هل سيخفض البنك المركزي الصيني أسعار الفائدة لتعزيز الاقتصاد المتدهور؟

أظهر الاقتصاد الصيني إشارات متضاربة في يونيو مع ارتفاع أسعار المستهلكين بشكل متواضع للشهر الخامس على التوالي ولكن دون التوقعات، في حين ظلت أسعار المنتجين في المنطقة الانكماشية.

وتأتي هذه التطورات قبل اجتماع سياسي مهم للحزب الشيوعي الصيني الأسبوع المقبل. ومن المتوقع أن يركز اجتماع الحزب الشيوعي الصيني يومي 15 و18 يوليو على إعطاء الأولوية لمعالجة التوترات مع واشنطن وتعزيز الطلب المحلي.

وفقا للبيانات الرسمية الصادرة يوم الأربعاء عن المكتب الوطني للإحصاء، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الصين بنسبة 0.2 في المائة في يونيو، مسجلا أبطأ وتيرة في ثلاثة أشهر.

وكان هذا النمو أبطأ من الزيادة البالغة 0.3 في المائة المسجلة في مايو، وجاء أقل من توقعات الاقتصاديين التي كانت تشير إلى ارتفاع بنسبة 0.4 في المائة.

ويشير نمو مؤشر أسعار المستهلكين الأبطأ من المتوقع إلى أن الطلب الاستهلاكي داخل الصين لا يزال ضعيفا.

من ناحية أخرى، انخفض مؤشر أسعار المنتجين، الذي يقيس الأسعار التي تحصل عليها الشركات مقابل سلعها وخدماتها، بنسبة 0.8% في يونيو.

وعلى الرغم من أن هذا الانخفاض يمثل تحسنا مقارنة بالانكماش بنسبة 1.4% في شهر مايو، إلا أنه يمثل الشهر الثالث على التوالي من الانكماش في أسعار المنتجين.

ويعكس هذا الانكماش المستمر في مؤشر أسعار المنتجين التحديات المستمرة التي يواجهها القطاع الصناعي في الصين، والذي لا يزال يتصارع مع القدرة الفائضة وضعف الطلب العالمي.

"ما زلنا نرى بعض الاتجاه الصعودي للتضخم في الأشهر المقبلة بالنظر إلى أن الاقتصاد في خضم الانتعاش الدوري. وقال جابرييل نج، الخبير الاقتصادي المساعد في كابيتال إيكونوميكس، إن الانخفاضات العميقة في أسعار باب المصنع للسلع الاستهلاكية المعمرة تؤكد أن الطاقة التصنيعية الفائضة لا تزال تمثل مشكلة متفاقمة.

"لا تزال سياسة الحكومة تعطي الأولوية للاستثمار، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم المشكلة بشكل أكبر. وسيستمر هذا في التأثير على التضخم ونعتقد أن مؤشر أسعار المستهلكين سيرتفع بنسبة 0.5% فقط على أساس سنوي هذا العام."

وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.6 في المائة على أساس سنوي في يونيو، وهو أبطأ قليلاً من الارتفاع بنسبة 0.7 في المائة المسجل في النصف الأول من العام.

ويشير تباطؤ التضخم الأساسي إلى أن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال تحت السيطرة، على الرغم من الجهود المبذولة لتحفيز النشاط الاقتصادي.

ويواجه الاقتصاد الصيني العديد من الرياح المعاكسة، بما في ذلك الضغوط الانكماشية وأزمة سوق العقارات، والتي أدت إلى إضعاف المعنويات الاقتصادية بشكل عام.

ولا يزال الاقتصاديون حذرين بشأن آفاق النمو في البلاد، خاصة وأن الصين تستهدف معدل نمو متواضع يبلغ حوالي 5% لهذا العام وسط استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي.

وعلى الرغم من هذه التحديات، أشار البنك المركزي الصيني إلى التزامه بالحفاظ على السياسات النقدية التيسيرية.

وقام بنك الشعب الصيني بتخفيض نسب الاحتياطي المطلوبة للبنوك، بهدف ضخ السيولة في النظام المالي ودعم الإقراض للشركات والمستهلكين.

ويُنظر إلى هذا الموقف السياسي باعتباره حاسما في التخفيف من تأثير الرياح الاقتصادية المعاكسة ودعم التعافي الاقتصادي التدريجي في الصين.

يراقب المستثمرون عن كثب اتخاذ البنك المركزي المزيد من تدابير السياسة النقدية، ويتوقعون إجراءات تيسيرية إضافية لتعزيز النمو الاقتصادي وتحقيق الاستقرار في الأسواق المالية في مواجهة حالة عدم اليقين المستمرة على المستويين المحلي والعالمي.

وقال لين سونج، كبير الاقتصاديين في الصين الكبرى في ING: "يمثل التضخم الضعيف والبيانات الائتمانية الضعيفة حجة مقنعة لمزيد من التيسير في السياسة النقدية من بنك الشعب الصيني في الأشهر المقبلة".

"على الرغم من أننا نعتقد أن بنك الشعب الصيني قد أحجم على الأرجح عن التخفيضات من أجل تجنب إضافة المزيد من ضغوط انخفاض قيمة اليوان، فإننا نتوقع أن نشهد تخفيضات في أسعار الفائدة بنسبة 1-2 في النصف الثاني من العام، مع وجود حجة أقوى للتخفيضات إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطواته. دورة خفض أسعار الفائدة."