بدأت أسواق العملات العالمية الأسبوع بحالة من الحذر، إذ تحرك الدولار صعودًا بشكل طفيف مقابل اليورو والين والإسترليني، بينما عمد المتعاملون إلى تعديل مراكزهم قبيل أسبوع يُتوقَّع أن يكون مزدحمًا مع العودة المنتظرة للبيانات الاقتصادية الأميركية بعد توقفها طويلًا.

وجاء رد فعل الأسواق محدودًا إزاء تراجع الرئيس الأميركي دونالد ترامب عن قراره بفرض تعريفات جمركية على أكثر من 200 منتج غذائي، حيث رأى بعض المحللين أن الخطوة لم تكن مفاجئة بالنظر إلى الضغوط التي تسببت بها الرسوم على تكاليف المعيشة.

وسيتركّز اهتمام الأسواق هذا الأسبوع على سلسلة من البيانات الأميركية التي قد توفّر مؤشرات حول صحة أكبر اقتصاد في العالم، من بينها تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، المرتقب صدوره يوم الخميس.

ورغم مؤشرات الضعف الإضافية التي ظهرت في الاقتصاد الأميركي استنادًا إلى بيانات القطاع الخاص الأخيرة، قلّص المستثمرون توقعاتهم لخفض الفائدة في الشهر المقبل، مرجّحين أن فجوات البيانات الاقتصادية قد تُبطئ أو حتى تُعرقل المزيد من التيسير النقدي.

وباتت الأسواق تُسعّر احتمالًا يزيد قليلًا عن 40% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مقارنة بأكثر من 60% في وقت سابق من الشهر.

وفي مذكرة "التوقعات الأسبوعية"، حذّر محللو العملات في "غولدمان ساكس" من أن البيانات المنتظر صدورها هذا الأسبوع — رغم أهميتها — قد لا تكون الأكثر إفادة. وجاء في المذكرة: "على الرغم من انتهاء الإغلاق الحكومي، سيستغرق الأمر بطبيعة الحال بعض الوقت قبل أن تصبح البيانات ذات صلة مجددًا. فعلى سبيل المثال، سيشكّل تقرير الوظائف يوم الخميس لمحة تعود إلى شهرين ماضيين، وبالتالي من غير المرجّح أن يحسم أي نقاش حول التوقعات الاقتصادية".

وعلى المدى المتوسط، يتوقع محللو البنك أن تُظهر البيانات المقبلة "ما يكفي من المخاطر السلبية التي تواجه سوق العمل لحسم الجدل الدائر داخل لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC)". ويرون أن هذه التطورات ستكون سلبية بالنسبة للدولار.

أما حركة الأسواق فعشية صدور البيانات ظلت محدودة. فقد تراجع اليورو بنسبة 0.2% أمام الدولار ليصل إلى 1.5977 دولار، بينما انخفض الإسترليني بشكل طفيف إلى 1.3168 دولار، كما تراجع الين بشكل هامشي إلى 154.73 مقابل الدولار.

الين تحت المراقبة

ولم يُبدِ الين رد فعل كبيرًا تجاه بيانات يوم الاثنين التي أظهرت انكماش اقتصاد اليابان بنسبة سنوية بلغت 1.8% خلال الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر، نتيجة تراجع الصادرات في ظل الرسوم الأميركية، ما أدى إلى أول انكماش في ستة فصول.

ومع ذلك، يظل الين قرب أدنى مستوى له منذ تسعة أشهر أمام الدولار، ما يجعل المتعاملين في حالة ترقّب لاحتمال تدخل السلطات اليابانية لكبح تراجع العملة. وكانت اليابان قد تدخّلت آخر مرة في سوق الصرف في يوليو 2024 عندما هبط الين إلى أدنى مستوى في 38 عامًا عند نحو 161.96 مقابل الدولار، بعدما أدّى ضعف العملة إلى ارتفاع حاد في أسعار الغذاء والوقود.

أما الجنيه الإسترليني، فرغم استقراره النسبي يوم الاثنين، إلا أنه بقي محور اهتمام متداولي العملات بعد جلسة عاصفة يوم الجمعة، وسط تكهنات متزايدة بشأن الميزانية المنتظرة في 26 نوفمبر. ومن المتوقع استمرار هذه الحالة، بينما سيظل الإسترليني أيضًا حساسًا لصدور البيانات الاقتصادية البريطانية هذا الأسبوع، وعلى رأسها بيانات التضخم الشهرية.

وكانت قراءة التضخم لشهر سبتمبر، التي جاءت أقل من المتوقع، قد دفعت الأسواق إلى تعديل توقعاتها بشأن سياسة بنك إنجلترا، ما تسبب في تراجع الإسترليني عند صدورها الشهر الماضي.

وتراجع الفرنك السويسري — باعتباره ملاذًا آمنًا — عن أعلى مستوى سجّله خلال شهر، ليستقر عند 0.7954 مقابل الدولار، بعدما استفاد الأسبوع الماضي من اضطرابات الأسواق العالمية. كما بلغ 0.7948 مقابل اليورو، متراجعًا قليلًا عن أعلى مستوى له في أكثر من عشر سنوات الذي سجّله الأسبوع الماضي.

