النفط يقفز فوق 100 دولار ثم يرتدّ نحو 90 في أيام… ولماذا بقي السوق السعودي هادئاً؟

رحلة ذهاب واياب عنيفة لأسعار النفط خلال أيام قليلة، على وقع توترات البحر الأحمر ومضيق هرمز. ومع ذلك، لم يتحرك سهم أرامكو ولا المؤشر السعودي إلا بالكاد. إليك ما جرى فعلاً، ولماذا، وما الذي يعنيه للمتداول.

رحلة النفط: من فوق 100 إلى نحو 90 في أيام

شهدت أسواق النفط أحد أعنف تحركاتها هذا العام خلال أيام معدودة. فبعد صعود متواصل دفعه القلق على إمدادات الخليج، اخترق خام برنت حاجز 100 دولار — ثم انعكس المسار سريعاً مع أول بادرة تهدئة. الجدول التالي يلخّص المحطات الرئيسية:

مستويات الأسعار وفق تقارير رويترز وبلومبرغ ووكالة فرانس برس. أسعار برنت هي أسعار عقود سبتمبر.

ما الذي أشعل الصعود؟ البحر الأحمر بديلاً عن هرمز

جاء الصعود فوق 100 دولار بعدما تحوّل البحر الأحمر إلى ممر تصدير بديل رئيسي للخام مع استمرار اضطراب الملاحة في مضيق هرمز. وبحسب رويترز، أعلن الحوثيون استهداف ناقلتي نفط سعوديتين في البحر الأحمر، ما هدّد هذا الممر البديل، وتراجعت حركة الناقلات عبر هرمز إلى مستويات هي الأدنى منذ مايو وفق بيانات تتبّع السفن. كما قفزت — وفق «غلف نيوز» — أسعار شحن الناقلات العملاقة من الخليج إلى الصين بنحو 24% في يوم واحد، مع تجنّب السفن لمناطق التوتر.

الهجوم على منشآت أرامكو: ما المؤكّد وما غير المؤكّد

أعلن المتحدث العسكري باسم الحوثيين استهداف منشآت تابعة لـأرامكو في جازان وينبع يوم السبت 25 يوليو، في ما وصفه بأنه ردّ على ضربات استهدفت ميناء الحديدة. وذكرت الجزيرة ورويترز أنّ عموداً من الدخان شوهد قرب مصفاة جازان (بطاقة تكرير تبلغ نحو 400 ألف برميل يومياً)، وأنّ صاروخين باتجاه منشآت في ينبع جرى اعتراضهما.

المفاجأة الحقيقية: السوق السعودي لم يتحرّك تقريباً

رغم كل ذلك، كان رد فعل السوق السعودي هادئاً بشكل لافت. فبدل أن تقفز أسهم الطاقة مع النفط، استقر المؤشر العام (تاسي) فعلياً دون تغيّر يُذكر في أول جلسة بعد الأحداث، بل إن سهم أرامكو نفسه أنهى الأسبوع منخفضاً نحو 1%:

التغيّرات محسوبة على إغلاقات التداول اليومية للسوق السعودي خلال الأسبوع المنتهي 27 يوليو (جلسة 27 يوليو أثناء انعقادها).

لماذا يتجاهل السوق السعودي قفزة النفط؟

• سهم أرامكو ليس «برميل نفط»: سعره مثبّت إلى حدّ كبير بـالتوزيعات النقدية الضخمة ونسبة التداول الحر المنخفضة، لذا يتحرك ببطء مقارنة بالخام.
• لا تعطّل مؤكّد في الصادرات: ما دام لم يثبت أثر فعلي على التحميل والتصدير، يرى السوق الحدث مخاطرة عابرة لا صدمة إمداد.
• السوق يسعّر التهدئة: تراجُع النفط يوم الاثنين نفسه يقول إن المتداولين يراهنون على احتواء التصعيد لا اتساعه.
• ارتفاع النفط سلاح ذو حدّين محلياً: يرفع إيرادات الدولة، لكنه يضغط على قطاعات مثل التكرير والبتروكيماويات التي يرتفع لديها كلفة المدخلات.

ماذا يعني ذلك للمتداول؟

الدرس العملي أن عناوين الأخبار الجيوسياسية تحرّك النفط العالمي أسرع بكثير مما تحرّك الأسهم السعودية. من يطارد أسهم الطاقة المحلية على وقع عناوين الحرب غالباً يجد أن السوق «سعّر» الهدوء قبله. الأجدى متابعة البيانات الفعلية — حركة الناقلات وأرقام التصدير — لا العناوين وحدها، والتمييز بين مخاطرة عابرة وانقطاع حقيقي في الإمداد.

تابع أحدث أخبار الأسهم السعودية وتحليلات السوق السعودي، وتحرّكات أسواق الطاقة والسلع أولاً بأول.

الأسئلة الشائعة