تراجع الين في تعاملات متقلبة يوم الجمعة بعد أن نفّذ بنك اليابان خطوة رفع متوقعة على نطاق واسع لأسعار الفائدة، في حين قدّم محافظ البنك إشارات محدودة بشأن توقيت الزيادات المستقبلية، رغم إبقائه الباب مفتوحًا أمام مزيد من التشديد النقدي.

وانخفض الين في البداية أمام الدولار بعد أن رفع بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي إلى 0.75% من 0.5%، وهي خطوة كانت قد جرى التمهيد لها بشكل واضح من قبل صانعي السياسات، ما دفع المتعاملين إلى بيع العملة استجابة للخبر.

وتوسّعت خسائر العملة اليابانية عقب المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع لمحافظ بنك اليابان كازو أويدا، حيث ظلّ غامضًا بشأن التوقيت الدقيق والوتيرة المتوقعة لزيادات أسعار الفائدة في المستقبل. وبلغ الين في أحدث تداولاته تراجعًا بنسبة 0.6% إلى 156.53 ينًا للدولار.

وصعد اليورو إلى مستوى قياسي عند 183.25 ينًا، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.52% إلى 209.16 ينًا.

وفي بيان يوم الجمعة، حافظ بنك اليابان على رؤيته بأن التضخم الأساسي سيتقارب مع مستهدفه البالغ 2% خلال النصف الثاني من فترة التوقعات الممتدة لثلاث سنوات وحتى السنة المالية 2027.

غير أن عضوَي مجلس الإدارة ذوي التوجه المتشدد هاجيمي تاكاتا وناوكي تامورا خالفا هذا الرأي. وقال تاكاتا إن التضخم الأساسي حقق بالفعل الهدف، بينما رأى تامورا أنه سيصل إليه في وقت مبكر من منتصف فترة التوقعات الممتدة لثلاث سنوات.

وقال بارت واكاباياشي، مدير فرع طوكيو في State Street، تعليقًا على قرار بنك اليابان في وقت سابق من يوم الجمعة: «يبدو أن هناك نقاشًا جارٍ، وردّة الفعل التي نشهدها في السوق، برأيي، تتعلق بالخطوات المستقبلية لبنك اليابان... إذ لا يبدو أنهم حسموا أمرهم بشأن رفع آخر».

وأضاف: «أعتقد أن هناك إجماعًا على أن 1% أو 1.25% تمثل إلى حد ما معدل الفائدة المحايد في الوقت الراهن، لكن يبدو أن الطريق سيكون أكثر انحدارًا قليلًا أمام بنك اليابان للوصول إلى ذلك».

وأشار بنك اليابان مجددًا إلى أن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال عند مستويات «منخفضة بشكل كبير» حتى بعد الرفع، وتعهد بمواصلة التشديد إذا ما سارت أوضاع الاقتصاد والتضخم وفق التوقعات.

تراجع اليورو مع تصدي لاغارد للتيار المتشدد

وخلال الليل، كان الدولار قد ضعف لفترة وجيزة عقب هبوط حاد وغير متوقع في التضخم الأميركي، إلا أن المستثمرين لم يكونوا واثقين من مدى موثوقية البيانات نظرًا لتعطل جمعها بسبب إغلاق الحكومة الأميركية، وسرعان ما تلاشى هذا التحرك.

وشهد الجنيه الإسترليني حركة صعود وهبوط ليعود ويستقر عند 1.3374 دولار، بعد أن خفّض بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى 3.75% كما كان متوقعًا، إلا أن القرار جاء بأغلبية أضيق مما كان السوق يتوقعه، وهو ما قد يحد من هامش المزيد من التيسير.

واستقر اليورو عند 1.1719 دولار في التعاملات الآسيوية، متأثرًا بأن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد لم تقدّم توجيهات مستقبلية، وقالت إن جميع الخيارات لا تزال مطروحة، في خطوة فسّرها السوق على أنها تصدٍّ لمطالب الأعضاء الأكثر تشددًا.

وقال محللو ANZ في مذكرة للعملاء: «في الأسابيع الأخيرة، دفعت التعليقات المتشددة من عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي شنابل إلى تغيير تقييم السوق لمخاطر السياسة النقدية مستقبلًا. لكن النبرة المتوازنة تشير إلى أن رأي شنابل القائل إن الخطوة التالية من المرجح أن تكون رفعًا للفائدة لا يحظى بتأييد واسع داخل المجلس».

وأبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة دون تغيير عند 2%، كما كان متوقعًا.

وعلى الصعيد السياسي، قرر قادة الاتحاد الأوروبي يوم الجمعة اقتراض أموال لتمويل دفاع أوكرانيا ضد روسيا على مدى العامين المقبلين، بدلًا من استخدام الأصول الروسية المجمدة، متجاوزين بذلك الخلافات حول خطة غير مسبوقة لتمويل كييف باستخدام أموال سيادية روسية.