•المعدن الثمين يبتعد عن أعلى مستوى في 3 أسابيع
•تعليقات مشددة لبعض مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي
•تراجع احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية في ديسمبر المقبل

تراجعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الاثنين لتواصل خسائرها لليوم الثالث على التوالي ،مبتعدة عن أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع ،مع استمرار عمليات التصحيح وجني الأرباح ،وتحت ضغط سلبي بسبب صعود الدولار الأمريكي في سوق صرف العملات الأجنبية.

التعليقات الصادرة مؤخرًا عن بعض مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي ،جاءت أكثر عدوانية عما كان متوقعًا في الأسواق،وأظهرت تحفظًا بشأن المزيد من التيسير النقدي ،مما أدي إلى تراجع احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية في ديسمبر المقبل.

نظرة سعرية
•أسعار الذهب اليوم:انخفضت أسعار معدن الذهب بنسبة 0.85% إلى (4,049.72 $ ) ، من مستوى افتتاح التعاملات عند (4,083.56$) ، وسجلت أعلى مستوي عند (4,106.90$).

•عند تسوية الأسعار يوم الجمعة، فقدت أسعار الذهب نسبة 2.1%،في ثاني خسارة يومية على التوالي ،مع استمرار عمليات التصحيح وجني الأرباح من أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 4,245.13 دولارًا للأونصة.

•وحقق المعدن الثمين"الذهب" الأسبوع المنصرم ارتفاع بنسبة 2.2% ،في أول مكسب أسبوعي في شهر ،وسط تحسن نسبي لعمليات شراء المعدن كملاذ آمن ،وبدعم ضعف أداء العملة الأمريكية.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الاثنين بنسبة 0.2% ،ليواصل مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي ،مع استمرار عمليات التعافي من المستويات الأدنى في أسبوعين ،عاكسًا استمرار انتعاش مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا الانتعاش وسط تنامي عمليات شراء الدولار الأمريكي كأفضل استثمار متاح في سوق الصرف الأجنبي، خاصة مع تراجع احتمالات قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر المقبل.

الفائدة الأمريكية
•على مدار الأسبوع الماضي وعلى خلاف التوقعات السائدة في الأسواق، أبدي عدد متزايد من صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحفظًا بشأن المزيد من التيسير النقدي.

•عقب تلك التعليقات ووفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ :تراجع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة ‏أساس فى اجتماع ديسمبر من 67% إلى 43%، وارتفع تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون أي تغيير من 33% إلى 57%.

•ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات ،يتابع المستثمرون عن كثب ،تصريحات مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي ،مع توقعات استئناف صدور البيانات الاقتصادية الحكومية هذا الأسبوع.

توقعات حول أداء الذهب
قال كبير محللي السوق في كيه سي إم تريد "تيم ووترر": إن توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي للشهر المقبل تُعيق فعليًا أداء الذهب من منظور العائد. 

وأضاف ووترر: على الرغم من انتهاء الإغلاق الحكومي، لا يوجد ما يضمن أن الأسواق، أو حتى الاحتياطي الفيدرالي، ستكون على دراية كاملة بأداء الاقتصاد... كما أن التصريحات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لا تُفيد الذهب بأي شكل من الأشكال.

صندوق ‏SPDR
حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏المدعومة ،انخفضت يوم الجمعة بنحو 4.93 طن متري،لينزل الإجمالي إلى 1,044 طن متري ،متخليًا عن إجمالي 1,048.93 طن متري الذي يعد أعلى مستوى منذ 22 أكتوبر الماضي.

نظرة فنية
سعر الذهب يبني أرضية صلبة لصعود محتمل - توقعات اليوم – 17-11-2025

•الدولار يواصل التعافي بفضل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي
•السوق في انتظار أدلة جديدة حول مسار أسعار الفائدة الأوروبية

تراجع اليورو بالسوق الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية ،ليواصل خسائره لليوم الثاني على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ،مبتعدًا عن أعلى مستوى في أسبوعين ،مع استمرار عمليات التصحيح وجني الأرباح ،بالتزامن مع تعافي مستويات العملة الأمريكية بفضل مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

احتمالات خفض أسعار الفائدة الأوروبية في ديسمبر المقبل لا تزال ضعيفة،وذلك بالرغم من تراجع الضغوط التضخمية إلى حد ما على صانعي السياسة النقدية في البنك المركزي الأوروبي، خاصة بعد البيانات الصادرة مؤخرًا في أوروبا، والتي أظهرت تباطؤ التضخم في أكتوبر الماضي. 

نظرة سعرية
•سعر صرف اليورو اليوم: تراجع اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.25% إلى (1.1595 $) ، من سعر افتتاح اليوم عند (1.1623$) ،وسجل أعلى مستوى عند (1.1624 $).

•أنهي اليورو تعاملات الجمعة منخفضًا بنسبة 0.1% مقابل الدولار ،في أول خسارة في غضون الأربعة أيام الأخيرة ،بعدما سجل في اليوم السابق أعلى مستوى في أسبوعين عند 1.1656 دولارًا.

