المصادقة على إطلاق صناديق "بتكوين" المتداولة

في تطورٍ مهم أثر بشكلٍ كبير على سوق العملات المشفرة خلال هذا الشهر، تمت المصادقة الرسمية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية على صندوق "بتكوين" المتداول في البورصة. هذا الإعتماد يعد خطوة هامة للمستثمرين، حيث سيتسنى لهم الاستثمار بشكلٍ أسهل في "بتكوين". هذا التطور يضيف طابعًا شرعيًا إلى العملات المشفرة، حيث تُعتبر الآن فئة أصول معترف بها رسمياً.

تجاهل من مجموعة شبه خاصة خلال المنتدى الاقتصادي العالمي

في الجهة الأخرى من الطيف، كان لدينا حدثٌ آخر مهم يتعلق بالعملات المشفرة، ولكن هذه المرة بشكلٍ سلبي. خلال نسخة العام الجاري من المنتدى الاقتصادي العالمي، تم تجاهل العملات المشفرة تمامًا. حضرت العملات المشفرة العام الماضي، ولكن هذا العام، كانت في طي النسيان. فرغم أن العام الماضي كانت العملات المشفرة محط الأنظار في دافوس، إلا أن العام الحالي شهد تحولًا واضحًا نحو مناقشات حول الذكاء الاصطناعي، متجاهلًا العملات المشفرة.

تناقض في التطورات

يمكن أن تظهر هذه التطورات وكأنها متناقضة، حيث إن صناديق "بتكوين" المتداولة في البورصة تعزز العملات المشفرة كفئة أصول، بينما يبدو تجاهلها في المنتدى الاقتصادي العالمي كتجاوزٍ لمجتمع العملات المشفرة. ومع ذلك، يُظهر كلٌ منهما على نحوٍ أو بآخر أن العملات المشفرة أصبحت استثمارًا واسع الانتشار، وهو الأمر الذي يشير إلى أنها قد بلغت ذروتها.

لنكن منصفين، فقد قاوم قطاع العملات المشفرة التوقعات حتى الآن. ارتفعت أسعار هذه العملات رغم عدم وضوح قيمتها. وفي هذا السياق، يقول يوجين فاما، الأب الروحي للتمويل الحديث: "ما لم تتحول بتكوين إلى وسيط للتداول يُستخدم بشكلٍ واسع، فإن هذه العملة ستنهار في النهاية، وإلا فإن كل ما تعلمته من النظرية النقدية حول طريقة اكتساب العملات للقيمة لا معنى له".

حقيقة المستقبل

هنا يكمن السر، فالعملات المشفرة لا توزع أرباحًا، والعملة التي لا تحظى بدعم حكومي لا تمتلك قيمة حقيقية، حيث لا تُعد جزءًا من الأصول الحقيقية. ورغم أن للتكنولوجيا قيمة باعتبارها وسيلة لتسهيل المدفوعات، فإن هذا لا يكفي لتبرير قيمتها الحالية.

تحوط محدود

بالتأكيد، تكون أي عملة مشفرة محدودة المعروض نظريًا، وهذا يجب أن يجعلها تحوطًا ضد الدولار. ولكن يبدو أن العديد من الأشياء المحدودة العرض، مثل مقتنيات شركة "فرانكلين مينت"، لا تُقدر بالمليارات. وبالإضافة إلى ذلك، يُصعب القول إن "بتكوين"، الأكثر استقرارًا في عالم العملات المشفرة، تشكل تحوطًا جيدًا عندما يكون سعرها متقلبًا بشكلٍ كبير. إنها أكثر تقلبًا مقارنةً بالدولار الأميركي أو حتى بسوق الأسهم، وهي تمثل تحوطًا أفضل ضد ارتفاع معدل التضخم.

الاستثمار كتحوط

يُشبه استثمار العملات المشفرة للتحوط من مخاطر الدولار الأميركي إلى حد كبير إغراق منزلك بالمياه لتأمينه ضد فرص اندلاع حريق. ورغم أنه قد يكون هناك بعض الجدوى في الاستثمار كتحوط، إلا أن هناك عدة جوانب يجب مراعاتها.

أصل واسع الانتشار وتحوط الاستثمار

عند التحدث عن أصل واسع الانتشار، يمكن أن يكون تجاهله أكثر من ذلك خلال المنتدى الاقتصادي العالمي تحول العملات المشفرة من حلاً لجميع مشكلاتنا إلى مجرد أصل عادي آخر. حاليًا، أصبحت "بتكوين" جزءًا من الأصول الخاضعة للرقابة ويمكن شراؤها عبر البورصة. إذاً، ما الفائدة حاليًا؟ لا يوجد شيء غير تقليدي أو ثوري يتعلق بالصناديق المتداولة في البورصة المعتمدة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية.

