ارتفعت أسعار البلاديوم خلال تداولات اليوم الإثنين مواصلة مكاسبها القوية في ظل توقعات بنمو في الطلب فضلاً عن انخفاض الدولار مقابل أغلب العملات الرئيسية الأمر الذي خفف الضغوط عن كاهل السلع والمعادن.

ومع استمرار الطلب القوي على معادن مجموعة البلاتين (PGMs)، رفع قسم الأبحاث العالمية في بنك أوف أميركا للأوراق المالية توقعاته لسعر البلاتين في عام 2026 إلى 2,450 دولارًا للأونصة مقارنة بتقدير سابق بلغ 1,825 دولارًا، كما رفع توقعاته لسعر البلاديوم إلى 1,725 دولارًا للأونصة من 1,525 دولارًا.

وأظهرت أبرز خلاصات تقرير «الأسواق العالمية للمعادن» الأسبوعي الصادر عن البنك بتاريخ 9 يناير أن اضطرابات تدفقات معادن مجموعة البلاتين الناجمة عن النزاعات التجارية لا تزال تُبقي الأسواق في حالة شح، ولا سيما سوق البلاتين. كما أشار التقرير إلى أن واردات الصين من البلاتين توفر دعمًا إضافيًا للأسعار.

ورغم أن استجابة المعروض مرجحة، فإن البنك يتوقع أن تكون هذه الاستجابة تدريجية، بسبب ما وصفه بـ«انضباط الإنتاج وعدم مرونة إمدادات المناجم».

وتأتي هذه التوقعات في وقت تواصل فيه أسعار البلاتين والبلاديوم الارتفاع هذا العام، حيث بلغت الأسعار الفورية 2,446 دولارًا للأونصة للبلاتين و1,826 دولارًا للأونصة للبلاديوم.

وبذلك، تجاوز المعدنان التوقعات السابقة للبنك، ما دفعه إلى رفع تقديراته السعرية.

وقال البنك في بيان صدر إلى «ماينينغ ويكلي»: «لا نزال نتوقع أن يتفوق أداء البلاتين على البلاديوم، مدعومًا بعجوزات مستمرة في السوق».

وأوضح البنك أن الرسوم الجمركية الأميركية كان لها تأثير واضح على عدد من أسواق المعادن، وأن مخاطر فرض رسوم جديدة لا تزال تخيم على معادن مجموعة البلاتين.

ويُعد ذلك أحد الأسباب التي أدت إلى ارتفاع المخزونات في بورصة شيكاغو التجارية، إلى جانب قفزة في صفقات المبادلة مقابل التسليم الفعلي (EFPs).

وسجلت صفقات المبادلة الخاصة بالبلاديوم أداءً أقوى، متأثرة بشكل كبير بتزايد المخاوف من احتمال فرض الولايات المتحدة رسومًا على البلاديوم الروسي، في ظل تحقيقات جارية بشأن الإغراق والدعم التعويضي.

وفي هذا السياق، أفاد البنك بأن وزارة التجارة الأميركية قدرت هامش الإغراق للبلاديوم الروسي غير المشغول بنحو 828%.

وأشار البنك إلى أن فرض رسوم على كميات روسية لم يُعلن عنها بعد قد يدفع الأسعار المحلية إلى مستويات أعلى، نظرًا إلى أن روسيا تُعد موردًا رئيسيًا للبلاديوم.

الطلب الصيني على الواردات يعزز الدعم السعري

خارج الولايات المتحدة، قدمت الصين دعمًا إضافيًا للأسعار. ففي وقت مبكر من عام 2025، أدى التعافي الحاد في نشاط قطاع المجوهرات إلى جذب مزيد من الأونصات إلى السوق الصينية. ومع وصول أسعار الذهب إلى مستويات قياسية، يصبح هذا التطور ذا أهمية خاصة، إذ إن استبدال ما لا يتجاوز 1% من الطلب على مجوهرات الذهب يمكن أن يرفع عجز البلاتين بنحو مليون أونصة، أي ما يعادل قرابة 10% من إجمالي المعروض.

وفي النصف الثاني من عام 2025، ساهم إطلاق عقود آجلة مدعومة فعليًا للبلاتين والبلاديوم في بورصة غوانغتشو للعقود الآجلة (GFEX) في تقديم دعم إضافي للأسعار.

وتُعد هذه العقود أول أدوات تحوط محلية في الصين لمعادن مجموعة البلاتين ومقومة بالرنمينبي، كما تتيح التسليم الفعلي لكل من السبائك والمعادن الإسفنجية. وأشار البنك إلى أن توفير السيولة المادية كان عاملًا رئيسيًا وراء موجة الارتفاع التي شهدتها الأسعار في ديسمبر.