النرويج والسويد تُبقيان أسعار الفائدة دون تغيير

تراجعت الكرونة النرويجية بشكل طفيف إلى 10.18 كرونة للدولار بعد أن أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 4%، وأشار إلى أنه ليس في عجلة من أمره لخفضها. ولم تشهد الكرونة السويدية تحركات تُذكر بعد الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، كما كان متوقعًا.

وتراجع الدولار الأسترالي بنسبة 0.2% إلى 0.6601 دولار، بينما انخفض الدولار النيوزيلندي بنسبة 0.5% إلى 0.5748 دولار.

وكان اليوان الصيني قويًا في التعاملات المحلية، متحركًا قرب أعلى مستوى له في أكثر من عام الذي سجله يوم الخميس. وارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.2% إلى 98.64.

وشهدت العملات المشفّرة ارتدادًا يوم الجمعة، إذ صعدت عملة البيتكوين بنسبة 2.5% إلى 87,752.22 دولار، بينما ارتفعت عملة الإيثر بأكثر من 4% إلى 2,951.26 دولار.

•الدولار الأمريكي يواصل الصعود مقابل سلة من العملات العالمية
•الأسواق في انتظار قوية حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية

تراجعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الجمعة لتواصل خسائرها لليوم الثاني على التوالي ،مبتعدة عن أعلى مستوى في شهرين ،بسبب نشاط عمليات التصحيح وجني الأرباح ، بالإضافة إلى ضغط صعود الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

رغم تباطؤ تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، والذي فاق التوقعات في نوفمبر الماضي، فإن الأسواق لا تزال تستبعد قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماع يناير المقبل.

نظرة سعرية
•أسعار الذهب اليوم:تراجعت أسعار معدن الذهب بحوالي 0.55% إلى ( 4,309.39$) ، من مستوى افتتاح التعاملات عند (4,332.72$) ، وسجلت أعلى مستوي عند (4,336.95$).

•عند تسوية الأسعار يوم الخميس، فقدت أسعار الذهب حوالي 0.15% بسبب  عمليات التصحيح وجني الأرباح ،بعدما سجلت في وقت سابق من التعاملات أعلى مستوى في شهرين عند 4,374.66 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الجمعة بنسبة 0.1%،ليحافظ على مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي ،عاكسًا استمرار صعود مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية و الثانوية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات منخفضة يأتي يستفيد الدولار الأمريكي من انحسار الضغوط التضخمية على بعض البنوك المركزية العالمية، مما يعزز من توقعات مواصلة التيسير النقدي وخفض أسعار الفائدة.

الفائدة الأمريكية
•ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 2.7% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أقل من نسبة الارتفاع التي توقعها الاقتصاديون البالغة 3.1% ،وسجل الأسعار ارتفاع بنسبة 3.0% في أكتوبر.

•عقب تلك البيانات ووفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎‎‎‎‏"CME‏‎"‎‏ : تراجع تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون أي تغيير في اجتماع يناير 2026 مستقر من 75% إلى 73%،وارتفع تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة ‏أساس من 25% إلى 27%.

•ويُسعّر المستثمرون حاليًا خفضين لسعر الفائدة الأمريكية على مدار العام المقبل ،في حين توقعات الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

•ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات ،يتابع المستثمرون عن كثيب صدور المزيد من البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة ،بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات حول أداء الذهب
•قال كبير محللي السوق في كيه سي إم تريد "تيم ووترر": كان انخفاض معدل التضخم الأمريكي سلاحًا ذا حدين (بالنسبة للذهب والفضة)، إذ أنه يُبرر التوجه التحفيزي للاحتياطي الفيدرالي، ولكنه يعني أيضًا فقدانهما بعضًا من جاذبيتهما كأداة للتحوط من التضخم.

•وقالت جولدمان ساكس في مذكرة يوم الخميس إنها تتوقع في سيناريو أساسي ارتفاع أسعار الذهب بنحو 14% لتصل إلى 4,900 دولار للأونصة بحلول ديسمبر 2026، مشيرة في الوقت نفسه إلى وجود مخاطر صعودية لهذا التقدير، مدفوعة باحتمال اتساع نطاق عمليات التنويع الاستثماري ليشمل المستثمرين الأفراد.

صندوق ‏SPDR
حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏المدعومة ،ظلت أمس الخميس بدون أي تغيير يذكر ب ،ليستمر الإجمالي عند 1,052.54 طن متري.

