تحوّل سهم شركة إنفيديا، إحدى أبرز شركات الذكاء الاصطناعي، إلى المنطقة السلبية يوم الخميس، بعدما قفز في البداية بما يصل إلى 5% إثر إعلان الشركة نتائج الربع الثالث التي جاءت أفضل من التوقعات.

فقد تجاوزت إنفيديا، مساء الأربعاء بعد إغلاق السوق، توقعات الإيرادات، حيث قفزت بنسبة 62% على أساس سنوي لتصل إلى 57.01 مليار دولار، كما أصدرت توجيهات مبيعات قوية للربع الرابع، فاقت تقديرات المحللين.

وقال الرئيس التنفيذي لإنفيديا، جنسن هوانغ، خلال اتصال مع المستثمرين: "كان هناك الكثير من الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي… ومن وجهة نظرنا، نرى شيئًا مختلفًا تمامًا."

وأشار بن بارينغر، رئيس الأبحاث التكنولوجية العالمية والمستشار الاستثماري لدى Quilter Cheviot، في مقابلة مع برنامج Europe Early Edition على CNBC، إلى أن إنفيديا قدمت طمأنة للمستثمرين من جانبين:

• تجاوزت هوامش الربحية الإجمالية، وهو عامل مهم في أسهم أشباه الموصلات،
• وتعاملت الشركة بشكل مباشر مع مخاوف السوق خلال الاتصال.

وقال بارينغر: "لقد مرّوا فعليًا على كل النقاط التشاؤمية تقريبًا لمحاولة دحضها. تحدثوا عن قوانين التوسع، وجميع عناصر الطلب المختلفة — ليس فقط إنفاق شركات الحوسبة السحابية، بل أيضًا الطلب على النماذج من شركات مثل OpenAI وAnthropic، والطلب على البرمجيات، والطلب المؤسسي، والذكاء الاصطناعي السيادي."

كما تناولت إنفيديا خلال الاتصال قضايا قيود الإمدادات، وآليات التمويل للمورّدين، والشراكات، والأسواق الصينية.

وأضاف بارينغر: "لقد قاموا بعمل ممتاز في معالجة كل المخاوف الكبيرة — كل الاحتمالات التشاؤمية — وتقديم رؤيتهم بوضوح."

تأثير أوسع على أسهم الذكاء الاصطناعي

وقد ساهمت التوجيهات المتفائلة لإنفيديا في رفع معنويات المستثمرين تجاه أسهم الذكاء الاصطناعي، بعد ضعف شهدته الجلسات الأخيرة وسط مخاوف بشأن التقييمات المرتفعة، وتمويل الديون، واحتمال تراجع قيمة الرقائق.

ودعمت نتائج الشركة ارتفاع مجموعة من الأسهم في منظومة الذكاء الاصطناعي خلال تعاملات ما بعد الإغلاق، بما في ذلك:

• صانعا الرقائق AMD وBroadcom،
• وشركات البنية التحتية للطاقة مثل Eaton.

لكن أسهم هذه الشركات تراجعت يوم الخميس، في إطار انعكاس أوسع للسوق.

وفي آسيا، ارتفعت أسهم شركات الرقائق خلال تداولات الخميس، بقيادة سامسونغ إلكترونيكس وهون هاي بريسيجن إندستري (فوكسكون).

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات اليوم الخميس في ظل الطلب القوي على القطاع التكنولوجي بعد صدور نتائج الأعمال الفصلية لشركة إنفيديا.

كما تلقت وول ستريت دعماً قوياً من صدور تقرير الوظائف الشهري عن شهر سبتمبر أيلول والذي أظهر إضافة الاقتصاد الأمريكي 119 ألف وظيفة، وهو ما جاء أعلى من التوقعات البالغة 50 ألف وظيفة، ومقارنة بفقدان 4 آلاف وظيفة في أغسطس آب.

وقفزت أسهم الشركات المصنعة للرقائق الإلكترونية بعد إعلان عملاق هذه الصناعة شركة إنفيديا عن نتائج أعمال قوية في الربع المالي الثالث فضلاً عن إصدار توقعات إيجابية للربع السنوي التالي.

وعلى صعيد التداولات، قفز مؤشر داو جونز الصناعي بحلول الساعة 15:29 بتوقيت جرينتش بنسبة 1.5% (ما يعادل 685 نقطة) إلى 46831 نقطة، وصعد مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 1.8% (ما يعادل 122 نقطة) إلى 6764 نقطة، في حين ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.4% (ما يعادل 540 نقطة) إلى 23099 نقطة.

مع اقتراب انتهاء فترة النشاط المكثف للصناعة الصينية، جاء استهلاك النحاس مخيبًا للآمال إلى حد كبير، حيث سجلت معدلات التشغيل لدى شركات التصنيع أدنى مستوياتها منذ سنوات في هذا الموسم.

ويشكل هذا مثالًا آخر على السرعة التي يمكن أن يتراجع بها الطلب في أكبر سوق مستهلك للنحاس في العالم، عندما ترتفع الأسعار بشكل حاد جدًا. فقد قفزت الأسعار الدولية إلى مستويات قياسية في نهاية الشهر الماضي، بعد اضطرابات في المناجم حول العالم.

وأشار خبراء السلع في ING، إيفا مانثي ووارن باترسون، إلى أن تشيلي، أكبر منتج للنحاس، رفعت توقعاتها للأسعار لهذا العام والعام المقبل.

