في أكتوبر 2025، حدث أمر لافت على الساحة العالمية كشف بوضوح نقطة ضعف كبرى لدى العالم الغربي… لكن معظم الناس في الولايات المتحدة لم ينتبهوا له على الإطلاق.

حدث ذلك عندما هدد الرئيس دونالد ترامب علنًا بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين بدءًا من 1 نوفمبر 2025. وردًا على هذا التهديد، لم تتراجع بكين. بل ردت بهدوء بتهديد بوقف تصدير جميع العناصر الأرضية النادرة المصنعة إلى الولايات المتحدة.

لكن ما حدث بعد ذلك تم تجاهله إلى حد كبير من قبل وسائل الإعلام التقليدية: حيث تراجع ترامب بسرعة عن التهديد. وجاء الأول من نوفمبر 2025 ومرّ دون أن تصبح الرسوم الجمركية حقيقة.

ولست وحدك إذا لم تنتبه لهذا التطور المهم… فهناك حقيقة أساسية لا تقوم وسائل الإعلام بالإبلاغ عنها باستمرار: الصين تمتلك مستوى من النفوذ الاستراتيجي على الغرب يتجاوز بكثير الفوائض التجارية ورقائق أشباه الموصلات. فقد سيطرت الصين تاريخيًا على المواد المصنعة التي تحافظ على طيران المقاتلات الأمريكية… وتساعد على توجيه الصواريخ الأمريكية بدقة… وتمكن الطائرات المسيّرة الأمريكية من التحليق… وتحافظ على استمرار الصناعة الأمريكية الحديثة.

ولو قررت الصين قطع هذا الإمداد يومًا ما، فقد تكون العواقب كارثية.

ولهذا السبب قد تكون شركة REalloys (NASDAQ: ALOY) واحدة من أهم الشركات استراتيجيًا التي لم يسمع بها معظم المستثمرين من قبل. وبحلول نهاية عام 2026، من المتوقع أن تصبح REalloys أول منتج تجاري في أمريكا الشمالية للمعادن والسبائك الأرضية النادرة الثقيلة.

وتقوم منشأة الشركة في مدينة يوكليد بولاية أوهايو بالفعل بتسليم مواد ذات مستوى دفاعي بموجب عقود حكومية أمريكية، كما تبني الشركة أول سلسلة توريد متكاملة في أمريكا الشمالية خالية من الاعتماد على الصين، بدءًا من التعدين وصولًا إلى تصنيع المغناطيس النهائي.

ويأتي توقيت هذه الجهود حاسمًا، حيث ستدخل قواعد جديدة لمشتريات الدفاع الأمريكية حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يناير 2027، والتي ستمنع فعليًا استخدام المواد الأرضية النادرة ذات الأصل الصيني في أنظمة الأسلحة الأمريكية. ولم يتبق على هذا الموعد أقل من عام واحد. ويمكن عدّ عدد الشركات القادرة على توفير مواد أرضية نادرة ثقيلة متوافقة مع هذه القواعد على أصابع يد واحدة.

تحذير: أكبر نقطة ضعف خطيرة لأمريكا مخفية أمام الجميع

الحقائق مقلقة… وربما يكون الأكثر إثارة للقلق هو أن قلة قليلة فقط من الناس على دراية بها.

تسيطر الصين على حوالي 90–95% من عمليات معالجة العناصر الأرضية النادرة عالميًا. وهذا يتعلق بالمعالجة وليس التعدين. وهذا فرق مهم لأن العناصر الأرضية النادرة ليست نادرة فعليًا؛ فهي موجودة بكميات قابلة للتعدين في كندا والولايات المتحدة والبرازيل وجرينلاند وغيرها. المشكلة أن الغرب تخلى عن قدرته على تحويل هذه المواد الخام إلى معادن ومغناطيسات قابلة للاستخدام قبل حوالي 40 عامًا.

استغلت الصين هذا الفراغ وأنشأت بنية تحتية كاملة لمعالجة المواد، ثم سيطرت على السوق. بل إن هيمنة الصين قوية لدرجة أن كل مغناطيس أرضي نادر تقريبًا يستخدم في أنظمة الدفاع الغربية والمركبات والإلكترونيات والمعدات الصناعية يعود أصله إلى عمليات المعالجة الصينية.