نظرة فنية
سعر الذهب يتراجع وسط تذبذب حذر - توقعات اليوم – 19-12-2025

•العملة الأمريكية تواصل الصعود في سوق الصرف الأجنبي
•بنك أوروبا يُثبت أسعار الفائدة للاجتماع الرابع على التوالي
•ضعف احتمالات خفض أسعار الفائدة الأوروبية في فبراير 2026

تراجع اليورو بالسوق الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات العالمية ، ليواصل خسائره لليوم الرابع على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ،وذلك عقب اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ،والتي جاءت نتائجه متوافقة إلى حد كبير مع توقعات الأسواق المالية.

ثبت البنك المركزي الأوروبي في آخر اجتماع له خلال عام 2025 أسعار الفائدة دون أي تغيير يذكر، وذلك للاجتماع الرابع على التوالي، ورفع توقعات النمو، مرجحًا أنه سيكون أقوى مما كان مُقدّرًا سابقًا مدفوعًا بشكل خاص بالطلب المحلي.

نظرة سعرية
•سعر صرف اليورو اليوم: تراجع اليورو مقابل الدولار بحوالي 0.1% إلى (1.715 $ ) ، من سعر افتتاح اليوم عند (1.1723$) ،وسجل أعلى مستوى عند ( 1.1729$).

•أنهي اليورو تعاملات الخميس منخفضًا بنسبة 0.15% مقابل الدولار ،في ثالث خسارة يومية على التوالي،مع استمرار عمليات التصحيح وجني الأرباح من أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 1.1804 دولارًا.

الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار يوم الجمعة بنسبة 0.1%،ليحافظ على مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي ،عاكسًا استمرار صعود مستويات العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية و الثانوية.

بخلاف عمليات الشراء من مستويات منخفضة يأتي يستفيد الدولار الأمريكي من انحسار الضغوط التضخمية على بعض البنوك المركزية العالمية، مما يعزز من توقعات مواصلة التيسير النقدي وخفض أسعار الفائدة.

البنك المركزي الأوروبي
تماشيًا مع التوقعات، أبقي البنك المركزي الأوروبي، أمس الخميس، أسعار الفائدة الرئيسية ثابتة دون أي تغيير عند 2.15% كأدنى مستوى منذ أكتوبر 2022،وذلك للاجتماع الرابع على التوالي.

وأكد البنك المركزي الأوروبي على نهج يعتمد على البيانات واجتماعًا باجتماع دون التزام بمسار محدد لأسعار الفائدة.وأشار إلى أن أسعار الفائدة الحالية مناسبة في ظل التضخم المستقر ونمو الاقتصاد.

كريستين لاجارد
صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، يوم الخميس،بأن البنك لا يزال في "وضع جيد"،وأكدت أن هناك إجماع داخل المجلس على إبقاء جميع الخيارات مفتوحة ، بما في ذلك احتمال رفع الفائدة إذا لزم الأمر.

وأشارت لاجارد إلى أن الاقتصاد الأوروبي يظهر مرونة أكبر من المتوقع، مع نمو مدعوم بالطلب الداخلي.وتجنبت الحديث المباشر عن رفع فائدة محتمل في 2026، لكنها شددت على الحذر أمام المخاطر الجيوسياسية والتجارية.

الفائدة الأوروبية
تسعير سوق المال لاحتمالات قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة الأوروبية بنحو 25 نقطة أساس فى فبراير 2026 مستقر حاليًا بأقل من 10%.

أراء وتحليلات
قال محللو باركليز، بقيادة ماريانو سينا، في مذكرة للمستثمرين: لم يقدم اجتماع المركزي الأوروبي أي معلومات جديدة تُغير وجهة نظرنا بشأن المسار الأكثر ترجيحًا للسياسة النقدية أو توازن المخاطر المحيطة بها. 

وأضاف المحللون :ما زلنا نتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال العامين المقبلين، وأن نرى أن المخاطر تميل نحو خفض أسعار الفائدة، وليس رفعها، خلال فترة توقعاتنا.

نظرة فنية
سعر اليورو مقابل الدولار يتقدم قليلاً بدعم متوسطه المتحرك البسيط – توقعات اليوم – 19-12-2025

•بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى في 30 عام
•القرار تم بالإجماع من أعضاء لجنة السياسة النقدية 
•بنك اليابان يتوقع أن تظل أسعار الفائدة الحقيقية منخفضة
•السوق في انتظار تصريحات محافظ بنك اليابان "كازو أويدا"

تراجع الين الياباني بالسوق الأسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية و الثانوية ،ليستأنف خسائره التي توقفت مؤقتًا بالأمس مقابل الدولار الأمريكي ،مسجلاً أدنى مستوى في أسبوع ،وذلك بعد أن أعلن بنك اليابان عن رفع سعر الفائدة القياسي ، والذي كان متوقعًا على نطاق واسع في الأسواق.

قررت لجنة السياسة النقدية اليابانية بالإجماع رفع أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس إلى نطاق 0.75% كأعلى مستوى منذ سبتمبر 1995 ، وهو الرفع الثاني في عام 2025 بعد رفع سابق في يناير الماضي.

