استقر البيتكوين إلى حد كبير يوم الثلاثاء بعد أن سجل مستويات قياسية جديدة تجاوزت 126 ألف دولار في الجلسة السابقة، مدعوماً بتدفّقات قوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (ETFs) في الولايات المتحدة، وتنامي عمليات التحوّط ضد تراجع قيمة الدولار وسط الإغلاق الحكومي الأمريكي المطوّل، إضافة إلى موجة التفاؤل الموسمية المعروفة باسم "صعود أكتوبر" (Uptober).

وسجلت أكبر عملة مشفّرة في العالم أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,186 دولارًا يوم الاثنين، لكنها قلّصت مكاسبها لاحقًا مع قيام بعض المستثمرين بجني الأرباح.

وفي أحدث تعاملاتها، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 0.4% لتسجّل 124,427.9 دولارًا عند الساعة 02:05 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي (06:05 بتوقيت غرينتش)، بعد أن قفزت بأكثر من 10% خلال الأسبوع الماضي.

تدفقات صناديق الـETF وعمليات التحوّط ضد تراجع العملات تدعم البيتكوين

أظهرت بيانات صادرة عن منصة SoSoValue أن صناديق المؤشرات الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة سجلت تدفّقات صافية بلغت 3.2 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 3 أكتوبر، وهو ثاني أعلى مستوى أسبوعي منذ إطلاق هذه الصناديق في وقت سابق من العام.

وفي يوم 3 أكتوبر وحده، بلغت التدفقات اليومية نحو 985 مليون دولار.

هذا الطلب القوي عبر صناديق الـETF أتاح للمستثمرين المؤسسيين التعرّض للبيتكوين دون الحاجة إلى الحيازة المباشرة، مما عزّز الزخم الصعودي في السوق.

كما ساهم الإغلاق الحكومي الأمريكي في تغذية موجة الارتفاع، إذ دفعت حالة الجمود السياسي في واشنطن — التي أدت إلى تعطيل صدور البيانات الاقتصادية وزيادة مخاطر السياسات — المستثمرين إلى الاتجاه نحو الأصول الصلبة غير الحكومية مثل الذهب والبيتكوين.

ويُطلق على هذا التحول اسم "تجارة تدهور العملة" (debasement trade)، حيث تنتقل رؤوس الأموال من العملات الورقية إلى أصول مادية أو رقمية يُعتقد أنها أكثر أمانًا في مواجهة التضخم أو التيسير النقدي.

ويأتي ذلك بالتزامن مع موسمية أكتوبر الإيجابية — المعروفة في أوساط المتداولين باسم "صعود أكتوبر" (Uptober) — وهي فترة تاريخية تميل فيها عائدات العملات المشفّرة إلى الارتفاع.

ومع ذلك، شهدت السوق عمليات بيع لجني الأرباح بعد بلوغ القمة القياسية، مما جعل البيتكوين تتراجع جزئيًا في تعاملات الثلاثاء.

"جالاكسي ديجيتال" تطلق منصة منافسة لـ"روبن هود"

كشفت شركة جالاكسي ديجيتال (Galaxy Digital) المدرجة في بورصة تورنتو (TSX: GLXY) عن إطلاق منصتها الجديدة "GalaxyOne"، وهي منصة تداول جديدة تتيح تداول الأسهم والعملات المشفرة بدون عمولات، في خطوة تمثل تحديًا مباشرًا لمنصة "روبن هود" (NASDAQ: HOOD)، مما دفع أسهمها للارتفاع بنسبة 7% يوم الاثنين.

وتوفّر المنصة الجديدة خدمات مشابهة لتلك التي تقدمها "روبن هود"، بما في ذلك الوصول إلى أكثر من 2000 سهم وصندوق مؤشرات متداولة، إضافة إلى تداول العملات المشفّرة وحسابات نقدية عالية العائد.

وعقب الإعلان، تراجعت أسهم روبن هود المدرجة في بورصة ناسداك بنحو 3% يوم الاثنين.

استقرت أسعار النفط يوم الثلاثاء مع تقييم المستثمرين لزيادة أقل من المتوقع في إنتاج تحالف أوبك+ المقررة في نوفمبر، وسط مخاوف من احتمال حدوث فائض في المعروض العالمي.