كما تضاعفت واردات الصين من البلاديوم أربع مرات منذ سبتمبر مقارنة بالعام الماضي، وهو ما وصفه البنك بأنه أمر يصعب تفسيره من الناحية الأساسية في ظل التوجه نحو التخلص التدريجي من محركات الاحتراق الداخلي، مرجحًا أن يكون هذا الارتفاع مرتبطًا إلى حد كبير بإطلاق عقود البلاديوم الآجلة في بورصة غوانغتشو.

توقع استجابة تدريجية للمعروض

مع تداول أسعار معادن مجموعة البلاتين حاليًا فوق تكاليف الإنتاج الحدّية والأسعار المحفزة للاستثمار، باتت استجابة المعروض محط أنظار الأسواق.

وقال البنك: «نتوقع أن تكون أي استجابة محسوبة. فقد تعرضت هوامش أرباح المنتجين — ولا سيما في جنوب أفريقيا وأميركا الشمالية — لضغوط مستمرة على مدى العامين الماضيين، ما قد يدفعهم إلى توخي الحذر في توسيع الإنتاج».

أما فيما يتعلق بالإمدادات الجديدة، فمن المرجح أن تظهر الزيادات بشكل تدريجي فقط، نظرًا لطول الفترات الزمنية اللازمة للانتقال من التطوير إلى الوصول إلى مستويات الإنتاج المستقرة.

ويمثل العديد من المشاريع الجارية توسعات تدريجية أو زيادات مرحلية في الإنتاج، وليس مصادر لزيادات كبيرة وسريعة في المعروض.

وعلى صعيد الإمدادات، ساهمت مشكلات الإنتاج في جنوب أفريقيا في تشديد سوق البلاتين خلال عام 2025. فقد انخفض إنتاج المناجم في البلاد بنحو 5% على أساس سنوي خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر 2025، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى مشكلات تشغيلية مثل الفيضانات وأعمال صيانة المصانع في الربع الأول من العام. ويتوقع البنك تعافيًا معتدلًا في إنتاج البلاتين بجنوب أفريقيا هذا العام، لكنه لن يكون كافيًا لتقليص عجز السوق.

وفي روسيا، أكبر مورد للبلاديوم في العالم، واجه الإنتاج أيضًا تحديات، نتيجة انتقال شركة نوريلسك نيكل إلى معدات تعدين جديدة وتغيرات في تركيبة الخام المستخرج. ونتيجة لذلك، انخفض إنتاج الشركة من البلاتين بنسبة 7% ومن البلاديوم بنسبة 6% على أساس سنوي خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. ومع تلاشي هذه الاضطرابات المؤقتة، من المتوقع أن يتعافى إنتاج معادن مجموعة البلاتين في روسيا هذا العام، ما قد يحد من وتيرة ارتفاع أسعار البلاديوم.

ورغم أن الأسعار المرتفعة يمكن أن تحفز زيادة المعروض، يرى البنك أن الزيادات الإضافية ستأتي على الأرجح من تمديد عمر المناجم وإعادة تشغيل المشاريع، بدلًا من توسعات سريعة وكبيرة في الطاقة الإنتاجية.

وعمليًا، تتطلب معظم الإمدادات الجديدة عدة سنوات للانتقال من مرحلة البناء إلى الإنتاج الكامل، كما أن العديد من المشاريع التي يجري تطويرها حاليًا عبارة عن توسعات أو زيادات مرحلية، وليست مصادر فورية لكميات إضافية كبيرة.

وأشار البنك إلى أن مشروعين رئيسيين جديدين يتقدمان نحو الإنتاج — هما مشروع «بلاتريف» التابع لشركة إيفانهو ماينز، ومشروع «باكوبونغ» التابع لشركة ويزيزه في جنوب أفريقيا — من المتوقع أن يضيفا معًا نحو 150 ألف أونصة من البلاتين و100 ألف أونصة من البلاديوم خلال العام الجاري.

ولا تزال مشاريع توسعة أخرى بعيدة الأجل وتعتمد على اتخاذ قرارات استثمارية نهائية. ومن بين هذه المشاريع مشروع «ساندسلوت» تحت الأرض التابع لشركة فالترّا بلاتينوم في منجم موغالاكوانا، والذي لا يُتوقع اتخاذ قرار الاستثمار فيه قبل عام 2027، مع احتمال بدء استخراج الخام تحت الأرض بعد عام 2030.

من ناحية أخرى، انخفض مؤشر الدولار بحلول الساعة 16:08 بتوقيت جرينتش بنسبة 0.7% إلى 96.8 نقطة وسجل أعلى مستوى عند 97.3 نقطة وأقل مستوى عند 96.8 نقطة.

