النفط بين مطرقة نيران خلافات أوبك+ وسندان الحرب التجارية

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية ارتفاعًا واسعًا يوم الأربعاء، حيث قفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقارب 2% بعد يوم من إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن الرسوم الجمركية على الصين ستنخفض بشكل كبير، مع دفعة محتملة أخرى من تقرير رويترز الصادر يوم الأربعاء، نقلاً عن مصادر لم تُسمها، تفيد بأن المحادثات ستؤدي إلى تخفيضات كبيرة في الرسوم الجمركية.

وقال ترامب يوم الثلاثاء: "ستنخفض بشكل كبير، لكنها لن تصل إلى الصفر"، مرددًا تصريحات سابقة لوزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت. بعد أقل من يوم، ظهرت تقارير تفيد بأن الإدارة تدرس خفض الرسوم الجمركية على الواردات الصينية من 145% إلى 50% إذا نجحت المحادثات مع بكين.

ولكن بينما تتمتع أسواق الأسهم بفترة راحة، فإن أسعار النفط ليست كذلك. يوم الأربعاء الساعة 2:25 مساءً. بحلول الساعة 10:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفض خام برنت تسليم يونيو بنسبة 2.2%، ولم يسترد سوى بضعة أعشار من النقطة المئوية بفضل التفاؤل بشأن الرسوم الجمركية.

وفي تقرير صدر يوم الثلاثاء، حذر محللو السلع في ستاندرد تشارترد من أن استمرار الخلاف بشأن الرسوم الجمركية قد زعزع استقرار أسواق النفط، مما خلق أجواءً سلبية بشأن آفاق الطلب، وأثّر سلبًا على معنويات سوق النفط. وقد ارتفعت التقلبات في أسواق النفط، حيث بلغ معدل التقلب السنوي المحقق على مدار 30 يومًا للشهر السابق 42.8% عند التسوية في 21 أبريل، بزيادة قدرها أكثر من 23 نقطة مئوية عن مستواه في بداية أبريل، وبانخفاض قدره 1.7 نقطة مئوية فقط عن أعلى مستوى له في 30 شهرًا. وتوقع ستاندرد تشارترد أن تشهد أسواق النفط ارتفاعًا في تغطية المراكز القصيرة، مشيرًا إلى تسجيل عمليات بيع صافية قياسية عبر عقود برنت وغرب تكساس الوسيط الرئيسية الأربعة عقب إعلان الولايات المتحدة عن الرسوم الجمركية في 2 أبريل.

وانخفض مؤشر ICE لتداول خام برنت بمقدار 28.9 أسبوعيًا ليصل إلى -40.3، بينما ارتفع مؤشر NYMEX لتداول خام غرب تكساس الوسيط بمقدار 21.0 أسبوعيًا ليصل إلى -79.0. ويُشير ستاندرد تشارترد إلى أن التغيير الإجمالي يُعزى بشكل كبير إلى إغلاق مراكز الشراء بدلاً من فتح مراكز بيع جديدة، حيث انخفضت مراكز الشراء على العقود الأربعة بمقدار 26.3 مليون برميل، بينما زادت مراكز البيع بمقدار 5.8 مليون برميل. علاوة على ذلك، يُشير ستاندرد تشارترد إلى أن أسواق النفط تجاهلت على ما يبدو أحدث تحرك [صعودي] من أوبك+.

فقبل أسبوع، قدمت المملكة العربية السعودية وروسيا والعراق والإمارات العربية المتحدة والكويت وكازاخستان والجزائر وسلطنة عمان خطط تعويضها الفردية إلى أوبك، مما قد يُقلل من كمية البراميل الإضافية التي ستُضخ في الأسواق خلال فترة تخفيف التخفيضات الجارية. تُلزم الخطة الأخيرة الدول السبع بخفض إنتاجها بمقدار 369 ألف برميل إضافي يوميًا شهريًا، بدءًا من أبريل 2025 وحتى يونيو 2026. وبموجب الخطة الجديدة، ستتراوح التخفيضات الشهرية بين 196 ألف برميل يوميًا و520 ألف برميل يوميًا من أبريل إلى يونيو 2026، ارتفاعًا من 189 ألف برميل يوميًا إلى 435 ألف برميل يوميًا سابقًا. إلا أن كازاخستان، يوم الأربعاء، عرقلت العمل، مؤكدةً أنها ستُعطي الأولوية للمصلحة الوطنية، لا لحصص أوبك، وستضخ النفط كما تشاء.

