شهد الدولار الأمريكي تقلبات في تداولات الخميس، إذ واصل المستثمرون تحليل الموقف الحذر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن المزيد من تخفيضات الفائدة، فيما تحوّل التركيز إلى قرار بنك إنجلترا المرتقب، حيث لا يتوقع أن يغير أسعار الفائدة.

تراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.3615 دولار، بعد أن قفز في الجلسة السابقة إلى أعلى مستوى منذ 2 يوليو عند 1.3726. أما اليورو فاستقر عند 1.1823 دولار، بعد أن تخلى عن مكاسب سابقة بلغ فيها أعلى مستوى منذ يونيو 2021 عند 1.19185 مباشرة عقب إعلان الفيدرالي.

وكان الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء كما هو متوقع، فيما وصف رئيسه جيروم باول الخطوة بأنها "خفض لإدارة المخاطر" استجابة لضعف سوق العمل، مؤكدًا في الوقت ذاته أن البنك لا يحتاج إلى التسرع في مسار التيسير.

تباينت آراء المحللين حول الرسائل الصادرة من الفيدرالي؛ ففي حين رأى محللو غولدمان ساكس أن خفض الأربعاء يمثل بداية سلسلة من التخفيضات، وصف خبراء ANZ تعليقات باول بأنها "ليست مائلة للتيسير إطلاقًا".

مباشرة بعد القرار، هبط مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2022 عند 96.224 أمام سلة عملات رئيسية، قبل أن يرتد بقوة مسجلًا ارتفاعًا بنسبة 0.44% خلال اليوم، ليستقر في النهاية عند 97.06.

وقال إليوت كلارك، رئيس قسم الاقتصاد الدولي في Westpac: "التوقعات المعدلة للفيدرالي أبرزت درجة عدم اليقين التي لا تزال تحيط بالمشهد"، مشيرًا إلى أن توقيت وحجم التخفيضات المتوقعة يعكسان استمرار المخاطر على التضخم.

أما بنك إنجلترا، فمن المتوقع أن يبقي أسعار الفائدة عند 4% في اجتماعه الخميس، مع تركيز الأسواق على وتيرة التراجع في برنامج التيسير الكمي. وقال فرانشيسكو بيسولي، استراتيجي العملات في ING: "أي مفاجآت سلبية بشأن التيسير الكمي قد تدفع إلى عمليات بيع في السندات البريطانية، وهو ما ينعكس بقوة على الإسترليني".

وكشفت بيانات رسمية الأربعاء أن التضخم البريطاني ارتفع سنويًا بنسبة 3.8% في أغسطس، ما عزز توقعات الأسواق بعدم وجود خفض وشيك للفائدة.

النرويج تخفض الفائدة للمرة الثانية في ثلاثة أشهر

أبقى الكرونة النرويجية على رد فعل محدود بعد قرار متوقع من البنك المركزي النرويجي بخفض الفائدة، وهو التخفيض الثاني خلال ثلاثة أشهر. وأكد بيان السياسة النقدية أنه في حال تطور الاقتصاد وفق التوقعات، فسيتم خفض الفائدة أكثر خلال العام المقبل.

عقب القرار، قلّص اليورو مكاسبه أمام الكرونة، وكان آخر تداول عند ارتفاع طفيف نسبته 0.1% عند 0.86775.

الين الياباني بانتظار قرار بنك اليابان

ارتفع الدولار قليلًا أمام الين إلى 147.215 قبيل اجتماع بنك اليابان المقرر الجمعة، وسط توقعات بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، رغم تسعير الأسواق احتمالية رفع بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول مارس، مع فرصة بنسبة 50% لحدوثه هذا العام.

ويتركز الاهتمام أيضًا على تصويت 4 أكتوبر داخل الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم لاختيار زعيم جديد خلفًا لرئيس الوزراء المستقيل شينغرو إيشيبا، بعد خسارة قاسية في انتخابات مجلس الشيوخ.

انكماش الناتج المحلي لنيوزيلندا يضغط على الدولار النيوزيلندي

أظهرت بيانات الخميس أن الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا انكمش بنسبة 0.9% في الربع الثاني مقارنة بالربع السابق، في أداء أسوأ من توقعات المحللين والبنك المركزي النيوزيلندي.

البيانات زادت من رهانات المستثمرين على تيسير السياسة النقدية، ما دفع الدولار النيوزيلندي للهبوط بنحو 1% إلى 0.5895 دولار، وهو أدنى مستوى منذ 8 سبتمبر.

