ما المتوقع بشأن سياسة أوبك في عام 2025؟

عام آخر، ومجموعة أخرى من التحديات والمعضلات لأوبك+. ومن المقرر أن تبدأ المجموعة في تخفيف تخفيضات إنتاج النفط، ولكن سيتعين عليها التعامل - مرة أخرى - مع العديد من أوجه عدم اليقين والاستعداد للرد على الأحداث غير المتوقعة في عام 2025.

ومن مخاوف الطلب إلى عدم اليقين بشأن العرض، فإن أوبك+ لديها عملها مقطوعًا لهذا العام أيضًا.

وستراقب تحالف أوبك وعشرات المنتجين من خارج أوبك بقيادة روسيا عن كثب العديد من العوامل الرئيسية لأسواق النفط العالمية هذا العام. وتشمل هذه العوامل ما إذا كان الطلب الصيني على النفط سينتعش في عام 2025 بعد الاستهلاك والواردات الضعيفة في العام الماضي، وكيف ستتعامل الإدارة الأمريكية القادمة مع الصين وروسيا وإيران، وما إذا كان الرئيس القادم دونالد ترامب سيختار فرض التعريفات الجمركية ليس فقط على الصين ولكن أيضًا على الشركاء التجاريين الرئيسيين والحلفاء.

كل هذه الأمور خارج سيطرة أوبك+. ولكن هناك شيء يمكن للمجموعة - أو على الأقل يجب - التحكم فيه: مستوى الامتثال لسقوف إنتاج النفط الخاصة بها.

الامتثال المراوغ

بدلاً من استهداف سعر محدد للنفط (يفضل أن يكون أعلى من 80 دولارًا للبرميل) أو حصة سوقية للتعويض عن المنتجين من خارج أوبك+، فإن الاعتبار الرئيسي لأوبك+ في عامي 2025 و2026 هو الامتثال الكامل والتعويض عن الإفراط التاريخي في الإنتاج، وفقًا لبسام فتوح، مدير معهد أكسفورد لدراسات الطاقة، وأندرياس إيكونومو من معهد أكسفورد لدراسات الطاقة.

كتب فتوح وإيكونومو في تحليل هذا الشهر: "هذه المعايير ضرورية لتماسك المجموعة ولإحداث الاتفاقية التأثيرات المرغوبة على توازنات السوق وتشكيل توقعات السوق".

وأضافا: "إن تحقيق هذه المعايير سيوفر أيضًا لأوبك+ المزيد من المرونة للتنقل في ظل حالة عدم اليقين الحالية في السوق".

قررت أوبك+ في أوائل ديسمبر تأجيل بدء تخفيف تخفيضات الإنتاج البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا إلى أبريل 2025، من يناير 2025. كما مددت المجموعة الفترة التي ستخفف فيها جميع هذه التخفيضات إلى العام التالي، حتى سبتمبر 2026.

وأكد التحالف على أهمية الامتثال للتخفيضات والتعويض في الوقت المناسب للمنتجين الذين لم يلتزموا بحصصهم المخصصة.

ولا يزال لدى منتجي أوبك+ الزائدين عن الحد - العراق من أوبك وروسيا وكازاخستان من خارج أوبك+ - عمل يتعين عليهم القيام به للالتزام بالاتفاق. وتعهدت الدول الثلاث بالتعويض عن الإنتاج الزائد السابق بتخفيضات أعمق.

كما قدمت روسيا والعراق وكازاخستان في يوليو 2024 خطط التعويض الخاصة بها إلى أمانة أوبك عن كميات الخام المفرطة الإنتاج خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2024.

وقالت أوبك آنذاك إن الإنتاج الزائد التراكمي في هذه الأشهر الستة بلغ حوالي 1.184 مليون برميل يوميًا للعراق، و620 ألف برميل يوميًا لكازاخستان، و480 ألف برميل يوميًا لروسيا.

وتتصور خطة روسيا أن تعوض موسكو في الغالب عن إنتاجها الزائد في الأشهر من مارس إلى سبتمبر بسبب الظروف الأكثر تحديًا في الشتاء.

والآن يتم تمديد فترة التعويض أيضًا حتى نهاية يونيو 2026.

عدم اليقين بشأن العرض والطلب

قد يؤدي هذا التغيير في جداول الامتثال والتعويض إلى تغيير توازنات السوق في وقت تلعب فيه العديد من العوامل الأخرى دورًا.

وبسبب قرار أوبك+ بتأجيل بدء إضافات العرض إلى أبريل 2025، قد لا يكون الفائض في السوق في عام 2025 كبيرًا كما كان يُخشى سابقًا، لكنه فائض سنراه، كما يقول المحللون.

ستعتمد تحركات أوبك+ التالية على مجموعة متنوعة من محركات السوق. تفتخر أوبك ومجموعة أوبك+ الأوسع بكونهما استباقيين في إدارة توازنات سوق النفط، لكن قد يتعين عليهما أن يكونا متفاعلين مرة أخرى هذا العام.

إن العرض من روسيا والعراق يتعرض بالفعل لضغوط. في طريقها للخروج، فرضت إدارة بايدن للتو عقوبات على صادرات النفط الروسية والتجار وناقلات النفط بأثقل مجموعة من العقوبات حتى الآن. أدى هذا إلى ارتفاع أسعار النفط فوق 80 دولارًا للبرميل في غضون يومين فقط.

تبدأ إدارة ترامب رسميًا ولايتها في بداية الأسبوع المقبل ومن المتوقع على نطاق واسع أن يتبعها عقوبات أكثر توسعًا من ترامب على إيران قريبًا.

وتبحث الهند والصين بالفعل عن مصادر بديلة للإمدادات حيث أنهما مترددتان في التعامل مع الناقلات والتجار وشركات التأمين التي فرضت عليها الولايات المتحدة عقوبات صريحة.
إذا انخفضت الإمدادات الروسية والإيرانية بشكل ملموس، فقد يختار المنتجون الآخرون في أوبك+ إعادة المزيد من البراميل عاجلاً وليس آجلاً.

ومع ذلك، من المقرر أن ينمو العرض من خارج أوبك+ هذا العام أيضًا، بقيادة الولايات المتحدة والبرازيل وغيانا وكندا والأرجنتين. وقد يكون هذا النمو كافياً لتلبية النمو المتوقع في الطلب العالمي على النفط، وقد تجد السوق نفسها في فائض مع براميل أوبك+ الإضافية.

وعلاوة على ذلك، فإن سياسات إدارة ترامب التجارية (اقرأ: التعريفات الجمركية) قد تؤدي إلى إبطاء النمو الاقتصادي في الصين والولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى، مما قد يؤثر سلبًا على نمو الطلب العالمي على النفط في الأمد القريب والمتوسط.

وستؤثر الجغرافيا السياسية وخيارات السياسة الخارجية والتجارية للإدارة الأمريكية الجديدة على النظام والاقتصاد العالميين، وسيتعين على أوبك+ أن تبحر بعناية عبر كل هذه العوامل لتظل قوة ذات صلة في سوق النفط.