ما تأثير تمرد فاجنر الفاشل في روسيا على أسواق السلع العالمية؟

أصبح تمرد مجموعة المرتزقة الروسية فاجنر في نهاية الأسبوع وما تلاه من ‏‏"الانقلاب الفاشل" نقطة نقاش ساخنة وسلطت الضوء على الحرب التي استمرت ‏‏16 شهرًا في أوكرانيا. في حين تقول إدارة بايدن إنه من السابق لأوانه تحديد ‏الكيفية التي ستغير بها التطورات الأخيرة مسار الحرب ، يعتقد العديد من المحللين ‏أنها أضعفت نظام بوتين وربما تسرع من نهاية الصراع الأكثر دموية في أوروبا ‏منذ الحرب العالمية الثانية.‏

من شبه المؤكد أن العودة إلى السلام ستغير أسواق السلع العالمية بالنظر إلى أن ‏روسيا تمس تقريبًا كل سلعة مهمة في السوق اليوم بما في ذلك النفط والغاز والذهب ‏والنحاس والكوبالت والتنغستن والبلاديوم والألمنيوم والفاناديوم والنيكل ، البلاتين ‏واليورانيوم والقمح والخنازير الخالية من الدهون.‏

لقد انهار أخيرًا الاتجاه الصعودي الملحمي للسلع الذي انطلق قبل ثلاث سنوات ‏وشهد ارتفاع أسعار السلع إلى أعلى مستوياتها في عدة عقود. من النفط والغاز ‏والقمح إلى الليثيوم والنحاس وخام الحديد ، تراجعت أسعار السلع الرائدة في العالم ‏بشكل حاد في جميع المجالات.‏

انخفض مؤشر بلومبرج للسلع (‏BCOM‏) ، وهو المعيار القياسي الأكثر استخدامًا ‏لسوق السلع والذي تم تتبعه من خلال 23 عقدًا متداولًا في البورصة للسلع المادية ‏وأكثر من 100 مليار دولار في الأصول ، بنسبة 12 ٪ في العام حتى تاريخه ولا ‏تظهر أي علامات على عكس المسار. وصل المؤشر إلى أعلى مستوى له في 9 ‏سنوات في مايو 2022 حيث تضاعفت أسعار السلع الأساسية في غضون عامين. ‏ومع ذلك ، انخفض مؤشر ‏BCOM‏ منذ ذلك الحين بنسبة 25٪ تقريبًا ، مما أدى ‏فعليًا إلى دخول سوق هابطة للسلع.‏

‏"يبدو أن الانخفاض في أسعار السلع يعكس الانتعاش المتقطع للصين ، والركود ‏الأمريكي الذي يلوح في الأفق وتدمير جانب العرض في أوروبا. في ‏ING‏ ، أخبر ‏بلومبرج.‏

إليك كيفية اللعب في أسواق السلع حيث تأخذ الحرب في أوكرانيا منعطفًا غير ‏متوقع.‏

بيع: ذهب ، نيكل ، كوبالت ، بلاتينيوم ، بلاديوم ، ألمنيوم

يتم تداول العملات بالقرب من مستويات قياسية مرتفعة بفضل وضع المعدن ‏الأصفر كملاذ آمن في أوقات عدم الاستقرار الجيوسياسي. تعد روسيا سادس أكبر ‏مصدر للبرودة في العالم ، حيث تستحوذ على 4.4٪ من الإمدادات العالمية. من ‏المرجح أن يؤدي إنهاء الحرب إلى ظهور معنويات المخاطرة في الأسواق ، مما قد ‏يؤدي إلى عمليات بيع الذهب.‏

من بين المعادن المهمة ، تعد روسيا ثاني أكبر مصدر للكوبالت ، وهو مكون ‏رئيسي للبطاريات القابلة لإعادة الشحن وثاني أكبر مصدر للفاناديوم. كما أنها ‏تصدر ما يقرب من 12٪ من البلاتين في العالم وهي رابع أكبر مصدر للتنغستن. ‏ثم هناك البلاديوم - المستخدم في المحولات الحفازة للسيارات وأشباه الموصلات. ‏أنتجت روسيا 40٪ من البلاديوم على مستوى العالم في عام 2021 ، مقابل 2.6 ‏مليون أونصة تروي. ظل المعروض من هذه السلع ثابتًا في الغالب طوال الحرب ‏ومن غير المرجح أن يتغير عندما تنتهي الحرب.‏