تراجع "بتكوين" وأثر الأحداث الأخيرة

ألقي باللوم في الانخفاض الأخير 20% تقريباً على أسباب تقنية أو رسوم مرتفعة وبيع شركة "إف تي إكس" (FTX) المفلسة لأصولها. 

لكن سعر العملات المشفرة يهبط في كل مرة يصبح الوصول إليها أكثر سهولة. هنا يأتي أثر التداول بالبورصة، حيث يُؤثر التوافر المتزايد للمعلومات على السعر، وتشير الأسواق إلى أنها لا تستحق قيمة كبيرة.

قد يكون للتحوط بالعملات المشفرة فوائدٌ محدودة في الوقت الحالي. على الرغم من أن العملات المشفرة تُعتبر محدودة العرض وتقدم بعض الفرص كتحوط ضد الدولار، إلا أن الأحداث الأخيرة تظهر بوضوح أنها ليست بديلاً آمنًا تمامًا. سعر "بتكوين" يظل تحت تأثير الأحداث السائدة، وتجاوزها لتصبح فئة أصول معترف بها قد لا يكفي لتبرير تقلبها المتواصل.

في الختام، يجب أن نكون حذرين وواقعيين في تقييم قيمة العملات المشفرة كأداة للتحوط. قد تكون لها ميزاتها، ولكن الأحداث الأخيرة تظهر أن الأصول الأخرى قد تكون أكثر استقرارًا في ظل التطورات الاقتصادية والتنظيمية.

تنبيه: هذا المحتوى هو معلومات تعبر عن رأي كاتبها فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو إستثمارية، ولا تقدم شركة (ACY) أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بدقة أو إكتمال المعلومات المقدمة من قبل كاتب المحتوى، ولا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسارة ناجمة عن أي إستثمار قائم على توصية أو تكهن أو معلومات مقدمة في هذا المحتوى.

تراجعت أسعار الذهب قليلًا بالسوق الأوروبية يوم الأربعاء للمرة الأولى خلال الثلاثة ‏أيام الأخيرة ،لتتخلي عن أعلى مستوى فى أسبوعين ،بسبب عمليات التصحيح وجني ‏الأرباح ،وتحت ضغط ارتفاع الدولار الأمريكي فى سوق صرف العملات الأجنبية.‏

والمعدن الثمين"الذهب" بصدد تكبد أول خسارة شهرية منذ سبتمبر الماضي ،لكن ‏تتوقف تلك الخسارة على نتائج أول اجتماع سياسة نقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ‏فى 2024.‏

التعليقات الأقل عدوانية سوف تعزز من احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية فى ‏مارس القادم ،وبالتالي سوف يتراجع دولار وعوائد الولايات المتحدة ،وحينها قد ترتفع ‏أسعار الذهب على نطاق واسع.‏

نظرة سعرية

أسعار الذهب اليوم

تراجعت أسعار معدن الذهب بنسبة 0.2% إلى (2,032.91$) ، من مستوى افتتاح ‏التعاملات عند (2,036.96$) ، وسجلت أعلى مستوي عند (2,038.72$). ‏

حققت أسعار الذهب يوم الثلاثاء ارتفاع بنسبة 0.2% ،فى ثاني مكسب يومي على ‏التوالي ، وسجلت أعلى مستوى فى أسبوعين عند 2,048.63 دولارًا للأونصة ،بدعم ‏هبوط العائدات الأمريكية.‏

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار يوم الأربعاء بنسبة 0.25% ،مقتربًا من أعلى مستوى فى ستة ‏أسابيع عند 103.82 نقطة ،عاكسًا صعود مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من ‏العملات الرئيسية والثانوية ،الأمر الذي يضغط بالسلب على أسعار الذهب والمعادن ‏الأخرى المسعرة بالدولار الأمريكي.‏

يأتي هذا الصعود ،فى ظل توالي البيانات الاقتصادية القوية فى الولايات المتحدة ، ‏والتي توضح مدي المرونة التي يتمتع بها الاقتصاد الأمريكي ،وتقلص من احتمالات ‏خفض أسعار الفائدة الأمريكية فى وقت مبكر هذا العام.‏

التعاملات الشهرية

على مدار تعاملات شهر يناير ،والتي تنتهي رسميًا عند تسوية الأسعار اليوم الجمعة ، ‏فأسعار الذهب منخفضة حتى اللحظة بحوالي 1.5% ،على وشك تكبد أول خسارة ‏شهرية منذ سبتمبر الماضي.‏

