تراجع الدولار الأمريكي بالسوق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات ‏العالمية ،ليواصل خسائره لليوم الثاني على التوالي ،مبتعدًا عن أعلى مستوى فى ثلاثة ‏أشهر ،مع استمرار عمليات التصحيح وجني الأرباح.‏

يأتي هذا قبل تعليقات بعض مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن تطور معركة ‏التضخم فى الولايات المتحدة ومستقبل السياسة النقدية ،وهو ما سيوفر تسعير جديد ‏للاحتمالات القائمة حول أسعار الفائدة الأمريكية.‏

نظرة سعرية

مؤشر الدولار الأمريكي

تراجع مؤشر الدولار بحوالي 0.15% إلى مستوى (104.02) نقطة ، من مستوي افتتاح ‏تعاملات اليوم عند (104.15) نقطة، وسجل أعلى مستوى عند (104.17) نقطة.‏

أنهي المؤشر تعاملات أمس الثلاثاء منخفضًا بنسبة 0.3% ، فى أول خسارة فى غضون ‏الثلاثة أيام الأخيرة ،بعدما سجل فى اليوم السابق أعلى مستوى فى ثلاثة أشهر عند ‏‏104.60 نقطة.‏

وبخلاف عمليات البيع لجني الأرباح ،تراجعت مستويات الدولار الأمريكي بسبب تباطؤ ‏العائدات الأمريكية فى ظل الطلب القوي على بيع سندات جديدة لأجل ثلاث سنوات، ‏مما أدى إلى تقليل بعض الدعم الاستثماري للدولار.‏

قال كبير محللي السوق في سيتي إندكس"مات سيمبسون":يمكن عذر الدولار ‏الأمريكي لكونه أضعف العملات الرئيسية يوم الثلاثاء، حيث يبدو ببساطة وكأنه ارتداد ‏مقابل تلك الحركة الصعودية التي استمرت يومين بين الجمعة والاثنين.‏

الفائدة الأمريكية

تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة أساس ‏فى مارس المقبل مستقر حاليًا عند 20% ،واحتمالات الخفض فى مايو مستقرة عند ‏‏74 %.‏

ويسعر المتداولون حاليًا أربع تخفيضات فى أسعار الفائدة الفيدرالية بحوالي 100 ‏نقطة أساس لعام 2024، بانخفاض عن ستة تخفيضات محتملة بحوالي 150 نقطة ‏أساس مطلع يناير الماضي، وفقًا لتطبيق احتمالية أسعار الفائدة التابع لشركة ل-إس-‏إي-جي.‏

من أجل إعادة تسعير تلك العقود ،يترقب المتداولون فى أوقات متلاحقة اليوم ، ‏تصريحات بعض صناع السياسات النقدية بمجلس الاحتياطي الفيدرالي ،حول تطورات ‏التضخم ومستقبل أسعار الفائدة فى الولايات المتحدة.‏

التعليقات الأكثر عدوانية سوف تضغط مرة أخرى على احتمالات خفض أسعار الفائدة ‏الأمريكية فى مارس ومايو المقبلين ،الأمر الذي من المتوقع أن يدفع الدولار الأمريكي ‏إلى الصعود مرة أخرى.‏

نظرة فنية

مؤشر الدولار الأمريكي لا يزال صاعد– تحليل – 7-2-2024‏

قال معهد الفضة ومقره واشنطن العاصمة فى الولايات المتحدة ‏فى أحدث تقاريره ،إن العام 2024 قد يكون عامًا رائعًا بالنسبة ‏للمعدن الأبيض ،حيث من المحتمل أن تصل أسعار الفضة إلى ‏أعلى مستوى لها منذ 10 سنوات.‏

وقال معهد الفضة: إنه من المتوقع أن يصل الطلب على المعدن ‏الصناعي "الأبيض" إلى 1.2 مليار أونصة في عام 2024، وهو ما ‏سيمثل ثاني أعلى مستوى للطلب العالمي على الإطلاق‎.‎

