تعقد شركة شركة الجبس الأهلية (جبسكو)، اجتماع الجمعية العامة للمساهمين، بتاريخ 28 يناير 2026م، عن طريق وسائل التقنية الحديثة، لمناقشة تحويل جزء من الاحتياطي لإطفاء الخسائر المتراكمة.

ووفقا لبيان الشركة، على موقع السوق المالية السعودية "تداول" اليوم الاثنين، تناقش الجمعية خلال الاجتماع تحويل 64.23 مليون ريال من الاحتياطي النظامي لإطفاء الخسائر المتراكمة.

ويتضمن جدول أعمال الجمعية التصويت على تحويل 30.77 مليون ريال من الاحتياطي النظامي، إلى حساب الأرباح المبقاة.

كما يتضمن التصويت على تحويل 3 ريالات من الاحتياطي النظامي إلى رأس المال المدفوع ليصبح رأسمال الشركة 316.67 مليون ريال موزعة على 31.67 مليون سهم بقيمة اسمية 10 ريالات للسهم.

وتناقش الجمعية خلال الاجتماع تعديل النظام الأساسي للشركة بما يتوافق مع نظام الشركات الجديد وإعادة ترتيب مواد النظام وترقيمها لتتوافق مع التعديلات المقترحة.

أعاد التحرك الأميركي ضد الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو تسليط الضوء على واحدة من أكثر صناعات النفط في العالم حساسيةً من الناحية السياسية، ما أجبر المستثمرين على إعادة تقييم من يسيطر على الموارد النفطية للبلاد، وما إذا كان بالإمكان إحياؤها بشكل ملموس بعد عقود من التراجع.

في الوقت الراهن، قد تبدو الإجابة مباشرة. إذ قال آندي ليبو، رئيس شركة Lipow Oil Associates: «تسيطر شركة بتروليوس دي فنزويلا (PDVSA)، وهي شركة النفط الحكومية، على الغالبية العظمى من إنتاج النفط والاحتياطيات».

وتعمل شركة الطاقة الأميركية شيفرون في البلاد من خلال إنتاجها الخاص ومن خلال مشروع مشترك مع PDVSA، فيما تشارك شركات روسية وصينية أيضًا عبر شراكات، إلا أن «السيطرة بالأغلبية لا تزال بيد PDVSA»، بحسب ليبو. وارتفع سهم شيفرون بأكثر من 6% في تداولات ما قبل السوق حتى الساعة 8:00 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي يوم الاثنين.

وقامت فنزويلا بتأميم صناعة النفط في سبعينيات القرن الماضي، ما أدى إلى إنشاء PDVSA. وبلغ إنتاج النفط ذروته عند نحو 3.5 ملايين برميل يوميًا في عام 1997، لكنه تراجع منذ ذلك الحين إلى ما يُقدَّر بنحو 950 ألف برميل يوميًا، يُصدَّر منها حوالي 550 ألف برميل يوميًا، وفق بيانات قدمتها Lipow Oil Associates.

وإذا تشكلت حكومة أكثر قربًا من الولايات المتحدة وأكثر دعمًا للاستثمار، فستكون شيفرون «الأفضل تموضعًا» لتوسيع دورها، بحسب سول كافونيك، رئيس أبحاث الطاقة في MST Financial. وأضاف أن شركات أوروبية مثل ريبسول وإيني قد تستفيد أيضًا، نظرًا لمواقعها القائمة في فنزويلا.

ماذا يعني ذلك لسوق النفط العالمية؟

حذر خبراء الصناعة من أن أي تغيير في النظام قد يعطل السلسلة التجارية التي تُبقي النفط الفنزويلي متدفقًا.

وقال ليبو: «نظرًا لعدم وضوح من يتولى السلطة في فنزويلا في الوقت الحالي، فقد نشهد توقف الصادرات بالكامل لأن المشترين لا يعرفون لمن يجب إرسال المدفوعات». وأضاف أن أحدث جولة من العقوبات الأميركية على أسطول الظل من ناقلات النفط أثرت بشدة على الصادرات، ما أجبر فنزويلا على خفض الإنتاج.

ويشير مصطلح أسطول الظل إلى ناقلات تعمل خارج أنظمة الشحن والتأمين والرقابة التقليدية لنقل النفط من الدول الخاضعة للعقوبات. وتُستخدم هذه السفن عادةً لنقل النفط من دول مثل فنزويلا وروسيا وإيران، التي تواجه قيودًا أميركية على صادرات الطاقة.

ويتوقع ليبو أن تواصل شيفرون تصدير نحو 150 ألف برميل يوميًا، ما يحد من أي تأثير فوري على الإمدادات. ومع ذلك، قال إن حالة عدم اليقين الأوسع قد تضيف علاوة مخاطر قصيرة الأجل بنحو 3 دولارات للبرميل.

وسيأتي هذا الارتفاع في وقت يرى فيه العديد من المحللين أن السوق مزودة بالإمدادات بشكل كافٍ، على الأقل في الوقت الراهن. وقال بوب ماكنالي من Rapidan Energy Group إن «سوق النفط يتجه حاليًا نحو فائض في المعروض»، واصفًا التأثير الفوري بأنه «يكاد لا يُذكر».

