لماذا تراجعت أسهم شركات الطاقة النظيفة في الأسبوع الماضي؟

على مدار العقد الماضي، برزت الاستثمارات الخضراء والمسؤولة اجتماعيًا ، ‏والمعروفة أيضًا باسم ‏ESG‏ (البيئية والاجتماعية والحوكمة)، كواحدة من أكبر ‏اتجاهات الاستثمار العملاقة في العصر الحديث.‏

ولسنوات، تدفقت تريليونات الدولارات من الصناديق العالمية الجديدة إلى السوق ‏كل عام ، مع توقع ‏UBS‏ أن تكنولوجيا الحد من الكربون ستصل إلى 60 تريليون ‏دولار من الاستثمار بحلول عام 2040.‏

لسوء الحظ ، يبدو أن طفرة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية تبدو الآن ‏وكأنها تقبع في عذاب الاستثمار. بعد أن بلغت ذروتها عند 17.1 تريليون دولار ‏في عام 2020 ، انخفضت أصول ‏ESG‏ في الولايات المتحدة بشكل حاد إلى 8.4 ‏تريليون دولار فقط في عام 2022 ، ويستمر النزيف.‏

في العام الحالي ، تمت تصفية ما لا يقل عن أربعة صناديق ‏ESG: SPDR ‎Bloomberg SASB Corporate Bond ESG Select ETF (RBND) ‎، ‏SPDR ‎Bloomberg SASB Emerging Markets ESG Select ETF (REMG) ‎، ‏SPDR Bloomberg SASB Developed Markets Ex US ESG Select ETF ‎‎( RDMX‎‏) و ‏Invesco US Large Cap Core ESG ETF (IVLC‏). في الأشهر ‏الخمسة الأولى من العام ، سجلت سبعة صناديق رائجة تركز على الحوكمة البيئية ‏والاجتماعية وحوكمة الشركات تدفقات خارجية تراكمية بلغت 8.35 مليار دولار.‏

وليس من المستغرب أن تتعرض أسهم الطاقة النظيفة ، ولا سيما الطاقة الشمسية ، ‏لضربات كبيرة حيث أن الأسعار المنخفضة تضغط على هوامش الربح وتؤدي ‏توسعات المصانع إلى زيادة المخاوف من الطاقة المفرطة: في الأسبوع الماضي ، ‏خسرت ‏Invesco Solar ETF (TAN‏) أكثر من 5٪ ؛ ‏SolarEdge ‎Technologies (SEDG) - 11.6٪ ‎، ‏Hannon Armstrong (HASI) -9.4٪ ‎، ‏Sunrun (RUN) -7.1٪ ‎، ‏Sunworks (SUNW) -11.4٪ ‎، ‏Daqo New ‎Energy (DQ) -10.2٪ ‎، ‏JinkoSolar (JKS) -8.2‎‏ ٪ ، الكندية للطاقة الشمسية ‏‏(‏CSIQ) -6٪‎‏ ، صن باور (‏SPWR) -5.4٪‎‏.‏

وفقدت شركة ‏First Trust Global Wind Energy ETF (FAN‏) ، نظير ‏TAN‏ ‏في مجال طاقة الرياح ، 1.4٪ منذ بداية العام ، بينما انخفض مؤشر ‏iShares ‎Global Clean Energy ETF (ICLN‏)، وهو رهان شامل على الطاقة النظيفة ، ‏بنسبة 8.8٪ منذ بداية العام.‏

استثمارات الطاقة الشمسية تتفوق على النفط للمرة الأولى

ولكن ليس كل شيء كئيبا بالنسبة لقطاع الطاقة النظيفة. في الشهر الماضي ، أفادت ‏الرابطة الدولية للطاقة أن حجم الاستثمار الرأسمالي المتدفق إلى قطاع الطاقة ‏الشمسية مهيأ لتجاوز حجم الاستثمار المتجه إلى إنتاج النفط للمرة الأولى على ‏الإطلاق في العام الحالي.

