نظرة على السوق - المحللة الاقتصادية فرح مراد

نظرة عامة على السوق

يمثل المشهد الاقتصادي الحالي انقسامًا مذهلاً: المفاجآت الاقتصادية هي في أدنى مستوياتها منذ ما يقرب من عقد من الزمن، في حين ترتفع توقعات التضخم إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من ثلاثين عامًا. ويشكل هذا الاختلاف تحديات بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي وهو يتنقل بين السيطرة على التضخم وتحقيق الاستقرار في سوق العمل. وقد تؤدي هذه الديناميكية إلى التحول نحو التشدد المالي في ظل سعي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إدارة الديون الحكومية بفعالية.

الأسواق الأمريكية

أنهى مؤشرا S&P 500 وناسداك الأسبوع الماضي عند أعلى مستوياتهما التاريخية، مسجلين مكاسب منذ بداية العام بنسبة 16% لمؤشر S&P 500 و22% لمؤشر ناسداك. ويؤكد هذا الأداء القوي، وخاصة في أسهم النمو، ثقة المستثمرين في أن أي تباطؤ اقتصادي سيدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. كما يسلط الأداء المتفوق لاسهم النمو على أسهم القيمة الضوء على تفضيل السوق للشركات التي تستعد لتحقيق أرباح مستقبلية عالية وسط انخفاض أسعار الفائدة المتوقعة.

أكد تقرير الوظائف الأخير الصادر عن وزارة العمل تباطؤ سوق العمل، حيث جاءت مكاسب الوظائف في يونيو أقل من التوقعات. وقد ساهم هذا، إلى جانب التعليقات الحذرة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول، في انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، مما يشير إلى مزيد من إجراءات التيسير المحتملة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات سوق السندات

يُظهر سوق السندات علامات على اتجاه صعودي محتمل، مدفوعًا بتدفقات كبيرة إليها. يؤدي هذا الطلب عادة إلى ارتفاع أسعار السندات، خاصة وأن الأسواق تتوقع انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل. وعلى الرغم من الأداء السلبي الأخير، تشير هذه التدفقات إلى وجهة نظر متناقضة بين المستثمرين الذين يراهنون على تحول بالسياسة مدفوع بالتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة والتباطؤ الاقتصادي.

الأسواق الأوروبية

في أوروبا، ارتفع مؤشر ستوكس أوروبا 600 بنسبة 1%، مما يعكس الاستقرار النسبي وسط حالة عدم اليقين السياسي في فرنسا والمملكة المتحدة.

شهدت الانتخابات التشريعية الفرنسية فشل اليمين المتطرف في تأمين الأغلبية، مما خفف من مخاوف السوق. ومع ذلك، فإن فوز حزب العمال في المملكة المتحدة يثير شكوكاً جديدة بشأن السياسة الاقتصادية. لا تزال الأسهم الفرنسية ضعيفة، وتكافح للتعافي من الخسائر.

تحمل نتائج الانتخابات البرلمانية الفرنسية تأثيرات كبيرة على اليورو والأصول الفرنسية. إن انتصار التحالف اليساري، الذي كان يهدف إلى استبعاد اليمين المتطرف من السلطة، يؤدي إلى حالة من عدم اليقين في السوق. ويعكس تراجع اليورو مقابل الدولار المخاوف بشأن السياسات المالية التي تنتهجها حكومة ذات توجهات يسارية وتأثيراتها المحتملة على الاستقرار الاقتصادي في فرنسا. ويضيف احتمال تشكيل حكومة ائتلافية المزيد من عدم اليقين، مع ما يترتب على ذلك من آثار محتملة على عائدات السندات وقوة اليورو.

زوج اليورو/الدولار الأمريكي

سيكون محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو/حزيران محوريين. ومن الممكن أن يؤدي تراجع التضخم المستمر إلى دعم تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية في المستقبل، مما قد يؤدي إلى تعزيز اليورو.

البيتكوين والعملات المشفرة

خلال عطلة نهاية الأسبوع، ارتفعت عملة البيتكوين لفترة وجيزة فوق 4.00٪ يوم السبت، وبلغت ذروتها بالقرب من 58000 دولار. ومع ذلك، شهد يوم الأحد انعكاسًا مع ظهور المعنويات الهبوطية مرة أخرى، مما أدى إلى إبطال مكاسب يوم السبت. في الوقت الحالي، يتم تداول عملة البيتكوين على تراجع بنسبة 13%.

شهد يوم الجمعة ارتفاعًا ملحوظًا في تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة الأمريكية، حيث بلغ إجماليها 143 مليون دولار، وهو أعلى مستوى تم تسجيله منذ ما يقرب من شهر، مما يشير إلى استمرار اهتمام المستثمرين وسط تقلبات السوق، مما ساعد على ارتداد الأسعار.

ومع ذلك، تظهر البيانات الأخيرة على السلسلة أننا في ثاني أكبر حدث تصفية في تاريخ بيتكوين، بعد انهيار FTX في نوفمبر 2022. بالإضافة إلى ذلك، هناك أخبار عن البيع المخطط له في ألمانيا لعملة بيتكوين التي تم الاستيلاء عليها وخطة سداد الدائنين لشركة Mt.Gox بقيمة 8.5 مليار دولار من خلال تضيف مبيعات الأصول المزيد من التعقيد إلى ظروف السوق الحالية.

لا يزال سوق العملات المشفرة متقلبًا للغاية، متأثرًا بتطورات مثل توزيع الأصول من بورصة Mt.Gox المفلسة والموافقات المحتملة من هيئة الأوراق المالية والبورصات على قوائم الصناديق المتداولة للايثيريوم. ومن المثير للاهتمام تسليط الضوء على أن تحركات أسعار البيتكوين تتباعد عن مؤشرات الأسهم التقليدية التي وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما يؤكد حساسية السوق المتزايدة للأخبار والتحديثات التنظيمية الخاصة بالعملات المشفرة.