيذ. تشهد صادرات النفط الخام الأمريكية إلى أوروبا ارتفاعًا قويًا كبديل ‏للبراميل الروسية ، لكن إنتاج الوقود يتراجع بسبب عواصف الشتاء. هناك شيء ‏واحد ساعد كلاً من الولايات المتحدة وأوروبا على تجنب نقص الديزل، ومن ‏المفارقات هذا الشيء هو التباطؤ الاقتصادي.‏

مخزونات منخفضة

أفاد جون كيمب من رويترز في أوائل فبراير أن مخزونات وقود الديزل في ‏الولايات المتحدة بدأت العام عند مستويات منخفضة للغاية على الرغم من تراكم ‏المخزونات منذ أكتوبر بفضل ارتفاع معدلات تشغيل المصافي والشتاء المعتدل ‏الذي حد من الطلب على نواتج التقطير المتوسطة.‏

ومع ذلك، أشار إلى أن أي انتعاش في النشاط الاقتصادي، تحت ضغط التضخم، ‏يمكن أن يعمق الاختلال بين العرض والطلب ، مما يؤدي إلى مزيد من التضخم ‏على الرغم من جهود الاحتياطي الفيدرالي لكبح جماحها بسلسلة من الزيادات في ‏أسعار الفائدة.‏

في الواقع، أكدت البيانات الجديدة الصادرة عن الحكومة الفيدرالية هذا الأسبوع أن ‏نقل البضائع والتصنيع في الأشهر الأخيرة من عام 2022 قد تباطأ. لا يُنظر إلى ‏هذا عادةً على أنه أخبار جيدة، ولكن عندما يكون هناك نقص يلوح في الأفق في ‏الديزل، والشيء الوحيد الذي يبقيه في الأفق هو التباطؤ الاقتصادي ، تبدأ الأمور ‏في الظهور بشكل مختلف.‏

إن الوضع محفوف بالمخاطر تمامًا وينحصر أساسًا في كونك عالقًا بين صخرة ‏التضخم والمكان الصعب للركود ، والذي يعتبر ، بالنسبة لبعض المراقبين ، حقيقة ‏بالفعل ، وبالنسبة للآخرين ، سيتم تجنبه بنجاح.‏

بينما تظل الآراء حول إمكانية حدوث ركود في الولايات المتحدة منقسمة ، بما في ‏ذلك في عالم الأعمال ، فإن الآراء حول أهمية الديزل بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ، ‏كما هو الحال بالنسبة لأي اقتصاد آخر ، هي بالضرورة إجماعية. وهذا يعني أنه ‏بطريقة أو بأخرى ، لا مفر من الركود.‏

في الواقع ، جادل كيمب من رويترز بأن الركود سيظهر عاجلاً أم آجلاً لأن البنوك ‏المركزية سترفع تكاليف الاقتراض إلى مستوى غير مستساغ في محاولاتها ‏للسيطرة على التضخم أو أن التضخم سيؤدي وظيفته ويسبب انكماشاً في الإنفاق ‏والنشاط الصناعي. ، مما يضيف إلى الركود.‏

استهلاك الديزل، إذن، هو علامة جيدة على الاتجاه الذي يتجه فيه الاقتصاد - نحو ‏الركود الطبيعي أو المصطنع. في الوقت الحالي ، يبدو أن الاثنين يعملان معًا: ‏نظرة واحدة على صناعة النفط تكشف عن خطط إنفاق أعلى حذرة بسبب التضخم ‏وخطط نمو حذرة بنفس القدر بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض.‏

وظل قطاع التصنيع في الولايات المتحدة يسجل انكماشات لمدة أربعة أشهر متتالية. ‏هذه ليست أخبارًا جيدة من حيث الناتج المحلي الإجمالي ، ولكن من منظور الديزل ‏، فهي ليست بهذا السوء أيضًا. ومن ناحية أخرى ، فإن علامات الانتعاش في ‏النشاط ، في حين أن التطور الإيجابي من منظور النمو الاقتصادي ، من شأنه أن ‏يؤدي إلى ارتفاع الطلب على الديزل ، مما سيزيد من استنفاد المخزون ويساهم في ‏النهاية في التضخم.‏

ومع تباطؤ النشاط الصناعي ، انخفض الطلب على الديزل وبدأت المخزونات في ‏إعادة البناء. ومع ذلك ، كما أشار كيمب في عمود حديث ، تظل المخزونات عند ‏أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات ، وأي زيادة في النشاط ستؤدي إلى ارتفاع ‏الأسعار.‏

الوضع لا يختلف عن الحلقة المفرغة، والخروج منها سيكون تحديًا. مخزونات ‏الديزل منخفضة للغاية. إذا انتعش الطلب ، سترتفع الأسعار ، مما يؤدي إلى ارتفاع ‏التضخم. إذا ظل الطلب بطيئًا بسبب انخفاض النشاط الاقتصادي ، يمكن إعادة بناء ‏المخزونات ، لكن هذا قد يستغرق وقتًا طويلاً ، حيث سيكون الاقتصاد الأمريكي ‏في حالة ركود فعلي.‏

المخرج هو أن تكثف المصافي إنتاج الوقود المقطر بشكل كبير ، لكن لن تفعل أي ‏شركة تكرير ذلك ما لم يكن هناك طلب على هذه الأنواع من الوقود في السوق. ‏هناك أيضًا مسألة طاقة التكرير الأصغر - نتيجة تحويلات المصافي وإغلاقها في ‏السنوات الأخيرة. تشير حالة الديزل إلى أنه لا يزال هناك ألم أمام الاقتصاد ‏الأمريكي.‏