استقر الدولار الأمريكي يوم الجمعة، لكنه ظل متجهًا نحو تسجيل ثالث انخفاض أسبوعي على التوالي، متأثرًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة العام المقبل، بينما بقي الجنيه الإسترليني دون تغيير بعد صدور بيانات أظهرت انكماش الاقتصاد البريطاني بشكل غير متوقع خلال الأشهر الثلاثة حتى أكتوبر.

واستقر مؤشر الدولار—الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل ست عملات رئيسية—عند 98.34 نقطة، متجهًا نحو تراجع أسبوعي بنسبة 0.64%. وبذلك يكون المؤشر قد فقد أكثر من 9% منذ بداية العام، في طريقه لتسجيل أكبر انخفاض سنوي منذ عام 2017.

وبفعل ضعف الدولار، ارتفع اليورو ليُتداول عند 1.1737 دولار بعد مكاسب بلغت 0.37% يوم الخميس، عندما صعد إلى أعلى مستوى في أكثر من شهرين. كما صعد الجنيه الإسترليني إلى 1.3383 دولار، متداولًا بالقرب من أعلى مستوى في سبعة أسابيع سجّله يوم الخميس، مدعومًا ببيانات اقتصادية عززت التوقعات بخفض بنك إنجلترا للفائدة.

وكلا العملتين الأوروبيتين تتجهان لتسجيل ثالث أسبوع من المكاسب مقابل الدولار.

غموض بشأن سياسة الفيدرالي للعام المقبل

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الأسبوع كما كان متوقعًا، لكن تصريحات رئيسه جيروم باول والبيان المرافق لاجتماعه جاءت أقل ميلاً للتشديد مما توقعه المستثمرون، ما عزز موجة بيع الدولار.

وقال فرانتيسيك تابورسكي، استراتيجي العملات لدى ING: "الدولار الأميركي يستقر بعد موجة البيع التي أعقبت اجتماع الفيدرالي، لكنه ما زال تحت ضغط توقعات خفض الفائدة والعوامل الموسمية."

ويقف المستثمرون أمام حالة من عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية الأميركية العام المقبل، إذ لا تزال اتجاهات التضخم وقوة سوق العمل غير واضحة، بينما يقوم المتعاملون بتسعير خفضين للفائدة في 2026، مقارنة بتوقعات صانعي السياسات الذين يرون خفضًا واحدًا العام المقبل وآخر في 2027.

وسيعتمد مسار السياسة النقدية على البيانات الاقتصادية التي لا تزال متأخرة بسبب تأثير الإغلاق الحكومي الفيدرالي الذي دام 43 يومًا في أكتوبر ونوفمبر. يأتي ذلك بينما تتجه الولايات المتحدة إلى عام الانتخابات النصفية، الذي يتوقع أن يركز على الأداء الاقتصادي، في ظل دعوات الرئيس دونالد ترامب لإجراء تخفيضات أكثر حدة في أسعار الفائدة.

كما تراقب الأسواق عن كثب مسألة من سيتولى رئاسة الفيدرالي بعد انتهاء ولاية باول، وكيف قد يؤثر ذلك على المخاوف المتزايدة بشأن استقلالية البنك المركزي في ظل إدارة ترامب.

تعثر الاقتصاد البريطاني

تراجع الجنيه الإسترليني قليلًا بعد صدور بيانات أظهرت انكماش الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.1% خلال الفترة من أغسطس إلى أكتوبر، في حين كان اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا قراءة مستقرة دون تغيير.

وقال فيليب شو، كبير الاقتصاديين في Investec: "ليس واضحًا تمامًا في هذه المرحلة ما إذا كان ضعف الاقتصاد مؤخرًا يشير إلى تباطؤ أساسي، أو أنه يعكس تراجعًا في الإنفاق قبيل إعلان الميزانية، ومدى كون تلك التحركات مؤقتة."

وكانت وزيرة المالية راشيل ريفز قد قدّمت ميزانية رافعة للضرائب في 26 نوفمبر.

وعزّزت البيانات الرهانات على أن بنك إنجلترا سيقدم على خفض سعر الفائدة الأسبوع المقبل، رغم أن خطوة الخفض كانت مُسعّرة تقريبًا في السوق منذ أسابيع.

الين والفرنك قبل اجتماعات البنوك المركزية

تراجع الين الياباني بنسبة 0.2% إلى 155.87 ينًا للدولار قبل اجتماع بنك اليابان الأسبوع المقبل، حيث تتجه التوقعات عمومًا نحو رفع للفائدة. ويتركز اهتمام الأسواق على تصريحات صانعي السياسات بشأن مسار الفائدة في عام 2026.

ونقلت رويترز أن بنك اليابان سيُبقي على الأرجح على تعهده بمواصلة رفع الفائدة، لكنه سيؤكد أن وتيرة الزيادات المستقبلية ستعتمد على كيفية تفاعل الاقتصاد مع كل خطوة.

