سجلت شركة إعمار المدينة الاقتصادية تراجعا نسبته 70.59%، بصافي الخسائر خلال الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بخسائر الشركة في الربع المماثل من عام 2024.

وكشفت نتائج الشركة على موقع السوق السعودية "تداول" اليوم الثلاثاء، تراجع صافي الخسائر إلى 135 مليون ريال، بالربع الثالث من عام الحالي، مقابل خسائر بلغت 459 مليون ريال للربع الثالث من العام الماضي.

وأوضحت الشركة أن الانخفاض في صافي الخسائر يعود إلى زيادة الإيرادات نتيجة ارتفاع مبيعات الأراضي والمشاريع والدخل التشغيلي، إلى جانب انخفاض مصاريف الزكاة، والمصروفات التشغيلية، وتكاليف التمويل.

وأشارت إلى أنه قابل ذلك زيادة مخصصات خسائر الائتمان المتوقعة، وارتفاع حصة الخسارة في الشركات المستثمر فيها بطريقة حقوق الملكية.

وكشفت نتائج الشركة بالربع الثالث من عام 2025 تحقيق ربح تشغيلي بلغ 24 مليون ريال مقابل خسائر تشغيلية بلغت 269 مليون ريال بالربع المماثل من عام 2024.

وقفز إجمالي الإيرادات بنسبة 293.41%، إلى 358 مليون ريال للربع الثالث من العام الحالي، مقارنة بـ 91 مليون ريال، للفترة نفسها من العام الماضي.

وعلى صعيد نتائج الشركة بالتسعة أشهر الأولى من عام 2025، تراجع صافي الخسائر إلى 302 مليون ريال، مقابل خسائر بلغت 1.15 مليار ريال للفترة نفسها من العام الماضي.

انخفضت أغلب مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات اليوم الثلاثاء في ظل الضغوط على القطاع التكنولوجي فضلاً عن ترقب انتهاء الإغلاق الحكومي.

وأظهرت بيانات صادرة عن (ADP) اليوم، أن القطاع الخاص الأمريكي فقد 11.25 ألف وظيفة أسبوعيًا في المتوسط خلال الأسابيع الأربعة المنتهية في 25 أكتوبر تشرين الأول.

كان عضو الفيدرالي ستيفن ميران يوم الاثنين إلى المزيد من خفض أسعار الفائدة كوسيلة لتجنب احتمالية تباطؤ اقتصادي مستقبلي.

وفي مقابلة مع شبكة CNBC، أبدى ميران تمسكه برأيه بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتحرك بوتيرة أسرع من التقليدية التي تعتمد عادة خفضًا ربع نقطة مئوية.

وقد دعا، كما فعل في اجتماعي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) السابقين، إلى تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس، أي نصف نقطة مئوية، مع التأكيد على أنه على الأقل يجب أن يكون هناك تخفيض ربع نقطة.

وقال ميران: "لا شيء مؤكد. قد نحصل على بيانات تجعلني أغير رأيي بين الآن وموعد القرار. لكن في غياب معلومات جديدة تغير توقعاتي، بالنظر إلى المستقبل، نعم، أعتقد أن 50 نقطة مناسبة كما اعتقدت سابقًا، ولكن على الأقل 25 نقطة."

يأتي ذلك بعد أن أحرز مجلس الشيوخ الأمريكي تقدمًا ملموسًا بعدما توصل الحزبان الجمهوري والديمقراطي ، إلى اتفاق حول مشروع قانون لتمويل الحكومة حتى الثلاثين من يناير كانون الثاني، في خطوة تمهد لإنهاء الإغلاق القياسي الممتد منذ مطلع أكتوبر تشرين الأول الماضي.

وعلى صعيد التداولات، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بحلول الساعة 16:00 بتوقيت جرينتش بنسبة 0.4% (ما يعادل 170 نقطة) إلى 47540 نقطة، وتراجع مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.3% (ما يعادل 20 نقطة) إلى 6811 نقطة، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.8% (ما يعادل 185 نقطة) إلى 23342 نقطة.

ارتفعت أرباح مجموعة سيرا القابضة بنسبة 16.28% بالربع الثالث من عام 2025، مقارنة بالربع المماثل من عام 2024، بدعم إيرادات مجموعة بورتمان للسفر التي ضاعفت إيراداتها بأكثر من الضعف.

وكشفت نتائج المجموعة على موقع السوق السعودية "تداول" اليوم الثلاثاء، ارتفاع صافي الربح إلى 50 مليون ريال، بالربع الثالث من عام الحالي، مقابل أرباح بلغت 43 مليون ريال بالربع الثالث من العام الماضي.

