جولدمان ينضم للدعوات بإطلاق المزيد من زيادات الأسعار في آسيا الناشئة

تتراكم التوقعات المتشددة في الأسواق الناشئة في آسيا حيث أصبح التجار مقتنعين بشكل متزايد بأن المصارف المركزية في المنطقة لا يمكنها تجاهل خطر التضخم المحلي بعد الآن، ويعد مصرف جولدمان ساكس واحد من أحدث المصارف التي ترى الآن ارتفاع "وشيك" في أسعار الفائدة في العديد من الأسواق الآسيوية. 

هذا وارتفعت سندات الاستحقاق قصرية الآجل في منطقة آسيا، والتي تعتبر أكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، وذلك خلال الربع الفصلي الجاري وسط شكوك حول الخطاب المسالم من صانعي السياسة. وقد فاجأ البنك المركزي الماليزي الأسبوع أمس الأربعاء برفع أسعار الفائدة، بعد التحلي بالصبر في نيسان/أبريل.

وسيؤدي تغيير وجه المزيد من محافظي المصارف المركزية إلى تعميق عمليات البيع في سندات آسيا الناشئة، التي عانت بالفعل من خسائر بنسبة 7% هذا العام، متجاوزة حتى تلك التي شوهدت خلال نوبة الغضب التدريجي في عام 2013، 

وتشعر تلك الأوراق المالية بالفعل بألم التضخم الجامح وحقيقة أن صانعي السياسات في المنطقة يتخلفون عن بعض البلدان المتقدمة في رفع أسعار الفائدة مما لا يساعد، وفي ما يلي توضح كيف زادت توقعات الأسعار في كل من ماليزيا، تايلاند، إندونيسيا والهند 

ماليزيا

فاجأ بنك نيجارا ماليزيا المستثمرين بالأمس برفع أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس، بعد أن أشار في أواخر نيسان/أبريل إلى أن تشديد السياسة بسبب صدمات جانب العرض له فعالية محدودة. ويتم الآن تسعير مقايضات أسعار الفائدة بالرينجيت لمدة ستة أشهر بأكثر من ثلاثة زيادات بنحو ربع نقطة مئوية على مدى الأشهر الستة المقبلة. وقفزت عائدات ثلاث سنوات بأكثر من 100 نقطة أساس هذا الربع الفصلي، وهو أعلى رقم مسجل في البيانات يعود إلى عام 2000.

تايلاند

شهدت مقايضات أسعار الفائدة غير القابلة للتسليم في تايلاند لمدة عام واحد ارتفاعاُ منذ نيسان/أبريل، وتقوم الأنسواق الآن بالتسعير زيادة مرتين على الأقل بنحو 25 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهراً المقبلة. وذلك على الرغم من التعليقات الحذرة من المركزي التايلندي، حيث أكد محافظ المركزي التايلاندي على أن السياسة النقدية يمكن أن تنظر من خلال ارتفاع التضخم على المدى القصير. 

وأفادت المجموعة المالية جولدمان ساكس في مذكرة لها يوم الاثنين الماضي بأن الزيادة الأولى للفائدة من قبل المركزي التايلاندي من المرجح أن تأتي في أيلول/سبتمبر. ذلك أبدر بكثير من متوسط توقعات الاقتصاديين بأم تكون أول زيادة للفائدة في الربع الأول من عام 2023.

إندونيسيا

أدى الارتفاع الكبير في عائدات إندونيسيا ذات أمد عامين منذ نيسان/أبريل إلى زيادة أقساطها على سعر الورقة المالية لأكثر من 270 نقطة أساس، وتلك هي أكبر زيادة منذ حزيران/يونيو 2018، عندما كان المركزي الإندونيسي في منتصف دورة زيادة الفائدة السابقة. وتسارعت معدلات التضخم إلى 3.47% في نيسان/أبريل، لتعكس أسرع وتيرة لها منذ كانون الأول/ديسمبر 2017، بالرغم من أنها لا تزال ضمن هدف بنك إندونيسيا ما بين 2% و 4%.

وكتب الخبير الاقتصادي في شركة أوفرسيس-شينيز بنكينج في سنغافورة، ويليان ويرانتو في مذكرة له يوم الاثنين الماضي أن هناك فرصة جيدة أن تأتي الزيادة الأولى بنحو ربع نقطة في اجتماع 24 من أيار/مايو، حيث ستُظهر الخطوة الوقائية أن صانعي السياسة ملتزمون بمعالجة التضخم.

الهند

أثار رفع بنك الاحتياطي الهندي المفاجئ في اجتماع استثنائي بواقع 40 نقطة أساس في الرابع من أيار/مايو قفزة في الرهانات المتشددة. ويتم تسعير مقايضات المؤشرات الداخلية بين عشية وضحاها الآن بأكثر من 100 نقطة أساس للتضييق على مدى ستة أشهر. وكان المركزي الهندي يدعو إلى الصبر مؤخراً في شباط/فبراير، لكنه أفاد بأن تضخم التجزئة بقي بعناد فوق الهدف ما بين 2% و 6% لمدة ثلاثة أشهر متتالية ودفعه للتحرك.