السيولة وترامب: كلمة السر وراء هروب المستثمرين من السندات إلى الأسهم

يهجر المستثمرون سندات الخزانة الأمريكية مع ضغط السيولة على الأسواق حيث شهدت سندات الحكومة الأمريكية تراجعًا حادًا، حيث تجاوزت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل 5% لفترة وجيزة الليلة الماضية، وسط حالة من الذعر في السوق بسبب رسوم دونالد ترامب الجمركية.

وقفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا لفترة وجيزة فوق 5% الليلة الماضية، قبل أن تستقر عند 4.85%، مرتفعةً من 4.45% قبل أن يكشف ترامب عن رسومه الجمركية.

وكانت آخر مرة ارتفع فيها عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بهذا القدر في ثلاث سنوات في يناير 1982، عندما كانت العوائد 14%.

وقفز عائد سندات العشر سنوات، وهو معيار عالمي لتكاليف الاقتراض، إلى 4.51% قبل أن يتراجع إلى 4.37%، بارتفاع 0.11 نقطة مئوية خلال اليوم، ومرتفعًا من أقل من 3.9% يوم الاثنين.

وكان عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهو معيار عالمي لتكاليف الاقتراض، قد ارتفع إلى 4.51% قبل أن يتراجع إلى 4.37%، بارتفاع 0.11 نقطة مئوية خلال اليوم، ومرتفعًا من أقل من 3.9% يوم الاثنين. وصف سبنسر حكيميان، مؤسس صندوق التحوط "تولو كابيتال مانجمنت"، أداء سوق السندات بـ"الانهيار".

وقارنه آخرون بـ"لحظة ليز تروس" التي واجهها ترامب، بعد أن دفعت رئيسة الوزراء السابقة سوق السندات الحكومية إلى الارتفاع الحاد بسبب مخاوف من تخفيضاتها الضريبية غير الممولة.

وصرح ترامب بأنه يهدف إلى خفض عوائد سندات الخزانة، مما يجعل إعادة تمويل ديون الحكومة الأمريكية أقل تكلفة.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، أعاد الرئيس نشر فيديو زعم فيه أنه يحاول "عمدًا" تدمير الاقتصاد لخفض عوائد سندات الخزانة.

في حين تُعتبر السندات الحكومية تقليديًا أصولًا آمنة، أشار المحللون إلى أن بعض المراكز تُباع لتغطية الخسائر في أماكن أخرى من الأسواق، مما يُقلل السيولة.

ومن الرهانات الشائعة بين صناديق التحوط أن سندات الخزانة ستتفوق في أدائها على مقايضات أسعار الفائدة، ولكن مع قيام البنوك حاليًا ببيع السندات لجمع السيولة للعملاء الذين يسحبون أموالهم في حالة ذعر، تنخفض أسعار المقايضات إلى ما دون العوائد بكثير. في غضون ذلك، صرّح آخرون بأن سلوك ترامب المتقلب بشأن الرسوم الجمركية ربما أضرّ بمصداقية الحكومة الأمريكية، مما أدى إلى ارتفاع حاد في عوائد السندات.

يوم الثلاثاء، اجتذب مزاد سندات الخزانة الأمريكية لسندات الخزانة لأجل ثلاث سنوات طلبًا ضعيفًا، وهي إشارة مشؤومة لمزاد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بقيمة 39 مليار دولار أمريكي في وقت لاحق اليوم، ومزاد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا يوم الخميس.

وأوضح محللون في دويتشه بنك أن هذا "البيع المكثف والعنيف" يشير إلى أن السندات الحكومية "تفقد مكانتها كملاذ آمن تقليدي".

كما أشار مايكل براون، الخبير الاستراتيجي في بيبرستون، إلى أن هذا "التراجع في الرغبة في حيازة سندات الخزانة" قد يشير إلى مؤشرات على "استمرار تآكل الثقة المؤسسية في الولايات المتحدة".
ومع ذلك، أشار روس مولد، مدير الاستثمار في شركة إيه جيه بيل، إلى أن البعض تكهن بأن "الصين وأطرافًا أخرى تتخلص من حيازاتها كأداة انتقامية".
وأضاف براون: "على أية حال، فإن الأمد القريب مخيف للغاية مع بيع سندات الخزانة بقوة بما يتماشى مع الأسهم، وظهور اضطرابات السوق في كل مكان".

ترامب يهدئ الأسواق

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في نبأ عاجل عن خطوة تصعيدية جديدة ضد الصين يشعل بها الحرب التجارية المستعرة بالفعل.

وفي منشور على منصة تروث سوشال المملوكة له، قال ترامب اليوم إنه قرر رفع الرسوم الجمركية على واردات بلاده من الصين إلى 125%، وأكد أن هذا القرار سوف يدخل حيز التنفيذ بشكل فوري.

وبرر ترامب هذا القرار بأنه يأتي رداً على عدم احترام الصين للأسواق العالمية، وما يدور فيها من تقلبات شديدة.

لكن ما أثار حالة إيجابية وتفاؤل في الأسواق ما جاء في المنشور ذاته الذي أضاف فيه ترامبب أنه "أجاز مهلة لمدة 90 يومًا" لدول أخرى، وأكد على تواصل أكثر من 75 دولة مع الولايات المتحدة للتفاوض حول الرسوم.

وكانت الحكومة الصينية قد أعلنت اليوم زيادة رسومها الجمركية المفروضة على السلع المستوردة من الولايات المتحدة بنسبة 50% لتصل إجمالًا إلى 84% على أن تدخل حيز التنفيذ اعتباراً من العاشر من أبريل نيسان.