وأوضحت المجموعة أن ارتفاع صافي الربح يعود بشكل رئيسي إلى زيادة الإيرادات، مدفوعة بإيرادات مجموعة بورتمان للسفر التي ضاعفت إيراداتها بأكثر من الضعف، إلى جانب الحفاظ على تكاليف التشغيل.

وأظهرت نتائج المجموعة بالربع الثالث من عام 2025 تراجع الأرباح التشغيلية إلى 56 مليون ريال مقابل أرباح تشغيلية بلغت 93 مليون ريال بالربع المماثل من عام 2024.

وارتفع إجمالي الإيرادات 40.9%، بالربع الثالث من العام الحالي، إلى 1.4 مليار ريال، مقارنة بـ 995 مليون ريال، للفترة نفسها من العام الماضي.

وتراجعت أرباح مجموعة سيرا القابضة بالتسعة أشهر الأولى من عام 2025، إلى 122 مليون ريال، مقابل أرباح بلغت 174 مليون ريال خلال نفس الفترة من العام الماضي، بارتفاع نسبته 29.89%.

تراجعت أسعار النحاس خلال تداولات اليوم الثلاثاء في ظل تزايد حجم المعروض العالمي بالتزامن مع نمو عمليات تخزين المعدن الصناعي في الولايات المتحدة.

أُدرِج النحاس رسميًا ضمن قائمة المعادن الحيوية التي تعتبرها الحكومة الأمريكية أساسية للأمنين الاقتصادي والقومي، بحسب تقرير جديد، في خطوة تعكس الأهمية المتزايدة لهذا المعدن في الصناعات الحديثة من الطاقة إلى التكنولوجيا.

لكن المفارقة أن الولايات المتحدة تمتلك بالفعل ثاني أكبر مخزون نحاس في العالم بعد الصين – دون أن تنفق دولارًا واحدًا من الأموال الفدرالية على بنائه. فقد قامت آليات السوق وحدها بهذا الدور، بفضل فجوة المراجحة (arbitrage) الكبيرة بين سعر النحاس في السوق الأمريكية (بورصة شيكاغو للسلع CME) وسعره في بورصة لندن للمعادن (LME).

فجوة الأسعار تدفع النحاس نحو الولايات المتحدة

أدت الفجوة السعرية بين السوقين إلى جذب كميات هائلة من النحاس الفعلي إلى السوق الأمريكية، ولا يزال هذا التدفق مستمرًا، مع رهان المستثمرين على أن تصنيف النحاس كـ"معدن حيوي" – الذي تم التلويح به لأول مرة في أغسطس – قد يزيد احتمالات فرض رسوم استيراد أمريكية مستقبلًا.

تجارة المراجحة: من التحقيق إلى الفجوة الكبرى

عندما أمر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في فبراير الماضي بفتح تحقيق حول واردات النحاس لأسباب تتعلق بالأمن القومي، تحركت الأسواق بسرعة لتسعير احتمالية فرض رسوم على الواردات، شبيهة بتلك المفروضة سابقًا على الصلب والألمنيوم.

وفي يوليو، اتسعت الفجوة السعرية بين النحاس الأمريكي والنحاس العالمي إلى نحو 3,000 دولار للطن المتري، ما خلق فرصة استثنائية أمام أكبر المتداولين العالميين لشحن كل ما يمكنهم من النحاس إلى الولايات المتحدة لتحقيق أرباح سريعة.

لكن هذه العلاوة السعرية انهارت في يوليو نفسه بعد أن فاجأت إدارة ترامب السوق بفرض رسوم على واردات منتجات النحاس نصف المصنعة، مع تأجيل قرار فرض الرسوم على النحاس المكرر حتى يوليو 2026.

عودة الفجوة مجددًا

رغم ذلك، يبدو أن تجارة المراجحة لم تنتهِ بعد. فقد اتسعت الفجوة من جديد، حيث ارتفعت العلاوة الفورية في بورصة شيكاغو من أقل من 100 دولار للطن في أغسطس إلى أكثر من 300 دولار، بينما بلغ فرق السعر الآجل لعقود العشرة أشهر نحو 800 دولار للطن.

ورغم أن هذه الفجوة ليست بحجم تلك التي سُجلت في يوليو، إلا أنها تكفي لتغطية تكاليف شحن النحاس فعليًا إلى الولايات المتحدة، ما يبقي الحافز قائمًا أمام المتداولين لجلب المزيد من المعدن.