ارتفعت عقود خام برنت الآجلة بمقدار 9 سنتات أو ما يعادل 0.14% لتسجّل 65.56 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 11:54 بتوقيت غرينتش، في حين زادت عقود خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 8 سنتات أو 0.13% لتصل إلى 61.77 دولارًا للبرميل.

وقال المحلل في بنك يو بي إس (UBS) جيوفاني ستاونوفو إن "أسعار النفط تحافظ على تماسكها، فيما يراقب السوق ما إذا كانت زيادة المخزونات النفطية العائمة ستنعكس على ارتفاع المخزونات في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، بينما تشير البيانات الأولية من الهند إلى استمرار الطلب القوي على النفط في سبتمبر."

وكانت العقود قد أنهت جلسة التداول السابقة مرتفعة بأكثر من 1%، بعدما قررت منظمة الدول المصدّرة للنفط (أوبك) وحلفاؤها، بما في ذلك روسيا وبعض المنتجين الصغار — والمعروفين مجتمعين باسم أوبك+ — زيادة الإنتاج الجماعي بمقدار 137 ألف برميل يوميًا اعتبارًا من نوفمبر المقبل.

وجاء القرار مخالفًا لتوقعات السوق التي رجّحت زيادة أكثر جرأة، في إشارة إلى أن المجموعة لا تزال حذرة في ظل التوقعات بحدوث فائض في المعروض العالمي خلال الربع الرابع من العام الجاري والعام المقبل، بحسب محللين في بنك ING.

وعلى صعيد الطلب، ارتفع استهلاك الوقود في الهند بنسبة 7% على أساس سنوي في سبتمبر، وفق بيانات صادرة عن وحدة تخطيط وتحليل البترول (PPAC) التابعة لوزارة النفط الهندية.

أما من ناحية الإمدادات، فقد أشارت جيه بي مورغان (J.P. Morgan) إلى أن المخزونات النفطية العالمية — بما في ذلك النفط المخزَّن على الناقلات — ارتفعت كل أسبوع خلال شهر سبتمبر، مضيفة نحو 123 مليون برميل خلال الشهر.

وفي الصين، تُسرّع الحكومة وتيرة بناء مواقع تخزين النفط كجزء من حملة تهدف إلى تعزيز الاحتياطات الاستراتيجية، بحسب بيانات رسمية ومصادر تجارية وخبراء في القطاع.

وعلى الصعيد الجيوسياسي، لا تزال التوترات توفر دعمًا لأسعار النفط، إذ يواصل الصراع بين روسيا وأوكرانيا التأثير على أصول الطاقة ويزيد من حالة عدم اليقين بشأن إمدادات الخام الروسي.

وأفادت مصادر في الصناعة يوم الاثنين بأن مصفاة كيريتشي الروسية أوقفت وحدة التقطير الأكثر إنتاجية لديها بعد هجوم بطائرة مسيّرة تسبب في حريق يوم 4 أكتوبر، ومن المرجّح أن تستغرق عمليات التعافي نحو شهر تقريبًا.

ارتفع الدولار مقابل أغلب العملات الرئيسية خلال تداولات اليوم الثلاثاء في ظل استمرار الإغلاق الحكومي والمخاوف من تأثيره على الاقتصاد.

وكان أبرز تحرّك في بداية هذا الأسبوع هو الانخفاض الحاد في الين الياباني، إذ تراجع بنسبة 1.6% أمام الدولار يوم الاثنين عقب فوز "تاكايشي". وقد عزّز فوزها غير المتوقع التوقعات باستمرار التحفيز المالي، وأدى في الوقت نفسه إلى تراجع الرهانات على رفع وشيك لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان (BoJ). وقد دفعت هذه الضبابية كلًّا من الذهب والبيتكوين إلى الارتفاع لمستويات قياسية عند تسعيرهما بالين الياباني.

ورغم أن تصريحات "تاكايشي" بعد الفوز، بشأن إعادة النظر في اتفاق بنك اليابان و"امتلاك السياسة النقدية"، أثارت الانتباه، إلا أنها خفّفت مؤخرًا من لهجتها المعارضة لرفع الفائدة، بعدما كانت تصف العام الماضي رفعها بأنه "تصرف غبي". وهذا يشير إلى أن حقبة "آبينوميكس" بأقصى طاقتها من غير المرجّح أن تعود، خصوصًا وأن الحزب الليبرالي الديمقراطي (LDP) يدير الحكومة حاليًا كحكومة أقلية.

