أسواق المال العالمية تنتظر إجابات من البنك المركزي الأوروبي ..فما هي الأسئلة؟

تتجه أنظار الجميع فى أسواق المال العالمية اليوم الخميس صوب اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ،الذي يأتي وسط تطورات اقتصادية مثيرة فى منطقة اليورو ،خاصة ارتفاع معدلات التضخم الأوروبية لمستوى قياسي جديد ،وتزايد الأعباء الاقتصادية فى أوروبا ، تلك المتعلقة بتفاقم أزمة الوقود ونقص إمدادات الغاز الأوروبي.

وعلى حسب معظم التوقعات ،يستعد البنك المركزي الأوروبي لإجراء زيادة فى أسعار الفائدة مقدرها 75 نقطة أساس إلى نطاق 2.0% ، كأعلى مستوي فى أسعار الفائدة على الاقتراض فى أوروبا منذ عام 2008. 

ينظر إلى زيادة أسعار الفائدة الثانية على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس على أنها قرار محسوم، وهي زيادة بدت غير متوقعة تقريبا في وقت سابق من العام الجاري ،لكنها أصبحت طبيعية بعد ثلاث تحركات مماثلة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

توقيت القرارات

قرار الفائدة الأوروبية وبيان السياسة النقدية يأتي بحلول الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش ، وتتحدث "كريستين لاجارد" رئيسة المركزي الأوروبي بحلول الساعة 12:45 بتوقيت جرينتش.

التضخم الأوروبي

سجل مؤشر أسعار المستهلكين فى أوروبا ارتفاعا بنسبة 9.9% فى أيلول/سبتمبر ، كأعلى مستوي على الإطلاق منذ تجميع تلك البيانات  ،وسجلت الأسعار ارتفاعا بنسبة 9.1% فى آب/أغسطس.

دفعت تلك البيانات بعض أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إلى التصريح بضرورة اتخاذ خطوات أكثر تشددا حتى لا يخرج التضخم عن نطاق السيطرة.

وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي "كريستين لاجارد" سنواصل رفع أسعار الفائدة خلال الاجتماعات المقبلة ، وأضافت إنه يجب ضمان بقاء توقعات التضخم حول المستهدف عند 2%.

توقعات الفائدة

قال كبير الاقتصاديين فى بنك بيرنبرغ " هولجر شميدنج " من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس ،ونرجح أنه سيذهب إلى أبعد من ذلك في اجتماعات السياسة القليلة المقبلة ،دون تقديم توجيه واضح بشأن حجم وعدد الخطوات القادمة. 

وبالنظر إلى الضغوط التضخمية الحالية ،يتوقع المحللون ارتفاعا آخر فى أسعار الفائدة الأوروبية بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل في كانون الأول/ ديسمبر القادم ، مع إعادة تقييم التوقعات الاقتصادية والتضخم في أوائل عام 2023.

أهم الأسئلة

هناك أسئلة تدور فى أذهان المستثمرون فى أسواق المال العالمية ،تحتاج إلى إجابات واضحة من البنك المركزي الأوروبي ،ما هو سعر الفائدة المحايد الذي يستهدفه البنك ؟ ومتى يبدأ البنك فى عملية التشديد الكمي ؟وما هي شروط الإقراض للبنوك فى المستقبل القريب؟.

المستثمرين والاقتصاديين يتساءلون إلى أي مدى يمكن رفع أسعار الفائدة بالنظر إلى الركود المدفوع بأسعار الطاقة ،والذي يوشك أن يغمر منطقة اليورو التي تعاني فيها الأسر بسبب ارتفاع تكاليف التدفئة والرهن العقاري.

أبلغت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، المشرعين الأوروبيين الشهر الماضي أن التشديد الكمي سيبدأ في الوقت المناسب، ويفضل بعض المسؤولين تقليص المركز المالي للبنك المركزي ببساطة عن طريق الاحتفاظ بالسندات حتى تاريخ الاستحقاق ،مع التركيز على أسعار الفائدة لإبقاء توقعات التضخم تحت السيطرة.

ومن المتوقع أن يعلن البنك المركزي الأوروبي أيضا عن شروط أكثر صرامة على قروض عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل (TLTRO) للبنوك، المصممة لتعزيز الائتمان، لكن شروطها أصبحت سخية للغاية، ويعتقد أعضاء البنك أن التغيير ممكن قانونيا.