مع استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي..أنثروبيك تستهدف تقييماً يصل إلى 1.4 تريليون دولار في الطرح العام

من المتوقع أن يمنح الطرح العام الأولي الضخم لشركة أنثروبيك (Anthropic) تقييماً يصل إلى 1.4 تريليون دولار، وهو أقل قليلاً من توقعات بعض المستثمرين، في ظل تراجع الحماس تجاه الذكاء الاصطناعي، ما يجعل الطرح اختباراً حاسماً لمدى ثقة وول ستريت في الطفرة التي ساهمت في إشعالها.

وتسعى شركة الذكاء الاصطناعي، المعروفة بشكل أساسي بروبوت المحادثة «كلود» (Claude)، إلى جانب بعض مساهميها الحاليين، إلى جمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار من خلال الطرح، عبر بيع 825 مليون سهم بسعر يتراوح بين 70 و78 دولاراً للسهم.

كما ستجمع أنثروبيك 26 مليار دولار من خلال صفقة طرح خاص منفصلة مع مستثمرين رئيسيين، من بينهم «غوغل» التابعة لشركة «ألفابت» (Alphabet)، و«إنفيديا» (Nvidia)، و«إيه إم دي» (Advanced Micro Devices).

وتبدأ الشركة جولة ترويجية للطرح، الذي يُتوقع أن يضع معياراً مرجعياً للقطاع، بعد سنوات من الضجة حول الذكاء الاصطناعي، ساهمت في تدفق كميات هائلة من رؤوس الأموال إلى شركات هذا المجال.

وستكون أنثروبيك واحدة من عدد محدود من الشركات الكبرى التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام خلال خريف هذا العام، في وقت تؤثر فيه تكاليف الاقتراض المرتفعة والاضطرابات الجيوسياسية وعوائد السندات المرتفعة سلباً على سوق الطروحات العامة الأولية.

وعند الحد الأعلى للنطاق السعري، سيبلغ تقييم أنثروبيك نحو 1.4 تريليون دولار على أساس التخفيف الكامل، وهو مقياس يشمل الأوراق المالية مثل خيارات الأسهم والأسهم المقيدة. أما على أساس غير مخفف، مع استبعاد هذه الأوراق المالية، فستبلغ القيمة السوقية للشركة نحو تريليون دولار.

وقال جيف زيل، كبير محللي الأبحاث في «آي بي أو بوتيك» (IPO Boutique): «من خلال استهداف تقييم يقل بنحو 20% عن توقعات السوق، تتيح الشركة للمستثمرين رفع سعر الطرح من خلال تقديم عروض شراء أعلى، بدلاً من وضعهم أمام خيار القبول أو الرفض كما فعلت سبيس إكس».

وقبل ساعات من تقديم أنثروبيك نشرة اكتتاب محدّثة يوم الثلاثاء، جرى تداول تفاصيل طرحها العام الأولي لفترة وجيزة بين البنوك الاستثمارية في وقت متأخر من يوم الاثنين، قبل سحبها، وفقاً لرسائل بريد إلكتروني اطلعت عليها رويترز.

وأظهرت الشروط الأولية أن الطرح قد يجمع ما يصل إلى 69.3 مليار دولار. لكن نشرة الاكتتاب المحدّثة التي قدمتها الشركة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تضمنت شروطاً مختلفة، إذ حددت أنثروبيك نطاقاً سعرياً أقل واستهدفت حصيلة مخفضة.

مخاوف بشأن الإنفاق الضخم

انضمت إنفيديا إلى الصفقة في وقت يحقق فيه مكتب التحقيقات الفيدرالي الأمريكي (FBI) في علاقة رئيسها التنفيذي جنسن هوانغ بسيدة صينية يُشتبه في أنها جاسوسة لصالح بكين، وهي القضية التي أدت أيضاً إلى فتح تحقيق داخلي.

وكان المستثمرون قد ناقشوا سابقاً إمكانية وصول تقييم أنثروبيك إلى تريليوني دولار، لكن التوقعات تراجعت منذ ذلك الحين، بسبب الالتزامات الضخمة للشركة في مجال البنية التحتية والتقلبات الأخيرة في أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع اعتبار مستوى 1.5 تريليون دولار الحد الأعلى للتقييمات المحتملة، وفقاً لما ذكرته رويترز سابقاً.

وقال زيل: «من المرجح أن يكون توقيت هذا الطرح قد ساهم في انخفاض التقييم وحجم الأموال المستهدفة. ومع استمرار تقلبات السوق في هذا القطاع، فإن تحديد السعر المناسب أمر بالغ الأهمية لنجاح الشركة على المدى الطويل».

