ارتفاع أسعار فول الصويا والذرة بعد خفض وزارة الزراعة الأمريكية توقعاتها للمخزونات

ارتفعت العقود الآجلة لفول الصويا والذرة بعدما خفضت وزارة الزراعة الأمريكية، على نحو غير متوقع، تقديراتها للمخزونات الأمريكية بنهاية موسم 2026-2027، ما أعاد تشكيل رؤية المتعاملين لمستويات المعروض، في وقت يجعل فيه ارتفاع الدولار الأمريكي صادرات المحاصيل الأمريكية أكثر صعوبة في الأسواق الخارجية.

وفي تقريرها الشهري، خفضت الوزارة تقديراتها للمخزونات النهائية من فول الصويا لموسم 2026-2027، رغم أن المحللين كانوا يتوقعون زيادتها، كما جاءت تقديراتها للمخزونات المتبقية من الذرة دون توقعات السوق.

وتشير المخزونات النهائية إلى كميات الحبوب المتبقية في التخزين عند انتهاء السنة التسويقية، وهي تمثل بصورة أساسية هامش الأمان المتاح في السوق لمواجهة أي نقص في الإمدادات. ومع تقلص هذا الهامش، لم تعد الأسعار بحاجة إلى حدوث موجة جفاف حتى تتحرك، إذ يمكن لعوامل أقل تأثيراً، مثل الطلب على الصادرات، أن تكتسب أهمية أكبر بسبب انخفاض فائض المعروض المتاح.

وساعد ذلك في إبقاء مبيعات التصدير التي تعلنها وزارة الزراعة الأمريكية تحت اهتمام المتعاملين خلال الأيام الأخيرة من الأسبوع، بما في ذلك شحنات فول الصويا إلى الصين وفيتنام، والذرة إلى المكسيك، رغم استمرار قوة الدولار في تشكيل ضغط على الصادرات الأمريكية.

وعندما تشير التقديرات الرسمية إلى أن مخزونات فول الصويا والذرة في الولايات المتحدة ستكون أقل مما توقعه المتعاملون، تميل الأسواق إلى تسعير علاوة أكبر مقابل مخاطر نقص المعروض.

ويؤدي ذلك إلى زيادة حساسية الأسعار للتطورات الجديدة؛ إذ يمكن للتحديثات المتعلقة بالطقس أو إنتاجية المحاصيل أو مبيعات التصدير أن تتسبب في تحركات يومية أكبر في العقود الآجلة القريبة الاستحقاق.

وغالباً ما ينعكس ذلك أيضاً في ارتفاع أسعار خيارات الحبوب، إذ تزيد قيمة عقود الخيارات عندما يتوقع المستثمرون تقلبات أكبر في الأسعار، وهو ما قد يرفع تكاليف التحوط أمام المزارعين وشركات الأغذية وكل الجهات التي تدير مخاطر تقلب أسعار الحبوب.