كما أن روسيا مسؤولة أيضًا عن حوالي 10٪ من إمداد العالم من النيكل. لقد ‏انهارت أسعار النيكل في العام الحالي ، حيث انخفضت بنسبة 21٪ في العام حتى ‏الآن لتصل إلى 23300 دولار للطن بفضل تخمة العرض الهائلة حيث يستمر ‏الإنتاج الإندونيسي في تجاوز الطلب العالمي. وفقًا لمجموعة دراسة النيكل الدولية ‏‏(‏INSG‏) ، سيواجه سوق النيكل فائضًا في العرض والطلب يبلغ 239000 طن ، ‏وهو أكبر فائض في عقد على الأقل وأكثر من ضعف فائض العام الماضي البالغ ‏‏105000 طن. هذا الرقم المعدل أيضًا أعلى بكثير من آخر توقعات المجموعة في ‏أكتوبر عندما توقعت أن يصل الفائض إلى 171000 طن في عام 2023.‏

أخيرًا ، تعد روسيا ثاني أكبر مصدر للألمنيوم في العالم ، حيث صدرت 7.42 ‏مليار دولار من المعدن في عام 2021 وحده. حاليًا ، أكثر من 220 طنًا ، أو 53 ‏‏٪ ، من الألمنيوم الموجود حاليًا في مستودعات ‏LME‏ ، نشأ من روسيا ، حيث ‏تتسلم الشركات التوريد المتعاقد عليها ولكنها ترفض استخدامه وتخزينه بدلاً من ‏ذلك. من المحتمل أن تعني نهاية الحرب أن هذا المخزون سوف يستخدم أولاً ، مما ‏قد يؤدي إلى تقليص الطلب على المدى القريب.‏

شراء: النحاس واليورانيوم

تمثل روسيا 3.5٪ من إنتاج النحاس العالمي. توقعت ‏BNEF‏ أنه بحلول عام 2030 ‏، ستشهد العديد من السلع الكهربائية والبطارية مثل النحاس والمنغنيز والحديد ‏والفوسفور والجرافيت - وكلها ضرورية في تقنيات الطاقة النظيفة والمطلوبة ‏لتوسيع شبكات الكهرباء - ارتفاع حاد في الطلب. يواجه العالم أزمة في المعروض ‏من النحاس ، مع عدم بناء مناجم كافية لتلبية الطلب في المستقبل.‏

وتمثل شركة روساتوم الروسية المملوكة للدولة حاليًا 35٪ من تخصيب اليورانيوم ‏العالمي. لا يزال الغرب يعتمد بشدة على اليورانيوم الروسي: استوردت الولايات ‏المتحدة حوالي 14 في المائة من اليورانيوم و 28 في المائة من جميع خدمات ‏التخصيب من روسيا في عام 2021 بينما كانت أرقام الاتحاد الأوروبي 20 في ‏المائة و 26 في المائة للواردات والتخصيب. الخدمات ، على التوالي.‏

يتحدى اليورانيوم عمليات بيع السلع ، وهو واحد من حفنة من السلع التي استمرت ‏أسعارها في الارتفاع في العام الحالي. تضاعفت أسعار اليورانيوم تقريبًا خلال ‏السنوات الثلاث الماضية ، وهو إعداد فريد لا يرتفع وينخفض بالضرورة جنبًا إلى ‏جنب مع السلع الأخرى. بعد أن ظل في سوق هابطة لعقد من الزمان ، حقق ‏اليورانيوم عودة مثيرة للإعجاب حيث أدت الحرب الروسية على أوكرانيا إلى تفاقم ‏أزمة الطاقة العالمية ودفعت أوروبا إلى السعي لاستبدال النفط والغاز الروسي. في ‏العام الماضي ، وصفت المفوضية الأوروبية الغازات النووية والطبيعية بأنها ‏‏"خضراء" ، الأمر الذي أثار استياء نشطاء المناخ.‏