وأعلن بنك اليابان أن أسعار الفائدة الحقيقية من المتوقع أن تبقى منخفضة،مما جعل الأسواق تنتظر المزيد من التفاصيل من المحافظ "كازو أويدا" في وقت لاحق من اليوم لتوضيح ما إذا كان البنك المركزي سيستمر في رفع أسعار الفائدة العام المقبل.

نظرة سعرية
•سعر صرف الين الياباني اليوم :ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.45% إلى (156.18¥) الأعلى منذ 10 ديسمبر الجاري ، من سعر افتتاح اليوم عند (155.46 ¥)، و سجل أدنى مستوى عند (155.45¥). 

•أنهي الين تعاملات الخميس مرتفعًا بنسبة 0.1% مقابل الدولار ،بعد خسارة بنسبة 0.6% في اليوم السابق ضمن عمليات تصحيح وجني من أعلى مستوى في أسبوعين عند 154.39 ينات.

بنك اليابان
في ختام أخر اجتماعاته للسياسة النقدية لعام 2025 ،قرر بنك اليابان يوم الجمعة رفع أسعار الفائدة القياسية بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 0.75% ،والذي يعد أعلى مستوى منذ سبتمبر 1995 ،وذلك تماشيًا مع توقعات السوق ،في ثاني تشديد نقدي ياباني هذا العام.

البنك المركزي الياباني يرفع سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى في 30 عاماً

جاء قرار الرفع بموافقة جماعية من أعضاء لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي الياباني ، ويُعد استمرارًا لعملية تطبيع السياسة النقدية اليابانية بعد عقود من الفائدة شبه الصفرية. 

التحديثات النقدية
وقال البنك المركزي الياباني في بيان السياسة النقدية: استناداً إلى البيانات و الاستطلاعات الحديثة، هناك احتمال كبير لاستمرار آلية ارتفاع الأجور والتضخم بشكل معتدل ومتزامن.

وأضاف بنك اليابان: نظراً لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية إلى مستويات منخفضة للغاية، وسيواصل البنك رفع أسعار الفائدة إذا تحققت توقعاته الاقتصادية و توقعات الأسعار.

وأوضح بنك اليابان في بيانه أنه على الرغم من ضعف الاقتصاد، فمن المرجح أن تظل أرباح الشركات مرتفعة، ومن المتوقع أن تستمر الشركات في رفع الأجور خلال عام 2026.

وقال البنك: من المرجح جدًا استمرار آلية ارتفاع الأجور والأسعار بشكل معتدل، وأن احتمالية وصول التضخم الأساسي إلى هدفه البالغ 2% آخذة في الازدياد.

الفائدة اليابانية
•عقب الاجتماع ،ظل تسعير احتمالات قيام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية فى اجتماع يناير القادم أقل من 20%.

•ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات يترقب المستثمرون صدور المزيد من البيانات عن مستويات التضخم والبطالة والأجور فى اليابان.

كازو أويدا
يتحدث بعد قيل محافظ بنك اليابان "كازو أويدا" حول نتائج اجتماع السياسة النقدية ، ومن المتوقع أن تتضمن تعليقاته المزيد من الأدلة القوية حول مستقبل تطبيع السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة اليابانية على مدار 2026.

أراء وتحليلات
•قال شيغيتو ناغاي، رئيس قسم الاقتصاد الياباني في أكسفورد إيكونوميكس : إن البنك من المرجح أن يرفع سعر الفائدة على سياسته النقدية مجددًا في منتصف عام 2026، ليصل إلى المستوى النهائي عند 1% بعد هذه الزيادة الأخيرة.

•ويقصد ناغاي بـ سعر الفائدة النهائي أو المحايد المستوى الذي يوازن بين التضخم والنمو الاقتصادي، بحيث لا يؤدي إلى تسخين الاقتصاد ولا إلى تباطئه.

•وحذّر ناغاي من أن أي رفع إضافي لأسعار الفائدة من جانب بنك اليابان قد يؤدي إلى توتر مع تاكايتشي، في حال تراجع التضخم بسلاسة نحو مستوى 2% خلال النصف الأول من عام 2026.

•وقال نوريهيرو ياماغوتشي، كبير الاقتصاديين اليابانيين في مؤسسة أكسفورد إيكونوميكس في طوكيو: على الرغم من أنه من غير المرجح أن يتحدث المحافظ أويدا عن سعر الفائدة المحايد نظرًا لموقف البنك المركزي حتى الآن، فمن المرجح أن يؤكد على أنهم سيرفعون سعر الفائدة أكثر لمواجهة ضغوط انخفاض قيمة الين. وإلا، سينخفض الين بالفعل وستنخفض عوائد السندات.

نظرة فنية
سعر الدولار مقابل الين يظهر بعض الإشارات الإيجابية – توقعات اليوم – 19-12-2025