استقرت عملة البيتكوين يوم الجمعة بعد صعودها مجدداً فوق مستوى 90 ألف دولار هذا الأسبوع، مع تزايد رهانات الأسواق على خفض وشيك لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ودراسة تداعيات احتمال حدوث تغيير في قيادة البنك المركزي الأميركي.

وتداولت أكبر عملة مشفّرة في العالم على استقرار عند 91,202.9 دولار بحلول الساعة 01:32 بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة (06:32 بتوقيت غرينتش)، بعد أن هبطت لفترة وجيزة إلى ما يقرب من 80 ألف دولار يوم الجمعة الماضي، وهو أضعف مستوى لها منذ أبريل.

وكان البيتكوين يتجه لتحقيق ارتفاع أسبوعي يقارب 8% بعد أربعة أسابيع متتالية من الخسائر، مدعوماً بتدفقات مؤسسية.

رهانات خفض الفائدة ترتفع بقوة وتدعم تعافي البيتكوين

تزامن هذا التعافي مع ارتفاع حاد في توقعات خفض الفائدة خلال اجتماع الفيدرالي في ديسمبر. فقد أظهر مؤشر CME FedWatch أن احتمالات خفض الفائدة بواقع 25 نقطة أساس قفزت إلى نحو 87%، ارتفاعاً كبيراً من حوالي 39% قبل أسبوع واحد فقط.

وتميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى جعل الأصول عالية المخاطر مثل بتكوين أكثر جاذبية عبر تخفيف قيود السيولة وتشجيع تدفقات الاستثمار.

ويضيف إلى المعنويات الإيجابية تزايد التكهنات بأن كيفن هاسيت — مستشار اقتصادي في البيت الأبيض — قد يتم ترشيحه ليكون رئيس الفيدرالي المقبل.

ويرى العديد من المشاركين في السوق أنه أكثر ميلاً للتيسير مقارنة بصانعي السياسة الحاليين، وهو ما قد يدفع البنك المركزي نحو مسار أكثر قوة في خفض الفائدة.

ويبدو أن هذا الاحتمال يعزز التوقعات بسياسة نقدية أكثر مرونة، الأمر الذي يدعم شهية المستثمرين تجاه الأصول الأعلى مخاطرة.

ومع ذلك، لا يزال المستثمرون حذرين؛ إذ إن التضخم المتماسك والبيانات الاقتصادية المتباينة في الولايات المتحدة يدفعان البعض للتشكيك في مدى سرعة أو قوة تحرك الفيدرالي، ما يثير التساؤلات حول ما إذا كان تعافي بتكوين يمثل بداية اتجاه صاعد مستدام أم مجرد ارتداد مؤقت.

أسعار العملات المشفّرة اليوم: أداء فاتِر للبدائل في نطاقات ضيقة

تداولت معظم العملات البديلة في نطاقات ضيقة يوم الجمعة، في أداء مشابه للبيتكوين.

انخفضت إيثريوم، ثاني أكبر عملة مشفّرة في العالم، بنسبة 0.5% إلى 3,013.92 دولار.

جاءت XRP، ثالث أكبر عملة، دون تغيير يُذكر عند 2.21 دولار.

استقرت عقود خام برنت الآجلة دون تغيّر يُذكر يوم الجمعة، إذ يراقب المستثمرون تقدّم محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا ونتائج اجتماع أوبك+ المقرر يوم الأحد، بحثاً عن مؤشرات على تغيّرات محتملة في الإمدادات التي تواصل الضغط على الأسعار.

ولم تشهد عقود خام برنت لشهر أقرب استحقاق – التي تنتهي تداولاتها يوم الجمعة – أي تغيّر عند 63.34 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 01:34 بتوقيت غرينتش في تداولات ضعيفة، بعد أن أغلقت مرتفعة 21 سنتاً يوم الخميس. أما عقد فبراير الأكثر نشاطاً فبلغ 62.85 دولاراً للبرميل منخفضاً سنتين.

وسجل خام غرب تكساس الوسيط الأميركي 59.00 دولاراً للبرميل بارتفاع 35 سنتاً، أو ما يعادل 0.60%. ولم تُسجَّل تسوية للأسعار يوم الخميس بسبب عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة.

ويتجه العقدان معاً نحو تسجيل الخسارة الشهرية الرابعة على التوالي، وهي أطول سلسلة خسائر منذ عام 2023، بفعل ارتفاع الإمدادات العالمية التي تضغط على الأسعار.

ويراقب المستثمرون المحادثات المتعلقة باتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا بقيادة واشنطن، والذي قد يفضي إلى رفع العقوبات الغربية عن النفط الروسي، ما قد يؤدي إلى زيادة المعروض العالمي وبالتالي دفع الأسعار للهبوط.