وقال المعهد، وهو منظمة دولية غير ربحية تضم أعضاء مختلفين ‏في صناعة الفضة: إن النشاط الصناعي الأقوى هو حافز رئيسي ‏لارتفاع الطلب العالمي على المعدن الأبيض.‏

وأوضح المعهد:أن النشاط الصناعي فى معظم أنحاء العالم من ‏المتوقع أن يسجل مستوى سنوي جديد مرتفع هذا العام.‏

الجدير بالذكر أن الفضة تستخدم فى المقام الأول للأغراض ‏الصناعية ،ويتم دمجها عادة في صناعة السيارات والألواح ‏الشمسية والمجوهرات والإلكترونيات.‏

وقال المدير التنفيذي لمعهد الفضة "مايكل ديرينزو" لتليفزيون ‏سي إن بي سي : نعتقد أن الفضة ستحظى بعام رائع فى 2024، ‏خاصة من حيث الطلب الفعلي على المعدن الصناعي.‏

وأضاف ديرينزو:نتوقع أن تصل أسعار الفضة إلى 30 دولارًا ‏للأونصة، وهو أعلى مستوى خلال 10 سنوات،وأخر مرة لامست ‏فيه أسعار المعدن الأبيض حاجز الـ 30 دولارًا كان فى فبراير ‏‏2013.‏

الزيادة المتوقعة فى الطلب العالمي

يتوقع معهد الفضة زيادة بنسبة 9% في الطلب العالمي على ‏الفضيات، وزيادة بنسبة 6% في الطلب على المجوهرات هذا ‏العام، ومن المتوقع أن تقود الهند القفزة في مشتريات ‏المجوهرات ،مع استمرار الطلب المرتفع فى الولايات المتحدة.‏

وذكر التقرير أيضًا أن الانتعاش المتوقع في مجال الإلكترونيات ‏الاستهلاكية من شأنه أن يعزز الطلب الفعلي على المعدن ‏الأبيض، مما سيمنح سوق الفضة دفعة إضافية‎.‎

عوائق على المدى القصير

وأشار معهد الفضة إلى بعض العوائق ، والتي قد تكبح جماح ‏ارتفاع أسعار المعدن النفيس على المدى القصير ،منها التباطؤ ‏الاقتصادي فى الصين "أكبر مستهلك للمعادن فى العالم".‏

بالتزامن مع انحسار احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية فى ‏وقت مبكر هذا العام ،وهو ما يمثل رياحًا معاكسة للاستثمار ‏المؤسسي في الفضة‎.‎

ومع ذلك، فقد تنقلب الأمور في النصف الثاني من العام ،حيث ‏يعتقد معظم مراقبي السوق أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ‏سيبدأ خلالها تخفيف السياسة النقدية وخفض أسعار الفائدة.‏

علاقة عكسية

هذا وتميل أسعار الفضة، مثل الذهب والمعادن الثمينة، إلى أن ‏تكون على علاقة عكسية مع أسعار الفائدة، إذ أن بيئة أسعار ‏الفائدة المرتفعة تؤذي الطلب على تلك المعادن.‏

المعادن الثمينة تعتبر أصول غير مدرة للعائد، مما يجعلها أقل ‏جاذبية مقارنة بالاستثمارات البديلة مثل السندات‎.‎

هل تتفوق الفضة على الذهب؟

‎ ‎من المعروف أن الفضة تحمل لقب "ابن العم الفقير للذهب" ‏لكن الاثنين يشتركان فى علاقة إيجابية عندما يتعلق الأمر ‏بالأسعار ،وإن كان ذلك بفارق زمني.‏

ونظرًا لاستخدامات الفضة الفعلية فى الكثير من الصناعات ‏بالمقارنة مع الذهب ،فيرتبط أداء المعدن الأبيض ارتباطًا وثيقًا ‏بصحة الاقتصاد العالمي ودورة النشاط الصناعي.‏