وفي المقابل، لا تزال قراءة وضع الاقتصاد الأمريكي معقّدة بسبب الإغلاق الحكومي المستمر، الذي قلّص إلى حدّ كبير الرؤية الاقتصادية. ومع ذلك، يُعد هذا الإغلاق عائقًا ماديًا واضحًا، إذ تقدّر وكالة S&P Global Ratings أنه قد يخصم ما بين 0.1 إلى 0.2 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي مقابل كل أسبوع يبقى فيه الإغلاق قائمًا.

أما البيانات المحدودة المتاحة — مثل تقرير JOLTS وتقديرات سبتمبر الصادرة عن ADP وRevello Labs — فما زالت تشير إلى أن الولايات المتحدة تشهد اقتصادًا من نوع "لا توظيف ولا تسريح"، أي بيئة عمل تتسم بمعدلات دوران بطيئة للغاية، مع مكاسب وظيفية محدودة ولكنها إيجابية.

إذاً، ما الذي يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) فعله في ظل هذا الوضع؟

على الرغم من الإغلاق الحكومي وعدم توافر بيانات رسمية جديدة، يُضطر الفيدرالي إلى استقاء إشاراته من مؤشرات القطاع الخاص وشبكة اتصالاته الواسعة مع الشركات. وحتى الآن، تُسعّر الأسواق احتمال خفض آخر في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية الشهر.

وهنا نصل إلى مفارقة محورية: كيف يمكن التوفيق بين الضعف الظاهري في سوق العمل — أي النمو الوظيفي البطيء أو غياب التوظيف — وبين توقعات النمو الاقتصادي الجيدة التي تشير إليها نماذج مثل تقدير بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، الذي يقدّر نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 3.9%؟

يبدو أن حلّ هذا اللغز يكمن في الارتفاع الحاد في إنتاجية العمل. فالناتج المحلي الإجمالي يقيس إجمالي المخرجات الاقتصادية، وإذا أصبحت الشركات تنتج سلعًا وخدمات أكثر بكثير دون توظيف عمال إضافيين، فإن الناتج سيرتفع حتى إن لم يرتفع التوظيف.

هذا الاتجاه مدفوع بزيادة قوية في الإنفاق الرأسمالي (Capex) على التكنولوجيا، وخاصة الذكاء الاصطناعي (AI) والأتمتة.

وتقوم الشركات بتوظيف رؤوس أموال لتطوير كفاءة القوى العاملة الحالية، ما يزيد الإنتاجية لكل ساعة عمل، وبالتالي يرفع الناتج المحلي الإجمالي مع بقاء عدد الموظفين ثابتًا.

والنتيجة هي فصل مؤقت ولكن قوي بين تسارع الأرباح والإنتاج من جهة، وبطء خلق الوظائف من جهة أخرى.

أما "ضعف" سوق العمل، فليس نتيجة لانهيار في الطلب فحسب، بل أيضًا بسبب تراجع المعروض من العمالة.

فالعوامل الهيكلية — مثل انخفاض معدلات الهجرة والاتجاهات الديموغرافية (كزيادة معدلات تقاعد جيل الطفرة السكانية، كما أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس) — خفّضت معدل النمو الوظيفي "التوازني" المطلوب للحفاظ على استقرار البطالة.

وهذا يعني أن المكاسب المحدودة في التوظيف لا تُعد بالضرورة مؤشرًا على ركود وشيك، بل على ندرة هيكلية في عرض العمالة.

فضلًا عن ذلك، يمكن أن تتأثر أرقام الناتج المحلي الإجمالي قصيرة الأجل بعوامل متقلبة مثل الانخفاض الحاد في الواردات، ما يعطي انطباعًا بنمو مرتفع لا ينعكس فورًا في خلق الوظائف.

وفي النهاية، تُبرز هذه التفاعلات اقتصادًا ينمو بكفاءة أعلى، بالاعتماد بشكل متزايد على التكنولوجيا كثيفة رأس المال، مع قوة عمل محدودة النمو.

أما على صعيد البنوك المركزية، فيظل الجدول مزدحمًا هذا الأسبوع؛ إذ من المتوقع صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء، يعقبه خطاب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الخميس.