أما الفرنك السويسري فاستقر عند 0.7951 فرنك للدولار، بعد ارتفاعه الخميس إلى أعلى مستوى في نحو شهر. وكان البنك الوطني السويسري قد أبقى سعر الفائدة عند 0%، مشيرًا إلى أن اتفاقًا حديثًا لتقليل الرسوم الجمركية الأميركية على السلع السويسرية قد حسّن الآفاق الاقتصادية، رغم أن التضخم جاء أقل من المتوقع مؤخرًا.

•المعدن الثمين يتخلي عن ذروة 7 أسابيع بسبب جني الأرباح
•الدولار الأمريكي يحاول التعافي من مستويات منخفضة
•نتائج اجتماع المركزي الأمريكي أقل تشددًا عما كان متوقعًا

تراجعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الجمعة لأول مرة خلال الأربعة أيام الأخيرة ، لتتخلي عن أعلى مستوى في سبعة أسابيع ،بسبب نشاط عمليات التصحيح وجني الأرباح ، بالإضافة إلى ضغط انتعاش الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

رغم هذا التراجع ،غير أن المعدن الثمين"الذهب" يستعد لتسجيل مكسب أسبوعي ، بفضل نتائج اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ،والتي جاءت أقل تشددًا عما كان متوقعًا في الأسواق.

نظرة سعرية
•أسعار الذهب اليوم:تراجعت أسعار معدن الذهب بحوالي 0.4% إلى (4264.77 $) ، من مستوى افتتاح التعاملات عند (4,280.46$) ، وسجلت أعلى مستوي عند ( 4,282.44$).

•عند تسوية الأسعار يوم الخميس، حققت أسعار الذهب ارتفاع بنسبة 1.25% ،في ثالث مكسب يومي على التوالي ،وسجلت أعلى مستوى في سبعة أسابيع عند 4,285.93 دولارًا للأونصة ،بدعم هبوط الدولار الأمريكي المتضرر من صدور بيانات ضعيفة عن طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الجمعة بحوالي 0.1% ،ضمن عمليات التعافي من أدنى مستوى في شهرين عند 98.13 نقطة ،عاكسًا انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات منخفضة، يأتي انتعاش الدولار الأمريكي مع انتظار المستثمرين الحصول على المزيد من الأدلة القوية حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026.

التعاملات الأسبوعية
على مدار تعاملات هذا الأسبوع، والتي تنتهي رسميًا عند تسوية الأسعار اليوم، فأسعار الذهب مرتفعة حتى اللحظة بحوالي 1.7% ،على وشك تحقيق ثاني مكسب أسبوعي خلال الثلاثة أسابيع الأخيرة.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي
•تماشيًا مع التوقعات ، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لتستقر عند مستوى 3.75%، وهو الأدنى منذ سبتمبر 2022، وذلك فى ثالث خفض فى أسعار الفائدة الأمريكية على التوالي.

•لم يكن القرار بالإجماع، حيث صوت 9 أعضاء لصالح الخفض، بينما عارضه 3 أعضاء. فضل عضوان الإبقاء على الفائدة ثابتة دون تغيير، بينما دفع عضو واحد باتجاه خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس.

•قال الاحتياطي الفيدرالي في بيان السياسة النقدية إن المؤشرات المتاحة تشير إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة معتدلة، ومكاسب الوظائف تباطأت هذا العام، مع ارتفاع طفيف فى معدل البطالة حتى سبتمبر. 

•وأكد أكبر بنك مركزي فى العالم: أن المؤشرات الاقتصادية الأحدث فى الولايات المتحدة تتماشى مع هذه التطورات، وأشار إلى أن التضخم لا يزال عند مستويات مرتفعة إلى حد ما.

•أبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف خلال العام الجاري عند 3.75%،و سعر الفائدة المستهدف خلال 2026 عند 3.5%،و سعر الفائدة المستهدف خلال 2027 عند 3.25%.

•قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" يوم الأربعاء: أغلبية أعضاء الفيدرالي أيدوا قرار خفض الفائدة بنحو 25 نقطة أساس، وأصبح تركيزنا ينصب على هدفنا حول استقرار الأسعار والاستغلال الأمثل لسوق العمل.

•وأوضح باول: أنه لا يتوقع أن يكون رفع أسعار الفائدة السيناريو الأساسي لأي جهة في الفترة المقبلة.وأكد باول:نحن في وضع جيد لتحديد مدى وتوقيت أي تعديلات إضافية بناءً على البيانات الواردة، والتوقعات المتغيرة لتوازن المخاطر.

الفائدة الأمريكية
•وفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ : تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون أي تغيير في اجتماع يناير 2026 مستقر حاليًا عند 76% ،وتسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة ‏أساس مستقر عند 24%.

•ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات ،يتابع المستثمرون عن كثيب صدور المزيد من البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة ،بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات حول أداء الذهب
قالت إستراتيجية السلع الأساسية فى بنك إيه إن زد "سوني كوماري": يبدو الذهب في وضع إيجابي للغاية، ويستمد المستثمرون إشاراتهم من حقيقة أن السوق لا يزال يُسعّر خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية العام المقبل، رغم أن مخطط النقاط لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أشار إلى خفض واحد فقط.

صندوق ‏SPDR
حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏المدعومة ،زادت يوم الخميس بنحو 4.01طن متري،ليرتفع الإجمالي إلى 1,050.83 طن متري ،والذي يعد أعلى مستوى منذ 22 أكتوبر الماضي.

نظرة فنية
سعر الذهب في هدنة لالتقاط الأنفاس - توقعات اليوم – 12-12-2025

•الدولار الأمريكي يحاول التعافي من مستويات منخفضة
•العملة الأوروبية تتخلى عن ذروة شهرين بسبب جني الأرباح
•ضعف احتمالات خفض أسعار الفائدة الأوروبية في ديسمبر

تراجع اليورو قليلاً بالسوق الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات العالمية ، ليتخلى عن أعلى مستوى في شهرين مقابل الدولار الأمريكي ،بسبب نشاط عمليات التصحيح وجني الأرباح ،بالتزامن مع محاولات تعافي العملة الأمريكية من مستويات منخفضة.

والعملة الأوروبية الموحدة"اليورو" على وشك تحقيق ثالث مكسب أسبوعي على التوالي ،بفضل الطلب القوي على العملة كأحد أفضل الفرص الاستثمارية المتاحة في سوق العملات الأجنبية ،خاصة بعد تقلص فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا و الولايات المتحدة.

أشادت رئيسة البنك المركزي الأوروبي "كريستين لاجارد" بتحسّن الأنشطة الاقتصادية في منطقة اليورو خلال الفترة الأخيرة، وألمحت إلى إمكانية رفع توقعات النمو الاقتصادي خلال اجتماع السياسة النقدية المقرر الأسبوع المقبل.

نظرة سعرية
•سعر صرف اليورو اليوم: تراجع اليورو مقابل الدولار بحوالي 0.1% إلى ( 1.1731$) ، من سعر افتتاح اليوم عند (1.1738$) ،وسجل أعلى مستوى عند ( 1.1746$).

•أنهي اليورو تعاملات الخميس مرتفعًا بحوالي 0.4% مقابل الدولار ،في ثاني مكسب يومي على التوالي ،وسجل أعلى مستوى في شهرين عند 1.1763 دولارًا ، بعد صدور بيانات ضعيفة عن سوق العمل في الولايات المتحدة.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الجمعة بحوالي 0.1% ،ضمن عمليات التعافي من أدنى مستوى في شهرين عند 98.13 نقطة ،عاكسًا انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات منخفضة، يأتي انتعاش الدولار الأمريكي مع انتظار المستثمرين الحصول على المزيد من الأدلة القوية حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026.

وفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ : تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون أي تغيير في اجتماع يناير 2026 مستقر حاليًا عند 76% ،وتسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة ‏أساس مستقر عند 24%.

التعاملات الأسبوعية
على مدار تعاملات هذا الأسبوع ،والتي تنتهي رسميًا عند تسوية الأسعار اليوم ،فالعملة الأوروبية الموحدة"اليورو" مرتفعة حتى اللحظة بحوالي 0.8% مقابل الدولار الأمريكي ، على وشك تحقيق ثالث مكسب أسبوعي على التوالي.

كريستين لاجارد
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي" كريستين لاجارد" يوم الأربعاء، إن اقتصاد منطقة اليورو يُظهر قدرًا واضحًا من الصلابة في مواجهة التوترات التجارية، وإن وتيرة النمو تقترب الآن من مستواها المحتمل، ما قد يدفع «المركزي الأوروبي» إلى رفع توقعاته للنمو خلال اجتماع السياسة النقدية المقرر الأسبوع المقبل.

وأضافت لاجارد، خلال فعالية نظمتها «فاينانشال تايمز»: في آخر جولة من التوقعات الاقتصادية، قمنا برفع تقديراتنا ،وأرجّح أننا قد نفعل ذلك مجددًا في ديسمبر.وأشارت لاجارد إلى تحسّن مؤشرات الثقة، خاصة في قطاعي الأعمال والتصنيع، وإلى بيانات التوظيف التي تعكس استمرار الصلابة الاقتصادية.

وجددت لاجارد تأكيدها أن السياسة النقدية «في موقع جيد»، وهو ما يفسّره المستثمرون على أنه إشارة إلى عدم الحاجة لأي تعديل في أسعار الفائدة.