فى المقابل ،ترتفع أسعار الذهب عادة خلال أوقات الضعف ‏الاقتصادي أو عدم اليقين ،إذ يعتبر المعدن أعلى فى تقييمه ‏كملاذ آمن بالمقارنة مع الفضة.‏

وبناءًا على ذلك، تعتبر الفضة أكثر حساسية للتغيرات الاقتصادية ‏وأكثر تقلبًا من الذهب، وتميل إلى التفوق على المعدن الأصفر ‏خلال فترات التوسع الاقتصادي القوي ،و يكون أداؤها أقل عندما ‏تكون هناك ضغوط اقتصادية وتباطؤ فى دورة الأعمال و ‏الأنشطة.‏

نسبة الذهب إلى الفضة

يمكن مراقبة العلاقة من خلال نسبة الذهب إلى الفضة، والتي ‏تتتبع عدد أونصات الفضة اللازمة لشراء أونصة واحدة من ‏الذهب، إذ حاليًا تحتاج إلى 90 أونصة من الفضة لشراء أونصة ‏واحدة من الذهب‎.‎

أعلنت الشركة السعودية للكهرباء، اليوم الأربعاء عن انتهاء طرحها شريحة صكوك بأجل استحقاق 5 سنوات (الشريحة الأولى) وشريحة صكوك بأجل استحقاق 10 سنوات (الشريحة الثانية) بقيمة إجمالية 2.2 مليار دولار أمريكي (8.25 مليار ريال).

ووفقا لبيان الشركة على موقع السوق السعودية "تداول"، تم إصدار 11 ألف صك، (4 آلاف صك للشريحة الأولى بقيمة 800 مليون دولار، و7 آلاف صك للشريحة الثانية بقيمة 1.4 مليار دولار)، بقيمة اسمية 200 ألف دولار للصك.

ونوهت الشركة إلى أن مدة استحقاق الشريحة الأولى 5 سنوات، فيما تصل مدة استحقاق الشريحة الثانية إلى 10 سنوات.

كما لفتت إلى أن العائد على الصك يبلغ 4.942% للشريحة الأولى، و5.194% للشريحة الثانية كعائد سنوي ثابت.

وبينت الشركة أنه من الممكن استرداد الصكوك قبل تاريخ استحقاقها وذلك في حالات معينة كما هو مفصل في نشرة الإصدار الأساسية الخاصة بالصكوك.

وأشارت إلى أنه سيتم إدراج الصكوك في سوق لندن للأوراق المالية، ويمكن بيع الصكوك بموجب اللائحة إس (Regulation S) من قانون الأوراق المالية الأمريكي 1993، بصيغته المعدلة.

وأعلنت الشركة السعودية للكهرباء، أمس الثلاثاء عن بدء إصدار صكوك مقومة بالدولار الأمريكي بموجب برنامجها للصكوك الدولية.

وكانت الشركة، أعلنت يوم الاثنين الماضي، عن اعتزامها عقد اجتماعات مع مستثمري العائد الثابت؛ بغرض إصدار صكوك مقومة بالدولار الأمريكي بموجب برنامجها لإصدار الصكوك الدولية.

تراجعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الأربعاء لتستأنف خسائرها التي توقفت ‏مؤقتًا بالأمس ضمن عمليات تعافي من أدنى مستوى فى أسبوعين ،حيث لا يزال ‏المعدن غير المدر للعائد تحت ضغط ارتفاع عائدات سندات الخزانة فى الولايات ‏المتحدة.‏

يترقب المتداولون فى أوقات متلاحقة اليوم ،تصريحات بعض صناع السياسات النقدية ‏بمجلس الاحتياطي الفيدرالي ،بهدف إعادة تسعير الاحتمالات القائمة حول مستقبل ‏أسعار الفائدة الأمريكية.‏

نظرة سعرية

أسعار الذهب اليوم

تراجعت أسعار معدن الذهب بنسبة 0.25% إلى (2,031.29$) ، من مستوى افتتاح ‏التعاملات عند (2,036.24$) ، وسجلت أعلى مستوي عند (2,036.35$). ‏