وفي أماكن أخرى، سيكون بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) محط الأنظار يوم الأربعاء، حيث يُتوقع على نطاق واسع خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

كما سنستمع اليوم إلى بنك النرويج (Norges Bank)، يليه بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) يوم الجمعة.

•طلب قوي على المعدن الثمين كملاذ آمن
•الأسواق في انتظار أدلة جديدة حول مسار الفائدة الأمريكية

ارتفعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الثلاثاء لتوسع مكاسبها لليوم الثالث على التوالي، لتواصل تحطيم أرقامها القياسية، خاصة بعد تجاوز حاجز 3,900 دولارًا لأول مرة في التاريخ ،في طريقها صوب الوصول إلى الحاجز النفسي التاريخي عند 4,000 دولارًا للأونصة.

يأتي هذا الصعود وسط طلب قوي على المعدن الثمين كملاذ آمن ،بسبب التطورات السياسية في اليابان وفرنسا ،واستمرار الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة ، بالإضافة إلى تزايد التوقعات بتخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من قِبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة سعرية
•أسعار الذهب اليوم:ارتفعت أسعار معدن الذهب بنسبة 0.4% إلى (3,977.52 $) الأعلى على الإطلاق ، من مستوى افتتاح التعاملات عند (3,960.94$) ، وسجلت أدنى مستوي عند (3,941,04$).

•عند تسوية الأسعار يوم الاثنين، ارتفع الذهب بنسبة 1.9% ، في ثاني مكسب يومي على التوالي ،بعد تجاوز حاجز 3,900 دولار لأول مرة في التاريخ وسط الطلب القوي على المعدن كملاذ آمن.

طلب قوي
ازداد الطلب بقوة على الذهب خلال تعاملات هذا الأسبوع، مدفوعًا بتطورات سياسية مذهلة في اليابان وفرنسا ، حيث لجأ المستثمرون إلى المعدن النفيس كملاذ آمن وسط حالة من عدم اليقين السياسي في أكبر اقتصادات العالم.

وقال مسؤول كبير في البيت الأبيض ، إن إدارة ترامب ستبدأ تسريحًا جماعيًا للموظفين الفيدراليين إذا قرر الرئيس الأمريكي "دونالد ترامب" أن المفاوضات مع الديمقراطيين في الكونجرس لإنهاء الإغلاق الجزئي للحكومة "لا تُسفر عن أي نتيجة".

الفائدة الأمريكية
•حثّ عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران مجددًا على اتباع مسار حاد لخفض أسعار الفائدة، مشيرًا إلى تأثير السياسات الاقتصادية لإدارة ترامب.

•وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي "جيف شميد" إلى أنه غير راغب في خفض أسعار الفائدة أكثر، قائلاً إن على البنك المركزي التركيز على خطر التضخم المرتفع للغاية بدلاً من ضعف سوق العمل الظاهر.

•عقب بيانات ضعيفة عن سوق العمل الأمريكي الأسبوع الماضي ،ووفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ :ارتفع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة ‏أساس فى اجتماع أكتوبر من 90% إلى 99% ، وتراجع تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون أي تغيير من 10% إلى 1%.

•ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات ،يتابع المستثمرون عن كثب استئناف صدور المزيد من البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة ،بالإضافة إلى توالي تعليقات مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات حول أداء الذهب
•قال محلل السوق لمنطقة أسيا والمحيط الهادئ فى شركة اواندا "كلفن وونج": لا تزال احتمالات خفض أسعار الفائدة في أكتوبر وديسمبر تتجاوز 80%، مما يدعم أسعار الذهب، ويدعمه أيضًا الإغلاق الحكومي الحالي، نظرًا لعدم وجود حل داخل الكونغرس الأمريكي حتى الآن.

•رفعت مجموعة "جولدمان ساكس" توقعاتها لسعر الذهب في ديسمبر 2026 إلى 4900 دولار للأونصة من 4300 دولار أمس الاثنين، مشيرةً إلى تدفقات قوية من صناديق المؤشرات المتداولة الغربية وعمليات شراء من البنوك المركزية.

صندوق ‏SPDR
حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏المدعومة ،انخفضت بالأمس بنحو 1.71 طن متري،فى ثالث انخفاض يومي على التوالي،لينزل الإجمالي إلى 1,013.17 طن متري. 

نظرة فنية
سعر الذهب يواصل حصد المستويات القياسية – توقعات اليوم – 07-10-2025