وقال الرئيس الروسي فلاديمير بوتين يوم الخميس إن مسودة مقترحات السلام التي ناقشتها الولايات المتحدة وأوكرانيا يمكن أن تشكّل أساساً لاتفاقات مستقبلية لإنهاء الصراع في أوكرانيا، لكنه شدد على أنه إذا لم يحدث ذلك فستواصل روسيا القتال.

وأضاف بوتين أن المبعوث الخاص للرئيس الأميركي دونالد ترامب، ستيف ويتكوف، يخطط لزيارة موسكو في وقت مبكر من الأسبوع المقبل.

من جانبه، قال الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي يوم الخميس إن وفدين من أوكرانيا والولايات المتحدة سيجتمعان هذا الأسبوع لوضع صياغة متفق عليها خلال محادثات جنيف من أجل تحقيق السلام وتوفير ضمانات أمنية لكييف.

وقال المحلل في IG ماركتس، توني سيكامور، في مذكرة: "بعد عدة بدايات واعدة لم تكتمل، يتردد المشاركون في اتخاذ مراكز قوية إلى حين حدوث تقدم ملموس – أو انهيار في المحادثات."

توقعات اجتماع أوبك+

ومن المتوقع أن تُبقي أوبك+ على مستويات إنتاج النفط دون تغيير خلال اجتماعاتها يوم الأحد، وأن تتفق على آلية لتقييم الطاقة الإنتاجية القصوى للدول الأعضاء، بحسب ما قاله مندوبان من المجموعة ومصدر مطّلع على محادثات أوبك+ لوكالة رويترز.

مكاسب أسبوعية مدعومة بآمال خفض الفائدة الأميركية

ويتجه خام برنت وغرب تكساس الوسيط لإنهاء الأسبوع على ارتفاع يتجاوز 1%، مدعومَين بآمال بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، وهو ما قد يعزز النمو الاقتصادي والطلب على النفط.

كما ساهم تراجع عدد منصات الحفر النفطية العاملة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى في أربع سنوات هذا الأسبوع في تقديم دعم إضافي للأسعار.

يتجه الدولار الأمريكي يوم الجمعة نحو تسجيل أسوأ أداء أسبوعي له منذ أواخر يوليو، مع قيام المتعاملين بتكثيف رهاناتهم على مزيد من التيسير النقدي من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، فيما تراجعت مستويات السيولة بسبب عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة.

وكان مؤشر الدولار — الذي يقيس قوة العملة الأميركية مقابل سلة من ست عملات رئيسية — يتداول مرتفعاً 0.1% عند 99.624، مستعيداً جزءاً من خسائره بعدما دفعه تراجع دام خمسة أيام إلى تسجيل أسوأ خسارة أسبوعية منذ 21 يوليو.

وتسعّر عقود الفيدرالي الآجلة احتمالاً ضمنياً بنسبة 87% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية المقرر عقده في 10 ديسمبر، مقارنة بـ39% قبل أسبوع، وفق أداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة CME.

وكان عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مرتفعاً 0.8 نقطة أساس عند 4.0037%، بعد تعافٍ أعقب خمسة أيام من التراجع دفعت العائد لاختراق مستوى 4% مرتين بشكل طفيف.

الين الياباني يتأرجح مع البيانات الداعمة للتشديد

في آسيا، تذبذب الين الياباني بين المكاسب والخسائر بعد فترة من التراجع، وكان يتداول أخيراً منخفضاً 0.1% عند 156.385 ين للدولار، إذ دعمت بيانات سوق العمل والتضخم التوقعات باتجاه اليابان نحو تشديد السياسة النقدية، رغم استمرار ضعف العملة الذي زاد من احتمالات التدخل من جانب وزارة المالية.

وكان الين قد ارتفع لفترة وجيزة عقب صدور بيانات تظهر ارتفاع أسعار المستهلكين في طوكيو بنسبة 2.8% في نوفمبر، متجاوزة توقعات الاقتصاديين ومتفوقة على مستهدف بنك اليابان البالغ 2%.

وقال محللو "كابيتال إيكونوميكس" في تقرير بحثي: "مع بقاء سوق العمل ضيقة واستمرار التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء الطازج والطاقة) فوق 3% في الوقت الراهن، فإن بنك اليابان سيستأنف دورة التشديد خلال الأشهر المقبلة. الخلاصة أن مبررات تشديد السياسة النقدية ما زالت قائمة."

ويتجه الين لتسجيل ثالث شهر من الخسائر، في وقت تطرح فيه حكومة رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي حزمة تحفيزية بقيمة 21.3 تريليون ين (135.4 مليار دولار)، بينما يواصل بنك اليابان الامتناع عن رفع الفائدة رغم تجاوز التضخم للمستهدف.

