صدر صباح اليوم الخميس قرار الفائدة من البنك الوطني السويسري فى ختام اجتماع 19 يونيو ، حيث خفض البنك أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس إلى نطاق 0.00% ،كأدنى مستوى منذ يونيو 2022 ،طبقًا لتوقعات السوق خفض بنحو 25 نقطة أساس ،وخفض البنك أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس فى اجتماع مارس من نطاق 0.50% إلى نطاق 0.25%.

•هذا البيان "سلبي" للفرنك السويسري.

استقر الدولار الأمريكي إلى حد كبير خلال تداولات اليوم الخميس، في ظل تصاعد المخاوف بشأن اندلاع صراع أوسع نطاقًا في الشرق الأوسط، وسط زخم من قرارات البنوك المركزية، أبرزها خفض مفاجئ للفائدة من قبل البنك المركزي النرويجي، ما أبقى المتداولين في حالة ترقب.

التوترات الجيوسياسية تعزز مكانة الدولار كملاذ آمن

أسهم التصعيد السريع في التوترات الجيوسياسية في تعزيز قوة الدولار، الذي استعاد مؤخرًا مكانته كملاذ آمن في الأسواق المالية. فقد واصلت كل من إيران وإسرائيل تنفيذ هجمات جوية يوم الخميس، مع دخول النزاع أسبوعه السابع.

وازدادت المخاوف من احتمال انخراط الولايات المتحدة في الصراع، لا سيما مع استمرار الرئيس دونالد ترامب في إثارة الغموض حول ما إذا كانت بلاده ستشارك في قصف المواقع النووية الإيرانية إلى جانب إسرائيل.

الاحتياطي الفيدرالي يثبت أسعار الفائدة

ثبت مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة يوم الأربعاء، كما كان متوقعًا، ويتطلع المستثمرون الآن إلى قرار بنك إنجلترا في وقت لاحق من اليوم، وسط توقعات بعدم تغيير سعر الفائدة الأساسي.

وأظهرت التوقعات الاقتصادية في بيان الفيدرالي إشارات على ضغوط ركودية تضخمية  (stagflation)، حيث تم تعديل توقعات النمو الاقتصادي لعام 2024 إلى 1.4%  فقط، فيما رُفعت توقعات التضخم إلى 3%.

الفرنك السويسري يرتفع والنرويجي يتراجع

من جهة أخرى، ارتفع الفرنك السويسري مقابل الدولار عقب قرار متوقع من البنك الوطني السويسري بخفض أسعار الفائدة، في حين جاءت المفاجأة من بنك النرويج الذي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، على عكس التوقعات التي كانت تشير إلى الإبقاء على المستوى الحالي.

وقد صعد كل من الدولار واليورو أمام الكرونة النرويجية، بنسبة 0.7% و0.6% على التوالي، إلا أن العملة النرويجية لا تزال من بين أفضل العملات أداءً أمام الدولار هذا العام، بمكاسب تقارب 11%.

أداء العملات العالمية

انخفض اليورو بنسبة 0.1% ليسجل 1.147 دولار. أما الين الياباني فقد بلغ 145.28 ينًا مقابل الدولار، فيما ارتفع الفرنك السويسري بعد أن تجنب البنك الوطني خفضًا أكبر بمقدار نصف نقطة مئوية. وبحلول الساعة 09:30 بتوقيت غرينتش، تراجع الدولار بنسبة 0.4% أمام الفرنك ليصل إلى 0.8157 فرنكًا، كما انخفض اليورو بنسبة 0.3% ليسجل 0.9369 فرنكًا.

أما مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية أمام ست عملات رئيسية، فقد استقر عند مستوى 98.9، ويتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية تبلغ نحو 0.8%، وهي الأقوى منذ أواخر فبراير شباط الماضي.

محللون: الدولار مرشح للارتفاع بسبب تغطية المراكز البيعية

يرى بعض المحللين أن المستثمرين يسعون لتغطية مراكزهم القصيرة على الدولار. وقال مات سيمبسون، كبير المحللين في "سيتي إندكس": "يبدو أن الدولار مهيأ لارتفاع ناتج عن تغطية المراكز القصيرة، خاصة إذا تدخلت الولايات المتحدة عسكريًا في النزاع بالشرق الأوسط".