وتحافظ الصين على سيطرتها عبر نظام صارم، حيث تصدر تراخيص تصدير العناصر الأرضية النادرة شهريًا، ما يمنح بكين القدرة على زيادة أو تقليل الصادرات من شهر لآخر واستخدام هذه المواد كأداة ضغط دبلوماسي. وقد كانت اليابان من أكثر الدول التي تعرضت لهذا الضغط، ولهذا تحتفظ الحكومة اليابانية بمخزون استراتيجي من العناصر الأرضية النادرة يكفي عدة أشهر من الطلب المحلي، إضافة إلى مخزونات خاصة تحتفظ بها الشركات.

أما المفاجأة الكبرى فهي أن الولايات المتحدة لا تمتلك أي مخزون استراتيجي من العناصر الأرضية النادرة المصنعة. وكذلك أوروبا. ويعمل القطاع الصناعي والدفاعي الغربي بالكامل تقريبًا بنظام توريد "في الوقت المناسب"، معتمداً على دولة تعتبرها منافسًا جيوسياسيًا.

وتشمل استخدامات هذه العناصر ما يلي:

• تحتوي مقاتلة F-35 على نحو 435 كجم من العناصر الأرضية النادرة.
• تحمل المدمرة الحديثة نحو 2 إلى 2.5 طن.
• الغواصات النووية تحتوي على نحو 1.5 طن.

تُستخدم أيضًا في أنظمة الدفاع الصاروخي، والذخائر الموجهة بدقة، ومحركات الطائرات المسيّرة، ومحركات السيارات الكهربائية، وتوربينات الرياح، والروبوتات، والأجهزة الطبية.

ولو اختفت هذه العناصر فجأة، كما وصف أحد الخبراء، فسيكون العالم كمن يجلس على الأرض عاريًا وينظر إلى سماء رمادية… فكل شيء تقريبًا يحتوي على عناصر أرضية نادرة أو يعتمد على منتجات تصنع باستخدامها.

آلة الحرب الحديثة تعتمد على مغناطيسات صينية

أحد أخطر الأمثلة على هذه المخاطر يظهر حاليًا في ساحة المعارك في أوكرانيا.

فقد وُصف الصراع الروسي الأوكراني بأنه أكبر تحول في طبيعة الحروب منذ الحرب العالمية الأولى. والسلاح الذي يقود هذا التحول هو الطائرات المسيّرة. وأنتجت أوكرانيا 1.2 مليون طائرة مسيّرة في عام 2024 وحده، وكانت جميع المغناطيسات تقريبًا داخل هذه الطائرات مصنوعة في الصين.

وهذا يعني أن دولة تخوض حرب بقاء ضد طرف مرتبط بالصين تعتمد بالكامل على مكونات صينية لتشغيل جزء رئيسي من مجهودها العسكري.

وتتوسع هذه المشكلة لتشمل ساحة المعارك المستقبلية حيث ستهيمن تكنولوجيا الطائرات بدون طيار، من النماذج الاستهلاكية الصغيرة إلى الأنظمة العسكرية الكبيرة. وكل ذلك لا يعمل دون مغناطيسات العناصر الأرضية النادرة.

بدون المغناطيسات الصينية… لن تكون هناك طائرات مسيّرة، ولا صواريخ موجهة بدقة، ولا مقاتلات متقدمة.

1% اعتماد على الصين يعني اعتمادًا كاملًا

يزداد الوضع خطورة لأن كثيرًا من الشركات التي تدعي الاستقلال عن الصين ما زالت تعتمد بشكل غير مباشر على تقنيات صينية.

فمشاريع العناصر الأرضية النادرة عالميًا تعتمد غالبًا على معدات فصل صينية، وأفران صهر صينية، ومدخلات كيميائية صينية، وقطع غيار صينية. حتى أقطاب الجرافيت المستخدمة في الأفران يتم استيرادها من الصين في الغالب، وإذا توقفت الإمدادات تتوقف الأفران عن العمل.

وقد طورت مؤسسة Saskatchewan Research Council الكندية أنظمة فصل خاصة بها بدون الاعتماد على التكنولوجيا الصينية، بما في ذلك أنظمة صهر تعتمد على الذكاء الاصطناعي.

