جولدمان ساكس يستنتج:متى يبدأ الاحتياطي الفيدرالي ‏فى خفض أسعار الفائدة؟

مع اقتراب مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشدة من إعلان انتهاء ‏مسار التشديد النقدي الحالي وبلوغ سعر الفائدة المحايد ،وسط ‏النجاح الواضح فى السيطرة على الأسعار المرتفعة فى الولايات ‏المتحدة ،واقتراب تحقيق مستهدف التضخم على المدى ‏المتوسط.‏

بدأت أسواق المالية العالمية فى طرح سؤال شديدة الأهمية ‏يسيطر على تفكير معظم المستثمرين، حول متى يبدأ أكبر بنك ‏مركزي فى العالم فى خفض أسعار الفائدة؟

وعليه تطرح كبرى المؤسسات الاقتصادية والبنوك فى وول ‏ستريت بعض الاستنتاجات والتوقعات حول مستقبل أسعار ‏الفائدة الأمريكية ،تتضمن التوقيت الأقرب لعملية البدء فى ‏تيسير السياسة النقدية وخفض أسعار الفائدة.‏

 يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي ‏فى تيسير السياسة النقدية بنهاية حزيران/يونيو 2024 ،عبر ‏تخفيضات تدريجية فى أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس.‏

قال الاقتصاديان فى جولدمان ساكس "ديفيد ميركل " و "جان ‏هاتزيوس" فى مذكرة إلى أن التخفيضات فى أسعار الفائدة ‏الأمريكية ستأتي مدفوعة برغبة فى تعديل مسار السياسة ‏النقدية المتشددة بمجرد اقتراب التضخم بالفعل من المستوى ‏المستهدف البالغ 2%.‏

كتب الاقتصاديان، تعدل مسار السياسة النقدية لا يعني تخفيض ‏أسعار الفائدة على وجه الخصوص، ولهذا السبب نرى أيضاً خطراً ‏كبيراً بأن تثبّت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الفائدة بدلاً من ‏ذلك.‏

وأوضح الاقتصاديان ،نحن نري خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس فى ‏أسعار الفائدة كل ربع سنة بداية من حزيران/يونيو 2024 ،لكننا ‏غير متأكدين بشأن الوتيرة.‏

رفع صانعو السياسة في "الاحتياطي الفيدرالي" مستهدفهم ‏لأسعار الفائدة في حزيران/يونيو الماضي من 5.25% إلى 5.75% ‏،يتوقع فريق جولدمان ساكس أن تستقر أسعار الفائدة فى ‏النهاية عند نطاق يتراوح بين 3% إلى 3.25%.‏

وفي الوقت الحالي، يقدر فريق "جولدمان ساكس" أن يبدأ خفض ‏أسعار الفائدة في الربع الثاني من عام 2024. ومن المتوقع أن ‏تتجنب اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، رفع الفائدة فى ‏أيلول/سبتمبر المقبل، وتخلص خلال اجتماع تشرين الثاني/نوفمبر ‏القادم إلى أن مسار التضخم الأساسي قد تباطأ بما يكفي لجعل ‏رفع الفائدة غير ضروري.‏