مخزونات ضخمة في بورصة CME

تنعكس هذه الديناميكيات بوضوح في الزيادة الهائلة بمخزونات النحاس المسجلة لدى بورصة شيكاغو (CME)، والتي تقتصر مراكز التسليم فيها على الأراضي الأمريكية.

فقد قفزت المخزونات من 83,900 طن في فبراير إلى أكثر من 335,000 طن حاليًا، أي أن مخازن CME تحتفظ الآن بنحاس أكثر مما تملكه بورصة لندن وشانغهاي مجتمعتين.

ويستمر تدفق المعدن إلى شبكة التسليم الأمريكية بشكل يومي، خصوصًا في ميناء نيو أورلينز، إضافة إلى تدفقات في بالتيمور وسولت ليك سيتي وتوكسون.

النحاس "المحتجز اقتصاديًا" في أمريكا

وترى شركة Benchmark Minerals Intelligence أن هناك ما بين 731 ألفًا و831 ألف طن من النحاس في الولايات المتحدة يمكن وصفها بأنها "محتجزة اقتصاديًا" — أي أن خروجها مجددًا من السوق الأمريكية يتطلب انقلابًا حادًا في فروق الأسعار بين الولايات المتحدة وبقية العالم.

ومع اتساع العلاوة السعرية مجددًا في السوق الأمريكية، من المرجح أن تستمر الزيادات في المخزون الأمريكي بدلًا من تراجعه.

ووفقًا للإحصاءات التجارية (التي تعطلت بسبب الإغلاق الحكومي الأخير)، فقد تجاوزت واردات النحاس المكرر مليون طن خلال الأشهر السبعة الأولى من العام، بزيادة تقارب 400 ألف طن عن الفترة نفسها من العام الماضي.

أما بيانات الصادرات الحديثة من كبار المنتجين مثل تشيلي وبيرو وأستراليا، فتُظهر أن تدفقات النحاس إلى الولايات المتحدة لا تزال قوية.

السوق الأمريكية تتحول إلى الوجهة الأولى للنحاس

تحولت الولايات المتحدة إلى السوق الأولى عالميًا لتصريف فائض النحاس، وهو ما مكّن شركة Aurubis الألمانية – أكبر منتج للنحاس في أوروبا – من رفع علاوتها السعرية لتسليمات عام 2026 بنسبة 38% لتصل إلى مستوى قياسي قدره 315 دولارًا للطن فوق سعر بورصة لندن.

مخزون استراتيجي من دون تخطيط رسمي

تسببت تحركات السوق في إعادة توزيع هائلة لمخزونات النحاس العالمية باتجاه الولايات المتحدة، حيث باتت مخزونات المعدن هناك "محصورة" بفعل نفس الديناميكيات التي أنشأتها.

وبدون أي تخطيط رسمي، نجحت الولايات المتحدة فعليًا في بناء ما يمكن وصفه بـ"مخزون استراتيجي" من النحاس — لكنه يُدار من قبل القطاع التجاري، لا الحكومة.

ولا يزال هذا المخزون في نمو مستمر، وسيواصل الارتفاع طالما بقيت فرص المراجحة السعرية قائمة، ما يسمح للمتداولين بتحقيق أرباح سهلة عبر شراء النحاس من الأسواق العالمية وشحنه إلى الموانئ الأمريكية.

ويُعتقد أن الصين تمتلك أكبر مخزون استراتيجي للنحاس في العالم، تقدر السوق حجمه بنحو مليوني طن، رغم أن الأرقام الدقيقة تظل سرًا حكوميًا.

أما الولايات المتحدة، فهي لم تصل إلى هذا المستوى بعد، لكنها تسير بثبات نحو تكوين احتياطي مماثل الحجم.

المفارقة الأخيرة: الرسوم المقبلة قد تقلل "الاعتماد على الواردات"

ومن المقرر أن تعيد إدارة ترامب النظر في مسألة اعتماد الولايات المتحدة على واردات النحاس في يوليو من العام المقبل، مع احتمال فرض رسوم على النحاس المكرر بدءًا من عام 2027.

والمفارقة، أن كل طن من النحاس يدخل الأراضي الأمريكية الآن يقلل من هذا الاعتماد ذاته — حتى قبل تطبيق الرسوم الهادفة إلى تعزيز الإنتاج المحلي.

وعلى صعيد التداولات، انخفضت العقود الآجلة للنحاس تسليم ديسمبر كانون الأول في تمام الساعة 15:10 بتوقيت جرينتش بنسبة 0.5% إلى 5.07 دولار للرطل.