الخطأ الذي تكلف مليارات الدولارات

المشكلة ليست في التعدين بقدر ما هي في المعالجة الصناعية المعقدة للغاية، التي تتطلب عمليات فصل كيميائي متعددة، ثم تحويل الأكاسيد إلى معادن بدرجات حرارة تتجاوز 1200 درجة مئوية، ثم تصنيع السبائك بدقة شديدة.

وتشير دراسات مراكز الأبحاث إلى أن عملية التصنيع هذه هي الأصعب في إعادة بنائها خارج الصين، لأنها تحتاج سنوات من الخبرة العملية وليس مجرد رأس مال مالي.

المنصة الوحيدة في أمريكا الشمالية

لا توجد شركة أخرى في أمريكا الشمالية تمتلك سلسلة توريد كاملة مثل REalloys، التي تشمل التعدين والمعالجة والتصنيع النهائي للمغناطيسات.

وتشمل خطط الإنتاج المستقبلية ما يلي:

• إنتاج نحو 525 طنًا سنويًا من معادن النيوديميوم والبرسيوديميوم.
• نحو 30 طنًا من أكسيد الديسبروسيوم.
• 15 طنًا من أكسيد التيربيوم.

وفي المرحلة الثانية، قد تصل الطاقة الإنتاجية إلى:

• 200 طن سنويًا من الديسبروسيوم.
• 45 طنًا من التيربيوم.
• إنتاج ما يصل إلى 18 ألف طن سنويًا من المغناطيسات الأرضية النادرة.

الفجوة تتسع

حتى الشركات المنافسة المدعومة برؤوس أموال ضخمة تواجه صعوبة في اللحاق بالركب، لأن معالجة العناصر الأرضية النادرة تتطلب خبرة طويلة وليست مجرد استثمارات مالية.

كما حصلت REalloys على دعم استراتيجي كبير، بما في ذلك موافقة مبدئية على تمويل بقيمة 200 مليون دولار من بنك التصدير والاستيراد الأمريكي، بالإضافة إلى اتفاقيات شراكة مع جهات يابانية.

العد التنازلي بدأ

يتوقع أن يرتفع الطلب على المغناطيسات الأرضية النادرة بمعدل 3 إلى 5 أضعاف خلال العقد القادم، مدفوعًا بالسيارات الكهربائية، والبنية التحتية للطاقة، والدفاع، والروبوتات، والذكاء الاصطناعي.

لكن سلاسل الإمداد ما زالت شديدة التركز في الصين، بينما تواصل بكين تشديد قيود تصدير التكنولوجيا المرتبطة بهذه الصناعة.

والسؤال الحقيقي لم يعد ما إذا كان الغرب يحتاج إلى بناء بديل… بل ما إذا كان سيتمكن من ذلك قبل وقوع أزمة كبرى جديدة، أو قبل أن تقرر بكين استخدام هذا النفوذ الاستراتيجي بشكل أكثر قوة.

ارتفع سهم شركة برودكوم بنحو 5% يوم الخميس، بعدما أكد الرئيس التنفيذي هوك تان قوة الطلب على رقائق الشركة في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي.

وقال تان للمحللين يوم الأربعاء إنه يتوقع أن تتجاوز إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي في عام 2027 مستوى 100 مليار دولار “بفارق كبير”، مع تزايد الطلب على تصميم الرقائق المخصصة (Custom Silicon).

وتجاوز هذا التوقع بكثير العديد من التقديرات المتفائلة في وول ستريت، ما دفع المحللين إلى رفع توقعاتهم لإمكانات النمو، خاصة بعدما أشار تان إلى أن الشركة تقترب من 10 غيغاواط من القدرة الحاسوبية موزعة بين ستة عملاء كبار.

توقعات متفائلة من البنوك الاستثمارية

قدّر محللو جيه بي مورغان أن الشركة قد تحقق إيرادات تتراوح بين 12 و15 مليار دولار لكل غيغاواط بحلول عام 2027، ورفعوا تقديراتهم لإيرادات الذكاء الاصطناعي إلى 120 مليار دولار أو أكثر بشكل “محافظ”.