وعلى صعيد التداولات، قفزت العقود الآجلة للبلاديوم تسليم مارس آذار في تمام الساعة 16:08 بتوقيت جرينتش بنسبة 6.1% إلى 2151.5 دولار للأوقية.

تداولت عملة بيتكوين قرب أدنى مستوياتها في شهر واحد يوم الاثنين، مواصلة خسائر حادة تكبدتها الأسبوع الماضي، في وقت ظل فيه المستثمرون حذرين قبيل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وبعد موجة واسعة من عمليات التصفية التي اجتاحت أسواق العملات الرقمية ذات الرافعة المالية.

وسُجل تداول أكبر عملة رقمية في العالم بانخفاض نسبته 0.2% عند 80,185.6 دولار بحلول الساعة 03:05 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة (08:05 بتوقيت غرينتش).

وتراجعت بيتكوين بأكثر من 6% خلال الأسبوع الماضي، في إطار موجة عزوف أوسع عن المخاطر في الأسواق المالية، مدفوعة بتصاعد حالة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية العالمية، وتقلبات حادة في أسواق الصرف الأجنبي، إضافة إلى تذبذب عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

عمليات التصفية وحذر الفيدرالي يضغطان على أسواق العملات الرقمية

تفـاقمت موجة البيع التي شهدها الأسبوع الماضي بفعل عمليات تصفية قسرية في أسواق المشتقات، حيث جرى فك مراكز ذات رافعة مالية مرتفعة بوتيرة سريعة.

ووفقًا لبيانات السوق، تمت تصفية مراكز عملات رقمية ذات رافعة مالية تتجاوز قيمتها مليار دولار خلال موجة الاضطراب الأخيرة، وكانت رهانات الشراء على بيتكوين تمثل الحصة الأكبر من الخسائر. وعادة ما تؤدي مثل هذه التصفية إلى تضخيم التراجعات السعرية، إذ تُغلق المراكز تلقائيًا، ما يضيف زخمًا هبوطيًا إضافيًا.

وكانت بيتكوين قد سجلت ارتفاعًا قويًا في وقت سابق من العام، مستفيدة من توقعات بتيسير السياسة النقدية الأمريكية واستمرار التدفقات إلى المنتجات المتداولة الفورية في البورصات. إلا أن المعنويات تحولت إلى الحذر مع إعادة المستثمرين تقييم آفاق أسعار الفائدة وتقليص تعرضهم للأصول عالية المخاطر، وسط تحركات حادة في أسواق العملات والسندات.

ويتجه تركيز الأسواق الآن بشكل واضح إلى اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يستمر يومين ويُختتم يوم الأربعاء. ويتوقع على نطاق واسع أن يُبقي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، غير أن المتعاملين سيراقبون عن كثب تصريحات رئيس المجلس جيروم باول بحثًا عن مؤشرات بشأن توقيت وحجم أي خفض محتمل لأسعار الفائدة في وقت لاحق من العام.

كما يركز المستثمرون على أي إشارات تتعلق بأوضاع السيولة والميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، وهما عاملان يُنظر إليهما على أنهما من المحركات الرئيسية لأداء سوق العملات الرقمية.

وفي عامل إضافي يزيد من حالة عدم اليقين، يترقب المتعاملون إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المرتقب عن مرشحه لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل. ويُنظر إلى هذا التعيين على أنه قد يكون مؤثرًا في توجهات السياسة النقدية المستقبلية، لا سيما إذا اعتُبر أن القيادة الجديدة أكثر ميلاً للتيسير أو أكثر توافقًا مع أولويات الإدارة الاقتصادية.

أسعار العملات الرقمية اليوم: العملات البديلة تواصل التراجع

تراجعت معظم العملات الرقمية البديلة أيضًا يوم الاثنين، مواصلة خسائرها في ظل أجواء الحذر السائدة في الأسواق.

وانخفضت ثاني أكبر عملة رقمية في العالم، إيثيريوم، بنسبة 1.5% إلى 2,897.92 دولار.

كما تراجعت ثالث أكبر عملة رقمية، ريبل (XRP)، بنسبة 0.8% إلى 1.88 دولار.

أعلنت شركة أم القرى للتنمية والإعمار (مسار) عن فسخها عقد بيع قطعة أرض لشركة طموح الخليج المالية لإخلال المشتري بأحد الالتزامات الجوهرية التعاقدية الموجبة للإنهاء وفقًا لأحكام وشروط العقد.