بالإضافة إلى ذلك، أفادت وكالة رويترز يوم الأربعاء أن أوبك+ تدرس تسريع زيادة إنتاج النفط لشهر يونيو، بعد زيادة كبيرة بلغت 411 ألف برميل يوميًا في مايو، والتي كانت أعلى بثلاث مرات مما كان مخططًا له في البداية. وقد تأثر قرار زيادة الإنتاج في مايو بانخفاض حاد في أسعار النفط إلى أدنى مستوى لها في أربع سنوات، مدفوعًا بعوامل مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين والمخاوف بشأن الامتثال داخل المجموعة.

ودعت المملكة العربية السعودية، على وجه الخصوص، إلى زيادة الإنتاج لمعالجة عدم الامتثال الملحوظ من قبل دول مثل كازاخستان والعراق. ومع ذلك، صرحت كازاخستان بأنها ستعطي الأولوية لمصالحها الوطنية، مشيرة إلى أنها قد لا تلتزم بشكل صارم بحصص أوبك+. ومن المقرر عقد اجتماع يضم ثماني دول من أوبك+ في 5 مايو لوضع اللمسات الأخيرة على خطة الإنتاج لشهر يونيو. وقد تباينت ردود فعل السوق، حيث تذبذبت أسعار خام برنت استجابة لهذه التطورات. في وقت سابق، كشفت ثماني دول من أوبك+ عن خططها لتسريع التخلص التدريجي المخطط له من تخفيضات إنتاج النفط الطوعية من خلال زيادة الإنتاج بمقدار 411 ألف برميل يوميًا في مايو - أي ما يعادل ثلاث زيادات شهرية. جاء الإعلان عن تسريع عملية التخلص التدريجي في وقت أعلن فيه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية على الشركاء التجاريين، مما زاد من صدمة أسواق النفط.

وأكدت هذه الخطوة الشائعات السابقة بأن المملكة العربية السعودية قد تكون مستعدة للتخلي عن دورها التقليدي كمنتج مرجح لأوبك، حيث تتطلع إلى إصدار بيان قوي ضد منتهكي خفض الإنتاج مثل كازاخستان والإمارات العربية المتحدة والعراق. في سبتمبر الماضي، ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن المملكة العربية السعودية مستعدة للتخلي عن هدفها السعري غير الرسمي البالغ 100 دولار للبرميل للنفط الخام استعدادًا لزيادة الإنتاج، مما يشير فعليًا إلى أنها مستسلمة لفترة طويلة من انخفاض أسعار النفط. تمثل المملكة العربية السعودية حاليًا مليوني برميل يوميًا من أصل 2.8 مليون برميل يوميًا من تخفيضات إنتاج أعضاء أوبك وما مجموعه 3.15 مليون برميل يوميًا من أوبك+.

في الأساس، تُمثل مساهمة السعودية ضعف مساهمة المجموعة بأكملها، حيث تُخفض المملكة والكويت حاليًا الإنتاج بنسبة مئوية مكونة من رقمين. في الواقع، فإن جزءًا كبيرًا من انخفاض الإنتاج من قبل أعضاء أوبك+ الآخرين ليس طوعيًا، بل يعكس عدم قدرتهم على تلبية حصصهم.

كازاخستان، على وجه الخصوص، تجاوزت مرارًا وتكرارًا حصتها الإنتاجية في أوبك+ البالغة 1.468 مليون برميل يوميًا. وزادت كازاخستان من إنتاج النفط، حيث وصل إنتاج النفط الخام ومكثفات الغاز - وهو نوع من النفط الخفيف - إلى مستوى قياسي بلغ 2.12 مليون برميل يوميًا في فبراير، بزيادة قدرها 13٪ عن يناير. وباستثناء مكثفات الغاز، ارتفع إنتاج النفط الخام بنسبة 15.5٪ على أساس شهري إلى 1.83 مليون برميل يوميًا.

وتمكنت كازاخستان، العضو في أوبك+، من زيادة إنتاج النفط على الرغم من الأضرار التي لحقت باتحاد خط أنابيب بحر قزوين (CPC)، وهو طريق التصدير الرئيسي لها عبر روسيا. في فبراير الماضي، أفادت روسيا بانخفاض طاقة إنتاج النفط الخام في كازاخستان بنسبة 30-40% بعد هجوم بطائرات مسيرة أوكرانية.

ولم يتضح بعد كيف تمكنت كازاخستان من زيادة إنتاجها رغم محدودية قدرتها التصديرية. تعتمد كازاخستان على النفط الخام في كازاخستان في أكثر من 80% من صادراتها. وتأتي هذه الزيادة في الإنتاج عقب ارتفاع الإنتاج في حقل تنجيز النفطي العملاق، الذي تديره شركة تنجيزشيفرويل، بقيادة شركة شيفرون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز CVX)، والتي شرعت في توسعة حقل تنجيز بقيمة 48 مليار دولار.