هل رهان الأسواق على خفض الفائدة الأمريكية فى 2023..صحيح ؟

تسببت الأزمة المصرفية التي اندلعت مؤخراً فى الولايات المتحدة فى حدوث حالة من الارتباك فى أسواق المال العالمية حول مستقبل استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي فى رفع أسعار الفائدة خلال هذا العام ، فى ضوء المخاطر المالية المتصاعدة التي لم تكن فى الحسبان.

وكان إفلاس بنك "سيليكون فالي بنك" بمثابة الإشارة لهزة عنيفة ضربت القطاع المصرفي الأمريكي ،انهار البنك المتخصص فى تمويل الشركات الناشئة فى مجال التكنولوجيا بسبب أسعار الفائدة المرتفعة فى الولايات المتحدة.

وعليه بدأت الأسواق فى الرهان على قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة فى وقت لاحق من هذا العام ،فهل هذا الرهان صحيح ؟ الإجابة كانت عند أكبر شركة لإدارة الثروات فى العالم "بلاك روك".

قالت بلاك روك ،الأسواق مخطئة في توقعاتها بأن هناك عمليات تخفيض وشيكة لأسعار الفائدة الأميركية مع اقتراب اقتصاد الولايات المتحدة من الوقوع في ركود.

قال خبراء إستراتيجيون بمعهد "بلاك روك إنفستمنت إنستيتيوت" فى مذكرة للعملاء، أن هذه المرة مختلفة إذ أوضح الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الكبرى أن المشكلات التي تهز أرجاء القطاع المصرفي لن توقف كفاحهم ضد التضخم.

وأضاف الخبراء ،لا نتوقع عمليات تخفيض لأسعار الفائدة هذا العام، حيث إن هذا هو النهج التقليدي المتبع عندما تسارع البنوك المركزية لكبح التضخم مع إنقاذ الاقتصاد من وقوع ركود.

وتوقع الإستراتيجيون مرحلة جديدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي تتميز بوضوح أكبر لكبح التضخم مستقبلياً وتشهد زيادات بوتيرة أقل ولكن لن تكون هناك تخفيضات فى أسعار الفائدة.

تضخم راسخ

تضفي البيانات الاقتصادية الأخيرة فى الولايات المتحدة مصداقية على رأي "بلاك روك" القائل بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ربما يستهين بمدى صمود التضخم عند العجز في سوق العمل.

وأوضحت البيانات أن أسعار المستهلكين الأساسية فى الولايات المتحدة ارتفعت على نحو غير متوقع فى شباط/فبراير الماضي ،وأن الظروف فى سوق العمل الأمريكي لا تزال ضيقة.

وبرهنت بحوث أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي فى نيويورك على أن التضخم يبدو أنه على استعداد للاستمرار مرتفعاً مدة أطول مما كان متوقعاً في السابق.

قد يحدث خفض فى أسعار الفائدة بشرط

قال الخبراء الإستراتيجيون لدى "بلاك روك" نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه فقط القيام بعمليات خفض أسعار الفائدة التي تراهن عليها الأسواق في حال باتت هناك أزمة ائتمانية متفاقمة أشد خطورة وأسفرت عن حدوث ركود أكثر حدة مما نتوقع.

عائدات السندات 

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين "الأكثر حساسية للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي " على نطاق واسع فى مستهل تداولات هذا الأسبوع.

حيث تراجع الخوف من انتشار العدوى وسط القطاع المصرفي فى الولايات المتحدة ،وعاد المستثمرون إلى الأخذ باحتمال زيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي 25 نقطة أساس فى اجتماع أيار/مايو القادم.