•وحقق اليورو الأسبوع الفائت ارتفاع بنسبة 0.5% مقابل الدولار ،في ثاني مكسب أسبوعي على التوالي ،بسبب مخاوف التباطؤ الاقتصادي في الولايات المتحدة بسبب أطول فترة إغلاق للحكومة الأمريكية.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الاثنين بنسبة 0.2% ،ليواصل مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي ،مع استمرار عمليات التعافي من المستويات الأدنى في أسبوعين ،عاكسًا استمرار انتعاش مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

التعليقات الصادرة مؤخرًا عن بعض مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاءت أكثر عدوانية عما كان متوقعًا في الأسواق ،الأمر الذي أدي إلى تراجع احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية في ديسمبر المقبل إلى نحو 40% بعدما كانت مستقرة عند 95% قبل شهر من الآن.

 الفائدة الأوروبية
•تسعير سوق المال لاحتمالات قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة الأوروبية بنحو 25 نقطة أساس فى ديسمبر مستقر حاليًا حول 25%.

•ومن أجل إعادة تسعير الاحتمالات أعلاه يترقب المستثمرون صدور عديد البيانات الاقتصادية فى أوروبا ،بالإضافة إلى متابعة تعليقات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي.

نظرة فنية
سعر اليورو مقابل الدولار يبحث عن قاع صاعد – توقعات اليوم – 17-11-2025

•ضعف الاقتصاد يدعم توجهات تاكايتشي التحفيزية
•تراجع احتمالات رفع أسعار الفائدة اليابانية في ديسمبر

تراجع الين الياباني بالسوق الأسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية ، ليواصل خسائره لليوم الثاني على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ،مقتربًا من ملامسة أدنى مستوى في تسعة أشهر ،وذلك بعدما أظهرت بيانات انكماش الاقتصاد الياباني خلال الربع الثالث من هذا العام بسبب الرسوم الأمريكية.

تعزز تلك البيانات توجهات رئيسة الوزراء الياباني "ساناي تاكايتشي" نحو استخدام سياسات مالية تحفيزية لدعم الأنشطة الاقتصادية الضعيفة في البلاد ،مما يقلص من احتمالات رفع أسعار الفائدة اليابانية في ديسمبر المقبل.

نظرة سعرية
•سعر صرف الين الياباني اليوم :ارتفع الدولار مقابل الين بحوالي 0.2% إلى (154.79¥) ، من سعر افتتاح اليوم عند (154.52¥)، و سجل أدنى مستوى عند (154.37¥). 

•أنهي الين تعاملات الجمعة منخفضًا بأقل من 0.1% مقابل الدولار ،ليستأنف خسائره التي توقفت في اليوم السابق ضمن محاولات التعافي من أدنى مستوى في تسعة أشهر عند 155.04 ينات.

•وفقد الين الأسبوع المنصرم حوالي 0.75% مقابل الدولار ،في ثالث خسارة أسبوعية في شهر ، وسط ضغوط سلبية عقب التصريحات الأخيرة لرئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي.

الاقتصاد الياباني
سجلت القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي في اليابان انكماش بمعدل 0.4% خلال الربع الثالث من هذا العام ،أقل من توقعات السوق انكماش بمعدل 0.6% ،وسجل الاقتصاد الياباني نمو بمعدل 0.5% في الربع الثاني.

يعد هذا الانكماش هو الأول للاقتصاد الياباني في الستة أرباع الأخيرة ،وذلك بسبب تضرر الصادرات اليابانية من الرسوم الجمركية الأمريكية ،مما يعزز من توجهات رئيسة الوزراء "ساناي تاكايتشي" نحو استخدام سياسات مالية تحفيزية لدعم الأنشطة الاقتصادية الضعيفة في البلاد.

أعلنت تاكايتشي الأسبوع الماضي، أنها ستعمل على صياغة هدف مالي جديد يمتد على عدة سنوات بهدف إتاحة قدرٍ أكبر من المرونة في الإنفاق، وهو ما يُعد تحولًا قد يُضعف التزام اليابان بضبط أوضاعها المالية العامة.

كما جدّدت تاكايتشي دعواتها لبنك اليابان إلى توخّي الحذر والتباطؤ في وتيرة رفع أسعار الفائدة، مشددة على ضرورة تحقيق التوازن بين دعم النمو الاقتصادي والحفاظ على استقرار الأسعار.

ويرى محللون أن تصريحات تاكايتشي قد تمهد لمرحلة جديدة من السياسات المالية التوسعية لدعم النمو، لكنها في الوقت ذاته تضع بنك اليابان أمام تحديات إضافية تتعلق بتنسيق سياساته النقدية مع سياسة مالية أقل تقيدًا.

الفائدة اليابانية
•عقب البيانات أعلاه ،تراجع تسعير احتمالات قيام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية فى اجتماع ديسمبر من 45% إلى 35%.

•ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات يترقب المستثمرون صدور المزيد من البيانات عن مستويات التضخم والبطالة والأجور فى اليابان.

نظرة فنية
سعر الدولار مقابل الين يحاول استعادة تعافيه – توقعات اليوم – 17-11-2025