الفائدة الأوروبية
•تسعير سوق المال لاحتمالات قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة الأوروبية بنحو 25 نقطة أساس فى ديسمبر مستقر حاليًا دون 10%.

•أفادت مصادر لوكالة "رويترز" أن البنك المركزي الأوروبي يرجح أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماع ديسمبر الجاري.

فجوة أسعار الفائدة
بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع ،تقلصت فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة إلى 160 نقطة أساس لصالح الفائدة الأمريكية ،كأدنى فجوة منذ مايو 2022 ،مما يصب فى صالح ارتفاع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي.

نظرة فنية
سعر اليورو مقابل الدولار يشهد جني أرباح مستحق – توقعات اليوم – 12-12-2025

•الدولار الأمريكي يبدأ في التعافي من أدنى مستوى في شهرين
•احتمالات قوية حول رفع أسعار الفائدة اليابانية الأسبوع المقبل

تراجع الين الياباني بالسوق الأسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية و الثانوية ،في طريقه صوب تكبّد أول خسارة خلال الثلاثة أيام الأخيرة مقابل الدولار الأمريكي ،وسط تحسن شهية المخاطرة في أسواق المال العالمية ،وتباطؤ الطلب على العملة اليابانية كملاذ آمن.

يجتمع بنك اليابان المركزي الأسبوع المقبل ،ومن المتوقع على نطاق واسع حاليًا أن يرفع أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس. وتترقّب الأسواق عن كثب تصريحات المحافظ كازو أويدا، بحثًا عن إشارات واضحة بشأن مسار السياسة النقدية خلال عام 2026.

نظرة سعرية
•سعر صرف الين الياباني اليوم :ارتفع الدولار مقابل الين بحوالي 0.15% إلى (155.77¥) ، من سعر افتتاح اليوم عند (155.58¥)، و سجل أدنى مستوى عند (155.45¥). 

•أنهي الين تعاملات الخميس مرتفعًا بحوالي 0.3% مقابل الدولار ،في ثاني مكسب يومي على التوالي،مستفيدًا من عمليات بيع العملة الأمريكية عقب اجتماع أقل تشددًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الأسواق العالمية
سجلت أسواق الأسهم الأمريكية في وول ستريت مستويات قياسية جديدة ،وسط أجواء إيجابية ،خاصة بعدما نفذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي ثالث خفض في أسعار الفائدة الأمريكية على التوالي.

كما أعلن الفيدرالي الأمريكي عن بدء شراء سندات حكومية قصيرة الأجل اعتباراً من 12 ديسمبر الجاري، بهدف إدارة مستويات السيولة في السوق، بجولة أولية بلغت نحو 40 مليار دولار من سندات الخزانة.

يُضاف هذا إلى حوالي 15 مليار دولار سيعيد الاحتياطي الفيدرالي استثمارها في سندات الخزانة بدءاً من هذا الشهر من سنداته المدعومة بالرهن العقاري (MBS) عند استحقاقها.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الجمعة بحوالي 0.1% ،ضمن عمليات التعافي من أدنى مستوى في شهرين عند 98.13 نقطة ،عاكسًا انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات منخفضة ،يأتي انتعاش الدولار الأمريكي مع انتظار المستثمرين الحصول على المزيد من الأدلة القوية حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026.

بنك اليابان
يجتمع بنك اليابان المركزي الأسبوع المقبل وسط توقعات قوية برفع أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس إلى نطاق 0.75% كأعلى مستوى منذ عام 2008 أيان اندلاع الأزمة المالية العالمية.

تترقب الأسواق عن كثب ما سيقوله المحافظ كازو أويدا بشأن اتجاه السياسة النقدية خلال عام 2026 ، في وقت تتزايد فيه توقعات لجوء الحكومة اليابانية إلى مزيد من الإجراءات المالية التوسعية، وهو ما يعمّق تعقيد المشهد أمام بنك اليابان.

الفائدة اليابانية
•عقب بيانات التضخم والأجور الأخيرة الصادرة في اليابان ،أصبح تسعير احتمالات قيام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية فى اجتماع ديسمبر مستقرًا فوق 80%.

•قدّم محافظ بنك اليابان "كازو أويدا" الأسبوع الماضي توقعات أكثر تفاؤلاً بشأن الاقتصاد الياباني، وقال إن البنك المركزي سيدرس إيجابيات وسلبيات رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل للسياسة النقدية.

•صرح ثلاثة مسؤولين حكوميين لوكالة "رويترز" بأن بنك اليابان المركزي سيرفع أسعار الفائدة على الأرجح في ديسمبر الجاري.

نظرة فنية
سعر الدولار مقابل الين بين المطرقة والسندان – توقعات اليوم – 12-12-2025