نيويورك ميلون: المبالغة في تقييم الدولار قد تقترب من حدودها

وفقاً لمصرف نيويورك ميلون قد تكون المبالغة في تقييم الدولار الأمريكي قريبة من ذروتها، بينما لا تزال العملة الصينية اليوان الصيني مستمرة في الارتفاع أكثر مما يسمى بمستوى القيمة العادلة.

ومن المرجح أن يؤدي تسارع التضخم العالمي إلى تحفيز استجابة أكثر تشددًا من قبل المصارف المركزية العالمية الكبرى في الأسواق المتقدمة خارج الولايات المتحدة.

مما يؤدي إلى سد فجوة السياسة النقدية أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي وتقليل إحدى الرياح الخلفية الحالية للعملة الخضراء والعملة الأولى عالمياً من حيث الاعتماد عليها في الاحتياطيات النقدية للدول.

هذا ونوه بالأمس رئيس إستراتيجية الأسواق في مصرف نيويورك ميلون دانييل تينينجوزر عن طريق مذكرة للعملاء "قد يؤدي هذا إلى الحد من المبالغة في تقييم الدولار الأمريكي بالقرب من المستويات الحالية".

وكان مؤشر الدولار الأمريكي الذي يقيس أداء العملة الخضراء مقابل سبع عملات رئيسية مدعومًا بتوقعات تشديد أسرع للسياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الشهر الماضي وصل الدولار لمستويات غير مسبوقة منذ منتصف عام 2020، عندما عززت المخاوف المتعلقة بجائحة كورونا الطلب عليه كأفضل استثمار بديلة وبالأخص أنه يعد عملية الاحتياطيات في العالم.

هذا وقد أكدت تحركات أمس الثلاثاء على هذا الارتباط، مع التقدم في عوائد سندات الخزانة الأمريكية التي حفزت مرة أخرى أداء العملة الخضراء.

وبناءاً على المقاييس المستخدمة من قبل مصرف نيويورك ميلون من وجهة نظر تينينجوزر يعد الدولار أعلى بنحو 5%، مما يجب أن يكون عليه، بينما المبالغة في العملة الصينية التي استمرت في الارتفاع تبلع نحو 9.4%.

وعلى النقيض، فإن العملة اليابانية، الين الياباني أقل من قيمتها الحقيقية بنحو 23.7%، بينما عملات السلع مثل الدولار الأسترالي و الدولار الكندي هي أيضًا أقل بكثير من التقييم العادل لها، من وجهة نظر نيويورك ميلون.

وبالطبع، لمجرد أن العملة لا تتماشى مع ما يسمى بالقيمة العادلة لا يعني أنها لا يمكن أن تصبح أعلى من ذلك، إلا أن النماذج تظهر أن الين "مقوم بأقل من قيمته الحقيقية".

وفقًا لتينينجوزر، توضح بيانات التدفقات والمقتنيات أن المستثمرين لا يزالوا يبيعون العملة اليابانية على الهامش، وتتجلى تلك الديناميكية بوضوح في السعر، حيث انخفض الين بقرابة 7% هذا العام أمام نظيره الأمريكي.