بنك جوليوس باير :ضغوط العرض المحتملة تحافظ على ‏ارتفاع سعر البتكوين!‏

كشف مانويل فيليجاس، الخبير الاقتصادي في بنك جوليوس باير، ‏عن رؤية صعودية حول سوق العملات المشفرة ، مسلطًا الضوء ‏على الدور المحوري لصناديق الاستثمار المتداولة بالبتكوين ‏المدرجة في الولايات المتحدة‎ (ETFs) ‎في دفع نمو غير مسبوق ‏فى أسعار أكبر عملة رقمية فى العالم.‏

تشير أبحاث فيليجاس إلى أن التدفقات القوية إلى صناديق ‏الاستثمار المتداولة هذه لم تعمل فقط على تعويض التدفقات ‏الخارجة من المنتجات القديمة، بل ساهمت أيضًا في ارتفاع ‏الأسعار إلى مستويات لم تشهدها منذ عام 2021‏‎.‎

في الأسابيع الأخيرة، اقتربت صافي التدفقات الداخلة إلى ‏صناديق الاستثمار المتداولة بالبتكوين المدرجة في الولايات ‏المتحدة من متوسطات يومية مذهلة بلغت 500 مليون دولار ‏أمريكي، قبل أن تستقر عند حوالي 180 مليون دولار أمريكي‎.‎

ووفقًا لكارينا ألفورد، من بوابة الدفع بالعملات المشفرة‎ ‎، فإن ‏التأثير الأهم لصناديق الاستثمار المتداولة للبتكوين ربما يكمن ‏في دورها في ردم الفجوة بين الأسواق المالية التقليدية وعالم ‏العملات المشفرة. ‏

وبالنسبة للعديد من المستثمرين، يمكن أن يبدو الاستثمار ‏المباشر في العملات المشفرة أمرًا شاقًا بسبب تقلبها وتعقيد ‏المحافظ الرقمية ومخاوف الأمان. توفر صناديق الاستثمار ‏المتداولة للبتكوين بديلاً استثماريًا مألوفًا ومنظمًا وأكثر سهولة ‏في الوصول إليه‎.‎

على الرغم من الانخفاض الأخير في صافي التدفقات الداخلة، ‏يلاحظ فيليجاس أنها لا تزال تتجاوز بكثير التدفقات الخارجة من ‏المنتجات القديمة، حيث تصل إلى 5.7 مليار دولار أمريكي إجمالاً. ‏

وعلاوة على ذلك، يشير معدل التدفق الخارجي المتناقص من ‏المنتجات القديمة إلى ديناميكية سوق متغيرة لصالح صناديق ‏الاستثمار المتداولة.‏

تدفق الأموال

يعتبر تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة مهمًا بشكل ‏خاص عند مقارنته بنمو العرض اليومي للبتكوين، والذي يبلغ ‏حاليًا حوالي 930 بيتكوين.‏

يؤكد فيليجاس أن متوسط التدفق اليومي إلى صناديق الاستثمار ‏المتداولة على مدى الأيام العشرين الماضية أعلى بخمس مرات ‏من متوسط نمو العرض، مما يشير إلى ضغط طلب قوي.‏

هذا، إلى جانب التراكم المتزايد وانخفاض عمق السوق، يمهد ‏الطريق لضغوط محتملة على العرض.‏

مزايا الصناديق المتداولة

يؤكد فيليجاس على مزايا سوق صناديق الاستثمار المتداولة، بما ‏في ذلك انخفاض التكاليف الضمنية بسبب الفروق الأقل، ‏والانزلاق الأقل، وتقليل أخطاء التتبع. ‏

ومن الجدير بالذكر أن الفروق والانزلاق في صناديق الاستثمار ‏المتداولة أقل حتى من بعض البورصات المركزية، مما يوفر ‏فوائد كبيرة للمستثمرين.‏

التنصيف المرتقب

بالنظر إلى المستقبل، يسلط فيليجاس الضوء على الدور الوشيك ‏الذي سيضطلع به عمال المناجم في مستقبل بيتكوين القريب، ‏خاصة مع اقتراب عملية التنصيف المتوقعة بحلول 22 أبريل ‏القادم.‏

وستؤدي عملية التنصيف، التي ستخفض فيها مكافأة الكتلة من ‏‏6.25 إلى 3.125 بيتكوين، إلى إبطاء نمو العرض بشكل كبير. ‏

ويتوقع فيليجاس أن يؤدي ذلك إلى تفاقم ضغط العرض، مما ‏يؤدي إلى ضغط أكبر على العرض ويقلل من عمق السوق أكثر.‏

مخزن للقيمة

وعلى الرغم من هذه التحديات، يظل فيليجاس متفائلاً بشأن ‏الأساسيات التي ترتكز عليها بيتكوين، مشيرًا إلى تعزيز استخدامها ‏كمخزن للقيمة.‏

ويتوقع المزيد من إمكانات الصعود فى أسعار البتكوين، خاصة ‏في ظل توقعات بسياسة نقدية أمريكية أكثر إيجابية وزيادة ‏سيولة الدولار الأمريكي.‏