لماذا يهتم سوق الأسهم الأمريكية كثيرًا بخفض أسعار الفائدة؟

قبل أسابيع قليلة فقط، تعثّر سوق الأسهم الأمريكية بفعل مخاوف من احتمالية وجود فقاعة في أسهم الذكاء الاصطناعي. أما الآن، فقد عادت الأسهم لتقترب مجددًا من تسجيل مستويات قياسية. والفضل في ذلك يعود إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

فقد تعافى السوق من التراجع الذي شهده مطلع نوفمبر مع تزايد رهانات المستثمرين على أن الفيدرالي سيُقدم هذا الأسبوع على خفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير لهذا العام.

ويُمكن لخفض أسعار الفائدة أن يدعم الأسهم من خلال تقليل عوائد الادخار وتكاليف الاقتراض للأفراد والشركات، مما يشجع على الإنفاق والاستثمار، ويحفز النشاط الاقتصادي، ويُعزز أرباح الشركات.

كما يمكن أن يؤدي خفض الفائدة إلى تراجع العائد على السندات الحكومية قصيرة الأجل والأدوات النقدية مثل صناديق أسواق المال، مما يجعل الأصول ذات العوائد الأعلى — مثل الأسهم — أكثر جاذبية للمستثمرين.

وبشكل عام، يمكن لخفض أسعار الفائدة أن يخلق رياحًا داعمة قوية لسوق الأسهم.

وقال جوناثان كرينسكي، كبير الفنيين في شركة BTIG، في مذكرة يوم الإثنين، إن الارتفاع الأخير في سوق الأسهم تزامن مع زيادة احتمالات خفض الفائدة في ديسمبر.

وقد قام المتداولون يوم الاثنين بتسعير احتمال نسبته 89% لقيام الفيدرالي بخفض الفائدة، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـCME.

وأضاف كرينسكي: “لقد شهدت الأسواق في الواقع انعكاسًا كاملًا لضعف شهر نوفمبر… وهذا تزامن بشكل شبه متطابق مع ارتفاع احتمالات خفض الفائدة في اجتماع ديسمبر”.

معدلات فائدة أقل يمكن أن تدعم الأسهم

يُقدم الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة استجابةً لمخاوف تتعلق بضعف سوق العمل. لكن بالنسبة للمستثمرين، فإن الفائدة المنخفضة تُعد وقودًا محتملًا لمزيد من المكاسب في الأسهم.

فمعدل الفائدة الأساسي للفيدرالي يؤثر في مجموعة واسعة من أسعار الفائدة داخل الاقتصاد. وبالتالي، قد يؤدي خفض الفائدة إلى خفض تكاليف التمويل لشريحة كبيرة من الشركات.

وقد سجل مؤشر "راسل 2000" — الذي يضم الشركات الصغيرة الأكثر حساسية لتغيرات الفائدة — مستوى قياسيًا في 4 ديسمبر.

وقال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين لدى Interactive Brokers: “عندما تنظر إلى الشركات الأكثر ضعفًا والأصغر حجمًا مثل تلك المدرجة في راسل 2000، تجد أنه مع انخفاض الفائدة، تتراجع نفقاتها التمويلية بشكل كبير، ما يوسع هوامش أرباحها. ولهذا تستفيد قطاعات مثل العقارات والتصنيع والمشروعات الصغيرة بدرجة أكبر من الفائدة المنخفضة”.

ومع ذلك، ورغم أن المستثمرين رحّبوا بتوقعات خفض الفائدة هذا الأسبوع، فإن وول ستريت تتطلع دائمًا إلى الأمام، ولا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن مسار التخفيضات في يناير.

وسيصدر الفيدرالي يوم الأربعاء الملخص الفصلي لتوقعاته الاقتصادية، والذي يتضمن — دون الكشف عن أسماء — توقعات مسؤولي البنك لمسار أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة.

وقال جيسون برايد، رئيس استراتيجية الاستثمار والأبحاث في Glenmede، في مذكرة: “بينما يفكر الفيدرالي في المزيد من خفض الفائدة خلال اجتماعه هذا الأسبوع وامتدادًا إلى عام 2026، فإن عودة تسارع التضخم ستفرض على الأرجح مسارًا أبطأ وأكثر حذرًا”.