إمدادات النحاس تواجه موجة من الاضطرابات

وقالت وكالة النحاس التشيلية "كوتشيلكو" إن الإمدادات العالمية تأثرت بالاضطرابات، بالإضافة إلى انخفاض أسعار الفائدة وضعف الدولار ومرونة الاقتصاد العالمي. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط سعر النحاس 4.45 دولار للرطل هذا العام، و4.55 دولار في عام 2026، وفقًا للتقرير الفصلي لكوتشيلكو. وكان التقرير السابق قد توقع 4.30 دولار للرطل لكل من هذا العام والعام المقبل.

وأضاف التقرير أن إمدادات النحاس تأثرت هذا العام بموجة من الاضطرابات، بما في ذلك حادث وقع في منجم "إل تينينتي" في تشيلي في يوليو الماضي.

وتوقعت كوتشيلكو الآن عدم تحقيق أي نمو في الإنتاج التشيلية خلال هذا العام، بعد أن كانت قد توقعت سابقًا نموًا بنسبة 1.5%. وفي عام 2026، من المتوقع أن ينمو الإنتاج التشيلي بنسبة 2.5% ليصل إلى 5.6 مليون طن متري. ومع ذلك، فإن الافتراض الرئيسي حول نمو العام المقبل يعتمد على عمل منجم "إل تينينتي" بشكل طبيعي، وهو ما تقول شركة "كوديلكو" إنه من غير المرجح حدوثه.

وعلى صعيد التداولات، ارتفعت العقود الآجلة للنحاس تسليم مارس آذار في تمام الساعة 14:29 بتوقيت جرينتش بنسبة 0.2% إلى 5.10 دولار للرطل.

سجلت عملة البيتكوين (BTC-USD) ارتفاعاً طفيفاً يوم الخميس، لتتداول قرب مستوى 92 ألف دولار، إذ أسهمت نتائج إنفيديا (NVDA) الأقوى من المتوقع في دعم الأصول عالية المخاطر ودفع أسهم شركات تعدين العملات الرقمية إلى الصعود. ويأتي هذا الارتداد بعد أسبوع متقلب شهد عمليات سحب قياسية من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF)، إضافة إلى هبوط مؤقت دون المستوى المحوري البالغ 90 ألف دولار.

وقد خففت نتائج إنفيديا الإيجابية، التي صدرت مساء الأربعاء، المخاوف مؤقتاً من تباطؤ محتمل في سوق الذكاء الاصطناعي. إذ سجلت الشركة إيرادات بلغت 57.01 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة 62% على أساس سنوي، كما قدمت توقعات قوية للربع الرابع.

وقال الرئيس التنفيذي للشركة، جنسن هوانغ، إن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي لا يزال يفوق القدرة على التلبية، مشيراً إلى أن "مبيعات Blackwell خارجة عن المألوف، ووحدات معالجة الرسوميات السحابية بيعت بالكامل"، مع تسارع احتياجات الحوسبة في كل من تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها.

وقد أثار هذا التفاؤل موجة مكاسب واسعة في تداولات ما قبل الافتتاح، وخاصة بين شركات تعدين البيتكوين التي تعتمد بشكل كبير على وحدات معالجة الرسوميات عالية الأداء. وارتفع سهم Cipher Mining (CIFR) بنسبة 11%، فيما صعد سهم IREN (IREN) بنسبة 8%، وزاد سهم Hut 8 (HUT) بنحو 6%.

وساعد هذا الزخم البيتكوين (BTC-USD) على الاستقرار بعد انخفاض حاد منتصف الأسبوع، ناجم عن عمليات استرداد واسعة النطاق في صناديق الـETF. فقد شهد صندوق IBIT التابع لـ"بلاك روك" (BLK)، وهو أكبر صندوق فوري للبيتكوين في العالم، تدفقات خارجة بقيمة 523 مليون دولار يوم الأربعاء، في أكبر عملية سحب يومية منذ إطلاقه في يناير 2024، وفقاً لبيانات Farside. وقد أدى هذا البيع إلى دفع البيتكوين نحو قاع محلي عند حوالي 88,400 دولار، ليمحو بذلك جميع مكاسبه منذ بداية العام.

التوتر بين ترامب و«الفيدرالي» يرفع رهانات السياسة النقدية الأميركية

تأتي التقلبات في الأسعار وسط تصاعد حالة عدم اليقين السياسي والنقدي في الولايات المتحدة. فقد صعّد الرئيس الأميركي دونالد ترامب يوم الأربعاء من انتقاداته لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بسبب عدم خفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع، قائلاً: "بصراحة، أودّ أن أطرده".

وتشير تقارير إلى أن ترامب يسعى لإقالة عضوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، وتعيين مستشاره الاقتصادي ستيفن ميران عضواً في لجنة السوق المفتوحة (FOMC). مثل هذه الخطوة قد تمنح إدارته "أغلبية فائقة" تؤيد خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية.

وقال محللو Bitfinex إنه إذا نجح ترامب في إعادة تشكيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، فقد تتعرض استقلالية البنك المركزي للخطر، كما قد يعيد السوق تسعير مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، إضافة إلى تكاليف الاقتراض طويلة الأجل.

وجاء في تقرير حديث للمحللين: "من السوابق التاريخية إلى التكتيكات الحالية، يستهدف نهج ترامب التدخل المباشر في مسار قرارات أسعار الفائدة". وأضافوا: "ستكون النتيجة ليست تقلبات قصيرة المدى، بل خصماً هيكلياً من مصداقية المؤسسات. وإذا أُجبر الاحتياطي الفيدرالي على التحول بشكل حاد نحو التيسير قبل السيطرة بالكامل على التضخم، فإن الاقتصاد الأميركي سيدخل دورة ’انتعاش مبكر يعقبه ركود تضخمي‘. أما بالنسبة لرأس المال العالمي، فالمخاطر الحقيقية تكمن في فقدان آخر خط دفاع يحمي السياسة النقدية الأميركية".