العملات الرقمية تحت المجهر

المصادقة على إطلاق صناديق "بتكوين" المتداولة

في تطورٍ مهم أثر بشكلٍ كبير على سوق العملات المشفرة خلال هذا الشهر، تمت المصادقة الرسمية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية على صندوق "بتكوين" المتداول في البورصة. هذا الإعتماد يعد خطوة هامة للمستثمرين، حيث سيتسنى لهم الاستثمار بشكلٍ أسهل في "بتكوين". هذا التطور يضيف طابعًا شرعيًا إلى العملات المشفرة، حيث تُعتبر الآن فئة أصول معترف بها رسمياً.

تجاهل من مجموعة شبه خاصة خلال المنتدى الاقتصادي العالمي

في الجهة الأخرى من الطيف، كان لدينا حدثٌ آخر مهم يتعلق بالعملات المشفرة، ولكن هذه المرة بشكلٍ سلبي. خلال نسخة العام الجاري من المنتدى الاقتصادي العالمي، تم تجاهل العملات المشفرة تمامًا. حضرت العملات المشفرة العام الماضي، ولكن هذا العام، كانت في طي النسيان. فرغم أن العام الماضي كانت العملات المشفرة محط الأنظار في دافوس، إلا أن العام الحالي شهد تحولًا واضحًا نحو مناقشات حول الذكاء الاصطناعي، متجاهلًا العملات المشفرة.

تناقض في التطورات

يمكن أن تظهر هذه التطورات وكأنها متناقضة، حيث إن صناديق "بتكوين" المتداولة في البورصة تعزز العملات المشفرة كفئة أصول، بينما يبدو تجاهلها في المنتدى الاقتصادي العالمي كتجاوزٍ لمجتمع العملات المشفرة. ومع ذلك، يُظهر كلٌ منهما على نحوٍ أو بآخر أن العملات المشفرة أصبحت استثمارًا واسع الانتشار، وهو الأمر الذي يشير إلى أنها قد بلغت ذروتها.

لنكن منصفين، فقد قاوم قطاع العملات المشفرة التوقعات حتى الآن. ارتفعت أسعار هذه العملات رغم عدم وضوح قيمتها. وفي هذا السياق، يقول يوجين فاما، الأب الروحي للتمويل الحديث: "ما لم تتحول بتكوين إلى وسيط للتداول يُستخدم بشكلٍ واسع، فإن هذه العملة ستنهار في النهاية، وإلا فإن كل ما تعلمته من النظرية النقدية حول طريقة اكتساب العملات للقيمة لا معنى له".

حقيقة المستقبل

هنا يكمن السر، فالعملات المشفرة لا توزع أرباحًا، والعملة التي لا تحظى بدعم حكومي لا تمتلك قيمة حقيقية، حيث لا تُعد جزءًا من الأصول الحقيقية. ورغم أن للتكنولوجيا قيمة باعتبارها وسيلة لتسهيل المدفوعات، فإن هذا لا يكفي لتبرير قيمتها الحالية.

تحوط محدود

بالتأكيد، تكون أي عملة مشفرة محدودة المعروض نظريًا، وهذا يجب أن يجعلها تحوطًا ضد الدولار. ولكن يبدو أن العديد من الأشياء المحدودة العرض، مثل مقتنيات شركة "فرانكلين مينت"، لا تُقدر بالمليارات. وبالإضافة إلى ذلك، يُصعب القول إن "بتكوين"، الأكثر استقرارًا في عالم العملات المشفرة، تشكل تحوطًا جيدًا عندما يكون سعرها متقلبًا بشكلٍ كبير. إنها أكثر تقلبًا مقارنةً بالدولار الأميركي أو حتى بسوق الأسهم، وهي تمثل تحوطًا أفضل ضد ارتفاع معدل التضخم.

الاستثمار كتحوط

يُشبه استثمار العملات المشفرة للتحوط من مخاطر الدولار الأميركي إلى حد كبير إغراق منزلك بالمياه لتأمينه ضد فرص اندلاع حريق. ورغم أنه قد يكون هناك بعض الجدوى في الاستثمار كتحوط، إلا أن هناك عدة جوانب يجب مراعاتها.

أصل واسع الانتشار وتحوط الاستثمار

عند التحدث عن أصل واسع الانتشار، يمكن أن يكون تجاهله أكثر من ذلك خلال المنتدى الاقتصادي العالمي تحول العملات المشفرة من حلاً لجميع مشكلاتنا إلى مجرد أصل عادي آخر. حاليًا، أصبحت "بتكوين" جزءًا من الأصول الخاضعة للرقابة ويمكن شراؤها عبر البورصة. إذاً، ما الفائدة حاليًا؟ لا يوجد شيء غير تقليدي أو ثوري يتعلق بالصناديق المتداولة في البورصة المعتمدة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية.

تراجع "بتكوين" وأثر الأحداث الأخيرة

ألقي باللوم في الانخفاض الأخير 20% تقريباً على أسباب تقنية أو رسوم مرتفعة وبيع شركة "إف تي إكس" (FTX) المفلسة لأصولها. 

لكن سعر العملات المشفرة يهبط في كل مرة يصبح الوصول إليها أكثر سهولة. هنا يأتي أثر التداول بالبورصة، حيث يُؤثر التوافر المتزايد للمعلومات على السعر، وتشير الأسواق إلى أنها لا تستحق قيمة كبيرة.

قد يكون للتحوط بالعملات المشفرة فوائدٌ محدودة في الوقت الحالي. على الرغم من أن العملات المشفرة تُعتبر محدودة العرض وتقدم بعض الفرص كتحوط ضد الدولار، إلا أن الأحداث الأخيرة تظهر بوضوح أنها ليست بديلاً آمنًا تمامًا. سعر "بتكوين" يظل تحت تأثير الأحداث السائدة، وتجاوزها لتصبح فئة أصول معترف بها قد لا يكفي لتبرير تقلبها المتواصل.

في الختام، يجب أن نكون حذرين وواقعيين في تقييم قيمة العملات المشفرة كأداة للتحوط. قد تكون لها ميزاتها، ولكن الأحداث الأخيرة تظهر أن الأصول الأخرى قد تكون أكثر استقرارًا في ظل التطورات الاقتصادية والتنظيمية.

تنبيه: هذا المحتوى هو معلومات تعبر عن رأي كاتبها فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو إستثمارية، ولا تقدم شركة (ACY) أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بدقة أو إكتمال المعلومات المقدمة من قبل كاتب المحتوى، ولا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسارة ناجمة عن أي إستثمار قائم على توصية أو تكهن أو معلومات مقدمة في هذا المحتوى.