وأشار كريستوفر وونغ، استراتيجي العملات في بنك  OCBC، إلى أن مخاوف الجغرافيا السياسية طغت على نتائج اجتماع الفيدرالي: "العزوف عن المخاطرة يهيمن على معنويات السوق، مما يضغط على العملات الحساسة للمخاطر".

عطلة في الأسواق الأمريكية

تجدر الإشارة إلى أن الأسواق الأمريكية مغلقة يوم الخميس بمناسبة عطلة "جونتينث" الفيدرالية، ما قد يؤدي إلى انخفاض مستويات السيولة.

باول: التضخم سيرتفع بسبب التعريفات الجمركية

وفي تصريحات صحفية يوم الأربعاء، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إن أسعار السلع ستشهد ارتفاعًا خلال فصل الصيف نتيجة تأثير تعريفات ترامب على المستهلكين: "في نهاية المطاف، يجب دفع تكلفة التعريفة، وجزء منها سيقع على عاتق المستهلك النهائي. نحن نعلم ذلك لأن هذا ما تقوله الشركات، وما تظهره البيانات السابقة".

مسار الفائدة الأمريكية ما زال غامضًا

تعكس تعليقات باول التحديات التي تواجه صانعي السياسات النقدية وسط حالة عدم اليقين الناجمة عن الرسوم الجمركية والمخاطر الجيوسياسية، مما يترك الأسواق في حالة قلق إزاء مستقبل أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

وبالرغم من أن المتداولين لا يزالون يتوقعون خفضًا بمقدار نصف نقطة مئوية هذا العام، إلا أن المحللين يختلفون بشأن موعد البدء في تخفيض الفائدة. وقال اقتصاديون في بنك ING: "السوق يتوقع خفضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، على الأرجح في سبتمبر وديسمبر، لكننا نرى أن اجتماع سبتمبر قد يكون مبكرًا جدًا لاتخاذ مثل هذا القرار من جانب الفيدرالي".

•صعود الدولار الأمريكي في سوق صرف العملات الأجنبية
•المركزي الأمريكي يشير إلى تباطؤ وتيرة تخفيف السياسة النقدية

تراجعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الخميس لتعمق خسائرها لليوم الثاني على التوالي، مسجلة أدنى مستوى في أسبوع، تحت ضغط صعود الدولار الأمريكي في سوق صرف العملات الأجنبية.

أبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأمريكية دون أي تغيير ،وذلك للاجتماع الرابع على التوالي، وقال إنه لن يتسرع في تخفيف السياسة النقدية ،وتوقع وجود خفضين في أسعار الفائدة قبل نهاية 2025.

نظرة سعرية
•أسعار الذهب اليوم:انخفضت أسعار معدن الذهب بنسبة 0.65% إلى (3,347.66$) الأدنى في أسبوع ، من مستوى افتتاح التعاملات عند (3,369.44$) ، وسجلت أعلى مستوي عند (3,388,00$).

•عند تسوية الأسعار يوم الأربعاء ،فقدت أسعار الذهب نسبة 0.55%،في ثاني خسارة في غضون الثلاثة أيام الأخيرة ،لتبتعد عن أعلى مستوى في شهرين عند 3,451.31 دولارًا للأونصة ،بسبب عمليات التصحيح وجني الأرباح.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الخميس بنسبة 0.2% ،ليوسع مكاسبه للجلسة الخامسة على التوالي ،مسجلاً أعلى مستوى في أسبوع عند 99.10 نقطة ،عاكسًا استمرار صعود مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

يأتي هذا الصعود وسط نشاط عمليات شراء الدولار كملاذ آمن بسبب تصاعد المواجهات العسكرية بين إسرائيل وإيران واحتمالات مشاركة الولايات المتحدة.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي
في ختام رابع اجتماع سياسة نقدية لعام 2025، وطبقًا لمعظم التوقعات، أبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة دون أي تغيير يذكر، لتظل ضمن النطاق المستهدف بين 4.25% و4.50% ،وذلك للاجتماع الرابع على التوالي.

صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، بالإجماع لصالح الإبقاء على سعر الفائدة المرجعي ثابت دون أي تغيير، بعدما خفضته 3 مرات متتالية في اجتماعات سبتمبر ونوفمبر وديسمبر من العام الماضي بإجمالي 100 نقطة أساس.

يهدف القرار إلى منح أعضاء لجنة السوق المفتوحة المزيد من المرونة لتقييم تأثير سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الاقتصاد ،مع الحصول على المزيد من التأكد من أن التضخم ينخفض نحو المستوى المستهدف البالغ 2%.

وقال الاحتياطي الفيدرالي في تحديث بيان السياسة النقدية:إن حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية "تراجعت"، ولكنها لا تزال "مرتفعة".

وأضاف الاحتياطي الفيدرالي: أنه على الرغم من أن تقلبات صافي الصادرات أثرت على البيانات، إلا أن المؤشرات الأخيرة تشير إلى استمرار نمو النشاط الاقتصادي بوتيرة قوية.

وأوضح المركزي الأمريكي: لا يزال معدل البطالة منخفضًا، وظروف سوق العمل مستقرة ،ويظل التضخم مرتفعًا بعض الشيء.

حذف صناع السياسات النقدية فى مجلس الاحتياطي عبارة من البيان السابق كانت تشير إلى أن المخاطر المتعلقة بالبطالة والتضخم ارتفعت.

التوقعات الاقتصادية
تضمن التقرير الربع سنوي للتوقعات الاقتصادية الصادر أمس الأربعاء عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي، تعديلات هامة، سوف نتطرق إليها خلال النقاط التالية:-

•النمو الاقتصادي :خفض الاحتياطي الفيدرالي توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي خلال العام الجاري من معدل 1.7% إلى معدل 1.4% ،وخلال 2026 من معدل 1.8% إلى معدل 1.6% ،وخلال 2027 أبقي المعدل عند 1.8% دون أي تغيير.

•التضخم الإجمالي: رفع الاحتياطي الفيدرالي معدل التضخم الإجمالي المتوقع خلال العام الجاري إلي 3.0% من 2.7% في توقعات مارس ،ورفع معدل التضخم الإجمالي خلال 2026 إلى 2.4% من 2.2% ،ورفع معدل التضخم الإجمالي خلال 2027 إلى 2.1% من 2.0%.

•التضخم الأساسي: رفع الاحتياطي الفيدرالي معدل التضخم الأساسي خلال العام الجاري إلى معدل 3.1% من 2.8% في توقعات مارس ،ورفع التضخم الأساسي خلال 2026 إلى 2.4% من 2.2% ،ورفع التضخم الأساسي خلال 2027 إلى 2.1% من 2.0%.

•سعر الفائدة المستهدف:أبقي الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة المستهدف خلال العام الجاري عند 4.0% ،و سعر الفائدة المستهدف خلال 2026 عند 3.5% ،و خفض سعر الفائدة المستهدف خلال 2027 من 3.25% إلى 3.0%.

جيروم باول
وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" فى المؤتمر الصحفي يوم الأربعاء: نشعر أننا سنعلم الكثير عن التعريفات الجمركية خلال الصيف. لذا، طالما ظل النمو الاقتصادي قويًا وتراجع التضخم، فإن نعتقد أن القرار الصحيح الذي ينبغي سلوكه هو البقاء حيث نحن فيما يتعلق بالسياسة النقدية.

وأضاف باول: توقعات صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي تخضع لحالة من عدم اليقين، وهي مرتفعة بشكل غير معتاد.وأوضح باول: وسط معدل البطالة المنخفض والظروف المستقرة ،فسوق العمل لا يطالب بخفض أسعار الفائدة.

الفائدة الأمريكية
•عقب الاجتماع ووفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ : تراجع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة ‏أساس فى اجتماع يوليو من 17% إلى 10%، وارتفع تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون أي تغيير من 83% إلى 90%.

•وارتفع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة ‏أساس فى اجتماع سبتمبر من 62% إلى 66% ، وتراجع تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون أي تغيير من 38% إلى 34%.