ووفقا لبيان الشركة على السوق السعودية "تداول" اليوم الاثنين، يتمثل الأثر المالي المتوقع نتيجة فسخ عقد البيع في انخفاض الإيرادات لعام 2025م بمبلغ 264.94 مليون ريال وانخفاض صافي الربح 119.03 مليون ريال.

ونوهت الشركة إلى أنه لا يوجد أثر جوهري على المستويات المستهدفة للربحية خلال الفترة. 

واشارت إلى أنه نظرًا لجاذبية الاستثمار في وجهة مسار وقوة الطلب على الفرص الاستثمارية المتاحة بها، تثق الشركة بقدرتها على تنفيذ صفقة أخرى لاحقًا لنفس قطعة الأرض مع مستثمر آخر.

وأعلنت شركة أم القرى للتنمية والإعمار (مسار) بتاريخ 30 يونيو الماضي، عن توقيع عقد بيع أرض ضمن نطاق المشروع في مكة المكرمة،  إلى شركة طموح الخليج المالية بقيمة 264.94 مليون ريال.

استقرت أسعار النفط يوم الاثنين بعد أن قفزت بأكثر من 2% في الجلسة السابقة، مدعومة بتعطل الإنتاج في مناطق إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.

وتراجعت عقود خام برنت الآجلة بمقدار 7 سنتات، أو ما يعادل 0.1%، إلى 65.81 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 12:51 بتوقيت غرينتش. كما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 13 سنتًا، أو 0.2%، إلى 60.94 دولارًا للبرميل.

وكان كلا الخامين قد سجلا مكاسب أسبوعية بنسبة 2.7% عند الإغلاق يوم الجمعة، ليبلغا أعلى مستوياتهما منذ 14 يناير.

وقالت وزارة الطاقة الكازاخستانية يوم الاثنين إن كازاخستان تستعد لاستئناف الإنتاج في أكبر حقولها النفطية، غير أن مصادر في القطاع أفادت بأن مستويات الإنتاج لا تزال منخفضة، وأن حالة القوة القاهرة المفروضة على صادرات خام مزيج CPC لا تزال قائمة.

وأعلن اتحاد خط أنابيب بحر قزوين (Caspian Pipeline Consortium – CPC)، الذي يدير خط التصدير الرئيسي لكازاخستان، يوم الأحد أن محطة التصدير التابعة له على البحر الأسود عادت إلى طاقتها الكاملة للتحميل بعد الانتهاء من أعمال الصيانة في إحدى نقاط الرسو الثلاث.

وقالت بريانكا ساشديفا، كبيرة محللي الأسواق في Phillip Nova: "ضربت العاصفة الشتوية فرن الساحل الأمريكي، ما أجبر على إغلاق آبار في مناطق رئيسية لإنتاج النفط الخام والغاز الطبيعي، وزاد الضغط على شبكة الكهرباء"، مضيفة أن أسواق النفط تشهد ارتفاعًا طفيفًا مع قيام الانقطاعات بتشديد تدفقات الإمدادات الفعلية.

وقال محللو بنك جيه بي مورغان يوم الاثنين إن نحو 250 ألف برميل يوميًا من إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة قد فُقدت بسبب الأحوال الجوية القاسية، بما في ذلك تراجعات في حقل باكن في أوكلاهوما وأجزاء من ولاية تكساس.

وأشار محللون إلى أن المتعاملين ظلوا حذرين أيضًا من المخاطر الجيوسياسية، في ظل استمرار التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، ما أبقى المستثمرين في حالة ترقب.

وكان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد قال الأسبوع الماضي إن الولايات المتحدة لديها "أسطول بحري" يتجه نحو إيران، لكنه أعرب عن أمله في عدم الاضطرار إلى استخدامه، مجددًا تحذيراته لطهران من قتل المتظاهرين أو إعادة تشغيل برنامجها النووي.

وجاء في مذكرة بحثية لبنك SEB صدرت يوم الاثنين: "من المرجح أن الطقس الشتوي الأمريكي شديد البرودة، مع ارتفاع الطلب على وقود التدفئة واحتمال تعطل إمدادات النفط الأمريكية، كان جزءًا من الدافع الصعودي في نهاية الأسبوع الماضي، لكن التهديدات الأمريكية تجاه إيران، مع نشر حاملة الطائرات يو إس إس أبراهام لينكولن في الشرق الأوسط، كانت على الأرجح العامل الأهم."

وقال مسؤول إيراني كبير يوم الجمعة إن إيران ستتعامل مع أي هجوم "كحرب شاملة ضدنا".

ومن المتوقع أن يبقي تحالف أوبك+ على تعليق زيادات إنتاج النفط لشهر مارس خلال اجتماع يعقد يوم الأحد، وفق ما قاله ثلاثة مندوبين في أوبك+ لوكالة رويترز.