هل فشل رهان شركات النفط الكبرى على البتروكيماويات؟

قبل يومين ، أبلغت شركات النفط الكبرى مثل إكسون موبيل وشيفرون عن نتائج ‏أعمالها الفصلية عن الربع السنوي الثاني من عام 2023 وسجلت انخفاضًا كبيرًا ‏في الأرباح بسبب ضعف أسعار النفط والغاز مقارنة بالعام الماضي. يتوقع ‏المحللون أن تسجل ‏Exxon‏ أرباحًا للسهم في الربع الثاني من عام 2023 تبلغ ‏‏2.04 دولارًا أمريكيًا ، وهو انخفاض كبير بنسبة 50.4 ٪ من أرباح السهم الواحد ‏‏4.14 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2022. وانخفضت أرباح الشركة ‏إلى حوالي 7.8 مليار دولار أمريكي من 17.85 دولار أمريكي في العام. يعود ‏سبب الربع -‏ago‏ في جزء كبير منه إلى انخفاض أسعار الغاز الطبيعي وضعف ‏هوامش تكرير النفط. ومن المتوقع أن تنخفض إيراداتها بنسبة 31.8٪ على أساس ‏سنوي من 115.68 مليار دولار إلى 78.85 مليار دولار.‏

من غير المتوقع أن تحقق شركة شيفرون أداءً أفضل بكثير ، حيث أخبرت الشركة ‏المستثمرين في وقت سابق من هذا الأسبوع أنها تتوقع انخفاض أرباحها في الربع ‏الثاني بنسبة 50٪ تقريبًا عن الربع السابق من العام الماضي. في النتائج الأولية ‏للشركة للربع الثاني الصادرة يوم الإثنين ، قالت شركة شيفرون إنها تتوقع أن ‏تسجل أرباحًا بقيمة 6 مليارات دولار للربع ، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 48.3٪ ‏على أساس سنوي على الرغم من أن ذلك كان متقدمًا على توقعات وول ستريت ‏وفقًا لاستطلاع أجرته بلومبرج لـ 5.5 مليار دولار.‏

حسنًا ، يبدو أن أسعار النفط والغاز المنخفضة ليست سوى بعض المشكلات التي ‏يتعين على شركات النفط الكبرى مواجهتها. لقد ظهر الآن أن أعمال ‏البتروكيماويات المحورية الخاصة بهم لن تنقذهم أيضًا. إن تباطؤ الطلب ‏الاستهلاكي بالإضافة إلى طوفان من المصانع الجديدة التي ظهرت على الإنترنت ‏خلال السنوات القليلة الماضية يعني أن هوامش البتروكيماويات تواجه تباطؤًا طويل ‏الأمد. إن الوضع مروع للغاية لدرجة أن شركة ‏Lanxness AG‏ ومقرها كولونيا قد ‏وصفتها بأنها لحظة "‏Lehman 2‎‏" لصناعة الكيماويات.‏

‏"لقد كان تباطؤا دراماتيكيا جدا. مع زيادة المعروض من المواد الكيميائية في الوقت ‏الحالي ، ستجد شركات النفط الكبرى مجالات أخرى للاستثمار فيها ، "هذا ما قاله ‏جوزيف تشانغ ، المحلل المقيم في نيويورك في ‏ICIS‏ ، لبلومبرج.‏

محرك النمو

على مدى العقد الماضي ، اعتمدت شركات النفط الكبرى على البتروكيماويات ‏كمحرك للنمو ، حيث كانت بمثابة تحوط عندما تنخفض أسعار النفط والغاز ، ‏ومحرك نمو طويل الأجل في التحول إلى الطاقة النظيفة. توقع العديد من محللي ‏وول ستريت أن الطلب على النفط سينمو فعليًا خلال العقود القادمة مدفوعًا بشكل ‏أساسي بنمو الطلب على البتروكيماويات.‏

في العام الماضي ، توقعت مجموعة إنتليجنس للطاقة ألا ينمو الطلب على النفط في ‏عام 2023 فحسب ، بل ستستمر في ذلك حتى نهاية العقد. وفقًا للمحلل ، من ‏المتوقع أن ينمو الطلب العالمي على النفط بمقدار 1.5 مليون برميل في اليوم في ‏عام 2023 ، حيث تمثل الصين 650 ألف برميل في اليوم بعد أن تخلت الدولة عن ‏سياستها الصارمة الخاصة بـ "صفر كوفيد". سيصل الطلب العالمي على النفط إلى ‏‏101.2 مليون برميل يوميًا في العام الحالي وسيستمر في النمو ليصل إلى 106 ملايين برميل يوميًا بحلول عام 2030. في الواقع ، من المتوقع أن يتجاوز متوسط ‏هذا العام المستوى المرتفع السابق البالغ 100.6 مليون برميل يوميًا المحدد في ‏‏2019.‏