اليورو والإسترليني يستقرّان... ومتابعة لجهود إنهاء حرب أوكرانيا

استقر اليورو عند 1.1600 دولار دون تغيير يُذكر خلال التداولات الآسيوية، وذلك بعد أن قال الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي يوم الخميس إن وفدين من أوكرانيا والولايات المتحدة سيجتمعان هذا الأسبوع لمناقشة صيغة تم الاتفاق عليها في محادثات جنيف لإنهاء الحرب مع روسيا وتوفير ضمانات أمنية لكييف.

وكان الجنيه الإسترليني منخفضاً 0.1% عند 1.323 دولار، لكنه يتجه لتسجيل أفضل أداء أسبوعي له منذ مطلع أغسطس، بعد أن كشفت وزيرة المالية البريطانية رايتشل ريفز عن خطط لزيادة الضرائب بمقدار 26 مليار جنيه إسترليني (34 مليار دولار) يوم الأربعاء.

وردّت ريفز يوم الخميس على الانتقادات بشأن خطط الإنفاق، التي ستموّل بدلات اجتماعية إضافية من خلال رفع العبء الضريبي إلى أعلى مستوى منذ الحرب العالمية الثانية.

عملات السلع: الدولار الأسترالي واليوان والـ"كيوي"

كان الدولار الأسترالي يتداول عند 0.6536 دولار أميركي بارتفاع 0.1% في التعاملات المبكرة، بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع الائتمان للقطاع الخاص بنسبة 0.7% في أكتوبر مقارنة بالشهر السابق، في تسارع طفيف عن القراءة السابقة.

أما اليوان الخارجي فاستقر عند 7.074 يوان للدولار، ويتجه لتحقيق أفضل أداء شهري له منذ أغسطس.

وتداول الدولار النيوزيلندي ("الكيوي") عند 0.5725 دولار منخفضاً 0.1%، بعد نهاية أسبوع هو الأقوى له منذ أواخر أبريل.

يحاول اليورو تسجيل تعافٍ محدود، مع ارتفاع زوج EUR/USD إلى 1.1589 ليعود فوق المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، في إشارة أولية إلى عودة الزخم الصعودي. وعلى الرغم من بقاء الزوج داخل نطاق تذبذب أوسع، فإن مؤشرات الزخم بدأت تتحسن — ما يثير احتمال أن يكون اليورو في طور التحضير لمحاولة اختراق خلال الأيام المقبلة.

الرؤية الفنية: الزخم الصعودي يعاود البناء تدريجياً

تظهر حركة السعر تحولاً طفيفاً لكنه ذو دلالة:

• ارتفاع السعر فوق المتوسط المتحرك لـ 15 يوماً (1.1574) والمتوسط المتحرك لـ 20 يوماً (1.1561)، بما يشير إلى انعطافة صعودية قصيرة الأجل.
• استواء منحنيات المتوسطات المتحركة يعكس توقف الزخم الهابط، وربما بداية تكوين قاعدة قاع أعلى (Higher Low).
• مؤشر القوة النسبية RSI (14) عند 51.07، وقد عاد فوق مستوى الحياد 50 — وهو غالباً إشارة مبكرة على انعكاس الاتجاه أو تحسن الزخم.
• لا يزال الزوج يتحرك داخل نطاق عرضي، لكن الميل الفني بدأ يتجه أخيراً نحو صالح ثيران اليورو لأول مرة منذ أسابيع.

العوامل الأساسية: تحسن شهية المخاطرة يدعم اليورو

ساهمت عدة عوامل في استقرار زوج EUR/USD:

عوامل داعمة لليورو

• تحسن شهية المخاطرة في الأسواق العالمية.
• بيانات منطقة اليورو، رغم تباينها، لم تظهر تدهوراً إضافياً.
• تحول نبرة البنك المركزي الأوروبي إلى أكثر تفاؤلاً بشكل طفيف، ما خفف الضغط على العملة.

ضعف في الدولار

تراجع الدولار الأميركي مع استقرار العوائد.

• اعتقاد الأسواق بأن الاحتياطي الفيدرالي أنهى دورة التشديد الكبرى.
• تباطؤ طفيف في البيانات الأميركية، ما يقلل الحاجة لشراء الدولار.
• اختراق منطقة 1.1620 – 1.1640 سيؤكد الزخم الصعودي على المدى القصير،
• بينما الإغلاق اليومي فوق 1.1700 سيخرج الزوج من نطاقه العرضي ويمثل إشارة انعكاس اتجاه.
• في المقابل، فإن الفشل في الحفاظ على 1.1550 قد يعيد التركيز إلى مستوى 1.1500، باعتباره أرضية النطاق الحالية.

