متى يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي فى تخفيضات ‏أسعار الفائدة؟ ‏

عقب بيانات التضخم الأمريكية الصادرة هذا الأسبوع ، والتي ‏أوضحت المزيد من الانحسار فى الضغوط التضخمية ،أصبحت ‏أسواق المال العالمية ترجح على نطاق واسع جدًا فرضية انتهاء ‏مجلس الاحتياطي الفيدرالي من دورة التشديد النقدي ورفع ‏أسعار الفائدة فى الولايات المتحدة.‏

حيث تحولت الأسواق من حالة التركيز على احتمالات اكتمال دورة ‏رفع أسعار الفائدة الأمريكية إلى حالة التركيز على توقيت بدء ‏البنك المركزي الأمريكي فى إجراء تخفيضات أسعار الفائدة خلال ‏‏2024.‏

نحاول من خلال هذا التقرير التطرق إلى بيانات التضخم الصادرة ‏هذا الأسبوع فى الولايات المتحدة وتأثيرها على احتمالات رفع ‏أسعار الفائدة الأمريكية الشهر المقبل ،ثم الانتقال بالحديث إلى ‏أهم التوقعات حول توقيت البدء فى تخفيضات أسعار الفائدة ‏لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.‏

بيانات التضخم الأمريكية

أظهرت بيانات أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء تراجعاً تجاوز ‏توقعات السوق خلال تشرين الأول/أكتوبر ،مع تسجيل التضخم ‏الأساسي أقل وتيرة ارتفاع فى عامين ، مقلصًا الضغوط على ‏مجلس الاحتياطي الفيدرالي.‏

وأظهرت بيانات أسعار المنتجين يوم الأربعاء تراجعاً تجاوز ‏توقعات السوق خلال تشرين الأول/أكتوبر ،مع تسجيل أقل وتيرة ‏ارتفاع فى نحو ثلاث سنوات ونصف ، فى أحدث مؤشرات انحسار ‏ضغوط التضخم فى الولايات المتحدة.‏

الفائدة الأمريكية

عقب تلك البيانات ،تراجع تسعير العقود الآجلة لاحتمالات رفع ‏أسعار الفائدة الأمريكية ‏‏بوتيرة 25 نقطة أساس ‏خلال اجتماع 13 ‏كانون الأول/ديسمبر من 15% إلى 5% ثم إلى 2.5%، و ارتفع ‏تسعير العقود الآجلة لاحتمالات ‏الإبقاء على أسعار الفائدة بدون ‏أي ‏‏تغيير من 85% إلى 95% ثم إلى 97.5%.‏

أهم التوقعات حول توقيت التخفيضات

عقب بيانات التضخم أعلاه، قام المتداولين بترحيل توقعاتهم لأول ‏خفض متوقع لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 ‏نقطة أساس إلى أيار/مايو من تموز/يوليو 2024.‏

قال رئيس أبحاث العملات العالمية فى ستاندرد "ستيفن ‏إنجلاندر": أصبحت الأسواق تعتقد أن الخطوة التالية لمجلس ‏الاحتياطي الفيدرالي ستكون بمثابة خفض أسعار الفائدة.‏

وقال كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة بيرنشتاين لإدارة ‏الثروات الخاصة في نيويورك " روزفلت بومان":تتوقع الأسواق ‏تخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية في الربعين الأولين من ‏العام المقبل.‏

وأضاف بومان:لكن من وجهة نظرنا هنا ، لا نعتقد أن الزخم ‏الهبوطي للتضخم سيكون بالسرعة التي تقدرها السوق فى ‏الوقت الحالي.‏

الدولار الأمريكي

قال الرئيس العالمي لقسم العملات الأجنبية في جيفريز في ‏نيويورك "براد بكتل":إن الربع الأخير فى العامين الماضيين لم ‏يكن جيدًا للدولار الأمريكي، الذي بلغ ذروته في الربع الثالث من ‏عامي 2021 و2022 وتم بيعه حتى كانون الثاني/يناير من كل عام.‏

وأضاف بكتل:لا أقول بالضرورة أن التاريخ سوف يعيد نفسه ‏تمامًا، لكنني لا أرغب بالضرورة في شراء الدولار أو الحصول عليه ‏على المدى الطويل حتى الآن ،نحن بحاجة لرؤية المزيد من أدلة ‏خفض أسعار الفائدة.‏