في حين أن هذه أخبار رائعة للمضاربين على ارتفاع أسعار النفط ، يقول الخبير ‏إن النمو سيكون مدفوعًا أساسًا بالبتروكيماويات بدلاً من وقود النقل. وقالت ‏مجموعة إنتليجنس إنيرجي أيضًا إن الحالة الأساسية لديها هي استقرار وليست ‏هبوطًا. في الواقع ، إن ‏Energy Intelligence‏ ليست هي الثور الوحيد هنا. ‏توقعت ما لا يقل عن 10 منظمات ، بما في ذلك أوبك وإكسون موبيل وإدارة ‏معلومات الطاقة (‏EIA‏) ، أن الطلب العالمي على النفط سينمو فعليًا خلال العقود ‏القليلة القادمة ولن يتقلص كما توقع معظم المحللين.‏

لسوء الحظ ، ذهبت شركات النفط الكبرى إلى المبالغة في استخدام البتروكيماويات ‏للتحوط من رهاناتها على النفط والغاز. أفادت ‏S&P Global‏ أن 49.5 مليون طن ‏من سعة الإيثيلين الجديدة المذهلة قد أصبحت أو ستظهر عبر الإنترنت على ‏مستوى العالم من 2020 إلى 2024 ، متجاوزة الطلب المتوقع بنسبة 55٪. أكثر ‏من نصفهم جاءوا أو سيأتون من الصين حيث تتطلع إلى خفض واردات المواد ‏الكيميائية الرئيسية لصناعة التصنيع العملاقة.‏

طاقة جديدة

لكن مستثمري النفط الكبار لم يضيعوا كل شيء ، حيث تستثمر هذه الشركات الآن ‏بكثافة في تقنيات "الطاقة الجديدة" الواعدة بما في ذلك الطاقة المتجددة واحتجاز ‏الكربون واستخدامه وتخزينه (‏CCUS‏).‏

يعتبر احتجاز الكربون إحدى التقنيات التي تم اقتراحها للحد من ظاهرة الاحتباس ‏الحراري وتغير المناخ. يعتبر كل من الهيئة الحكومية الدولية المعنية بتغير المناخ ‏‏(‏IPCC‏) والوكالة الدولية للطاقة (‏IEA‏) أن التقاط الكربون واستخدامه وتخزينه ‏‏(‏CCUS‏) حل مثالي للعديد من القطاعات التي يصعب التخفيف منها مثل الطيران ‏وإنتاج الهيدروجين و الأسمنت من الوقود الأحفوري.‏

على مدى السنوات القليلة الماضية ، بدأت شركات النفط الكبرى الاستثمار بكثافة ‏في ‏CCUS‏: وقعت شركة إكسون موبيل مؤخرًا عقدًا طويل الأجل مع شركة الغاز ‏الصناعي ‏Linde Plc‏. (رمزها في بورصة نيويورك: ‏LIN‏) الذي يتضمن ‏امتصاص ثاني أكسيد الكربون المرتبط بمشروع ليندي للهيدروجين النظيف ‏المخطط له في بومونت ، تكساس. ستنقل إكسون وتخزن بشكل دائم ما يصل إلى ‏‏2.2 مليون طن متري / سنة من ثاني أكسيد الكربون كل عام من مصنع ‏Linde‏.‏

في فبراير الماضي ، كشفت شركة ‏Linde‏ النقاب عن خطط لبناء مجمع بقيمة 1.8 ‏مليار دولار ، والذي سيشمل إصلاحًا حراريًا ذاتيًا مع احتجاز الكربون ومحطة ‏كبيرة لفصل الهواء لتزويد الهيدروجين والنيتروجين النظيفين. في الأسبوع الماضي ‏، أخبر دارين وودز ، الرئيس التنفيذي لشركة ‏Exxon‏ ، المستثمرين أن أعمال ‏الشركة منخفضة الكربون لديها القدرة على التفوق في أداء أعمالها التجارية القديمة ‏في مجال النفط والغاز في غضون عقد من الزمان وتدر مئات المليارات من ‏العائدات.‏

وفي الوقت نفسه ، أنشأت شركة شلمبرجير المحدودة (المدرجة في بورصة ‏نيويورك تحت الرمز ‏NYSE: SLB‏) نظير خدمات حقول النفط في إكسون ، وحدة ‏SLB‏ الجديدة للطاقة. سوف يستثمر إس إل بي في خمسة مجالات رئيسية بما في ‏ذلك حلول الكربون ، والهيدروجين ، والطاقة الحرارية الأرضية والطاقة الأرضية ‏، وتخزين الطاقة والمعادن الهامة ، كل منها بحد أدنى للسوق يمكن الوصول إليه ‏يبلغ 10 مليارات دولار. تمامًا مثل إكسون ، تمتلك شلمبرجير أحلامًا كبيرة ‏لأعمالها الجديدة: يقول الرئيس التنفيذي رينيك إن ‏SLB New Energy‏ ستحقق ‏إيرادات بقيمة 3 مليارات دولار بحلول نهاية العقد الحالي وعلى الأقل 10 مليارات ‏دولار بحلول عام 2030.‏