ويراقب المستثمرون طرح أنثروبيك عن كثب أيضاً بحثاً عن مؤشرات بشأن منافستها «أوبن إيه آي» (OpenAI)، التي تسعى إلى جمع 30 مليار دولار في ما يُتوقع أن تكون جولتها الأخيرة من التمويل الخاص قبل طرح عام أولي محتمل في أوائل العام المقبل.

وشهد النصف الثاني من العام إعادة تقييم لطفرة الذكاء الاصطناعي، مع تساؤل المستثمرين عما إذا كانت العوائد المتوقعة ستبرر الإنفاق الضخم وتكاليف الديون المتزايدة في ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

كما تتصاعد المخاوف بشأن استدامة دورة الاستثمار، وسط تساؤلات حول ترتيبات التمويل الدائري، ومدى سرعة قدرة الشركات على تحويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات فعلية.

«إجراءات ضارة» ومخاطر تنظيمية

على الرغم من أن انتخابات التجديد النصفي للكونغرس اعتُبرت على نطاق واسع رفضاً لسياسات البيت الأبيض، الذي دعم بقوة التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وعارض فرض القيود التنظيمية، فقد استخدمت أنثروبيك في نشرة اكتتابها التسمية التي يفضلها الرئيس دونالد ترامب للتكنولوجيا الجديدة، وهي «الذكاء الفائق» (Super Intelligence).

وتحدثت الشركة في نشرتها عن رؤيتها الرامية إلى «إطلاق عصر من المعجزات»، حتى مع تحذيرها من المخاطر الوجودية التي قد يشكلها الذكاء الاصطناعي على البشرية، وهو ما يبرز الوعود الاستثنائية وحالة عدم اليقين العميقة التي تحيط بطفرة هذا القطاع.

واستعرضت نشرة الاكتتاب مجموعة من المخاطر التي تواجه الشركة والتكنولوجيا على حد سواء، محذرة من أن المنافسين قد يحققون أفضلية من خلال تطوير النماذج بوتيرة أسرع، وأن التقدم في مجال الذكاء الاصطناعي قد يتجاوز قدرة أنثروبيك على تطبيق تدابير كافية للسلامة والأمن.

النمو يترافق مع المخاطر

قد تؤدي زيادة الرقابة والعقبات التنظيمية المحتملة إلى تعقيد التوسع في البنية التحتية التي تقوم عليها طفرة الذكاء الاصطناعي.

لكن نمو أنثروبيك تجاوز هذه المخاوف حتى الآن، مدعوماً بالارتفاع الكبير في الطلب على منتجاتها، ولا سيما نماذج «كلود» التي حققت انتشاراً واسعاً.

وبلغ معدل الإيرادات السنوي للشركة نحو 81 مليار دولار حتى 31 أكتوبر، بزيادة قدرها 10 مليارات دولار مقارنة بمستواه في 30 سبتمبر، وفقاً لنشرة الاكتتاب.

ولدى الشركة التزامات حوسبة تقترب من 900 مليار دولار مع شركائها، ومن بينهم «أمازون» (Amazon) و«غوغل» التابعة لألفابت، وهو ما يسلط الضوء على اعتماد نموها السريع على تأمين كميات هائلة من القدرة الحاسوبية المستقبلية، يعتمد بعضها على ترتيبات تمويل تقع خارج نطاق سيطرة الشركة.

وارتفعت أسهم أمازون، التي تُعد من مستثمري أنثروبيك، بنسبة 1.2%، متفوقة على أداء نظرائها ضمن مجموعة «العظماء السبعة» (Magnificent Seven).

ويأتي تحرك أنثروبيك نحو الإدراج بعد أن جمعت شركة «سبيس إكس» (SpaceX)، التابعة لإيلون ماسك، 75 مليار دولار، عند تقييم يقترب من 1.75 تريليون دولار.

ومع إضافة استثمارات المستثمرين الرئيسيين، ومن بينهم «برودكوم» (Broadcom)، و«ميكرون تكنولوجي» (Micron Technology)، و«مايكروسوفت» (Microsoft)، و«تايوان لصناعة أشباه الموصلات» (TSMC)، قد تصل الحصيلة الإجمالية لطرح أسهم أنثروبيك إلى 90.4 مليار دولار.

ومن المقرر أن يشتري بعض أعضاء مجلس إدارة أنثروبيك والكيانات المرتبطة بهم أسهماً بقيمة تصل إلى 303 ملايين دولار.

وكان آخر تقييم لأنثروبيك قد بلغ 965 مليار دولار خلال جولة تمويل خاصة. وتأسست الشركة عام 2021، ويقودها الرئيس التنفيذي داريو أمودي.

ويتولى بنكا «غولدمان ساكس» (Goldman Sachs) و«مورغان ستانلي» (Morgan Stanley) قيادة مجموعة البنوك الاستثمارية التي تتولى تغطية الطرح.

ومن المتوقع أن يبدأ تداول أسهم أنثروبيك في بورصة ناسداك تحت الرمز «ANT».