حققت أسعار الذهب أمس الثلاثاء ارتفاع بنسبة 0.55% ، فى أول مكسب فى غضون ‏الثلاثة أيام الأخيرة ،بعدما سجلت فى اليوم السابق أدنى مستوى فى أسبوعين عند ‏‏2,014.97 دولارًا للأونصة.‏

عائد السندات الأمريكية

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات يوم الأربعاء بأكثر من 0.2 نقطة ‏مئوية ،ليستأنف مكاسبه التي توقفت بالجلسة السابقة ضمن عمليات تصحيح من ‏أعلى مستوى فى أسبوعين عند 4.177% ، الأمر الذي يضغط بالسلب على الأصول ‏غير المدرة للعائد.‏

يأتي هذا التطور فى سوق سندات الولايات المتحدة ،بسبب تزايد اقتناع السوق بأن ‏مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يبدأ فى تخفيف السياسة النقدية وخفض أسعار ‏الفائدة فى وقت مبكر هذا العام.‏

الفائدة الأمريكية

تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة أساس ‏فى مارس المقبل مستقر حاليًا عند 20% ،واحتمالات الخفض فى مايو مستقرة عند ‏‏74 %.‏

ويسعر المتداولون حاليًا أربع تخفيضات فى أسعار الفائدة الفيدرالية بحوالي 100 ‏نقطة أساس لعام 2024، بانخفاض عن ستة تخفيضات محتملة بحوالي 150 نقطة ‏أساس مطلع يناير الماضي، وفقًا لتطبيق احتمالية أسعار الفائدة التابع لشركة ل-إس-‏إي-جي.‏

من أجل إعادة تسعير تلك العقود ،يترقب المتداولون فى أوقات متلاحقة اليوم ، ‏تصريحات بعض صناع السياسات النقدية بمجلس الاحتياطي الفيدرالي ،حول تطورات ‏التضخم ومستقبل أسعار الفائدة فى الولايات المتحدة.‏

توقعات

قال استراتيجي السلع فى شركة تي دي سيكيوريتيز "دانييل غالي":إنه من المتوقع أن ‏يكرر المتحدثون باسم مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن شهر مارس قد يكون مبكرًا جدًا ‏لخفض أسعار الفائدة ،وأنهم يحتاجون فقط إلى التأكد على استدامة تباطؤ التضخم ‏إلى الهدف من أجل بدء دورة التخفيض.‏

وأضاف غالي:نتوقع أن ترتفع أسعار الذهب في الأفق مع احتمال أن يكون إصدار ‏بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأسبوع المقبل فى الولايات المتحد هو المحفز ، نتوقع ‏أن يستجيب الذهب بشكل إيجابي للغاية مع أي قراءة ضعيفة للتضخم.‏

وقال كبير محللي السوق في مجموعة إكسينيتي" هان تان":تعرض ثيران الذهب ‏لضغوط شديدة بسبب البيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع، ‏واضطروا إلى إعادة النظر في مستويات أدنى مع استمرار الأسواق في تقليل ‏رهاناتها على خفض سعر الفائدة الفيدرالي في مارس.‏

وأضاف تان:يجب أن ترتفع السبائك مع اقتراب خفض سعر الفائدة الفيدرالي الأول. ‏ومع ذلك، إذا اضطر مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تأخير بدء تخفيف السياسة ‏النقدية، فمن المفترض أن يدفع ذلك المعدن الثمين إلى تفكيك المزيد من مكاسبه ‏الأخيرة في هذه الأثناء.‏

صندوق ‏SPDR

حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏‏المدعومة بالذهب انخفضت بالأمس بنحو 4.04 طن متري ،لينزل الإجمالي إلى 847.69 ‏طن متري ،والذي يعد أدنى مستوى منذ 16 أغسطس 2019.‏

نظرة فنية

سعر الذهب يحتاج مزيد من العزم الإيجابي – تحليل - 07-02-2024‏