كيف ستؤثر انتخابات الرئاسة الأمريكية المقبلة على أسواق الأسهم؟

من المرجح أن تحرك نتائج انتخابات 2024 الأسواق المالية، لأن تأثير السياسات ينعكس في مسارات أرباح الشركات. ومع ذلك، فإن الرئاسة ليست هي المهمة فقط. ستراقب الأسواق عن كثب السيطرة على مجلس النواب والشيوخ أيضًا لتحديد مدى احتمالية تنفيذ أجندة أي من الحزبين. تاريخيًا، كان السوق الأمريكي يميل إلى الارتفاع خلال فترات الرئاسة، بغض النظر عن من هو الرئيس، ولكن الجمود السياسي مع تغيير أقل في السياسة قد يكون النتيجة التي تفضلها الأسواق.

هل قامت الأسواق بتقييم الانتخابات؟

من المهم أن نلاحظ أن الأسواق تقوم بالفعل بتسعير النتائج الانتخابية المحتملة بناءً على التوقعات الحالية لمن قد يفوز. على سبيل المثال، تشير أسواق التنبؤ مثل Kalshi وPolymarket حاليًا إلى أن دونالد ترامب أكثر احتمالية للفوز في انتخابات 2024 من كامالا هاريس، مع احتمالية فوز تبلغ حوالي 65٪ اعتبارًا من 28 أكتوبر.

هذا على الرغم من أن استطلاعات الرأي في معظم استطلاعات الرأي في الولايات المتأرجحة كانت متوازنة بدقة. لذلك، على الرغم من أن الأسواق من المرجح أن تتحرك في أي اتجاه، فقد يكون هناك المزيد من المفاجأة، وبالتالي الحركة، من الأسواق المالية في حالة فوز هاريس.

قد تفضل الأسواق الجمود السياسي

ومع ذلك، وبغض النظر عن نتيجة الانتخابات الرئاسية، يبدو الجمود السياسي محتملاً. وذلك لأن استطلاعات الرأي الحالية تشير إلى أن الحزب الجمهوري من المرجح أن يفوز بمجلس الشيوخ ويبدو أن الديمقراطيين من المرجح أن يفوزوا بمجلس النواب. بالطبع، قد لا تصمد هذه التوقعات، ولكن النتيجة الأكثر ترجيحًا هي أن أي شخص سيكون رئيسًا يجب أن يعمل إما مع مجلس النواب أو مجلس الشيوخ الذي يسيطر عليه حزب مختلف وهذا من المرجح أن يعني أن أجندات السياسة يصعب تنفيذها.

وهناك أيضًا بعض الأدلة، استنادًا إلى البحث الأكاديمي للاتجاهات التاريخية، على أن الأسواق قد ترتفع في الأيام القليلة التي تسبق الانتخابات بغض النظر عن نتيجتها.

التأثير السوقي للسياسات الرئاسية المحددة

يشير الباحثون في بنك إيطاليا في دراسة قائمة على الانحدار لعام 2024 إلى أن فوز ترامب في عام 2024 من المرجح أن يكون مرتبطًا بتقلبات في سوق السندات، وارتفاع أسعار الأسهم مع انخفاض التقلبات وانخفاض أسعار النفط. قد يتطابق هذا مع أهداف سياسة ترامب، ولكن غالبًا ما يصعب تحديد هذه الارتباطات على وجه اليقين.

بشكل عام، كان أداء سوق الأسهم الأمريكية أفضل تاريخيًا في ظل الرؤساء الديمقراطيين بهامش كبير يزيد عن 10٪ سنويًا. ومع ذلك، قد يكون هذا بسبب وقوع انهيارين اقتصاديين كبيرين (1929 و 2008) في ظل إدارات جمهورية، وكان التعافي من تلك الانهيارات في ظل رئاسات ديمقراطية. هذا وفقًا لورقة بحثية نُشرت في عام 2017 بقلم روب أرنوت وبرادفورد كورنيل وفيتالي كاليسنيك. كما شهدت رئاسة نيكسون عائدات سلبية لسوق الأسهم، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع التضخم.

ما الذي نتوقعه من الأسواق؟

تاريخيًا، كان سوق الأسهم الأمريكية يميل إلى الارتفاع خلال معظم فترات الرئاسة. يتم تقييم هذه النتائج من قبل شركة دارو لإدارة الثروات، والتي تجد أيضًا أن الجمود السياسي، حيث تسيطر أحزاب مختلفة على الرئاسة ومجلس الشيوخ ومجلس النواب هو تاريخيًا أفضل نتيجة للأسواق.

الدورة الانتخابية وسوق الأوراق المالية

ومع ذلك، فإن أحد المخاطر التي تواجه المستثمرين في الأمد القريب هي دورة الانتخابات الرئاسية في الأسواق. تاريخيًا، كان أداء السوق الأمريكية أفضل في فترات ما قبل الانتخابات، مثل هذا العام، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاليًا بنسبة 23%، ثم أظهر عوائد أضعف في السنوات التي تلي الانتخابات. وقد يؤدي هذا الاتجاه إلى إضعاف عوائد السوق في عام 2025 بعد الانتخابات.

ورغم هذا، لم تكن الرئاسة تاريخيًا المحرك الرئيسي لسوق الأوراق المالية، حيث تميل العوائد إلى أن تكون إيجابية بمرور الوقت، في غياب أزمة مالية، بغض النظر عن من يتولى المنصب.