ثقة المستثمرين: تحوّل نحو إيجابية معتدلة

• زيادة مراكز الشراء لدى المتداولين الأفراد.
• انتقال نظرة المؤسسات من سلبية إلى حيادية.
• تحسن طفيف في عقود الخيارات لصالح احتمالات الصعود مقارنة بالأسبوع الماضي.
• لا يزال المزاج العام متوازناً — لكنه يميل قليلاً لصالح المشترين.

خلاصة الصورة:

• زوج EUR/USD يظهر بوادر مبكرة على تحوّل صعودي، مدفوعاً بتحسن المؤشرات الفنية وتراجع قوة الدولار. الاختراق لم يتحقق بعد، لكن الضغط الصعودي يتزايد.
• السيناريو الصعودي: اختراق 1.1620 يفتح الطريق نحو 1.1700.
• السيناريو الهبوطي: كسر 1.1550 يعيد التركيز على 1.1500.
• حتى الآن، اليورو في حالة استقرار ويعيد بناء زخمه تدريجياً.

البيانات

تشير حزمة من البيانات الصادرة يوم الجمعة إلى أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال يسلك مسارًا مطمئنًا، ما يدعم رهانات الاقتصاديين على بقائه قريبًا من الهدف في السنوات المقبلة، وبالتالي عدم الحاجة إلى مزيد من خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي.

وظل التضخم يحوم حول هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% لمعظم هذا العام، ويرى صناع السياسة أنه سيبقى قريبًا من هذا المستوى على المدى المتوسط – وهو نجاح نادر لبنك struggled لعقد كامل مع معدلات تضخم شديدة الانخفاض قبل أن يقفز فوق 10% عقب الجائحة.

وظل التضخم في فرنسا مستقرًا عند 0.8% هذا الشهر، فيما تراجع قليلًا إلى 3.1% في إسبانيا، وبقي دون تغيّر يُذكر في العديد من الولايات الألمانية الكبرى، مما يبقي قراءة منطقة اليورو المجمّعة – المقرر نشرها يوم الثلاثاء – على مسار مستقر عند 2.1%.

لا مزيد من خفض الفائدة متوقع

وفي الأثناء، أظهر مسح أجراه البنك المركزي الأوروبي الشهر الماضي أن المستهلكين يتوقعون تضخمًا عند 2.8% خلال العام المقبل، مقارنة بـ2.7% قبل شهر، بينما بقيت توقعاتهم للتضخم بعد ثلاث سنوات عند 2.5%، وبعد خمس سنوات عند 2.2%.

وتتوافق هذه الأرقام، المستندة إلى مسح شمل 19 ألف بالغ في 11 دولة بمنطقة اليورو، مع رؤية صناع السياسة بأن التضخم أصبح راسخًا حول الهدف وسيظل كذلك في السنوات المقبلة، حتى وإن شهد بعض التقلبات حول هذا المستوى.

ولهذا السبب، ترى الأسواق المالية احتمالًا شبه معدوم لخفض الفائدة الشهر المقبل، وترجّح فرصة لا تتجاوز الثلث لأي تيسير إضافي العام المقبل، بينما يعتقد معظم الاقتصاديين أن دورة خفض الفائدة بلغت قاعها.

جدل خفض الفائدة يستمر

مع ذلك، من غير المرجح أن ينتهي الجدل داخل البنك المركزي الأوروبي بشأن خفض الفائدة قريبًا.

فمن المرجّح أن تدفع أسعار الطاقة المنخفضة التضخم إلى ما دون الهدف في 2026، ويخشى بعض صناع السياسة أن تؤدي قراءات منخفضة إلى الضغط على التوقعات وترسيخ معدلات تضخم ضعيفة.

لكن البنك المركزي الأوروبي عادةً ما يتجاهل التقلبات الناجمة عن أسعار الطاقة ويركز على الآفاق المتوسطة. كما حذّر فيليب لاين، كبير الاقتصاديين في البنك، من أن الضغوط السعرية باستثناء الطاقة لا تزال مرتفعة للغاية.

إلا أن لاين أشار أيضًا إلى أن تباطؤ التضخم المحلي في الطريق، وأن مسح البنك المركزي الأوروبي حول الدخل والإنفاق يدعم هذه الرواية؛ إذ ارتفعت توقعات المستهلكين لنمو الدخل خلال العام المقبل إلى 1.2% من 1.1%، بينما بقيت توقعات نمو الإنفاق دون تغيير عند 3.5%.

ورغم إبقاء البنك المركزي الأوروبي الباب مفتوحًا أمام مزيد من خفض الفائدة، إلا أنه أوضح أنه غير مستعجل لتغيير السياسة، بل إن بعض صناع السياسة يجادلون بأن البنك ربما يكون قد أنهى بالفعل دورة الخفض بعد تقليصه سعر الفائدة على الودائع إلى النصف خلال العام حتى يونيو.