وتكمن أهمية فنزويلا على المدى الأطول في نوعية النفط الذي تنتجه. فالنفط الثقيل عالي الكبريت الذي تنتجه البلاد قد يكون صعب الاستخراج، لكنه مطلوب بشدة لدى المصافي المعقدة، لا سيما في الولايات المتحدة. وقال ماكنالي: «المصافي الأميركية… تحب ابتلاع هذا النفط اللزج القادم من فنزويلا وكندا».

وأضاف: «القضية الحقيقية هي ما إذا كانت صناعة النفط ستتمكن من العودة إلى فنزويلا وعكس عقدين من التدهور والإهمال ورفع الإنتاج مجددًا».

وإذا جرى تنصيب زعيمة المعارضة ماريا كورينا ماتشادو رئيسةً بسرعة كبيرة، فقد تُخفف العقوبات وقد ترتفع صادرات النفط مبدئيًا مع استخدام المخزونات لتوليد الإيرادات، بحسب ليبو. لكنه أضاف أن الارتفاع قصير الأجل قد يضغط على الأسعار.

وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي لتسليم مارس بنسبة 0.5% إلى 61.03 دولارًا للبرميل، فيما صعدت عقود خام غرب تكساس الوسيط الأميركي لتسليم فبراير بنسبة 0.6% إلى 57.64 دولارًا للبرميل.

ومع ذلك، فإن أي تصور لتعافٍ مستدام يصطدم بقيود مادية صارمة. وقال ليبو: «إن صناعة النفط الفنزويلية في حالة تدهور شديد لدرجة أنه حتى مع تغيير الحكومة، من غير المرجح أن نشهد أي زيادة جوهرية في الإنتاج لسنوات، إذ تتطلب إعادة تأهيل البنية التحتية القائمة استثمارات كبيرة».

وبالمثل، حذرت هيليما كروفت من RBC من أن طريق التعافي طويل، مشيرة إلى «تراجع استمر لعقود في ظل نظامي تشافيز ومادورو». وقالت إن التنفيذيين في قطاع النفط يؤكدون أن الأمر سيتطلب ما لا يقل عن 10 مليارات دولار سنويًا لإصلاح القطاع، مع اعتبار «بيئة أمنية مستقرة» شرطًا أساسيًا لا غنى عنه.

وأضافت: «كل الرهانات تسقط في سيناريو فوضوي لتغيير السلطة، كما حدث في ليبيا أو العراق».

قفزت أسهم شيفرون يوم الاثنين بعد أن قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة ستتولى السيطرة على فنزويلا عقب اعتقال الرئيس نيكولاس مادورو، وإن شركات النفط الأميركية ستساعد في إعادة بناء صناعة النفط في البلاد. وارتفع السهم بنسبة 3.8% ليصل إلى 161.87 دولارًا في التعاملات المبكرة، بعد أن لامس 171.50 دولارًا بعد وقت قصير من الافتتاح. وقال ترامب إن الحظر المفروض على صادرات النفط الفنزويلية سيظل قائمًا في الوقت الراهن.

وتكتسب هذه العناوين أهمية خاصة بالنسبة لشيفرون، لأن أي تحوّل في السياسة الأميركية تجاه فنزويلا من شأنه أن يرفع قيمة السرعة والعلاقات القائمة مسبقًا. وبالنسبة لشركات الإنتاج، تتمثل الفائدة المحتملة في الوصول إلى الاحتياطيات والمشروعات، أما بالنسبة لشركات التكرير فالأمر يتعلق بمدخلات الخام.

وغالبًا ما يُوصف الخام الفنزويلي بأنه «ثقيل وحامضي» — أي كثيف وغني بالكبريت — وهو النوع من النفط الذي صُمّمت العديد من مصافي ساحل الخليج الأميركي لمعالجته. ويساعد هذا الارتباط في تفسير سبب امتداد موجة الصعود إلى ما هو أبعد من شركات الحفر لتشمل شركات التكرير.

ولم يقتصر الارتفاع على شيفرون وحدها؛ إذ صعد سهم إكسون موبيل بنسبة 1.6%، وارتفع سهم كونوكو فيليبس بنسبة 4.1%، في حين قفز سهم شركة التكرير فاليرو بنسبة 9.2% في التعاملات المبكرة. وافتتحت وول ستريت على ارتفاع أوسع نطاقًا، حيث صعد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 0.5% عند جرس الافتتاح.

ولا يزال المستثمرون يحاولون الفصل بين العناوين القابلة للتداول وبين الواقع التشغيلي الشاق لإعادة استعادة الإنتاج. فقد عانت صناعة النفط في فنزويلا من سنوات من العقوبات ونقص الاستثمار، ومن المرجح أن يتطلب أي تسارع ملموس وقتًا ورأس مالًا وقواعد أوضح.

