لماذا كان الدولار الأمريكي الرابح الأكبر فى الأسبوع الماضي؟

انتهت تعاملات أول أسبوع فى العام الجديد عند تسوية الأسعار يوم الجمعة ‏الموافق 5 يناير ،حيث تصدر الدولار الأمريكي قائمة العملات الرابحة ، مسجلًا ‏أقوى أداء أسبوعي منذ يوليو 2023 ،وتزيل الين اليابان تلك القائمة مقدمًا أسوأ ‏أداء أسبوعي منذ يونيو 2022.‏

أدت تعليقات أكثر تشددًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وسلسلة من البيانات ‏القوية عن سوق العمل فى الولايات المتحدة إلى تراجع احتمالات خفض أسعار ‏الفائدة الأمريكية فى مارس القادم ،وزيادة فرضية الاحتفاظ بأسعار الفائدة " ‏مرتفعة" لأطول فترة ممكنة هذا العام.‏

وبسبب القفزة الكبيرة فى العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر ‏سنوات ،تراجع الين الياباني على نطاق كبير ،مقدمًا أسوأ أداء أسبوعي فى نحو ‏‏20 شهرًا أمام الدولار الأمريكي.‏

وقبل استكمال الأسباب التي دعمت الدولار الأمريكي وضغطت بشدة على الين ‏الياباني ،نتعرف أولاً على أداء العملات الثمانية الكبرى فى سوق صرف العملات ‏الأجنبية على مدار الأسبوع المنقضي.‏

حقق الدولار الأمريكي ارتفاعاً بمستوي 11 نقطة على مؤشر " أف اكس نيوز ‏تودي " الأسبوعي لقياس قوة العملات ،ثم الجنيه الإسترليني فى المركزي الثاني ‏بمستوي 10 نقطة ، ثم الدولار الكندي فى المركزي الثالث بمستوي 2 نقطة ، ‏وأحتل الين الياباني المركز الأخير بمستوي سالب 18 نقطة.‏

الدولار الأمريكي

وبالنظر إلى تفاصيل أداء الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي أمام السبع عملات ‏الكبرى ،نجده قد اكتسح الين الياباني محققاً ارتفاعاً بنسبة 2.6% ،وسجل يوم ‏الجمعة أعلى مستوى فى ثلاثة أسابيع عند 145.98 ينات كل دولار.‏

وحقق ارتفاعًا بنسبة 1.6% أمام نظيره الأسترالي وسجل أعلى مستوى فى ثلاثة ‏أسابيع عند 66.40 سنتًا يوم الجمعة 5 يناير  ،وأمام الدولار النيوزيلندي صعد ‏بنسبة 1.2%وسجل يوم الجمعة أعلى مستوى فى ثلاثة أسابيع عند 61.81 سنتًا.‏

وزاد بنسبة 1.15% أمام الفرن السويسري وسجل يوم الجمعة أعلى مستوى فى ‏أسبوع عند 0.8577 ،وارتفع بنسبة 0.9% أمام اليورو وسجل أعلى مستوى فى ‏ثلاثة أسابيع عند 1.0877 دولارًا فى تعاملات أخر الأسبوع.‏

وصعد بأكثر من 0.8% أمام نظيره الكندي وسجل فى تعاملات أخر الأسبوع أعلى ‏مستوى فى أسبوعين عند 1.3399،وأخيرًا ارتفع بنسبة 0.1% أمام الجنيه ‏الإسترليني.‏

الاحتياطي الفيدرالي

أظهر محضر اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي عقد أيام ‏‏12-13 ديسمبر الماضي ، أن الأعضاء يتوقعون الإبقاء على أسعار الفائدة عند ‏مستواها الحالي لفترة أطول مما كان متوقعًا فى السابق.‏

وأوضح أعضاء الاحتياطي الفيدرالي أن توقعاتهم بشأن تخفيف السياسة النقدية ‏تشير إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة ستكون مناسبة بحلول نهاية هذا العام.‏

وشدد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على إتباع‎ ‎‏"نهج حذر"‏‎ ‎حيال ‏قرارات سعر الفائدة فى المستقبل، وأكدوا مرة أخرى أن السياسة النقدية يجب أن ‏تظل مقيدة "لبعض الوقت" حتى يتحرك التضخم بشكل أكثر استدامة نحو الهدف ‏البالغ 2%.‏

