هل تساهم بيانات التضخم فى إنهاء دورة رفع أسعار ‏الفائدة الأمريكية؟

تترقب أسواق المال العالمية ، فى وقت لاحق اليوم ،صدور ‏بيانات التضخم الرئيسية فى الولايات المتحدة خلال الشهر ‏الماضي ،والتي توضح إلى أي مدي آلت الضغوط التضخمية على ‏مجلس الاحتياطي الفيدرالي.‏

وساهم المنحني الهبوطي الذي يسيطر على أسعار المستهلكين ‏الأمريكيين بقوة فى اتخاذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراراً ‏بالتوقف مؤقتاً عن رفع أسعار الفائدة خلال اجتماع حزيران/يونيو ‏الماضي.‏

جاء توقف المركزي الأمريكي عن رفع سعر الفائدة بعد 10 ‏زيادات متتالية ‏لمعدلات الفائدة ،ضمن مسار عدواني فى ‏التشديد النقدي ،لجأ إليه لكبح معدلات ‏التضخم التاريخية فى ‏الولايات المتحدة ،استمر هذا المسار على مدار 15 شهراً بدأت ‏‏فى آذار/مارس 2022.‏

وقال الاحتياطي الفيدرالي ،أنه سيواصل مراقبة انعكاسات ‏البيانات الواردة على التوقعات الاقتصادية، وسيكون مستعداً ‏لتعديل موقف السياسة النقدية بالشكل المناسب إذا ظهرت ‏مخاطر قد تعرقل تحقيق أهدافه بإعادة التضخم إلى المستوى ‏المستهدف عند 2%. ‏

وأشار الاحتياطي الفيدرالي خلال توقعاته الاقتصادية الجديدة إلى ‏أن تكاليف الاقتراض قد لا تزال بحاجة إلى الارتفاع بما يصل إلى ‏نصف نقطة مئوية بحلول نهاية كانون الأول/ديسمبر القادم ‏،حيث عدل المركزي الأمريكي سعر الفائدة المستهدف خلال العام ‏الجاري إلى 5.75% من معدل 5.25% خلال توقعات آذار/مارس.‏

وعقب صدور تعليقات أقل عدوانية من مسؤولي مجلس ‏الاحتياطي الفيدرالي خلال الفترة الأخيرة ،بالإضافة إلى صدور ‏بيانات أقل من التوقعات عن الوظائف الجديدة فى الولايات ‏المتحدة خلال حزيران/يونيو ،مع هبوط توقعات التضخم لأدنى ‏مستوى فى عامين.‏

أصبحت الأسواق غير مقتنعة بدرجة كبيرة بأن لجنة السوق ‏الفدرالية المفتوحة يمكنها رفع أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا ‏العام ،الأمر الذي دفع سعر الدولار الأمريكي إلى الهبوط لأدنى ‏مستوى فى شهرين مقابل سلة من العملات العالمية.‏

حيث أصبح التكهنات متصاعدة على نحو كبير حول اقتراب ‏مجلس الاحتياطي الفيدرالي كثيراً من إنهاء دورة رفع أسعار ‏الفائدة الأمريكية ،وقد تكون الزيادة المرجحة حتى الآن خلال ‏اجتماع الشهر الجاري هي الأخيرة.‏

وعليه سوف تساهم بيانات التضخم المقرر صدورها اليوم بقوة ‏فى إعادة تقييم تلك التكهنات ،فإذا جاءت البيانات ضعيفة سوف ‏ترتفع تلك التكهنات على نطاق كبير جداً.‏

الفائدة الأمريكية

تسعير العقود الآجلة لاحتمالات رفع أسعار الفائدة الفيدرالية ‏‏‏‏بوتيرة 25 نقطة أساس ‏‏‏خلال اجتماع 26 تموز/يوليو مستقر حالياً ‏عند 92% ‏‏، ‏وتسعير العقود ‏الآجلة ‏‏لاحتمالات الإبقاء على أسعار ‏الفائدة الأمريكية بدون أي ‏‏‏تغيير عند 8%.‏

وتسعير العقود الآجلة لاحتمالات رفع أسعار الفائدة الأمريكية ‏‏‏بوتيرة 25 نقطة أساس خلال اجتماع 20 أيلول/سبتمبر مستقر ‏حالياً عند 20% ،وتسعير العقود الآجلة لاحتمالات الإبقاء على ‏أسعار الفائدة الأمريكية بدون أي ‏‏تغيير عند 80%.‏

تباطؤ التضخم

إذا تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي فى حزيران للشهر ‏الثاني عشر على التوالي ،مع تسجيل مستويات أدني جديدة فى ‏عدة أعوام ،بالتزامن مع تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ‏للشهر الثالث على التوالي.‏

تطورات سوف تساهم بلا أدني شك فى اتجاه مجلس الاحتياطي ‏الفيدرالي نحو إنهاء دورة رفع أسعار الفائدة الحالية ،مع تزايد ‏محتمل للتكهنات حول وجود تخفيضات مبكرة فى أسعار الفائدة ‏الأمريكية مطلع العام المقبل.‏

بيانات التضخم

يصدر بحلول الساعة 12:30 جرينتش مؤشر أسعار المستهلكين ‏‏الإجمالي فى الولايات المتحدة ،التوقعات تشير إلى ارتفاع بنسبة ‏‏‏3.1% سنوياً فى حزيران/يونيو من ارتفاع بنسبة 4.0% فى ‏أيار/مايو ‏،ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي المتوقع 5.0% ‏سنوياً فى ‏حزيران/يونيو من ارتفاع بنسبة 5.3% فى أيار/مايو.‏