نينا ميشرا ، مديرة من أبحاث ‏ETF‏ مع ‏Zacks Investment Research‏ في ‏شيكاغو ، وفقًا لـ ‏Globe and Mail‏.‏

الدول التي تشعر بالحرارة الناجمة عن أزمة الطاقة كانت تعمل على إعادة تشغيل ‏المحطات النووية المتوقفة و / أو إطالة عمر المحطات الموجودة. على سبيل المثال ‏، وعدت فرنسا بإعادة تشغيل جميع مفاعلاتها النووية لتجنب أزمة الطاقة خلال ‏فصل الشتاء بينما تفكر ألمانيا بجدية في إجراء تغيير جذري في التخلص التدريجي ‏من الطاقة النووية. قررت ألمانيا التوقف عن استخدام الطاقة الذرية في عام 2011 ‏، مع إغلاق آخر المصانع المتبقية في العام الحالي.‏

أعلنت اليابان عن تحول كبير في سياستها المتعلقة بالطاقة بعد أن تبنت الدولة ‏الآسيوية سياسة جديدة تشجع على زيادة استخدام الطاقة النووية ، وتنهي فعليًا ‏حظرًا وإلغاءً استمر 11 عامًا نتج عن كارثة فوكوشيما. بموجب السياسة الجديدة ، ‏ستعمل اليابان على تعظيم استخدام المفاعلات النووية الحالية من خلال إعادة ‏تشغيل أكبر عدد ممكن ، وإطالة العمر التشغيلي للمفاعلات القديمة إلى ما بعد 60 ‏عامًا ، وكذلك تطوير مفاعلات الجيل التالي لاستبدالها.‏

وفي الوقت نفسه ، كشفت الصين عن خطط طموحة لبناء 150 مفاعلًا نوويًا بتكلفة ‏مذهلة تبلغ 440 مليار دولار على مدار الخمسة عشر عامًا القادمة حيث تتطلع ‏البلاد إلى أن تصبح محايدة للكربون بحلول عام 2060.‏

هذا العدد من المفاعلات هو أكثر مما بناه الكوكب بأكمله في الـ 35 عامًا الماضية ، ‏وهو ما يمثل ثلث الأسطول العالمي الحالي المكون من 440 مفاعلًا. الصين هي ‏أكبر مصدر للغازات المسببة للاحتباس الحراري ، لكنها تقول إن برنامجها النووي ‏سيلعب دورًا حاسمًا في استبدال مولداتها التي تعمل بالفحم البالغ عددها 2990 إلى ‏جانب طاقة الرياح والطاقة الشمسية. في الواقع ، تقول بكين إن خططها النووية ‏يمكن أن تمنع نحو 1.5 مليار طن من انبعاثات الكربون السنوية ، أي أكثر من ‏الانبعاثات السنوية للمملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا وإسبانيا مجتمعة.‏

وبالطبع ، الأمر لا يتعلق فقط بانبعاثات الكربون. إنه ليس كذلك أبدًا. بالنسبة ‏للصين ، تتعلق الطاقة النووية بكفاءة التكلفة.‏

ويتم تغطية حوالي 70 ٪ من تكلفة المفاعلات الصينية بقروض من البنوك المدعومة ‏من الدولة ، مما يعني انخفاض التكاليف بشكل كبير. في الواقع ، يقول فرانسوا ‏مورين ، مدير الصين في الرابطة النووية العالمية ، إن الصين يمكن أن تولد ‏الطاقة النووية مقابل 42 دولارًا فقط لكل ميغاواط / ساعة بفضل معدل الفائدة ‏المنخفض 1.4٪ على القروض لمشاريع البنية التحتية ، مما يجعلها أرخص بكثير ‏من الفحم والغاز الطبيعي في كثير من الأماكن.‏

محفز صعودي آخر لليورانيوم: أساسيات السوق القوية. يتجاوز الاستهلاك السنوي ‏حاليًا الإنتاج ، في حين أن مخزونات اليورانيوم الفائض التي كانت تزعج ‏المستخدمين قد استنفدت.‏