وأظهر المحضر أيضًا أن مسؤولي الاحتياطي مقتنعون بشكل متزايد بأن التضخم ‏أصبح تحت السيطرة ،مع تقلص المخاطرة الصعودية للأسعار ،بجانب تزايد قلقهم ‏من أن السياسة النقدية المفرطة فى التقييد قد تلحق الضرر بالأنشطة ‏الاقتصادية فى البلاد.‏

بيانات قوية

أظهرت بيانات يوم الخميس أن أصحاب العمل في القطاع الخاص الأمريكي ‏وظفوا 164 ‏ألف وظيفة جديدة في ديسمبر، متجاوزًا التوقعات البالغة 120 ألف ‏وظيفة، وهو ما ‏يمثل تحسنًا عن وظائف نوفمبر البالغة 101 ألف.‏

‎وانخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية فى الولايات المتحدة إلى 202 ألف ‏فى ‏الأسبوع المنتهي فى 30 ديسمبر ،وهو ما يمثل انخفاضًا عن توقعات السوق ‏البالغة 217 ‏ألف ،وهو أيضًا ما يمثل تحسنًا عن القراءة السابقة البالغة 220 ألف.‏

وأضاف الاقتصاد الأمريكي نحو 216 ألف وظيفة جديدة فى القطاعات الغير ‏زراعية خلال ديسمبر ،متفوقًا على توقعات السوق إضافة 168 ألف ،وعدلت ‏وظائف نوفمبر بالنقص من 199 ألف إلى 173 ألف.‏

‎توضح تلك البيانات أن الظروف فى سوق العمل الأمريكي لا تزال مشددة ،مما ‏يشير ‏إلى استمرار الضغوط على صناع السياسة النقدية بمجلس الاحتياطي ‏الفيدرالي ، و ‏الحاجة إلى استمرار أسعار الفائدة "مرتفعة" لفترة طويلة.‏

الفائدة الأمريكية

عقب تلك التعليقات والبيانات ،تراجع تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض ‏أسعار ‏الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة أساس فى مارس القادم من 77% إلى ‏‏60 %.‏

‏ أراء وتحليلات

قال خبير إستراتيجيات العملات فى هاربر أستيت ماناجمنت " هاميش بيبر":قوة ‏الدولار الأمريكي التي نشهدها في بداية عام 2024 قد يكون لها علاقة أكبر ‏بالطلب على الملاذ الآمن حيث تكافح أسواق الأسهم وتزايد تقلبات السوق.‏

وأضاف بيبر : إنه من المرجح أن يحظى الدولار الأمريكي بدعم من أسعار الفائدة ‏الأمريكية المرتفعة، مقارنة ببقية العالم، حيث أن توقعات خفض أسعار الفائدة ‏من مجلس الاحتياطي الفيدرالي تثبت أنها عدوانية للغاية.‏

الين الياباني

توضح الصورة أعلاه الأداء السلبي للين الياباني الأسبوع الماضي أمام العملات ‏السبع الكبرى فى سوق صرف العملات الأجنبية ،والسبب الرئيسي فى تلك ‏الخسائر الفادحة هو العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات.‏

العائد على سندات الخزانة الأمريكية

قفز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات قرابة 4.8 نقطة ‏مئوية الأسبوع الماضي ،مسجلًا أعلى مستوى فى ثلاثة أسابيع عند 4.101% ، ‏الأمر الذي عزز من فرص الاستثمار فى الدولار الأمريكي.‏

يأتي هذا التطور فى سوق سندات الولايات المتحدة ،بسبب محضر الاحتياطي ‏الفيدرالي ،والذي تضمن تعليقات أكثر تشددًا عما هو متوقعًا ،بالإضافة إلى ‏صدور بيانات قوية عن الاقتصاد الأمريكي.‏

ارتفاع عوائد السندات الأمريكية ،يعمل على اتساع الفجوة بين عوائد السندات ‏طويلة الأجل بين اليابان و الولايات المتحدة ،تلك الفجوة التي جعلت عائدات ‏اليابان المنخفضة من العملة هدفًا سهلاً للبائعين على المكشوف وتمويل ‏الصفقات ،الأمر الذي أدي إلى استمرار ضعف الين فى سوق صرف العملات ‏الأجنبية.‏