نشر بنك إنجلترا اليوم الخميس تفاصيل عملية التصويت على أسعار الفائدة البريطانية فى ختام اجتماع 18 سبتمبر ،والتي أظهرت تصويت 7 أعضاء لصالح تثبيت أسعار الفائدة دون أي تغيير يذكر ،مقابل تصويت عضوين لصالح الخفض بنحو 25 نقطة أساس. 

وجاءت عملية التصويت على أسعار الفائدة البريطانية على خلاف توقعات السوق ، والتي كانت تشير إلى تصويت 8 أعضاء لصالح التثبيت ، مقابل عضو واحد لصالح الخفض.

•هذا التصويت "سلبي" بالنسبة لسعر صرف الجنيه الإسترليني.

صدر اليوم الخميس قرار الفائدة البريطانية فى ختام اجتماع 18 سبتمبر ، حيث ثبت بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون أي تغيير يذكر عند نطاق 4.00% كأدنى مستوى منذ فبراير 2023 ،وذلك تماشيًا مع توقعات السوق.يأتي هذا القرار بعد الخفض فى الاجتماع السابق بنحو 25 نقطة أساس.

هذا البيان "إيجابي" للجنيه الإسترليني.

•استمرار نشاط عمليات التصحيح وجني الأرباح
•الدولار الأمريكي يواصل التعافي من مستويات منخفضة
•الاحتياطي الفيدرالي يتبني نهجًا حذرًا بشأن التيسير النقدي 

تراجعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الخميس لتواصل خسائرها لليوم الثاني على التوالي ،لتبتعد عن أعلى مستوياتها على الإطلاق ،مع استمرار نشاط عمليات التصحيح وجني الأرباح ،بالإضافة ضغط تعافي مستويات الدولار الأمريكي في سوق صرف العملات الأجنبية.

تماشيًا مع التوقعات، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.25% كأدنى مستوى منذ أواخر 2022 ،وتبني جيروم باول نهجًا حذرًا بشأن المزيد من التخفيف النقدي فى المستقبل القريب.

نظرة سعرية
•أسعار الذهب اليوم:انخفضت أسعار معدن الذهب بنسبة 0.7% إلى (3,634.09 $) ، من مستوى افتتاح التعاملات عند (3,659.54$) ، وسجلت أعلى مستوي عند ( 3,662,40$).

•عند تسوية الأسعار يوم الأربعاء، فقدت أسعار الذهب نسبة 0.8%،في أول خسارة في غضون الأربعة أيام الأخيرة ،بسبب عمليات التصحيح وجني الأرباح ، بعدما سجلت في وقت سابق من التعاملات مستوى تاريخي جديد عند 3,707.65 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الخميس بحوالي 0.4% ،ليواصل مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي ،مع استمرار عمليات التعافي من أدنى مستوى في ثلاث سنوات ونصف عند 96.22 نقطة، عاكسًا استمرار انتعاش مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات رخيصة ،يأتي انتعاش مستويات الدولار الأمريكي ، بعد خطاب الاحتياطي الفيدرالي المتحفظ بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي 
في ختام الاجتماع السادس للسياسة النقدية لعام 2025، وكما كان متوقعًا على نطاق واسع، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لتستقر عند مستوى 4.25%، وهو الأدنى منذ نوفمبر 2022، وذلك بعد خمسة اجتماعات متتالية من تثبيت الفائدة.

جاء قرار الخفض بنحو 25 نقطة أساس بموافقة غالبية أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، باستثناء عضو واحد هو ستيفن ميران الذي فضّل خفض بنحو 50 نقطة أساس.ويعتبر هذا القرار هو الأول من نوعه خلال عام 2025، والأول أيضًا منذ تولي دونالد ترامب منصب الرئاسة.

أشار الاحتياطي الفيدرالي في تحديث بيان السياسة النقدية إلى تباطؤ ملحوظ في نمو الوظائف خلال الأشهر الأخيرة، مع مراجعات هبوطية لبيانات التوظيف السابقة، ما يعكس تراجع الزخم وارتفاع المخاطر في سوق العمل.

وقال الاحتياطي الفيدرالي :رغم تباطؤ الاقتصاد ،لا يزال التضخم أعلى من الهدف البالغ 2%. وأشار إلى أن الرسوم الجمركية الجديدة التي فرضتها إدارة ترامب تزيد من الضغوط على الأسعار.