وقال توماس ماثيوز من كابيتال إيكونوميكس في تقرير: «في حين هيمنت عملية اعتقال الرئيس الفنزويلي مادورو على العناوين، تبدو الأسواق المالية غير منزعجة». وأشار التقرير إلى أن إنتاج فنزويلا الحالي من النفط يبلغ نحو 1.1 مليون برميل يوميًا، وأن بعض المحللين يتوقعون أن يرتفع بقوة إذا عاد الاستثمار.

لكن مخاطر المضاربة السريعة واضحة: قد لا يتطابق مسار السياسة مع رد الفعل الأولي للسوق. ومع استمرار الحظر، قال متعاملون إن الجدول الزمني لأي تغيير — ومن المستفيد الأكبر — يظل موضع عدم يقين أساسي.

وسيكون الاختبار التالي لهذه الرهانات ما إذا كانت واشنطن ستقدّم تفاصيل محددة بشأن التراخيص والعقوبات وآليات الإشراف التي ستنظم أي عودة للشركات. كما سيراقب المكررون فوارق أسعار الخام الثقيل وهوامش المنتجات، التي يمكن أن تتقلب سريعًا مع تغيّر افتراضات العرض.

ارتفعت الأسهم الأمريكية خلال تعاملات يوم الاثنين، رغم الأحداث الدراماتيكية التي شهدتها فنزويلا خلال عطلة نهاية الأسبوع.

وكانت العملية العسكرية الأميركية التي أدت إلى القبض على نيكولاس مادورو قد أثارت في البداية مخاوف من تداعيات جيوسياسية أوسع. غير أن المتعاملين سرعان ما ركزوا على الجوانب الإيجابية المحتملة. وقادت أسهم الطاقة المكاسب، مدفوعة برهانات على أن شركات النفط الأميركية ستستفيد من إعادة بناء البنية التحتية المتدهورة في فنزويلا.

وقفز سهم شيفرون بنسبة 7% في تداولات ما قبل الافتتاح، واصفًا إياه محللون بأنه أكبر المستفيدين نظرًا لوجوده القائم بالفعل في فنزويلا. كما ارتفع سهم إكسون موبيل بنسبة 4.2%، في حين قفز سهم هاليبرتون بنسبة 9%. وتملك فنزويلا أكبر احتياطيات نفطية مؤكدة في العالم تبلغ 303 مليارات برميل، أي ما يقارب خُمس الإمدادات العالمية.

وقال الرئيس دونالد ترامب يوم السبت إن الولايات المتحدة ستتولى إدارة فنزويلا بشكل مؤقت، بالتزامن مع استقطاب شركات نفط أميركية كبرى لاستثمار مليارات الدولارات في إصلاح البنية التحتية المتدهورة في البلاد. وأبلغ ترامب الصحفيين في مار-آلاغو أن هذه الشركات ستقوم بـ«إنفاق مليارات الدولارات، وإصلاح البنية التحتية المتضررة بشدة، ولا سيما البنية التحتية النفطية».

ورغم التدخل، لم تُظهر أسعار النفط رد فعل يُذكر. فقد اتسم تداول عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالتذبذب، وسُجلت آخر قراءة بارتفاع طفيف قدره 0.1% إلى 57.36 دولارًا للبرميل. ويبدو أن الأسواق تقبلت فكرة أن إنتاج فنزويلا النفطي لن يتغير بشكل كبير على المدى القريب، بغض النظر عمّن يتولى إدارة الحكومة.

وألقى محللو 22V Research بظلال من الشك على التوقعات بشأن طفرة نفطية سريعة. وأشاروا إلى أن البيانات الرسمية الفنزويلية تُظهر أن الإنتاج تراجع بنسبة 71% مقارنة بذروته في عام 1998، وأن الطاقة الإنتاجية المستدامة تبلغ نحو مليون برميل يوميًا، وهو مستوى قريب من الإنتاج الحالي.

وكتبوا: «في ظل هذا الأفق السياسي شديد الضبابية داخل فنزويلا، يصعب تصديق أن شركات النفط الأميركية ستلتزم الآن بتوظيف موارد خاصة كبيرة داخل البلاد لزيادة الإنتاج النفطي المحلي».

كما تلقت أسهم التكنولوجيا دفعة منفصلة نتيجة تجدد التفاؤل حيال الذكاء الاصطناعي. وارتفعت أسهم شركات الرقائق مثل AMD وميكرون بأكثر من 3% في تداولات ما قبل الافتتاح. وساهمت أيضًا التوقعات المحيطة بالكلمة الرئيسية المرتقبة للرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جنسن هوانغ، في معرض CES 2026 يوم الأحد، في تعزيز المعنويات تجاه أسهم أشباه الموصلات.

وعلى صعيد التداولات، قفز مؤشر داو جونز الصناعي بحلول الساعة 16:46 بتوقيت جرينتش بنسبة 1.4% (ما يعادل 700 نقطة) إلى 49080 نقطة، وصعد مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.8% (ما يعادل 57 نقطة) إلى 6916 نقطة، في حين ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.9% (ما يعادل 228 نقطة) إلى 23463 نقطة.