‏
وأفاد مدير وكالة الطاقة الدولية، فاتح بيرول، أن حجم الاستثمار الرأسمالي المتدفق ‏إلى قطاع الطاقة الشمسية من المتوقع أن يتجاوز حجم الاستثمار المتجه إلى إنتاج ‏النفط لأول مرة على الإطلاق في عام 2023.‏

وفقًا لـ بيرول ، من المتوقع أن تجتذب استثمارات الطاقة الشمسية أكثر من مليار ‏دولار يوميًا في عام 2023 مع أكثر من 1.7 تريليون دولار لتدفق تقنيات الطاقة ‏النظيفة مثل المركبات الكهربائية ومصادر الطاقة المتجددة والتخزين. بشكل عام ، ‏من المتوقع أن يصل الاستثمار العالمي في الطاقة إلى 2.8 تريليون دولار في العام ‏الحالي.‏

ومنذ أن ضربت أزمة الطاقة قبل عامين، ضاعفت العديد من حكومات العالم من ‏الطاقة المتجددة لأنها تنظر إلى القطاع على أنه طريقة مثالية ليس فقط لإزالة ‏الكربون ولكن أيضًا لتحقيق أمن الطاقة. علاوة على ذلك ، تستثمر العديد من ‏مراكز إنتاج النفط بما في ذلك المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة ‏بكثافة في الطاقة المتجددة حيث تحاول تنويع اقتصاداتها.‏

وهناك سبب كبير آخر وراء نمو قطاع الطاقة النظيفة بسرعة وهو حقيقة أنه بعد ‏عدة عقود ، أصبحت الطاقة المتجددة أخيرًا قادرة على المنافسة مع الوقود ‏الأحفوري في توليد الكهرباء.‏

في العام الماضي ، حلل كبير المراسلين في شركة ‏Energy Intelligence‏ ، ‏فيليب روس ، تكلفة توليد الكهرباء ، والمعروفة أيضًا باسم التكلفة الموحدة للطاقة ‏‏(‏LCOE‏) ، للأشكال التقليدية والمتجددة لتوليد الكهرباء في خمس مناطق: الولايات ‏المتحدة وأوروبا الغربية واليابان والشرق الأوسط و تطوير آسيا. استندت البيانات ‏، التي تشمل أيضًا أسعار النفط والغاز والفحم في منطقة الشرق الأوسط وآسيا ‏النامية ، إلى نموذج ‏LCOE‏ المملوك لشركة ‏Energy Intelligence‏.‏

وفقًا لتقرير ‏LCOE‏ ، "تظل تكاليف توليد طاقة الرياح والطاقة الكهروضوئية أقل ‏من بدائل الوقود الأحفوري ، خاصة مع ارتفاع أسعار الغاز والفحم حاليًا" ، ومع ‏مشكلات سلسلة التوريد التي تزعج كلا القطاعين على قدم المساواة ، لا تزال ‏التقنيات المتجددة هي الأرخص.‏

لكن هناك استثناء محتمل لهذا الاتجاه هو الغاز الطبيعي حيث انخفضت أسعار ‏الغاز بشكل كبير خلال العام الماضي.‏

وبعد أن سجلت أعلى مستوياتها منذ عدة عقود بعد وقت قصير من اندلاع الحرب ‏الروسية الأوكرانية، انخفضت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا بشكل حاد. لقد ‏انهارت الأسعار الآن بنسبة 90٪ منذ تسجيل أعلى مستوى قياسي في أغسطس ‏‏2022 بأكثر من 322 دولارًا (300 يورو) لكل ميجاوات ساعة مع ضعف الطلب ‏الصناعي وارتفاع المخزونات في هذا الوقت من العام ، الأسباب الرئيسية.‏

في المقابل ، لا تزال أسعار النفط والفحم أعلى بكثير من متوسطها لمدة 5 سنوات. ‏مع استعداد منظمة أوبك + لبذل جهود كبيرة للحفاظ على ارتفاع الأسعار وعدم ‏رغبة عمال التنقيب عن النفط الصخري في الولايات المتحدة أو عدم قدرتهم على ‏زيادة الإنتاج بسرعة ، فمن المرجح أن تظل أسواق النفط ضيقة نسبيًا على المدى ‏المتوسط على الأقل.‏