التوقعات الاقتصادية
تضمن التقرير الربع سنوي للتوقعات الاقتصادية الصادر أمس الأربعاء عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي، تعديلات هامة، سوف نتطرق إليها خلال النقاط التالية:-

•النمو الاقتصادي :رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي خلال العام الجاري من معدل 1.4% إلى معدل 1.6% ،وخلال 2026 من معدل 1.6% إلى معدل 1.8% ،وخلال 2027 من معدل 1.8% إلى معدل 1.9%.

•التضخم الإجمالي: أبقي الاحتياطي الفيدرالي معدل التضخم الإجمالي المتوقع خلال العام الجاري عند 3.0% بنفس توقعات يونيو ،ورفع معدل التضخم الإجمالي خلال 2026 من 2.4% إلى 2.6% ،وأبقي معدل التضخم الإجمالي خلال 2027 عند 2.1%.

•التضخم الأساسي: أبقي الاحتياطي الفيدرالي معدل التضخم الأساسي خلال العام الجاري عند معدل 3.1% بنفس توقعات يونيو ،ورفع التضخم الأساسي خلال 2026 من 2.4% من 2.6% ،وأبقي معدل التضخم الأساسي خلال 2027 عند 2.1%.

•سعر الفائدة المستهدف:خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف خلال العام الجاري من 4.0%  إلى 3.75%،و سعر الفائدة المستهدف خلال 2026 من 3.5% إلى 3.25%،و خفض سعر الفائدة المستهدف خلال 2027 من 3.25% إلى 3.0%.

جيروم باول
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" يوم الأربعاء: إن التباطؤ في نمو الناتج المحلي الإجمالي يعكس بدرجة كبيرة تراجع وتيرة إنفاق المستهلكين، وهو ما يُعد إشارة إلى فتور الزخم الاقتصادي الداخلي.

أوضح باول: أن التأثير التضخمي للرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب قد يكون قصير الأجل في السيناريو الأساسي للفيدرالي، لكنه لم يستبعد أن يؤدي استمرار السياسات التجارية المشددة إلى ضغوط أطول أمدًا.

اعترف باول بأنه لم يعد بوسعه القول إن سوق العمل لا يزال قويًا، مشيرًا إلى التباطؤ الملحوظ في التوظيف والمراجعات السلبية الأخيرة لبيانات سوق العمل.

وأضاف باول: أنه لا يرى ضرورة للتحرك السريع بخفض إضافي للفائدة، مؤكدًا أن السياسة النقدية ستظل معتمدة على البيانات الاقتصادية والتطورات في التضخم والنمو.

وعن عملية التصويت على قرار الاحتياطي خفض الفائدة 25 نقطة أساس، قال باول: لم يكن هناك دعم واسع داخل المجلس اليوم لخفض الفائدة 50 نقطة أساس.

الفائدة الأمريكية
•يُشير متوسط توقعات الفيدرالي إلى تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2025.

•يُظهر متوسط توقعات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي أن البنك يتجه إلى تنفيذ خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس خلال عام 2025، مع خفض مماثل متوقع في عام 2026.

•عقب الاجتماع ووفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ : تراجع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة ‏أساس فى اجتماع أكتوبر من 100%  إلى 87%،وتراجع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة بنحو 50 نقطة أساس من 3% إلى 1% ،وارتفع تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون أي تغيير من 0% إلى 13%.

توقعات حول أداء الذهب
•قال المحلل في شركة الأبحاث الكمية للسلع "بيتر فرتيغ": هناك قدر من خيبة الأمل انعكس على أسعار الذهب، لأن السوق كان يتوقع أن تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظ الذهب بشكل أكبر مما قرره الفيدرالي.

•توقع بنك أستراليا ونيوزيلندا (ANZ) في مذكرة صدرت يوم الخميس أن يسجّل الذهب أداءً متفوقًا في المراحل الأولى من دورة خفض الفائدة، مشيرًا إلى أن "الطلب على الأصول الآمنة" وسط المشهد الجيوسياسي المعقد، سيُعزز على الأرجح إقبال المستثمرين على الذهب.

صندوق ‏SPDR
حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏المدعومة ،انخفضت أمس الأربعاء بنحو 4.29 طن متري،لينزل الإجمالي إلى 975.66 طن متري ،والذي يعد أدنى مستوى منذ 12 سبتمبر الجاري.

نظرة فنية
سعر الذهب يرتكز لدعم متوسطه المتحرك البسيط – توقعات اليوم – 18-09-2025