الفائدة الأمريكية

تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار ‏الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة أساس ‏فى اجتماع 20 مارس القادم مستقر حاليًا عند 45% ، و احتمالات خفض أسعار الفائدة ‏الأمريكية بنحو 25 نقطة أساس فى اجتماع 1 مايو عند 89%.‏

وتراجع تسعير تلك العقود على مدار هذا الشهر من 80% بالنسبة للخفض فى مارس ‏ومن 98% للخفض فى مايو ،بسبب توالي بيانات اقتصادية قوية فى الولايات ‏المتحدة ،بجانب تعليقات أكثر تشددًا من مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي.‏

ويسعر المتداولون أيضًا تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية بحوالي 130 نقطة أساس ‏لعام 2024، بانخفاض عن الرهانات التي تزيد عن 160 نقطة أساس في نهاية عام ‏‏2023، وفقًا لتطبيق احتمالية أسعار الفائدة التابع لشركة ل-إس-إي-جي.‏

مجلس الاحتياطي الفيدرالي

يختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي فى وقت لاحق اليوم ،اجتماعه الدوري الأول فى ‏‏2024 لمناقشة السياسة النقدية الملائمة لتطورات الاقتصاد الأكبر فى العالم ، وسط ‏الاحتمالات شبه الكاملة حالياً لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.50% كأعلى ‏مستوى منذ عام 2001 ، وذلك للاجتماع الرابع على التوالي.‏

من المتوقع أن يوفر الاجتماع المزيد من الأدلة القوية حول الخطوات المستقبلية ‏لأكبر بنك مركزي فى العالم ،وحول ما إذا كانت هناك تخفيضات مبكرة فى أسعار ‏الفائدة الأمريكية خلال الربع الأول من هذا العام.‏

يصدر قرار الفائدة وبيان السياسة النقدية بحلول الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش ، و ‏يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" بحلول الساعة 19:30 جرينتش.‏

توقعات

قال كبير محللي سيتي إندكس"مات سيمبسون" : يبدو أن الارتفاع الموسمي للذهب ‏قد وصل مبكرًا، لذا فليس من المفاجئ أن نراه يواجه بعض الصعوبات في يناير هذا ‏العام ،حيث يتجه المتداولون ببطء إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأقل تشاؤمًا مما ‏كانوا يأملون في ديسمبر الماضي.‏

وأضاف سيمبسون: مع تجدد الآمال بالتوصل إلى هدنة في غزة، فإن اجتماع اللجنة ‏الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم ينطوي على خطر اتخاذ قرار مخيب للآمال والضغط ‏على أسعار الذهب.‏

صندوق ‏SPDR

حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏‏المدعومة بالذهب انخفضت بالأمس بنحو 2.01 طن متري، فى ثالث انخفاض يومي ‏على التوالي ،لينزل الإجمالي إلى 852.88 طن متري ،والذي يعد أدنى مستوى منذ 18 ‏أكتوبر الماضي.‏

نظرة فنية

سعر الذهب يجمع العزم الإيجابي – تحليل - 31-01-2024‏

كشفت نتائج مصرف الراجحي بالعام 2023، عن تراجع صافي الربح بنسبة 3.09%، مقارنة بأرباح المصرف بالعام 2022، في ظل انخفاض إجمالي دخل العمليات.

ووفقا لبيانات المصرف على موقع السوق السعودية "تداول" اليوم الأربعاء، تراجع صافي الأرباح إلى 16.62 مليار ريال بالعام الماضي، مقابل أرباح بلغت 17.15 مليار ريال في عام 2022.

وأوضح المصرف أن انخفاض صافي الدخل جاء نتيجة انخفاض إجمالي دخل العمليات، والذي يعود بشكل رئيسي إلى انخفاض صافي الدخل من التمويل والاستثمار والدخل من رسوم الخدمات المصرفية.

وكشفت نتائج المصرف بالعام 2023 تراجع إجمالي ربح العمليات إلى 27.53 مليار ريال مقابل 28.58 مليون ريال في عام 2022، بتراجع نسته 3.65%.

وعلى صعيد نتائج المصرف بالريع الرابع من عام 2023، تراجع صافي الربح إلى 4.17 مليار ريال، مقارنة بصافي ربح بلغ 4.4 مليار ريال بالربع الرابع من عام 2022 بنسبة تراجع بلغت 5.33%.

وكانت أرباح المصرف بالربع الثالث من عام 2023 سجلت تراجعا نسبته 4.59%، لتهبط إلى 4.16 مليار ريال، مقابل 4.36 مليار ريال، أرباح المصرف بالربع المماثل من العام السابق.