كما كتب محللو غولدمان ساكس أن: “ريادة برودكوم في شبكات الذكاء الاصطناعي والرقائق المخصصة تتيح أدنى تكلفة للاستدلال (Inference) لدى عملائها من شركات الحوسبة العملاقة، ونتوقع استمرارها في خفض التكاليف بوتيرة مماثلة لرائدة السوق إنفيديا.”

نتائج قوية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي

جاءت تصريحات تان بالتزامن مع إعلان برودكوم نتائج فصلية فاقت التوقعات، حيث تضاعفت إيرادات الذكاء الاصطناعي أكثر من مرتين بفضل الطلب القوي على مسرّعات الذكاء الاصطناعي وتقنيات الشبكات المرتبطة بها.

وخلال الأشهر الماضية، واجهت شركات تصنيع الرقائق نقصًا في ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) بسبب الطلب المتزايد على تقنيات الذكاء الاصطناعي. لكن تان قال إن الشركة نجحت في تأمين إمدادات الذاكرة والرقائق المتقدمة حتى عام 2028.

طمأنة المستثمرين بشأن الربحية

تمكن تان من إقناع المستثمرين بأن مسار نمو الشركة مستدام، ما ساعد في تهدئة المخاوف المتعلقة بالربحية، وكذلك التساؤلات حول ما إذا كان شحن المزيد من الخوادم المليئة برقائق الذكاء الاصطناعي قد يضغط على هوامش الأرباح.

وقال تان للمحللين:  “لقد وصلنا إلى مستويات الإنتاجية والتكلفة التي تجعل نموذج أعمال الذكاء الاصطناعي لدينا متسقًا إلى حد كبير مع نماذج أعمالنا في بقية قطاع أشباه الموصلات.”

المنافسة مع إنفيديا

كما أثار توجه بعض شركات الحوسبة العملاقة إلى تصميم رقائقها الخاصة مخاوف من احتمال تراجع دور برودكوم في السوق. إلا أن تان قال إن صعوبة منافسة عملاق مثل إنفيديا قد تصب في مصلحة الشركة لسنوات طويلة.

وأضاف: “شركات تطوير نماذج اللغة الكبيرة لا يمكنها الاعتماد على شريحة جيدة فقط؛ بل تحتاج إلى أفضل الشرائح الممكنة، لأنها تتنافس مع شركات أخرى في المجال، والأهم أنها تتنافس مع إنفيديا التي لا تتراخى أبدًا.”

تأثير النتائج على شركات أخرى في القطاع

استفادت شركات أخرى من نتائج برودكوم القوية، حيث ارتفعت أسهم كريدو بنحو 10% وأسهم أمفينول بنحو 4%، وسط رهانات على أن العملاء يفضلون تقنيات الاتصال النحاسية — وهي مجال رئيسي لبرودكوم — بدلًا من التقنيات البصرية لربط خوادم الذكاء الاصطناعي.

في المقابل، تراجعت أسهم شركتي لومينتوم و**كوهيرنت** — اللتين تصنعان تقنيات بصرية أحدث — بأكثر من 4% لكل منهما.

انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات اليوم الخميس في ظل المخاوف من تأثير الحرب في الشرق الأوسط على أسعار الطاقة، ومن ثم تجدد الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة.

وصرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند "توم باركين"، بأن ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب في الشرق الأوسط سيفاقم الضغوط التضخمية، لكن تقييم الفيدرالي للأزمة سيعتمد على مدى تأثيرها على الاقتصاد الأمريكي.

كما حذرت رئيسة الفيدرالي السابقة جانيت يلين بأن الحرب ضد إيران ربما تعقد من مهمة الفيدرالي في الفترة المقبلة.

ومع استمرار الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإيران وما تلاه من إغلاق مضيق هرمز، ارتفعت أسعار النفط والغاز الطبيعي وكذلك تكاليف التأمين والشحن البحري بشكل حاد.

لكن البيت الأبيض أطلق تصريحات على لسان مسؤوليه بأن إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تدرس خطة للدفع بالبحرية الأمريكية لتأمين ناقلات النفط عبر مضيق هرمز.

