هل سيؤدي انخفاض أسعار النفط إلى تخفيضات أعمق من جانب أوبك+؟

أدى الوضع الهبوطي لتجار النفط في الأسابيع الأخيرة إلى عمليات بيع واسعة في ‏السوق حيث قلل المضاربون من رهاناتهم الصعودية وسط مخاوف متجددة بشأن ‏الاقتصاد العالمي والطلب على النفط. ‏

وأفسحت المعنويات الصعودية منذ سبتمبر، عندما كان السوق يركز على تخفيضات ‏إمدادات أوبك +، المجال لمزاج هبوطي في الجزء الأخير من أكتوبر وحتى الآن ‏في نوفمبر، حيث تم استبدال المخاوف بشأن أزمة العرض بمخاوف متجددة. من ‏ضعف الطلب. ‏

ونتيجة لذلك، تراجعت المراكز الصعودية لمديري الصناديق في العقدين الآجلين ‏الأكثر تداولاً للنفط الخام، برنت وخام غرب تكساس الوسيط، إلى أدنى مستوى ‏خلال أربعة أشهر الأسبوع الماضي. ‏

وقد يدفع التراكم المفرط للمواقف الهبوطية المملكة العربية السعودية إلى تمديد ‏خفض الإنتاج الإضافي بمقدار مليون برميل يوميًا - أو على الأقل جزء منه - إلى ‏عام 2024. ‏

حاليًا، من المقرر أن يستمر الخفض الطوعي من المملكة، وتعهد روسيا بتخفيض ‏الصادرات بمقدار 300 ألف برميل يوميًا، حتى نهاية عام 2023. ‏

ولكن مع انخفاض النفط إلى 80 دولارًا، يمكن أن يحاول منتجو أوبك + زيادة ‏أخرى في الأسعار من خلال تمديد التخفيضات. وبالنظر إلى الانخفاض الموسمي ‏في الطلب على النفط في الربع الأول من أي عام، فقد يكون من الممكن تمديد ‏التخفيضات الإضافية في العرض.‏

‎ ‎وتصر منظمة أوبك وزعيمها وأكبر منتج لها، المملكة العربية السعودية، على أن ‏الطلب لا يزال قوياً وأن عمليات بيع النفط من 90 دولارًا إلى 80 دولارًا لبرميل ‏برنت في الأسابيع الماضية كانت مبالغ فيها وسط مخاوف "مبالغ فيها" بشأن ‏الطلب. ‏

أصبح المتداولون الآن بائعين صافين لأهم ستة عقود آجلة للنفط في خمسة من ‏الأسابيع الستة الماضية، وفقًا لبيانات من البورصات جمعها محلل السوق في ‏رويترز جون كيمب.‏

وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، إن صافي مراكز ‏الشراء المجمعة - الفرق بين الرهانات الصعودية والهبوطية - في خام غرب ‏تكساس الوسيط وبرنت انخفض إلى أدنى مستوى له خلال أربعة أشهر عند 312 ‏ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 7 نوفمبر.

وأشار هانسن إلى أن صافي المراكز الطويلة في العقدين الأكثر تداولاً انخفض الآن ‏بنسبة 44% منذ سبتمبر "عندما وصل التركيز على الأسواق الضيقة بقيادة ‏تخفيضات الإنتاج السعودي إلى ذروته قبل أن تبدأ مخاوف الطلب في السيطرة". ‏

‏"بالنظر إلى انهيار الأسعار المتسارع بعد 7 نوفمبر، فمن العدل التكهن بأن ‏المراكز قد انخفضت بشكل أكبر، مما قد يخلق الأساس لارتداد آخر، خاصة بعد أن ‏وجد خام غرب تكساس الوسيط وبرنت دعمًا أقل من 75 دولارًا و80 دولارًا على ‏التوالي. " قال هانسن.

‏
وبينما لا يزال المتداولون أكثر تشاؤمًا بشأن النفط، تقول أوبك والمملكة العربية ‏السعودية إن تحرك السوق للأسفل كان مبالغًا فيه وأن الطلب قوي، بما في ذلك ‏الطلب القياسي المرتفع في الصين. ‏

وقال الأمين العام لمنظمة أوبك هيثم الغيص الأسبوع الماضي إن الاقتصاد "لا يزال ‏في حالة جيدة" على الرغم من التحديات. وأعرب الغيص عن تفاؤله بشأن الطلب ‏العالمي على النفط قبل أقل من ثلاثة أسابيع من اجتماع وزراء منتجي النفط في ‏تحالف أوبك+ في عطلة نهاية الأسبوع يومي 25 و26 نوفمبر لاتخاذ قرار رئيسي ‏بشأن سياسة الإنتاج.‏

بعد ذلك، قالت أوبك هذا الأسبوع إن أساسيات سوق النفط لا تزال قوية، مع توقع ‏زيادة واردات النفط الخام الصينية إلى مستوى قياسي سنوي جديد في عام 2023، ‏رافضة معنويات السوق السلبية الأخيرة باعتبارها مبالغ فيها.‏

‏"على الرغم من المشاعر السلبية المبالغ فيها في السوق فيما يتعلق بأداء الطلب ‏على النفط في الصين، وسوق النفط العالمي بشكل عام، تشير أحدث البيانات إلى ‏ارتفاع واردات الصين من النفط الخام إلى 11.4 مليون برميل يوميًا في أكتوبر، ‏وتبقى على المسار الصحيح للوصول إلى وقالت أوبك في تقريرها الشهري لشهر ‏تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي، إن النفط سجل مستوى قياسيا سنويا جديدا لهذا ‏العام عند نفس المستوى تقريبا. ‏

في الأسبوع الماضي، قال وزير الطاقة السعودي، الأمير عبد العزيز بن سلمان، ‏إن الطلب على النفط لا يزال قوياً، وألقى باللوم على المضاربين في الانخفاض ‏الأخير في أسعار النفط.‏
حتى وكالة الطاقة الدولية قالت يوم الثلاثاء إنه "في حين أن هذا المزاج الهبوطي قد ‏يكون له ما يبرره، فإن الطلب العالمي على النفط لا يزال يتجاوز التوقعات"، ‏ورفعت قليلاً توقعاتها لنمو الطلب على النفط لعامي 2023 و2024.‏

وتعليقًا على التحركات الأخيرة لأسعار النفط، كتب وارن باترسون وإيوا مانثي، ‏الاستراتيجيان في ‏ING، في مذكرة يوم الثلاثاء: "نعتقد أن حجم الحركة الهبوطية ‏في الأسابيع الأخيرة كان متطرفًا. في حين أن الأساسيات قد لا تكون صعودية كما ‏كان يعتقد في البداية، إلا أنها لا تزال داعمة، مع احتمال أن يعاني السوق من عجز ‏خلال الفترة المتبقية من هذا العام.‏

‏"‏الفائض الذي سنشهده مطلع العام المقبل قد يُمحى إذا قام السعوديون بمواصلة ‏خفضهم الطوعي الإضافي للإمدادات."‏ ‏