توقعات حول أداء الذهب
قالت إستراتيجية السلع الأساسية فى بنك إيه إن زد "سوني كوماري": أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن مخاطر التضخم لا تزال مرتفعة. وهذا يُقلل من فرص استئناف تخفيضات أسعار الفائدة، التي تُثقل كاهل أسعار الذهب. وأضافت كوماري:أن قوة الدولار تُفاقم الضغط السلبي.

صندوق ‏SPDR
حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏المدعومة ،زادت بالأمس بنحو 1.43 طن متري،فى خامس زيادة يومية على التوالي،ليرتفع الإجمالي إلى 947.37 طن متري ، والذي يعد أعلى منذ 24 أبريل الماضي.

•السوق في انتظار أدلة قوية حول مسار الفائدة البريطانية
•الدولار الأمريكي يواصل الصعود عقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

تراجع الجنيه الإسترليني مع افتتاح السوق الأوروبية يوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، ليعمق خسائره لليوم الثالث على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ، مسجلاً أدنى مستوى في أربعة أسابيع ،وذلك قبيل صدور قرارات السياسة النقدية لبنك إنجلترا فى ختام اجتماعه الدوري الرابع فى عام 2025 ،حيث من المتوقع الإبقاء على أسعار الفائدة البريطانية ثابتة دون أي تغيير عند نطاق 4.25%.

تواصل العملة الأمريكية الصعود في سوق صرف العملات الأجنبية، حيث عمليات شراء العملة كملاذ آمن في ظل تصاعد المواجهات العسكرية بين إسرائيل وإيران، وبعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعات التضخم وأشار إلى صعوبة خفض أسعار الفائدة حتى يظهر تأثير الرسوم الجمركية.

نظرة سعرية
•سعر صرف الجنيه الإسترليني اليوم :انخفض الجنيه مقابل الدولار بنسبة 0.3% إلى (1.3387$) الأدنى منذ 21 مايو الماضي ، من سعر افتتاح التعاملات عند (1.3424$ )،وسجل أعلى مستوى عند (1.3429$).

•فقد الجنيه يوم الأربعاء حوالي 0.1% مقابل الدولار،في ثاني خسارة يومية على التوالي ،بسبب العزوف عن المخاطرة.

بنك إنجلترا
من المتوقع على نطاق واسع في الأسواق العالمية، أن يعلن بنك إنجلترا اليوم الخميس، الإبقاء على أسعار الفائدة البريطانية ثابتة دون أي تغيير عند نطاق 4.25% كأدنى مستوى منذ مارس 2023.

يصدر بحلول الساعة 12:00 بتوقيت جرينتش قرار الفائدة البريطانية ،وبيان السياسة النقدية ،بجانب الإعلان عن عملية تصويت أعضاء البنك على قرار الفائدة.

ويتحدث محافظ بنك إنجلترا "أندرو بيلي" فى المؤتمر الصحفي بحلول 12:30 بتوقيت جرينتش تعليقًا على نتائج اجتماع السياسة النقدية وتطور معركة التضخم ومستقبل أسعار الفائدة.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الخميس بنسبة 0.2% ،ليوسع مكاسبه للجلسة الخامسة على التوالي ،مسجلاً أعلى مستوى في أسبوع عند 99.10 نقطة ،عاكسًا استمرار صعود مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

بخلاف عمليات شراء الدولار كملاذ آمن وسط تصاعد المواجهات العسكرية بين إسرائيل وإيران واحتمالات مشاركة الولايات المتحدة،رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعات التضخم خلال هذا العام والعامين المقبلين ،وأشار إلى صعوبة خفض أسعار الفائدة قبل معرفة تأثير الرسوم الجمركية على الأنشطة الاقتصادية والأسعار.

توقعات حول أداء الجنيه الإسترليني
نتوقع هنا فى موقع "أف اكس نيوز تودي": إذا جاءت نتائج اجتماع بنك إنجلترا أقل عدوانية عما هو متوقعًا في الأسواق ،سترتفع احتمالات خفض أسعار الفائدة البريطانية في يوليو المقبل ،وهو ما سيؤدي إلى المزيد من الضغوط السلبية على سعر صرف الجنيه الإسترليني.

نظرة فنية
سعر الاسترليني مقابل الدولار يكسر دعمه الحالي – توقعات اليوم – 19-06-2025