وعلى صعيد التداولات، هبط مؤشر داو جونز الصناعي بحلول الساعة 16:57 بتوقيت جرينتش بنسبة 1.7% (ما يعادل 790 نقطة) إلى 47949 نقطة، وانخفض مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.6% (ما يعادل 44 نقطة) إلى 6825 نقطة، في حين تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.3% (ما يعادل 70 نقطة) إلى 22737 نقطة.

تراجعت أسعار الألومنيوم يوم الخميس بعد ثلاثة أيام متتالية من الارتفاعات المدفوعة بمخاوف تتعلق بالإمدادات، في وقت عزز فيه صعود الدولار الضغوط على الأسعار، بينما يترقب السوق مزيدًا من الأخبار من مصاهر الألومنيوم في الشرق الأوسط المتأثر بالحرب.

وانخفض سعر الألومنيوم القياسي لعقود الثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.8% ليصل إلى 3,315 دولارًا للطن المتري بحلول الساعة 10:30 بتوقيت غرينتش، بعد أن كان قد ارتفع في وقت سابق من الجلسة بما يصل إلى 1.7%.

وكان المعدن المستخدم على نطاق واسع في التغليف وقطاع النقل قد سجل يوم الأربعاء أعلى مستوى له في نحو أربع سنوات، بعدما أعلنت مصاهر الشرق الأوسط قطالوم و**ألمنيوم البحرين** حالة القوة القاهرة، ما أدى إلى تصاعد المخاوف بشأن الإمدادات. وكانت منطقة الخليج قد وفّرت نحو 8% من إنتاج الألومنيوم العالمي خلال العام الماضي.

وفي هذا السياق، رفع محللو سيتي غروب توقعاتهم لسعر الألومنيوم في بورصة لندن للمعادن إلى 3,600 دولار للطن بدلًا من 3,400 دولار سابقًا، مشيرين إلى أن الأسعار قد تصل إلى 4,000 دولار للطن في سيناريو صعودي قوي.

وقالت تو لان نغوين، رئيسة أبحاث السلع في كومرتس بنك: “أعتقد أن الأسواق بدأت تستقر قليلًا، إذ إن سعر صرف اليورو مقابل الدولار وكذلك خام برنت أصبحا أكثر استقرارًا بعد أيام من التقلبات. لذلك فإن تراجع أسعار الألومنيوم يتماشى مع هذا المشهد.”

وأضافت أن السوق حاليًا في وضع “الترقب والانتظار” بينما تتكشف التطورات في الشرق الأوسط.

انخفاض المخزونات العالمية

انخفضت مخزونات الألومنيوم في بورصة لندن للمعادن إلى 459,125 طنًا، وهو أدنى مستوى منذ يوليو من العام الماضي، بعد خروج 2,000 طن من مخازن ميناء كلانغ في ماليزيا.

كما تم إصدار أمر في وقت سابق من هذا الأسبوع بسحب أكثر من 45,000 طن من موقع التخزين الماليزي، في إشارة إلى أن المتداولين يسعون للاستفادة من نقص الإمدادات المحتمل.

ورغم ذلك، قالت نغوين إن المخزونات العالمية لا تزال عند مستويات مريحة نسبيًا، لكنها أشارت إلى أن المخزونات في الولايات المتحدة ضيقة، موضحة أن الرسوم الجمركية على الواردات كانت قد رفعت بالفعل العلاوات السعرية للألومنيوم الفعلي حتى قبل الهجمات الأمريكية-الإسرائيلية على إيران.

تراجع بقية المعادن الأساسية

في أسواق المعادن الأخرى:

انخفض النحاس بنسبة 0.7% إلى 12,960 دولارًا للطن بعد ارتفاع المخزونات إلى أعلى مستوى منذ أكتوبر 2024.

• تراجع الزنك بنسبة 0.6% إلى 3,307 دولارات.
• هبط الرصاص بنسبة 0.9% إلى 1,944 دولارًا.
• انخفض النيكل بنسبة 1.0% إلى 17,310 دولارات.
• تراجع القصدير بنسبة 2.2% إلى 49,650 دولارًا.

كما ساهم ارتفاع الدولار — الذي يجعل السلع المقومة بالعملة الأمريكية أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى — في الضغط على أسعار المعادن.