تراجع اليورو بالسوق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية ، ‏ليستأنف خسائره التي توقفت مؤقتًا بالأمس مقابل الدولار الأمريكي ،على وشك ‏ملامسة أدنى مستوى فى سبعة أسابيع ،فى طريقه صوب تسجيل خسارة شهرية ‏بسبب المخاوف حيال اتساع فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة.‏

خاصة فى ظل الاحتمالات القوية حاليًا حول قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار ‏الفائدة الأوروبية فى أبريل القادم ،ومن أجل إعادة تقييم تلك الاحتمالات يترقب ‏المستثمرين فى وقت لاحق اليوم ، صدور بيانات هامة عن مستويات التضخم فى بعض ‏الدول الأوروبية الكبرى بما فى ذلك ألمانيا ،قبل يوم من صدور البيانات الرئيسية لأسعار ‏المستهلكين فى كامل منطقة اليورو خلال يناير.‏

نظرة سعرية

سعر صرف اليورو اليوم

تراجع اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.3% إلى(1.0815$) ، من سعر افتتاح التعاملات عند ‏‏(1.0845 $) ،وسجل أعلى مستوى عند (1.0848$).‏

حقق اليورو يوم الثلاثاء ارتفاع بنسبة 0.15% مقابل الدولار ،بفضل بيانات إيجابية عن نمو ‏الاقتصاد الأوروبي فى الربع الرابع من العام الماضي ،وضمن عمليات التعافي من أدنى ‏مستوى فى سبعة أسابيع عند 1.0796 دولارًا.‏

بيانات التضخم

تصدر فى أوقات متلاحقة اليوم ، بيانات أسعار المستهلكين لشهر يناير فى بعض الدول ‏الأوروبية وعلى رأسها ألمانيا ،والتي سوف تؤشر على ما سوف تكون عليه بيانات ‏التضخم الرئيسية فى كامل أوروبا المقرر صدورها غداً الخميس.‏

الفائدة الأوروبية

عقب اجتماع البنك المركزي الأوروبي وتعليقات كريستين لاجارد الأسبوع الماضي ،رفعت ‏الأسواق مستويات اقتناعها بخفض أسعار الفائدة في أبريل إلى احتمالية تبلغ حوالي ‏‏80٪ ويتم تسعير التخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس بحلول يونيو.‏

أوضحت لاجارد إن خفض أسعار الفائدة في الصيف أمر ممكن في حين أنها على ما يبدو ‏غير مستعدة لاستبعاد الخفض فى أبريل بالكامل.‏

التعاملات الشهرية

على مدار تعاملات يناير ،والتي تنتهي رسميًا عند تسوية الأسعار اليوم ، فالعملة ‏الأوروبية الموحدة "اليورو" منخفضة حتى اللحظة بحوالي 2.0% مقابل العملة الأمريكية ‏‏" الدولار" على وشك تسجيل أول خسارة شهرية فى غضون الثلاثة أشهر الأخيرة ،وبأكبر ‏خسارة شهرية منذ سبتمبر الماضي.‏

فجوة أسعار الفائدة

فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة حاليًا عند 100 نقطة أساس ،كأقل ‏فجوة منذ أيار/مايو 2022 ،وكانت هناك آمالًا حيال تقلص الفروق إلى 75 نقطة أساس ‏فى مارس ، على أساس قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ‏الأمريكية بنحو 25 نقطة أساس.‏

وفى ظل الاحتمالات القائمة من المرجح أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار ‏الفائدة فى وقت أبكر عن نظيره الأمريكي ،وهو ما قد يؤدي إلى اتساع فجوة أسعار ‏الفائدة إلى 125 نقطة لصالح الفائدة الأمريكية ،وهو ما يصب فى صالح ارتفاع الدولار ‏مقابل اليورو.‏

الفائدة الأمريكية

تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية إلى احتمال بنسبة 43٪ تقريبًا لخفض سعر ‏الفائدة الفيدرالي بنحو 25 نقطة في مارس، بانخفاض من 73٪ في بداية العام.‏

ومن أجل إعادة تسعير تلك العقود ينتظر المستثمرين اليوم ،نتائج اجتماع السياسة ‏النقدية الأول فى2024 لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ،التعليقات الأكثر عدوانية سوف ‏تقلص تلك الاحتمالات ،بما سوف يزيد من الضغط على سعر صرف اليورو مقابل ‏الدولار.‏

نظرة فنية

اليورو يبدأ بسلبية – تحليل - 31-01-2024‏